港股市场午盘表现 - 恒生指数午间收盘上涨1.01% [1] - 恒生科技指数午间收盘上涨0.38% [1] 主要ETF表现 - 港股科技ETF（159751）上涨1.38% [1] - 恒生港股通ETF（159318）上涨1.0% [1] 行业板块表现 - 生命科学工具板块涨幅靠前 [1] - 医疗保健技术板块涨幅靠前 [1] - 客运航空公司板块跌幅靠前 [1] - 通信设备板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 涨幅显著 - BBSB INTL股价大涨超过66% [1] - 兆易创新股价上涨39.75% [1] - 方舟健客股价上涨37.55% [1] - 昊天国际建投股价上涨17.86% [1] - 药明康德股价上涨7.94% [1] - 石药集团股价上涨5.5% [1] - 紫金黄金国际股价上涨5.49% [1] - 赣锋锂业股价上涨4.73% [1] - 药明生物股价上涨4.52% [1] - 翰森制药股价上涨4.13% [1] 个股表现 - 跌幅显著 - 南京熊猫电子股份股价下跌5.47% [1] - 金风科技股价下跌6.64% [1]

市场表现与波动 - 2025年1月8日，香港市场显著走弱，恒生科技指数一度杀跌超2%，恒生指数跌幅一度扩大至1.88%，跌破26000点[1][3] - 港股市场带动A股午后出现一波下跌，A50指数跌幅一度超过1.5%，沪指跌0.42%，深证成指、创业板指午后均跌超1%[1][3] - 板块表现分化，电气设备、酒店和度假村REIT板块涨幅靠前，而保险、资本市场、锂矿、贵金属等板块跌幅居前，华林证券跌停[1][3] - 尽管主要指数下跌，但A股个股表现强于大市，上涨个股超过3700只，下杀个股仅1600只左右[3] 外围市场影响 - 美股道指前一晚跳水近1%，特别是金融股表现疲弱，亚太市场今日开盘全线回落[1][3] - 日本股市连续两天大幅杀跌，日经指数尾盘继续跳水，跌幅扩大至超1.7%[1] - 美元指数企稳走强，令弹性十足的金属板块承压，有色股大幅杀跌，分析认为若美元指数持续走强，成长股和有色股的估值空间可能受到压制[3] - 市场在美元走强压力下走低，投资者正为本周的非农报告做准备，同时评估美国对委内瑞拉施压等地缘政治紧张局势的影响[3] 高盛市场展望核心观点 - 高盛发布2026年金融市场展望报告，核心观点认为牛市延续，但动能减弱，预计牛市将持续到2026年，但涨速可能放缓[1][5] - 高盛预测标普500指数年末目标为7600点，代表了约12%的增幅，这与其他主要银行3%至16%的增长预期范围相符[1] - 预计标普500指数全年总回报率为12%，强劲的获利增长将是主要动力，预计成份股公司2026年每股收益（EPS）将年增12%，2027年将再增长10%[5][6] 增长驱动因素 - 2026年初期将迎来周期性板块的利好环境，主要由美国经济加速增长驱动，增长催化剂包括政府重新开放后的经济活动增加、财政刺激、金融条件宽松以及关税影响减弱[6] - 企业将受益于经济加速带来的收入增长，同时有望避免工资成本上升或货币政策收紧等典型的周期后期挑战，策略师看好面向中等收入消费者的股票以及非住宅建筑领域[6] - 大型科技公司对人工智能的资本支出预计将继续攀升，2026年AI相关的资本支出可能大幅增加36%，达到约5390亿美元，到2027年预计将进一步增长17%，达到6290亿美元[6] 市场挑战与AI发展阶段 - 市场面临两大关键挑战：估值水平接近历史高位和创纪录的市场集中度，标普500指数目前的预期市盈率为22倍，与2021年的峰值持平[7] - 标普500中市值最大的10家公司占总市值的41%，这种极端集中度意味着市场表现对少数龙头企业的持续强劲表现依赖程度极高，若获利不及预期，高估值将放大下行风险[7] - 2026年，AI相关股票可能进入第三阶段，特征包括资本支出增长速度放缓、AI在企业中的更广泛应用，以及新AI领导者的出现，AI主题将更多地由投资支出增速放缓、应用加速普及及板块内部轮动所定义[7]

