学院建设与合作背景 - 苏州大学金螳螂建筑学院由苏州大学与苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司于2007年校企合作成立[1] - 学院建筑学、风景园林学获评国家级一流本科专业[1] - 学院秉承江南古典园林意蕴和苏州香山匠人精神[1] 科研平台与成果 - 学院的中国—葡萄牙文化遗产保护科学一带一路联合实验室于2020年9月获科技部批准[1] - 该实验室是全国建筑文化遗产保护领域唯一的国家级联合实验室[1] - 实验室由苏州大学牵头 联合葡萄牙埃武拉大学 澳门城市大学共建[1] - 实验室聚焦文化遗产修复材料分析 遗产地保护利用等跨学科研究[1] - 实验室已在全球20多个国家和地区开展遗产保护项目[1] - 截至2024年 实验室已实施16项世界遗产改造项目 形成26项专利[1] 未来发展支持 - 市政协表示将持续关注并推动名城名校联动和校企合作[2] - 未来将更好发挥各方资源优势 促进双向赋能 实现共赢发展[2]

公司人事任命 - 公司于11月5日审议通过议案，聘任顾敏娜女士为公司董事会秘书，任期三年，自董事会审议通过之日起至第七届董事会届满之日止 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：精细化工占比85.26%，防水卷材占比10.9%，建筑装饰占比2.15%，其他业务占比1.7% [1] - 截至发稿时，公司市值为317亿元 [1]

股价表现 - 该股连续8个交易日涨停，期间累计上涨47.72% [2] - 截至当前交易日9:25，股价报3.56元，换手率0.13%，成交金额714.39万元，涨停板封单金额为1.34亿元 [2] - 最新A股总市值和流通市值均为53.98亿元 [2] 交易数据与龙虎榜 - 连续涨停期间累计换手率为1.03% [2] - 因股价异动，该股2次登上龙虎榜，机构净卖出280.02万元，营业部席位合计净买入997.34万元 [2] - 近期10个交易日主力资金均为净流入状态，其中2025年11月04日净流入946.46万元 [2] 公司财务数据 - 公司前三季度实现营业收入5.15亿元，同比下降65.79% [2] - 前三季度净利润为-3374.75万元，但同比增长92.21% [2] - 前三季度基本每股收益为-0.0200元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为深圳市宝鹰建设控股集团股份有限公司，成立于1993年04月30日 [2] - 公司注册资本为151624.8693万人民币 [2]

机构持股情况 - 截至2025年10月30日，共有6个机构投资者持有德才股份A股股份，合计持股量为3716.56万股，占公司总股本的26.55% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计上涨了0.97个百分点 [1] - 主要机构投资者包括青岛城世私募基金管理有限公司相关基金、红塔创新投资股份有限公司、青岛德才君和投资有限公司、公司2025年员工持股计划、青岛地空产融发展有限公司以及大家人寿保险股份有限公司的万能产品 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季度末，披露持仓的公募基金共计30个 [1] - 主要持仓公募基金包括华夏新锦绣混合A、太平嘉和三个月定开债券发起式、华商品质慧选混合A、泓德优质治理混合、富荣福耀混合A等 [1]

