2025年度经营业绩概览 - 报告期内公司营业总收入为272,632.61万元，较上年同期大幅增长108.93% [3] - 公司预计实现归属于母公司所有者的净利润为16,174.54万元，较上年同期增长137.06% [3] - 公司预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为4,042.27万元，较上年同期增长108.26% [3] 报告期末财务状况 - 报告期末公司总资产为300,131.64万元，较期初增长16.85% [4] - 报告期末归属于母公司的所有者权益为74,588.25万元，较期初增长28.66% [4] 收入增长驱动因素 - 营业总收入大幅增长主要系公司坚持深耕主业，一批具备核心专利技术的新产品上市放量，且“电驱动系统”业务高速成长，并在市场端聚焦优质项目 [5] - 新能源汽车电驱动系统收入大幅增长，主要系其中的乘用车电驱动系统收入有较大幅度增长，原因是2024年下半年投产的国内项目在报告期开始快速放量，客户需求增长拉动了产品销售 [5] - 技术开发与服务收入较上年同期有较大增长，主要原因是报告期内公司结项的客户技术开发和服务工作较多 [5] 盈利能力改善原因 - 营业利润改善明显，主要原因包括：投产项目开始放量，产品销量增长带动收入大幅增长；技术开发与服务收入增长明显；报告期内公司收到完成国家项目的相关政府补贴（属非经常性损益）[6] - 扣除非经常性损益后的净利润增长，主要驱动因素是投产项目放量带来的收入增长，以及技术开发与服务收入的增长 [7]

公司2025年业绩增长的核心驱动因素 - 2025年公司收入大幅增长，主要原因是新能源汽车电驱动系统销售收入增幅较大，其中对第一大客户的销售收入超过总收入的50%，是销售收入增长的主要原因 [5] - 2025年公司对第一大客户的销售收入较上年增长约458%，主要由于公司配套该客户的新车型陆续上市且销量增长，拉动了对电驱动系统的需求 [5] - 公司2025年前五大客户销售收入合计约占总收入的79%，客户集中度较高 [5] 第一大客户及配套车型的具体情况 - 第一大客户为国内主流整车企业，双方自2012年开始保持业务合作，2022-2025年该客户在公司客户营收排名中均位列前三名 [5][6] - 公司为该客户配套的新能源车型于2024年下半年和2025年4月上市，官方指导价在18万元至30万元之间，2024年上牌量约1,800余台，2025年上牌量激增至约39,000余台 [7] - 公司是该车型电驱动系统的唯一供应商，2026年将继续配套该车型，相关产品毛利率正常 [7] 2025年第四季度业绩表现及原因 - 2025年第四季度实现营业收入约占全年34%，实现净利润约占全年50% [9] - 第四季度净利润占比较高，主要由于毛利率较高的技术开发与服务收入在该季度较为集中，该部分收入占全年技术开发与服务收入的74%左右 [9][26] - 第四季度新能源电驱动系统营业收入较上年同期增长约140%，主要受第一大客户收入增长拉动，对该客户第四季度销售收入较上年同期增长约381% [26] 第四季度技术开发与服务收入的集中确认 - 2025年第四季度技术开发与服务收入高度集中，主要涉及五家北美客户（包括国际头部整车企业、造车新势力及船机系统企业），这五家客户的收入占第四季度该类收入的95% [15] - 收入集中确认的背景是2025年美国OBBBA法案修订，提前终止电动车税收抵免，导致美国电动车市场受挫，约70亿美元电动汽车投资计划被取消，投资同比下降近1/3，部分北美客户因此调整或终止项目 [16] - 对于这些北美客户，公司因项目被客户暂停、终止或客户进入破产程序，根据已完成交付、客户验收且已收款的事实，在2025年第四季度终止履约义务时确认了相关技术开发与服务收入，相关款项已大部分收回 [17][18][20][22][24][25] 收入确认政策与业务构成 - 公司主营业务收入占营业收入比例约99%，主要为新能源汽车电驱动系统销售和技术开发与服务 [9] - 电驱动系统销售收入确认政策为在客户取得商品控制权时点确认收入；技术开发与服务收入则在完成开发（如进入PPAP阶段）或提交交付物并经客户验收后确认收入 [12][13] - 公司执行的收入确认政策与同行业公司一致，2025年收入均为常规主营业务收入，不存在真实性、跨期或非常规性收入确认问题 [14][27] 非经常性损益构成 - 2025年非经常性损益主要为政府补助、非流动资产处置损益等项目，其中取得工信部补助款1.21亿元，计入当期损益金额为8,450万元 [28] - 2025年度非经常性损益的具体构成与往年相比不存在重大差异 [31]

