新华社北京12月16日电（记者叶昊鸣）记者12月16日从国家邮政局获悉，前11个月，我国邮政行业 寄递业务量累计完成1967.5亿件，同比增长12.9%。其中，快递业务量累计完成1807.4亿件，同比增长 14.9%。 前11个月，我国同城快递业务量累计完成144.7亿件，同比增长2.2%；异地快递业务量累计完成 1624.4亿件，同比增长16.3%；国际/港澳台快递业务量累计完成38.3亿件，同比增长11.3%。 【纠错】 【责任编辑:王雪】 当日，国家邮政局公布邮政行业运行情况。前11个月，我国邮政行业业务收入累计完成16327.3亿 元，同比增长6.7%。其中，快递业务收入累计完成13550.6亿元，同比增长7.1%。 ...

以下文章来源于凤凰网股票 ，作者公司研究院 凤凰网股票 . 凤凰网股票，价值投资者家园。凤凰网股票为全球华人投资者提供24小时权威、独到的市场资讯和行情产品，并始终关注中国资本市场的发展与变化。 来源：凤凰网财经《公司研究院》 近日，韵达股份披露，公司董事会将进行换届选举，经董事会提名委员会进行资格审查后，董事会同意提名聂腾云、陈立英、聂樟清、聂毅鹏、符勤 为公司第九届董事会非独立董事候选人。 上述候选人中，聂毅鹏出生于2001年，年仅24岁。聂毅鹏系韵达股份实际控制人聂腾云、陈立英夫妇之子。此外，候选人中的聂樟清系聂腾云之 父。 也就是说，此次董事会换届选举中，有4人是聂腾云的家庭成员。公司将于12月30日召开2025年第二次临时股东会，审议《关于董事会换届选举第 九届董事会非独立董事的议案》。 值得注意的是，近期韵达股份业绩承压。今年前三季度，公司实现营业收入374.93亿元，同比增长5.59%；归属母公司股东的净利润为7.3亿元，同 比大幅下滑48.15%；扣非归母净利润6.55亿元，同比下滑44.15%。 韵达的营收增长主要来自业务量扩张。信达证券研报分析指出，前三季度，公司累计快递业务量191.43 ...

行业整体表现 - 截至2025年11月30日，中国快递业务量突破1800亿件，创历史新高 [1][3] - 2025年业务量已超过2024年全年的1750.8亿件 [3] - 行业月均业务量超过160亿件，单日最高达7.77亿件，每秒超过6200件 [5] 区域发展动态 - 前10个月，中部地区快递业务收入占全国比重同比上升0.6个百分点，西部地区上升0.3个百分点 [8] - 前10个月，中部地区快递业务量占全国比重同比上升1.1个百分点，西部地区上升0.6个百分点 [8] - 西部偏远地区包邮政策推动本地寄递网络建设，内蒙古、新疆、西藏等地快递业务成为新的增长亮点 [10]

行业整体表现 - 前10个月邮政行业寄递业务量累计完成1772.5亿件，同比增长14% [1] - 前10个月邮政行业业务收入累计完成14700.5亿元，同比增长7.7% [1] - 快递业务量累计完成1626.8亿件，同比增长16.1% [1] - 快递业务收入累计完成12174.1亿元，同比增长8.5% [1] 快递业务细分 - 同城快递业务量累计完成131.4亿件，同比增长3% [1] - 异地快递业务量累计完成1461.2亿件，同比增长17.6% [1] - 国际/港澳台快递业务量累计完成34.1亿件，同比增长12.2% [1]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 2025年第三季度公司业绩承压，营业收入同比下降1.4%至97.2亿元，归母净利润亏损3.3亿元，同比下降278.6% [2][4] - 业绩下滑主要受宏观需求疲弱、公司主动进行产品结构调优以及为提升服务能力而增加成本投入的影响 [2][9] - 尽管短期盈利波动加大，但公司作为全网直营快运龙头，其长期网络价值未改，未来与京东物流快运业务的网络融合推进有望带来盈利能力修复 [2][9] 财务业绩表现 - **2025年第三季度业绩**：营业收入97.2亿元，同比下降1.4%；归母净利润-3.3亿元，同比下降278.6%；毛利率同比下降5.6个百分点至1.8% [2][4] - **2025年前三季度业绩**：营业收入302.7亿元，同比增长7.0%；归母净利润-2.8亿元，同比下降153.5% [4] - **分业务营收**：2025年第三季度，快运业务营收同比下降0.8%，快递业务营收同比下降18.9%，其他业务营收同比增长9.4% [9] 成本与费用分析 - **成本结构**：2025年第三季度，人工成本同比增加9.6%，运输成本同比增加0.8%，房租成本同比增加2.2%，折旧摊销成本同比增加0.8%，其他成本同比增加4.2% [9] - **期间费用**：2025年第三季度期间费用同比增长9.2%至5.7亿元，其中管理费用同比增长22.3%至3.2亿元 [9] - **利润率**：2025年第三季度归母净利率同比下降5.3个百分点至-3.4% [9] 未来展望与盈利预测 - 公司预计2025年归母净利润为-0.7亿元，2026年扭亏为盈至5.1亿元，2027年进一步增长至7.6亿元 [9] - 基于盈利预测，2026年对应市盈率（PE）为30.0倍，2027年对应PE为20.1倍 [9] - 公司未来盈利修复空间依赖于与京东物流的网络融合推进以及货量的稳健增长 [9]