海外政策专题：全球科技竞争路线图 - 报告描绘未来十年全球科技竞争路线图，展望三种情景：基准情形（中美达成战略均势）、乐观情形（中国成为创新领导者）、悲观情形（中国产业升级不及预期）[1][6] - 中美创新体系特点不同且正发生变革，美国注重发明创造，中国以关键行业规模化创新为目标，注重创新和生产[6] - 报告界定了三类关键技术：前沿技术（AI、半导体、量子计算、生物制药）、先进制造、关键基础设施类技术（能源和先进网络）[6] - 人工智能领域，中美模型差距逐渐缩小达成战略均势，中国可利用开源模型克服AI硬件出口管制影响，小模型迅速发展使美国能源约束更宽松[7] - 半导体领域，制度优势和超大规模市场帮助本土企业突破技术封锁，后摩尔定律时代技术创新涌现，市场有利于技术应用落地[7] - 量子计算处于研发阶段，距商业化应用还有5-10年，具有打破全球平衡潜力[7] - 生物技术领域中美竞争与合作共存，中国研发能力增强关键在发展商业化能力，美国短期难以摆脱对中国大宗原料药依赖[7] - 先进制造呈现两大趋势：数字技术在物理世界应用使制造业类似软件开发；基础工艺创新改变制造流程成本曲线使产能规模化成为可能，中国在机器人技术部署和传统芯片等数字化制造领域有优势[7] 中美高层会晤 - 国家主席习近平与美国总统特朗普在韩国釜山举行会晤，习主席表示两国元首应把握方向驾驭大局，让中美关系大船平稳前行，愿为中美关系打下稳固基础[2][10] - 习主席指出中国经济发展势头不错，有信心应对风险挑战，将进一步全面深化改革、扩大对外开放，推动经济质效提升和合理增长，为中美合作开辟更广阔空间[10] - 两国经贸团队就重要经贸问题深入交换意见形成共识，团队需尽快细化敲定后续工作，经贸应继续成为中美关系压舱石和推进器而非冲突点[11] - 两国元首同意加强经贸、能源等领域合作，促进人文交流，保持经常性交往，特朗普期待明年早些时候访华并邀请习主席访美[11] - 此次元首会晤稳定了中美关系，为未来双边关系发展奠定基调，结合此前中美第五轮经贸会谈，未来中美互动预计继续加强[12] 计算机行业公司点评 软通动力（301236 SZ） - 2025年前三季度公司营收253.83亿元，同比增长14.30%，归母净利润0.99亿元，同比增长30.21%[15] - Q3单季度营收96.02亿元，同比减少0.83%，归母净利润2.41亿元，同比增长4.87%，环比增长338.35%，毛利率12.66%，同比提升0.74个百分点，环比提升1.79个百分点[15] - 公司在智能化、自主化、绿色化、国际化四大战略下软硬协同效应强化，智能化领域参与某大型ICT领导厂商多领域生态共建，联合推出多款"行业+AI"解决方案[3][16] - 自主化领域计算产品与智能电子板块是增长核心引擎，软通计算机自研能力坚实布局AI，中标中国移动、联通等大额集采项目，开源鸿蒙领域子公司鸿湖万联在交通、矿山、教育等行业推出发行版[16] - 具身智能领域推出天汇系列三款复合机器人及两款自研人形机器人，与智源研究院共建实验室突破垂域大脑大模型等关键方向，智能电子领域机械革命稳居国产电竞PC第一阵营且出海成果显著[16] - 预计公司2025-2027年营收分别为359亿元、413亿元、477亿元，归母净利润分别为3.84亿元、5.26亿元、8.55亿元，维持"买入"评级[17] 鼎捷数智（300378 SZ） - 2025年前三季度公司主营收入16.14亿元，同比增加2.6%，归母净利润0.51亿元，同比增加2.4%，扣非归母净利润0.4亿元，同比减少12.1%[19] - Q3单季度营收5.69亿元与去年同期基本持平，归母净利润606万元，同比下滑18.6%[19] - 非中国大陆市场表现稳健营收8.80亿元同比增长5.06%，大陆业务短期承压营收7.34亿元同比下滑0.15%，单Q3大陆地区营收同比下滑7.9%[19] - 前三季度生产控制MES、研发设计PLM、数字化管理ERP业务营收分别为2.47亿元、0.91亿元、8.77亿元，同比增长13.3%、7.4%、2.9%，AIoT业务营收3.90亿元同比下滑3.5%[20] - 公司已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景，完成数家AI智能套件Beta版本验证与落地部署，鼎捷雅典娜平台研发投入加大加速AI解决方案商业化[20] - 预计公司2025-2027年营收分别为25.02亿元、27.26亿元、29.89亿元，归母净利润分别为1.91亿元、2.33亿元、3.01亿元，维持"买入"评级[4][21] 食品饮料行业公司点评 海天味业（603288 SH） - 