市场指数表现 - 恒生科技指数收盘上涨0.09% [1] - 恒生指数收盘上涨0.03% [1] ETF产品表现 - 港股科技ETF（159751）上涨3.9% [1] - 恒生港股通ETF（159318）上涨2.42% [1] 行业板块表现 - 建筑产品板块涨幅靠前 [1] - 生命科学工具板块涨幅靠前 [1] - 休闲设备与用品板块跌幅靠前 [1] - 汽车板块跌幅靠前 [1] 个股表现：涨幅显著 - 快手-W股价上涨11.09% [1] - 南京熊猫电子股份股价上涨39.75% [1] - 微创脑科学股价上涨19.73% [1] - 科伦博泰生物-B股价上涨7.84% [1] - 信达生物股价上涨6.09% [1] - 贝壳-W股价上涨5.43% [1] - 新华保险股价上涨5.34% [1] - 百济神州股价上涨5.31% [1] - 周大福股价上涨5.13% [1] - 华润置地股价上涨5.05% [1] - 石药集团股价上涨4.83% [1] - 中国人民保险集团股价上涨4.57% [1] - 翰森制药股价上涨4.5% [1] - 中国太保股价上涨4.03% [1] 个股表现：跌幅显著 - 英诺赛科股价下跌9.42% [1] - 环球新材国际股价下跌12.6% [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数午间收盘下跌0.08% [1] - 恒生科技指数午间收盘下跌0.18% [1] 主要ETF表现 - 港股科技ETF（159751）上涨3.31% [1] - 恒生港股通ETF（159318）上涨2.2% [1] 行业板块表现 - 建筑产品与电力板块涨幅靠前 [1] - 容器与包装与电气设备板块跌幅靠前 [1] 个股表现：涨幅显著 - 快手-WR上涨9.97%，快手-W上涨9.66% [1] - 科伦博泰生物-B上涨7.84% [1] - 贝壳-W上涨6.72% [1] - 信达生物上涨6.28% [1] - 百济神州上涨5.85% [1] - 华润置地上涨5.7% [1] - 新华保险上涨5.07% [1] - 周大福上涨5.05% [1] - 中国铝业上涨4.27% [1] - 药明康德上涨4.16% [1] - 石药集团上涨4.01% [1] - 南京熊猫电子股份上涨44.93% [1] - 脑动极光-B上涨19.85% [1] 个股表现：跌幅显著 - 环球新材国际下跌8.33% [1] - 英诺赛科下跌9.55% [1]

港股相关ETF市场表现 - 部分港股相关ETF在早盘交易中再度表现活跃，其中恒生ETF港股通涨幅超过5% [1] - 港股通50ETF涨幅为3.91% [2] ETF溢价情况 - 恒生ETF港股通的溢价率超过15% [1] - 港股通50ETF的溢价率超过13% [1] - 恒生港股通ETF的益折率为6.07% [2] - 港股通100ETF的益折率为5.80% [2] 相关基金公司行动 - 相关基金公司于昨日发布了溢价风险提示公告，提示投资者关注基金二级市场交易价格溢价风险 [1]

事件概述 - 因平安夜、圣诞节假期港股休市，部分规模较小的港股ETF出现显著溢价上涨，再现“港股假期溢价”现象 [1] - 国泰基金港股通50ETF、易方达基金港股通100ETF、广发基金恒生ETF港股通和银华基金恒生港股通ETF分别涨10%、8.41%、7.82%和6.4%，最新溢折率分别为10.41%、9.47%、7.93%和6.36% [1] - 发稿时除国泰港股通50ETF维持8.8%涨幅外，其余三只ETF涨幅均回落 [1] 市场表现与数据 - 国泰港股通50ETF（代码159712）现价1.410，上涨0.114，涨幅8.80%，估算规模5663.23万份，溢折率9.24% [2] - 招商基金DEALETF（代码159218）现价1.480，涨幅5.26%，估算规模9.84亿份，溢折率0.30% [2] - 广发基金卫星ETF（代码512630）现价1.216，涨幅5.19%，估算规模5.01亿份，溢折率0.31% [2] - 水赢基金P星ETF（代码159206）现价1.440，涨幅5.03%，估算规模37.81亿份，溢折率0.15% [2] - 嘉实基金高端装备ETF（代码159638）现价0.965，涨幅3.21%，估算规模17.97亿份，溢折率高达15.16% [2] 溢价形成机制 - 溢价飙升的核心逻辑是港股休市导致ETF申购赎回通道关闭引发的定价失衡 [2] - 正常交易下，ETF价格与净值（IOPV）的偏离会通过套利机制快速修正 [2] - 港股休市期间，一级市场申赎业务暂停，“纠错阀门”失效，同时ETF净值参考价停滞更新 [3] - 二级市场价格完全由A股资金博弈决定，叠加T+0交易规则，游资仅需数百万资金即可推高小规模ETF价格，形成短期溢价炒作行情 [3] 历史案例回顾 - 2024年圣诞假期，港股休市期间多只港股红利类ETF集体异动，港股通红利低波ETF、红利港股ETF双双涨停，溢价率飙升至14%以上 [3] - 港股央企红利ETF溢价率更达15.28%，部分标的换手率超5倍 [3] - 港股复市后，这些ETF全部上演一字跌停，溢价泡沫破裂，高位追入投资者单日损失超10% [3] - 2025年4月因耶稣受难日与佛诞节港股休市，炒作行情更趋疯狂 [3] - 易方达港股通100ETF连续两日涨停，溢价率突破20%，单日成交额从4560万元激增至2.01亿元 [3] - 多只ETF换手率超400%，最高达977% [3] - 港股复市后，高溢价ETF集体跳水，港股通50ETF、港股通100ETF跌停 [3] 历史具体数据 - 2025年4月18日，国泰基金港股通50ETF（159712.SZ）涨幅10.00%，4月21日溢折率达14.49%，4月22日复市后跌幅-9.98% [4] - 易方达基金港股通100ETF（159788.SZ）4月18日涨幅9.98%，4月21日涨幅10.01%，溢折率达20.14%，4月22日复市后跌幅-10.01% [4] - 广发基金恒生ETF港股通（159312.SZ）4月18日涨幅9.98%，4月21日溢折率10.25%，4月22日复市后跌幅-8.78% [4] 现象本质与特征 - 港股休市期间的ETF溢价炒作本质是短期资金博弈催生的虚假繁荣 [7] - 小规模ETF流动性差，爆炒后易出现“无人接盘”的流动性陷阱 [7] - 溢价状态不可持续，港股复市后套利通道重启，资金抛售必然导致价格向净值回归 [8] - 此次4只ETF的溢价上涨，是历史剧情的重演 [8]

