核心观点 - AI视频生成领域并非“赢家通吃”的零和游戏，快手可灵与字节跳动即梦等头部模型均将受益于市场快速扩张 [2] - 全球AI视频生成市场规模预计将从2025年的约30亿美元增长10倍至2030年的约290亿美元，足以容纳多个头部玩家共存 [2][3][8] - AI技术的进步将重塑娱乐行业价值链，使其向上游IP创意设计和分发平台转移，这些环节将获得更高附加值 [2][10] 技术对比与市场定位 - **可灵3.0**：于2月5日升级，系列包括Kling Video 3.0、Omni等版本，主要升级包括原生多语言及方言音频生成、视频时长扩展至15秒、多镜头叙事能力、图像内文本保留及影视级逼真输出 [5]；其Omni版本提供基于参考视频的高级生成功能，可复制主体视觉和声音特征，并支持多镜头分镜脚本制作 [5]；战略定位主要针对企业及专业用户，海外市场渗透是核心重点，定价相比海外竞品仍具明显优势 [6] - **即梦2.0**：于2月12日正式向公众开放，根据用户反馈，在物理规律理解、自然动作流畅度及“真人”写实度方面表现突出，能够从单一提示词生成包含多个剪辑、场景、镜头角度及情感节奏的完整长视频 [6]；其“全方位参考”功能支持图像、音频、视频等多模态输入，实现更精准控制 [6]；同时面向C端市场，更侧重娱乐需求 [6] 市场格局与增长前景 - 判定AI视频生成/应用市场的赢家为时尚早，最终格局很可能是多家头部企业共存，而非单一“赢家通吃” [7][8] - 市场快速扩张主要由广告视频和娱乐视频制作（如短片、短剧、电影电视剧）中AI渗透率和采用率的激增推动 [8] - 根据Sensor Tower数据，可灵用户数和收入自去年12月底以来大幅跃升，2024年1月份月收入至少增长30%至50%，预计2026年开局强劲，对2.8亿美元的全年收入预期存在上行风险 [8] AI对娱乐业价值链的影响 - 多模态AI能力提升将大幅降低视频创作门槛，中期内带来几乎无限的内容供给 [10] - 尽管制作门槛降低，但产品质量以及差异化IP和设计理念的能力仍然至关重要 [10] - 分发平台（如视频/音乐流媒体平台或游戏分发中心）既有的用户社区、用户洞察以及流量/算法优势仍是关键差异化因素 [10] - 产业价值链将向上游转移，IP/创意设计和分发平台将具有更高的附加值 [10][11]

文章核心观点 - AI视频生成领域并非“赢家通吃”的零和游戏 快手可灵与字节即梦等头部模型均将受益于快速扩张的市场 [1][3] - 全球AI视频生成市场规模预计将从2025年的30亿美元增长10倍至2030年的290亿美元 足以容纳多个头部玩家共存 [1][3][8] - AI技术将重塑娱乐业价值链 价值向上游的IP创意设计和分发平台转移 这些环节将获得更高附加值 [1][9][10] 市场前景与规模 - 预计全球AI视频生成和编辑市场规模将在未来五年增长10倍 从2025年约30亿美元增至2030年约290亿美元 [1][3][8] - 市场扩张主要由广告视频和娱乐视频制作中AI渗透率和采用率的激增推动 [8] - 模型能力的质的飞跃以及视频制作行业的范式转变将加速市场增长进程 [8] 主要竞争者技术对比 - 快手可灵3.0于2月5日升级 较字节即梦2.0提前数日推出 两者均在音视频一致性、视频时长（15秒）及叙事控制方面实现重大突破 [3] - 可灵3.0系列包括多个模型 主要升级包括：原生多语言及方言音频生成、视频时长扩展至15秒、多镜头叙事能力、图像内文本保留及影视级逼真输出 [5] - 即梦2.0于2月12日向公众开放 根据用户反馈 该模型在物理规律理解、自然动作流畅度及“真人”写实度方面表现突出 [5] - 部分测试者认为即梦2.0在流畅度和多场景连贯性上更优 但可灵3.0在影视级细节和定价优势上仍保持竞争力 [3] 竞争者市场策略与表现 - 可灵3.0的战略定位主要针对企业及专业用户 海外市场渗透是核心重点 [6] - 即梦2.0同时面向C端市场 更侧重娱乐需求 [6] - 可灵3.0虽较此前版本提价 但相比海外竞品仍具明显价格优势 [6] - 根据Sensor Tower数据 可灵用户数和收入自去年12月底以来大幅跃升 1月份月收入至少增长30%至50% [8] - 预计可灵2026年开局强劲 对2.8亿美元的全年收入预期存在上行风险 [8] - 根据第三方基准测试 可灵在全球市场保持顶级模型能力 [3][8] 行业影响与价值链重塑 - 多模态AI能力的提升将大幅降低视频创作的门槛 中期内将带来几乎无限的内容供给 [9] - 尽管AI工具降低了制作门槛 但产品质量以及差异化IP和设计理念的能力仍然至关重要 [9] - 产业价值链将向上游转移 IP/创意设计和分发平台将具有更高的附加值 [10] - 对于分发平台而言 既有的用户社区、用户洞察以及流量/算法优势仍是关键差异化因素 [10] - 拥有优质IP、创意设计能力和强大分发网络的企业将在新的价值分配中占据更有利位置 [11]

