港股相关ETF市场表现 - 部分港股相关ETF在早盘交易中再度表现活跃，其中恒生ETF港股通涨幅超过5% [1] - 港股通50ETF涨幅为3.91% [2] ETF溢价情况 - 恒生ETF港股通的溢价率超过15% [1] - 港股通50ETF的溢价率超过13% [1] - 恒生港股通ETF的益折率为6.07% [2] - 港股通100ETF的益折率为5.80% [2] 相关基金公司行动 - 相关基金公司于昨日发布了溢价风险提示公告，提示投资者关注基金二级市场交易价格溢价风险 [1]

市场整体表现 - 主要股指全线上涨，上证指数涨0.53%，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%，北证50涨0.39% [1] - 全市场成交额18972亿元，较上日缩量241亿元 [1] 行业板块表现 - 电源、商业航天板块表现活跃 [1] - 贵金属、海南板块出现调整 [1] - 农业板块走低，畜牧ETF、农业ETF易方达和养殖ETF均跌1% [1] ETF产品表现 - 因港股下午休市，迷你规模港股ETF涨幅居前，国泰基金港股通50ETF涨停，广发基金恒生ETF港股通涨3.75%，易方达基金港股通100ETF涨3.24% [1] - 上述三只港股ETF最新溢折率分别为10.48%、3.92%和4.32% [1] - 商业航天板块相关ETF大幅上涨，招商基金卫星产业ETF、卫星ETF广发、富国基金卫星ETF和永赢基金卫星ETF均涨超5% [1] - 港股创新药ETF午后跌幅扩大，恒生生物科技ETF鹏华跌0.95% [1]

事件概述 - 因平安夜、圣诞节假期港股休市，部分规模较小的港股ETF出现显著溢价上涨，再现“港股假期溢价”现象 [1] - 国泰基金港股通50ETF、易方达基金港股通100ETF、广发基金恒生ETF港股通和银华基金恒生港股通ETF分别涨10%、8.41%、7.82%和6.4%，最新溢折率分别为10.41%、9.47%、7.93%和6.36% [1] - 发稿时除国泰港股通50ETF维持8.8%涨幅外，其余三只ETF涨幅均回落 [1] 市场表现与数据 - 国泰港股通50ETF（代码159712）现价1.410，上涨0.114，涨幅8.80%，估算规模5663.23万份，溢折率9.24% [2] - 招商基金DEALETF（代码159218）现价1.480，涨幅5.26%，估算规模9.84亿份，溢折率0.30% [2] - 广发基金卫星ETF（代码512630）现价1.216，涨幅5.19%，估算规模5.01亿份，溢折率0.31% [2] - 水赢基金P星ETF（代码159206）现价1.440，涨幅5.03%，估算规模37.81亿份，溢折率0.15% [2] - 嘉实基金高端装备ETF（代码159638）现价0.965，涨幅3.21%，估算规模17.97亿份，溢折率高达15.16% [2] 溢价形成机制 - 溢价飙升的核心逻辑是港股休市导致ETF申购赎回通道关闭引发的定价失衡 [2] - 正常交易下，ETF价格与净值（IOPV）的偏离会通过套利机制快速修正 [2] - 港股休市期间，一级市场申赎业务暂停，“纠错阀门”失效，同时ETF净值参考价停滞更新 [3] - 二级市场价格完全由A股资金博弈决定，叠加T+0交易规则，游资仅需数百万资金即可推高小规模ETF价格，形成短期溢价炒作行情 [3] 历史案例回顾 - 2024年圣诞假期，港股休市期间多只港股红利类ETF集体异动，港股通红利低波ETF、红利港股ETF双双涨停，溢价率飙升至14%以上 [3] - 港股央企红利ETF溢价率更达15.28%，部分标的换手率超5倍 [3] - 港股复市后，这些ETF全部上演一字跌停，溢价泡沫破裂，高位追入投资者单日损失超10% [3] - 2025年4月因耶稣受难日与佛诞节港股休市，炒作行情更趋疯狂 [3] - 易方达港股通100ETF连续两日涨停，溢价率突破20%，单日成交额从4560万元激增至2.01亿元 [3] - 多只ETF换手率超400%，最高达977% [3] - 港股复市后，高溢价ETF集体跳水，港股通50ETF、港股通100ETF跌停 [3] 历史具体数据 - 2025年4月18日，国泰基金港股通50ETF（159712.SZ）涨幅10.00%，4月21日溢折率达14.49%，4月22日复市后跌幅-9.98% [4] - 易方达基金港股通100ETF（159788.SZ）4月18日涨幅9.98%，4月21日涨幅10.01%，溢折率达20.14%，4月22日复市后跌幅-10.01% [4] - 广发基金恒生ETF港股通（159312.SZ）4月18日涨幅9.98%，4月21日溢折率10.25%，4月22日复市后跌幅-8.78% [4] 现象本质与特征 - 港股休市期间的ETF溢价炒作本质是短期资金博弈催生的虚假繁荣 [7] - 小规模ETF流动性差，爆炒后易出现“无人接盘”的流动性陷阱 [7] - 溢价状态不可持续，港股复市后套利通道重启，资金抛售必然导致价格向净值回归 [8] - 此次4只ETF的溢价上涨，是历史剧情的重演 [8]