核心财务表现 - 2025年第三季度公司营业收入为97.15亿元，同比减少1.37% [5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-3.29亿元，同比减少278.64% [12] - 第三季度营业成本为95.35亿元，同比增长4.57%，成本增速高于收入增速导致利润承压 [9] 各业务板块收入 - 快运业务营业收入为88.05亿元，同比减少0.84%，主要因公司主动调整产品结构 [5] - 快递业务营业收入为4.34亿元，同比减少18.84% [6] - 其他业务（主要为供应链业务）营业收入为4.76亿元，同比增长9.35% [7] 成本费用构成 - 人工成本为40.43亿元，同比增长9.65%，占收入比同比上升4.18个百分点，因公司增加人力资源投入并提升员工待遇 [9] - 运输成本为43.91亿元，同比增长0.78%，占收入比同比上升0.96个百分点 [10] - 期间费用为5.66亿元，同比增长9.22%，其中管理费用3.18亿元，同比增长22.34% [11] 资产与运营状况 - 报告期末公司总资产161.41亿元，较年初减少4.88%；归属于上市公司股东的净资产80.32亿元，较年初减少5.10% [4] - 资产负债率为50.11%，较年初基本持平，公司认为其资产负债结构合理稳健 [4] - 报告期末公司自有干支线车辆17,411辆，快递员末端收派四轮车28,163辆，乡镇覆盖率达96.40% [13] 公司治理与重大事项 - 董事会选举陈谊迁先生为公司第六届董事会副董事长、薪酬与考核委员会委员、战略委员会委员 [25] - 公司2025年1-9月针对未决诉讼新增计提预计负债10,499.68万元，减少同期合并报表利润总额 [28][29] - 公司计划于2025年11月18日召开2025年第三季度业绩说明会，管理层将就经营成果与投资者交流 [32][34]

核心财务表现 - 第三季度营收784.0亿元，同比增长8.2% [4] - 第三季度归母净利润25.7亿元，同比下降8.5% [4] - 第三季度扣非净利润22.3亿元，同比下降14.17% [1][4] - 前三季度累计营收2252.6亿元，同比增长8.89% [4] - 前三季度累计归母净利润83.1亿元，同比增长9.07% [4] 业务量增长与市场份额 - 第三季度总件量达到43.1亿票，同比大幅增长33.4% [1][4] - 件量增速明显高于国内快递行业整体水平，市场份额稳步提升 [1] 盈利能力与成本费用 - 毛利额同比下降4.4% [1][4] - 前三季度销售费用达27.7亿元，同比增长23.92%，超出收入增速 [1] - 销售费用率上升0.2个百分点，管理费用率基本持平，研发和财务费用率小幅下降 [1] 各业务板块表现 - 速运物流业务收入同比增长14.4%，业务规模稳步扩大 [2][4] - 供应链及国际业务收入同比下降5.3% [2][4] - 国际快递及跨境电商物流收入同比增长27%，增速较上半年进一步提速 [2] - 国际货运代理业务受海运价格较去年同期高位显著回落冲击 [2] 战略转型与行业进展 - 工业设备、通信高科技、汽车、消费品等行业物流收入均实现同比超25%的高增长 [2] - 公司提出将激励导向从规模驱动进阶至价值驱动 [2] - 管理层承诺致力于实现2025年第四季度归母净利润同比基本持平，2025年年度归母净利润同比保持稳健增长 [2] - 公司客户基础庞大，活跃月结客户超240万家，个人会员超7.8亿 [4] - 中高端时效业务收入增速环比提升 [4]