文章核心观点 - 高盛认为AI视频生成市场并非“赢家通吃”，未来五年市场规模将增长10倍至约290亿美元，足以容纳包括快手可灵与字节跳动即梦在内的多个头部玩家共存 [1][4][5] - AI视频生成技术的进步将重塑娱乐行业价值链，价值将向上游的IP/创意设计和分发平台转移 [6] 技术对比与市场定位 - **快手可灵3.0**：于2月5日升级，系列包括Kling Video 3.0、Omni版本及图像模型，主要升级包括原生多语言及方言音频生成、视频时长扩展至15秒、多镜头叙事能力、图像内文本保留及影视级逼真输出，其Omni版本支持基于参考视频生成以复制主体特征并支持多镜头分镜脚本制作 [1][2] - **字节跳动即梦2.0**：于2月6日开始封闭测试，2月12日向公众开放，根据用户反馈，其在物理规律理解、自然动作流畅度及“真人”写实度方面表现突出，能从单一提示词生成包含多个剪辑、场景、镜头角度及情感节奏的完整长视频，并支持图像、音频、视频等多模态输入的“全方位参考”功能以实现更精准控制 [1][3] - **市场策略差异**：可灵3.0战略定位主要针对企业及专业用户，核心重点是海外市场渗透，使公司能以正毛利扩展用户群；即梦2.0同时面向C端市场，更侧重娱乐需求 [3] - **定价**：可灵3.0虽较此前版本提价，但相比海外竞品仍具明显价格优势 [3] 市场格局与增长前景 - 全球AI视频生成和编辑市场规模预计将从2025年的约30亿美元增长10倍至2030年的约290亿美元 [1][5] - 市场扩容主要由广告视频和娱乐视频制作（如短片、短剧、电影电视剧）中AI渗透率和采用率的激增推动，模型能力的质的飞跃以及视频制作行业的范式转变将加速这一进程 [5] - 根据第三方基准测试（如Artificial Analysis），可灵在全球市场保持顶级模型能力 [1][5] - 根据Sensor Tower数据，可灵用户数和收入自去年12月底以来大幅跃升，1月份月收入至少增长30%至50%，预计2026年开局强劲，对2.8亿美元的全年收入预期存在上行风险 [5] 对娱乐行业价值链的影响 - 多模态AI能力的提升将大幅降低视频创作的门槛，中期内带来几乎无限的内容供给 [6] - 尽管AI工具降低了制作门槛，但产品质量以及差异化IP和设计理念的能力仍然至关重要 [6] - 对于视频/音乐流媒体平台或游戏分发中心等分发平台，其既有的用户社区、用户洞察以及流量/算法优势仍是关键差异化因素 [6] - 随着AI模型成熟，产业价值链将向上游转移，IP/创意设计和分发平台将具有更高的附加值 [6]

市场表现 - 2026年2月10日盘中，传媒板块涨势扩大，读客文化冲击20cm涨停，捷成股份、荣信文化、风语筑、掌阅科技等十余股封涨停板 [1] - 截至2026年2月10日13:03，中证传媒指数(399971)强势上涨5.37%，传媒ETF(512980)上涨5.87%，盘中最高涨超6% [2] - 成分股捷成股份、中文在线20cm涨停，华策影视、中国电影等个股跟涨，前十大权重股合计占比53.71%，其中权重股光线传媒20cm涨停，恺英网络、巨人网络等跟涨 [2] AI视频技术突破 - AI视频生成技术迎来关键突破，字节跳动发布的Seedance 2.0模型在分镜规划、多模态参考输入、音画同步及多镜头一致性等方面实现“导演级”控制精度，实测可用率超90%，短剧制作成本大幅下探 [1] - 视频生成赛道进入精准可控的“仪表盘时代”，以即梦Seedance 2.0、快手可灵3.0为代表的新一代国产模型普遍支持图片/音频/视频多模态参考输入，单次生成时长延至15秒，并补齐智能分镜、多镜头叙事与二次编辑能力 [1] - 技术突破显著降低B端专业创作者与C端泛用户的内容生产门槛，推动AI创作在泛娱乐、短剧、广告等传媒高频场景加速渗透 [1] 电视综艺市场趋势 - 2025年电综市场呈现“减量提质”特征，全年上新节目172部、同比下降10.4%，但新节目占比超52% [2] - 总台明显向新IP孵化倾斜，新节目占比60%，五大卫视仍以综N代为基本盘，占比52%，反映行业内容策略正从IP延续转向创新突围 [2] - 优质新综供给稀缺性凸显，长视频平台与头部制作方在政策引导下有望迎来内容供给侧升级新周期 [2] AI营销应用 - AI驱动的营销板块成为本轮应用浪潮中率先受益方向，蓝色光标、易点天下等公司已深度参与大模型厂商春节红包大战及超级APP入口争夺 [2] - 叠加GEO（生成式引擎优化）技术兴起，高价值复杂决策场景如教育、旅游、医疗等营销转化效率有望系统性提升 [2] - 广告正从流量分发逻辑转向意图理解与任务闭环逻辑 [2] 传媒ETF资金动态 - 截至2026年2月9日，传媒ETF近2周规模增长3.59亿元，份额增长2.49亿份，最新资金净流入1.08亿元 [3] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”4.57亿元 [3] - 传媒ETF(512980)紧密跟踪中证传媒指数，指数覆盖分众传媒、易点天下、利欧股份等GEO概念股，GEO权重占比超36% [3]