2025年前三季度营收216.28亿元同比增长6.02%，归母净利润53.22亿元同比增长10.54%，扣非归母净利润51.55亿元同比增长11.72%[22] - Q3单季度营收63.98亿元同比增长2.48%，归母净利润14.08亿元同比增长3.40%，扣非归母净利润13.39亿元同比增长3.86%，收入利润增长低于预期[22] - Q3单季度酱油/蚝油/调味酱/其他调味品营收分别为32.3亿元/11.3亿元/6.0亿元/10.9亿元，同比分别增长5.0%/2.0%/3.5%/6.5%[23] - 分地区看Q3单季度北部/中部/南部/东部/西部营收同比分别变动-2.5%/+3.0%/+10.4%/+9.0%/+4.6%，南部东部优势市场表现更好[23] - Q3单季度销售毛利率同比提升3.0个百分点至39.6%，归母净利率同比提升0.2个百分点至22.0%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+1.8/+1.0/-0.1/-0.9个百分点[23] - 预计2025-2027年公司EPS为1.19元/1.33元/1.45元，维持"增持"评级[24] 贵州茅台（600519 SH） - 2025年前三季度营收1309.04亿元同比增长6.32%，归母净利润646.27亿元同比增长6.25%，扣非归母净利润646.81亿元同比增长6.42%[26] - Q3单季度营收398.10亿元同比增长0.35%，归母净利润192.24亿元同比增长0.48%，扣非归母净利润192.90亿元同比增长0.95%，公司降速调整[26] - Q3单季度茅台酒/其他系列酒营收分别为349.24亿元/41.22亿元，同比分别增长7.3%/下降34.0%，前三季度分别同比增长9.3%/下降7.8%[27] - 分渠道看Q3单季度直销/批发渠道收入分别为155.46亿元/235.00亿元，同比分别下降14.9%/增长14.4%，前三季度直销占比提升至43.3%[27] - Q3单季度销售毛利率同比提升0.2个百分点至91.3%，归母净利率同比提升0.1个百分点至48.3%，销售/管理/财务费用率分别同比-1.0/-0.3/+0.3个百分点[28] - 预计2025-2027年公司EPS为72.87元/77.31元/82.70元，给予目标价1822元对应2025年25倍PE，维持"买入"评级[28] 珠江啤酒（002461 SZ） - 2025年前三季度营收50.73亿元同比增长3.81%，归母净利润9.44亿元同比增长17.05%，扣非归母净利润9.00亿元同比增长17.16%[30] - Q3单季度营收18.75亿元同比下降1.34%，归母净利润3.32亿元同比增长8.16%，扣非归母净利润3.13亿元同比增长7.14%，收入利润低于市场预期[30] - 前三季度累计啤酒销量120.35万吨同比增长1.8%，吨价4215元/吨同比增长2.0%，Q3单季度销量46.94万吨同比下降2.9%，吨价3995元/吨同比增长1.6%[30] - Q3单季度销售毛利率同比提升1.16个百分点至50.93%，净利率同比提升1.36个百分点至17.83%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.23/+0.01/+0.06/+0.03个百分点[31] - 预计2025-2027年公司EPS为0.43元/0.47元/0.52元，维持"增持"评级[31] 家用电器行业公司点评 美的集团（000333 SH） - 2025年前三季度营业收入3630.57亿元同比增长13.82%，归母净利润378.83亿元同比增长19.51%[33] - Q3单季度营业收入1119.33亿元同比增长10.06%，归母净利润118.70亿元同比增长8.95%[33] - C端业务韧性强大，25Q1-Q3智能家居业务同比增长13%，内销推动DTC转型带动Q3毛利率提升，外销强调OBM突破及本地化运营，1-9月自主品牌海外占比超45%[33] - B端业务持续突破，25Q1-Q3 