公司业绩与财务表现 - 2025年第三季度快运业务营收88.05亿元 快递业务营收4.34亿元 供应链业务营收4.76亿元 [1] - 供应链业务营收同比增长9.35% [1] 战略举措与运营优化 - 公司持续加强核心能力建设 主动推进产品结构调优 围绕运营能力提升加大战略投入 [1] - 公司更加聚焦核心主营产品增长 各业务板块呈现差异化发展态势 [1] - 公司持续深耕大件配送领域 通过完善大件配套体系建设 从收转运派各环节突破业务痛点 [1] - 公司针对性加大资源投入 升级工装器具 优化业务流程 [1] 服务质量与客户体验 - 报告期内万票客户投诉同比下降 [1] - 直营模式下稳定的网络布局 升级的服务品质 提升的客户体验保障大件业务收入健康发展 [1]

投资评级 - 报告对圆通速递的投资评级为“买入”，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 报告认为，受益于快递行业“反内卷”，公司单票价格提升，Q3盈利显著改善，利润总额同比大幅增长39.31% [2][4] - 报告指出，在全网数字化工程、规模效应、职业经理人制度三大优势赋能下，公司快递业务经营质量有望持续提升 [5] 2025年三季度业绩表现 - **营业收入与利润**：2025年第三季度实现营业收入182.72亿元，同比增长8.73%；归母净利润10.46亿元，同比增长10.97% [2] - **单票经营指标**：Q3单票归母净利润为0.135元，环比增加0.015元；Q3快递业务单票收入为2.138元，环比增加0.019元 [2] - **业务量与市场份额**：Q3快递业务量达77.21亿件，同比增长15.05%，增速高于行业约1.70个百分点；市场份额为15.6%，同比提升0.2个百分点 [3] - **现金流与资本开支**：前三季度经营性现金流净额为46.71亿元，同比增长14.41%；购建固定资产等支付的现金为63.31亿元，同比增长34.10% [4] 盈利预测与财务指标 - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为44.75亿元、52.85亿元、61.84亿元，同比增长率分别为11.54%、18.09%、17.00% [5] - **市盈率预测**：对应2025-2027年的预测市盈率分别为13.1倍、11.1倍、9.5倍 [5] - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为782.48亿元、876.62亿元、958.97亿元 [6] - **盈利能力指标**：预测2025-2027年毛利率分别为9.40%、9.73%、10.14%；净资产收益率（ROE）分别为12.99%、13.85%、14.55% [6]

行业整体业绩表现 - 2025年9月邮政行业业务收入完成1525.7亿元，同比增长6.8%，其中快递业务收入完成1273.7亿元，同比增长7.2% [1] - 2025年9月邮政行业寄递业务量完成183.4亿件，同比增长11.2%，其中快递业务量完成168.8亿件，同比增长12.7% [1] - 2025年1-9月邮政行业业务收入累计完成13136.3亿元，同比增长7.7%，其中快递业务收入累计完成10857.4亿元，同比增长8.9% [1] - 2025年1-9月邮政行业寄递业务量累计完成1582.6亿件，同比增长15.0%，其中快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2% [1] 快递业务结构分析 - 2025年1-9月同城快递业务量累计完成118.7亿件，同比增长4.3%，异地快递业务量累计完成1301.7亿件，同比增长18.6%，国际/港澳台快递业务量累计完成30.4亿件，同比增长13.7% [1] - 同城、异地、国际/港澳台快递业务量占全部快递业务量的比重分别为8.2%、89.7%和2.1%，与去年同期相比，同城业务比重下降1.0个百分点，异地业务比重上升1.1个百分点，国际/港澳台业务比重下降0.1个百分点 [2] 传统邮政业务表现 - 2025年1-9月邮政函件业务累计完成4.9亿件，同比下降33.0%，包裹业务累计完成2108.1万件，同比下降0.6% [2] - 2025年1-9月报纸业务累计完成122.1亿份，同比下降3.5%，杂志业务累计完成4.5亿份，同比下降6.2%，汇兑业务累计完成147.5万笔，同比下降30.6% [2] 区域市场结构 - 2025年1-9月东、中、西部地区快递业务收入比重分别为73.8%、15.6%和10.6%，快递业务量比重分别为71.1%、19.6%和9.3% [2] - 与去年同期相比，东部地区快递业务收入比重下降0.9个百分点，业务量比重下降1.5个百分点，中部地区收入比重上升0.6个百分点，业务量比重上升1.0个百分点，西部地区收入比重上升0.3个百分点，业务量比重上升0.5个百分点 [2] 市场竞争格局 - 2025年1-9月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为86.9，较1-8月基本持平 [3]