市场表现 - 部分跨境ETF在午后交易时段出现大幅上涨，其中港股通50ETF午后涨停，涨幅为10.03% [1] - 港股通100ETF和恒生ETF港股通等产品涨幅超过7%，分别上涨8.19%和7.50% [1] - 多只跨境ETF在价格上涨的同时，均出现大幅溢价，例如港股通50ETF的流折率（即溢价率）高达10.39% [2] 产品详情 - 港股通50ETF（代码159712）现价为1.426元，上涨0.130元，溢价率为10.39% [2] - 港股通100ETF（代码159788）现价为1.467元，上涨0.111元，溢价率为9.22% [2] - 恒生ETF港股通（代码159312）现价为1.347元，上涨0.094元，溢价率为7.59% [2] 市场背景 - 港股市场因圣诞节假期，于12月24日下午起休市，并将于12月25日及26日暂停交易，12月29日恢复正常交易 [1] - 市场交易暂停导致部分投资于港股的跨境ETF在A股市场继续交易时，出现供需失衡和大幅溢价 [1]

市场指数表现 - 上证指数午盘上涨0.24% [1] - 创业板指午盘上涨0.08% [1] 行业与概念板块表现 - 商业航天概念股反复活跃，招商基金卫星产业ETF、卫星ETF广发和永赢基金卫星ETF均涨超4% [1] - 算力硬件、AI手机、智能交通、芯片、核聚变题材走强 [1] - 煤炭、保险、黄金板块出现调整 [1] - 农业板块走低，农业ETF易方达、畜牧ETF均跌1.2% [1] - 游戏板块走弱，游戏ETF、游戏ETF华泰柏瑞跌1.2% [1] ETF产品表现 - 因港股下午休市，迷你规模港股ETF涨幅居前 [1] - 国泰基金港股通50ETF上涨8.8%，最新溢折率为9.13% [1] - 广发基金恒生ETF港股通上涨5.91%，最新溢折率为5.97% [1] - 易方达基金港股通100ETF上涨5.75%，最新溢折率为6.84% [1]

港股相关ETF市场表现 - 多只港股相关ETF在早盘出现大幅上涨，其中港股通100ETF上涨约4%，港股通50ETF上涨约3% [1] - 上述两只ETF在价格上涨的同时，均出现超过3%的溢价率 [1] - 此外，恒生港股通ETF和恒生ETF港股通等产品的溢价率也超过了2% [1] 具体ETF产品数据 - 港股通100ETF（代码：159788）现价1.410元，上涨0.054元，涨幅为3.98%，溢折率达到4.90% [2] - 港股通50ETF（代码：159712）现价1.334元，上涨0.038元，涨幅为2.93%，溢折率为3.27% [2] - 恒生港股通ETF（代码：159318）现价1.428元，上涨0.037元，涨幅为2.66%，溢折率为2.65% [2] - 恒生ETF港股通（代码：159312）现价1.282元，上涨0.029元，涨幅为2.31%，溢折率为2.38% [2] 市场观点与驱动因素 - 有分析认为，在海外流动性预期改善和人工智能（AI）叙事持续发酵的背景下，港股互联网板块有望迎来估值修复行情 [2]

港股市场表现 - 恒生指数收盘上涨0.7% [1] - 恒生中国企业指数收盘上涨0.8% [1] - 中证港股通中国100指数收盘上涨0.8% [1] - 国泰海通证券观点认为短期波动不改港股四季度牛市行情 [1] 主要指数构成与估值 - 恒生指数由恒生综合大中型股指中市值大、成交活跃、行业代表性强的股票组成 [3] - 恒生指数金融、可选消费、信息技术行业合计占比近80% [3] - 恒生指数当日上涨0.7%，滚动市盈率为11.9倍 [3] - 恒生中国企业指数由50只市值大、成交活跃的在港上市中国内地企业股票组成 [3] - 恒生中国企业指数可选消费、信息技术、金融、能源行业合计占比近85% [3] - 恒生中国企业指数当日上涨0.8%，滚动市盈率为10.7倍 [3] - 中证港股通中国100指数由港股通范围内100家市值大、成交活跃的中国内地公司股票组成 [3] - 中证港股通中国100指数可选消费、信息技术、金融行业合计占比近75% [3] - 中证港股通中国100指数当日上涨0.8%，滚动市盈率为11.0倍 [3]

恒生ETF易方达产品特征 - 跟踪恒生综合大中型股指 由市值大 成交活跃 行业代表性强的成份股组成[2] - 指数行业覆盖广泛 金融 可选消费 信息技术行业合计占比近80%[2] - 指数单日涨跌1.2% 滚动市盈率11.7倍[2] 恒生中国企业指数ETF - 跟踪恒生中国企业指数 涵盖50只在港上市中国内地企业股票[2] - 指数成份股选择标准为市值大 成交活跃[2] - 可选消费 金融 信息技术 能源行业合计占比超85%[2] - 指数单日涨跌1.3% 滚动市盈率10.5倍[2] 港股通100ETF产品属性 - 跟踪中证港股通中国100指数 选取港股通范围内100家中国内地公司[2] - 成份股筛选标准为市值大 成交活跃[2] - 可选消费 信息技术 金融行业合计占比近75%[2] - 指数单日涨跌1.2% 滚动市盈率10.9倍[2]

ETF市场表现 - 人工智能50ETF领涨5.06% [1] - 在线消费ETF上涨4.11% [1] - 人工智能ETF上涨3.43% [1] - 港股通100ETF领跌1.08% [1] - 新能源龙头ETF下跌0.94% [1] - 农业ETF下跌0.94% [1] 行业板块分化 - 人工智能及在线消费板块表现强势 [1] - 港股、新能源及农业板块承压下行 [1]

ETF市场表现 - 工程机械ETF(159542)领涨1.93% [1] - 光伏50ETF(516880)上涨1.77% [1] - 光伏龙头ETF(516290)上涨1.68% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌4.72% [1] - 港股通创新药ETF(159570)下跌3.19% [1] - 港股通100ETF(159788)下跌3.01% [1]