ToB营收同比增长18%，核心的楼宇/机器人板块收入同比增长25%/9%，楼宇长期增长确定性好，机器人业务聚焦核心零部件、家电机器人化、整机三大部分[33] - Q3单季度毛利率26.4%同比提升1.2个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别8.7%/3.3%/3.7%/-0.7%[34] - 预计2025-2027年营业收入同比分别增长11.4%/7.6%/7.1%，归母净利润同比分别增长16.9%/10.0%/9.8%，对应2025-2027年PE分别12.7/11.5/10.5倍，维持"买入"评级[34] 汽车行业公司点评 溯联股份（301397 SZ） - 2025年前三季度营业收入10.02亿元同比增长19.44%，归母净利润1.01亿元同比下降6.67%，扣非归母净利润0.90亿元同比下降11.43%[36] - Q3单季度营业收入3.33亿元同比增长7.72%，归母净利润0.34亿元同比下降10.88%[36] - 营收增长主要受益新能源汽车销售增长及客户车型技术快速迭代，热管理等系统性能提升带来单位产品需求增加，利润端受营业成本快速增长影响承压[36] - 新能源业务持续发力，客户结构持续优化，涵盖国内外知名整车制造企业及零部件制造企业，江苏、芜湖、重庆等地新项目有序推进[37] - 前三季度研发费用5.73亿元同比增长27.8%，占营收比重5.7%，主要因加强新材料新产品研发增加技术人员[37] - 预计2025-2027年营业收入分别为15.26亿元/19.26亿元/23.83亿元，归母净利润分别为1.57亿元/1.99亿元/2.49亿元，维持"增持"评级[37] 通信行业公司点评 亨通光电（600487 SH） - 2025年前三季度收入496.2亿元同比增长17%，归母净利润23.8亿元同比增长2.6%[39] - Q3单季度收入175.7亿元同比增长11.3%环比下降6.4%，归母净利润7.6亿元同比增长8.1%环比下降27.8%[39] - 前三季度毛利率13.4%同比下降1.8个百分点，归母净利率4.8%同比下降0.7个百分点，四项综合费用率7.9%同比下降1.3个百分点[39] - 截至Q3能源互联领域在手订单金额超200亿元，海洋通信业务在手订单金额超70亿元，PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3亿美元[39] - 前三季度新中标海洋能源业务超26亿元，其中辽宁丹东东港一期100万千瓦海上风电项目中标金额超17亿元，实现±500kV直流海缆工程应用市场突破[40] - 高端特种光纤持续突破，空芯反谐振光纤损耗≤0.2dB/km达国际先进水平已具备批量交付能力，AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目已启动建设计划26年初竣工[40] - 预计2025-2027年归母净利润32亿元/40亿元/47亿元，对应PE17/14/12倍，维持"买入"评级[40] 非银金融行业公司点评 财通证券（601108 SH） - 2025年前三季度营收50.63亿元同比增长14.0%，归母净利润20.38亿元同比增长38.4%，Q3单季度营收21.03亿元同比增长11.3%，归母净利润9.54亿元同比增长20.3%[42] - 前三季度加权平均ROE同比提升1.32个百分点至5.5%，剔除客户资金后经营杠杆3.08倍较年初下降4.3%[42] - 前三季度经纪、投行和资管净收入分别为13.85亿元、2.77亿元和9.57亿元，同比分别增长66.3%、下降29.2%和下降18.9%[43] - 前三季度利息净收入和投资收入分别为4.98亿元和18.47亿元，同比分别增长30.7%和21.6%，融出资金253.86亿元较年初增长20.2%[44] - 预计2025年归母净利润27.2亿元同比增长16.3%，对应10月29日收盘价pb估值1.03倍，维持"增持"评级[44] 湘财股份（600095 SH） - 2025年前三季度营业总收入17.99亿元同比增长16.15%，归母净利润4.42亿元同比增长203.39%，Q3单季度营业总收入6.55亿元同比增长43.77%，归母净利润3亿元同比增长315.25%[46] - 前三季度加权平均ROE同比提升2.45个百分点至3.68%，营业总成本同比下降2.04%[46] - 