市场表现 - 部分跨境ETF在午后交易时段出现大幅上涨，其中港股通50ETF午后涨停，涨幅为10.03% [1] - 港股通100ETF和恒生ETF港股通等产品涨幅超过7%，分别上涨8.19%和7.50% [1] - 多只跨境ETF在价格上涨的同时，均出现大幅溢价，例如港股通50ETF的流折率（即溢价率）高达10.39% [2] 产品详情 - 港股通50ETF（代码159712）现价为1.426元，上涨0.130元，溢价率为10.39% [2] - 港股通100ETF（代码159788）现价为1.467元，上涨0.111元，溢价率为9.22% [2] - 恒生ETF港股通（代码159312）现价为1.347元，上涨0.094元，溢价率为7.59% [2] 市场背景 - 港股市场因圣诞节假期，于12月24日下午起休市，并将于12月25日及26日暂停交易，12月29日恢复正常交易 [1] - 市场交易暂停导致部分投资于港股的跨境ETF在A股市场继续交易时，出现供需失衡和大幅溢价 [1]

港股相关ETF市场表现 - 多只港股相关ETF在早盘出现大幅上涨，其中港股通100ETF上涨约4%，港股通50ETF上涨约3% [1] - 上述两只ETF在价格上涨的同时，均出现超过3%的溢价率 [1] - 此外，恒生港股通ETF和恒生ETF港股通等产品的溢价率也超过了2% [1] 具体ETF产品数据 - 港股通100ETF（代码：159788）现价1.410元，上涨0.054元，涨幅为3.98%，溢折率达到4.90% [2] - 港股通50ETF（代码：159712）现价1.334元，上涨0.038元，涨幅为2.93%，溢折率为3.27% [2] - 恒生港股通ETF（代码：159318）现价1.428元，上涨0.037元，涨幅为2.66%，溢折率为2.65% [2] - 恒生ETF港股通（代码：159312）现价1.282元，上涨0.029元，涨幅为2.31%，溢折率为2.38% [2] 市场观点与驱动因素 - 有分析认为，在海外流动性预期改善和人工智能（AI）叙事持续发酵的背景下，港股互联网板块有望迎来估值修复行情 [2]

市场指数表现 - 恒生科技指数收盘上涨0.87% [1] - 恒生指数收盘上涨0.43% [1] 交易所交易基金表现 - 港股科技ETF上涨0.1% [1] - 恒生港股通ETF上涨0.36% [1] 行业板块表现 - 航空货运与物流板块及林业与纸制品板块涨幅靠前 [1] - 建筑产品板块跌幅靠前 [1] 个股表现：涨幅显著 - 中国中免股价上涨15.77% [1] - 蜜雪集团股价上涨10.13% [1] - 脑动极光-B股价上涨13.75% [1] - 老铺黄金股价上涨6.46% [1] - 招金矿业股价上涨6.04% [1] - 中芯国际股价上涨5.92% [1] - 山东黄金股价上涨5.48% [1] - 紫金矿业股价上涨5.3% [1] - 华虹半导体股价上涨5.17% [1] - 江西铜业股份股价上涨4.86% [1] - 泡泡玛特股价上涨4.61% [1] - 赣锋锂业股价上涨4.45% [1] - 五矿资源股价上涨4.16% [1] 个股表现：跌幅显著 - 贪玩股价下跌5.16% [1] - 周六福股价下跌5.19% [1]

港股市场午盘表现 - 恒生指数午间收盘上涨0.65% [1] - 恒生科技指数午间收盘上涨1.14% [1] 主要ETF表现 - 港股科技ETF（159751）上涨1.76% [1] - 恒生港股通ETF（159318）上涨1.02% [1] 行业板块表现 - 生命科学工具板块涨幅靠前 [1] - 汽车零部件板块涨幅靠前 [1] - 媒体板块跌幅靠前 [1] - 林业与纸制品板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 智汇矿业股价大涨超过111% [1] - 中国中免股价上涨7.56% [1] - 地平线机器人-W股价上涨7.16% [1] - 药明生物股价上涨6.48% [1] - 小鹏汽车-W股价上涨5.69% [1] - 佑驾创新股价上涨12.13% [1] - 中集集团股价上涨11.96% [1] - 申洲国际股价下跌3.89% [1] - 中国重汽股价下跌5.71% [1]