港股市场表现 - 8月13日恒生指数收涨2.58%，广发基金旗下9只港股ETF全线收红，其中港股创新药ETF（513120）涨超4.26%，中概互联ETF（159605）、港股通科技ETF（159262）、恒生科技ETF龙头（513380）涨幅均超3% [1] - AH溢价指数回落至125%附近，接近历史低位，主要因南向资金持续流入及港股高股息资产吸引力提升，历史数据显示当AH溢价触及125%时港股往往具备较高配置价值 [1] 投资主线与配置建议 - 华泰证券建议关注三大方向：科技板块（景气改善+低估值）、互联网电商龙头（估值性价比+景气改善）、港股创新药及非银金融（盈利兑现度高） [2] - 广发基金旗下港股ETF覆盖科技互联网（恒生科技ETF龙头、中概互联ETF、港股通科技ETF）、创新药（港股创新药ETF规模超180亿，年内回报超100%）、非银金融（港股通非银ETF规模超137亿）等核心赛道 [2][3] 广发基金港股ETF产品线 - 产品线覆盖纯科技、创新药、非银金融、新消费、红利等赛道，工具属性突出，部分产品如港股创新药ETF、恒生科技ETF龙头、中概互联ETF规模与流动性优势显著 [3] - 具体产品数据： - 港股创新药ETF（513120）：跟踪指数近一年涨117.7%，PE(TTM) 37，估值分位数38% [4] - 港股通非银ETF（513750）：跟踪指数近一年涨97.3%，PE(TTM) 10，估值分位数43% [4] - 港股通科技ETF（159262）：跟踪指数近一年涨87.3%，PE(TTM) 22，估值分位数50% [4] - 恒生科技ETF龙头（513380）：跟踪指数近一年涨58.6%，PE(TTM) 22，估值分位数20% [6] - 中概互联ETF（159605）：跟踪指数近一年涨42.7%，PE(TTM) 18，估值分位数9% [6] 其他ETF产品表现 - 港股汽车ETF（520600）：跟踪指数近一年涨73.8%，PE(TTM) 20，估值分位数68% [6] - 恒生消费ETF（159699）：跟踪指数近一年涨38.3%，PE(TTM) 19，估值分位数43% [6] - 港股通红利ETF广发（520900）：跟踪指数近一年涨17.3%，PE(TTM) 9，估值分位数99% [6]

ETF市场表现 - 物流ETF(516910)领涨3.56% [1] - 中证2000ETF富国(563200)上涨1.94% [1] - 恒生ETF港股通(159312)上涨1.27% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌2.78% [1] - 航天航空ETF(159208)下跌1.21% [1] - 港股通创新药ETF(159570)下跌1.19% [1] 市场策略 - 打包市场龙头，抢反弹就买指数ETF [1]

事件概述 - 港股市场于4月18日至4月21日休市期间 多只港股通相关ETF价格出现大幅上涨 溢价率显著攀升 最高超过20% [1][2] - 市场分析认为 此次行情主要由游资在港股休市期间爆炒所致 ETF价格与真实价值脱节 [1] ETF价格表现 - 港股通100ETF在4月21日午后封涨停板 成交额达2.01亿元 该ETF在4月18日也曾涨停 当日成交额为4560万元 [3] - 截至4月21日收盘 港股通100ETF的溢价率达到20.14% [3] - 港股通50ETF和恒生ETF港股通的溢价率均在10%以上 港股国企ETF溢价率超8% 恒生港股通ETF溢价率超5% [5] 事件成因分析 - 直接原因是港股休市期间 港股通相关ETF的申购和赎回通道关闭 导致基金净值无法更新 [6] - 港股通相关ETF实行T+0交易机制 在港股休市期间场内ETF依然可交易 但无法通过申赎实时调整供给 [6] - 被爆炒的ETF基金规模普遍不大 例如港股通100ETF截至4月18日的基金份额为0.82亿份 流通规模约为0.96亿元 流动性较差易受资金影响 [6] - ETF出现折溢价的本质在于其可在两个市场交易 一级市场申赎和二级市场交易的定价方式不同 导致价格差异 [7] 市场机制与潜在影响 - 场内ETF买单增多推升价格 但商品价格最终会回归价值水平 ETF的折溢价会随时间被抹平 [9] - 随着4月22日港股恢复交易及ETF申购通道重新开放 套利资金可能抛售 导致ETF价格快速回落 [1]