前三季度营业收入、利息收入、手续费及佣金收入分别为2.34亿元、6.47亿元和9.18亿元，同比分别变动-42.96%、+1.86%和+82.37%[47] - 前三季度投资收益+公允价值变动损益合计同比增长27.53%至4.69亿元，Q3单季度自营投资收益3.14亿元同比增长95.79%环比增长169.95%[48] - 预计2025年归母净利润6.08亿元同比增长456.6%，2025年10月30日收盘价对应PB3.22倍，维持"增持"评级[48] 中金公司（601995 SH） - 2025年前三季度营收207.61亿元同比增长54.4%，归母净利润65.67亿元同比增长129.8%，Q3单季度营收79.33亿元同比增长74.8%，归母净利润22.36亿元同比增长254.9%[50] - 前三季度加权平均ROE同比提升3.65个百分点至6.3%，剔除客户资金后经营杠杆5.31倍较年初提升7%[50] - 前三季度经纪、投行和资管净收入分别为45.16亿元、29.40亿元和10.62亿元，同比分别增长76.3%、42.6%和26.6%[51] - 2025年前三季度实现A股IPO120.95亿元位于同业第一市占率17%，完成H股IPO募资318.24亿港元位于同业第一市占率17%[51] - 前三季度投资业务收入113.62亿元同比增长54%，金融资产规模较年初增长12%至4163亿元[52] - 预计2025-2027年归母净利润83.93亿元/87.25亿元/93.56亿元，同比分别增长47.4%/4.0%/7.2%，对应PB分别为1.76/1.62/1.50倍，维持"买入"评级[52] 轻工制造行业公司点评 恒林股份（603661 SH） - 2025年前三季度收入84.88亿元同比增长8.66%，归母净利润2.79亿元同比增长4.81%，Q3单季度收入31.40亿元同比增长4.44%，归母净利润0.97亿元同比增长111.71%[54] - Q3单季度毛利率17.56%同比提升3.24个百分点，主要因海运费同比下降（运价指数同比-39%）及跨境电商定价上调[54] - 前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为6.91%、3.76%、1.83%、0.4%，同比分别下降0.52、0.18、0.27、0.6个百分点[55] - 预计2025-2027年归母净利润3.96亿元、4.99亿元、6.18亿元，维持"买入"评级[55] 煤炭行业公司点评 陕西煤业（601225 SH） - 2025年前三季度营业收入1180.83亿元同比下降12.81%，归母净利润127.13亿元同比下降27.22%，扣非归母净利润114.94亿元同比下降31.95%[57] - Q3单季度营业收入401亿元同比下降10.01%环比上升6.03%，归母净利润50.75亿元同比下降20.34%环比上升79.08%，同比降幅较二季度收窄[57] - 前三季度煤炭产量13036.9万吨同比增加2.03%，煤炭销量18920.07万吨同比增加0.4%，总发电量315.52亿千瓦时同比下降2.78%[58] - Q3单季度煤炭产量4297.26万吨同比增加3.88%，煤炭销量6321.15万吨同比减少0.61

2025年三季度业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入26.66亿元，归属于上市公司股东的净利润为-3.42亿元 [1] - 公司前三季度营业收入同比下滑40.37% [1] - 营业收入下滑主要受市场环境影响导致施工进度缓慢和订单持续减少，同时公司主动调整客户结构也带来整体规模下降 [1] 行业环境与公司订单 - 2025年上半年建筑行业主要上市公司实现营业收入3.75万亿元，同比下降5.7% [1] - 行业面临订单收缩及利润承压的普遍现象 [1] - 截至上半年，公司已签约未完工合同金额达22亿元，包含香港市场及新能源相关项目 [1] - 公司于10月13日新中标深圳市一医院精装修工程项目，总价逾6866万元，客户质量不断提升 [1] 战略转型与股东变化 - 自2022年起，公司探索经营重构，从传统装饰企业向城市建设综合服务商转型 [2] - 2025年4月，因年度经审计的期末净资产为负值，公司被实施退市风险警示 [2] - 公司在控股股东支持下全面推进资产盘活计划，以优化资产配置和结构 [2] - 9月底公司控股股东股权无偿划转至香山控股，其控制的核心企业包括多家珠海地区公司 [2]

行业现状 - 建筑装饰行业处于深度调整阶段 市场竞争加剧 需求端承压成为行业普遍现状 [1] - 公司2025年上半年营业收入约19.58亿元 在已披露中报同业企业中排名靠前 行业中游偏上规模优势明确 [1] 财务表现 - 上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1.88亿元 毛利率受市场竞争加剧影响有所下降 [1] - 销售费用和管理费用有所下降 体现优化客群及降本增效的内控外拓策略 [1] - 筹资活动产生的现金流量净额较去年同期转正 融资通道未受限制 [1] 业务发展 - 近期斩获总价逾3.5亿元订单 包含中国香港市场及新能源相关项目 [1] - 2025年第二季度新签订单1.5亿元 截至上半年已签约未完工合同金额达22亿元 [1] - 公司从单一装饰业务向多元化战略转型 构建大工程平台为核心 新能源科技与商业发展平台多轮驱动的布局 [2] 战略规划 - 依托立足湾区辐射全国的定位 打造深圳珠海双核心经营区域 [2] - 重点拓展华东华北西北华南华中等五大区域市场 [2] - 2025年初在控股股东支持下开启资产盘活工作 优化资产结构并增厚利润 [1] - 目标实现从传统装饰企业向城市建设综合服务商的升级 [2]

财务表现 - 收入33.37亿元 同比减少21% [1] - 公司拥有人应占亏损19.55亿元 同比扩大46.23% [1] - 每股亏损0.45元 [1] 收入结构分析 - 自营商场租金及相关收入下降15.6% 主要因稳商留商优惠增加 [1] - 委管商场收入同比下降26.4% 主要受委管商场数量减少影响 [1] - 建筑装饰服务收入和其他收入均出现不同幅度下降 [1]

行业竞争与公司经营现状 - 建筑装饰行业处于深度调整阶段 市场竞争加剧 需求端承压成为行业普遍现实 [1] - 公司2025年上半年营业收入达19.58亿元 在已披露半年报同业企业中规模排名靠前 仅次于金螳螂和维业股份 行业中游偏上规模优势明显 [1] - 受市场竞争影响 毛利率较上年同期下降 归属于上市公司股东的净利润为-1.9亿元 [1] - 销售费用和管理费用有所下降 公司通过优化客群和降本增效策略应对行业调整 [1] 市场拓展与订单情况 - 近期获得总价逾3.5亿元订单 包含香港市场及新能源相关项目 [1] - 2025年第二季度新签订单1.5亿元 截至上半年已签约未完工合同金额达22亿元 [1] 财务状况与战略转型 - 筹资活动产生的现金流量净额较去年同期转正 融资通道未受限制 [2] - 2025年初在控股股东支持下开启资产盘活工作 优化资产结构并增厚利润 提升抗风险能力 [2] - 公司正从单一装饰业务向多元化战略转型 构建以大工程平台为核心 新能源科技和商业发展平台多轮驱动的业务布局 [2] - 依托"立足湾区 辐射全国"定位 打造深圳珠海双核心经营区域 重点拓展华东华北西北华南华中等五大区域市场 [2] - 目标实现从传统装饰企业向城市建设综合服务商的升级 [2]

利润分配方案 - 每股派发现金红利0.15元（含税）[1] - 分配总额基于总股本1,133,002,060股计算[2] - 若总股本变动将维持分配总额不变并调整每股分配比例[2][4] 财务数据 - 母公司期末未分配利润为人民币215,798,913.46元[2] - 现金分红总额未直接披露但可通过股本和每股分红推算[1][2] 实施安排 - 以权益分派股权登记日总股本为基数实施分配[4] - 具体实施日期将在权益分派公告中明确[4] 审批程序 - 董事会以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过方案[2] - 方案需提交2025年第二次临时股东会审议批准[2][3]