公司股价与交易表现 - 1月20日盘中股价下跌2.06%至76.55元/股，总市值618.58亿元，成交额6.07亿元，换手率0.96% [1] - 当日主力资金净流出3282.97万元，特大单与大单买卖活跃，其中特大单卖出4887.54万元，占比8.05% [1] - 今年以来股价累计上涨29.75%，但近期波动显著，近5个交易日下跌9.14%，近20日上涨54.27%，近60日上涨83.79% [1] - 今年以来已3次登上龙虎榜，最近一次为1月15日，龙虎榜净买入1662.02万元，买入总额8.42亿元，占总成交额15.83% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为面向政府、企业及特种领域提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品及系统集成 [2] - 主营业务收入构成：地理信息-民用领域53.46%，地理信息-特种领域27.46%，商业航天14.34%，低空经济4.73%，其他0.01% [2] - 2025年1-9月实现营业收入22.08亿元，同比增长10.02%，归母净利润1.46亿元，同比增长0.54% [2] - A股上市后累计派现2.79亿元，近三年累计派现1.90亿元 [3] 公司股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数2.89万，较上期增加18.46%，人均流通股27999股，较上期减少15.74% [2] - 十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF持股917.56万股，较上期增加140.54万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股659.36万股 [3] - 南方中证500ETF持股590.07万股，较上期减少5.99万股，博时军工主题股票A持股525.05万股，持股数量未变 [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 所属概念板块包括：时空大数据、AI应用（智能体）、AI模型、国产软件、DeepSeek概念等 [2]

公司股价与市场表现 - 12月25日，中科星图股价上涨5.28%，报收51.07元/股，成交额9.32亿元，换手率2.31%，总市值412.69亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为面向政府、企业及特种领域用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品及系统集成 [1] - 主营业务收入构成为：地理信息-民用领域53.46%，地理信息-特种领域27.46%，商业航天14.34%，低空经济4.73%，其他(补充)0.01% [1] 基金持仓情况 - 中航基金旗下中航军民融合精选A（004926）基金重仓中科星图，三季度持有44.73万股，占基金净值比例8.2%，为第六大重仓股 [2] - 根据测算，12月25日该基金持仓中科星图浮盈约114.52万元 [2] - 该基金最新规模为5510.88万元，今年以来收益9.58%，近一年收益9.66%，成立以来收益49.57% [2]

公司股价与市场表现 - 12月18日，中科星图股价上涨5.67%，报收47.50元/股，成交额4.92亿元，换手率1.33%，总市值383.84亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为面向政府、企业及特种领域用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品及系统集成 [1] - 主营业务收入构成：地理信息-民用领域占53.46%，地理信息-特种领域占27.46%，商业航天占14.34%，低空经济占4.73%，其他(补充)占0.01% [1] 基金持股与浮盈 - 博时军工主题股票A（004698）位列中科星图十大流通股东，三季度末持有525.05万股，持股数量与上期相比不变，占流通股比例0.65% [2][4] - 该基金同时重仓中科星图，持股525.05万股，占基金净值比例6.08%，为第七大重仓股 [4] - 基于12月18日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约1338.89万元 [2][4] 相关基金概况 - 博时军工主题股票A（004698）成立于2017年7月4日，最新规模24.48亿元 [2] - 该基金今年以来收益36.71%，同类排名1049/4197；近一年收益37.2%，同类排名999/4143；成立以来收益89.2% [2] - 基金经理曾鹏累计任职时间12年338天，现任基金资产总规模74.93亿元，任职期间最佳基金回报264.15% [3]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.00%，报45.85元/股，总市值达370.50亿元，当日成交额为1.94亿元，换手率为0.53% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入313.05万元，其中特大单净买入466.46万元，大单净流出153.41万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨34.22%，近期表现呈现波动，近5个交易日下跌3.55%，近20日上涨14.85%，近60日上涨6.90% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为面向政府、企业及特种领域用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品及系统集成 [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入22.08亿元，同比增长10.02%，归母净利润为1.46亿元，同比增长0.54% [2] - 公司主营业务收入构成如下：地理信息-民用领域占53.46%，地理信息-特种领域占27.46%，商业航天占14.34%，低空经济占4.73%，其他(补充)占0.01% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.89万户，较上期增加18.46%，人均流通股为27,999股，较上期减少15.74% [2] - 同期十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF持股917.56万股，较上期增加140.54万股，香港中央结算有限公司为新进股东，持股659.36万股 [3] - 南方中证500ETF持股590.07万股，较上期减少5.99万股，博时军工主题股票A持股525.05万股，持股数量较上期未变 [3] 公司行业归属与历史 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，所属概念板块包括北斗导航、卫星导航、地理信息、送转填权、航天军工等 [2] - 公司成立于2006年1月20日，于2020年7月8日上市，注册地址位于北京市顺义区 [1] - 自A股上市后，公司累计派现2.79亿元，其中近三年累计派现1.90亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 12月2日盘中股价上涨2.01%至45.18元/股，成交金额4.35亿元，换手率1.21%，总市值365.09亿元 [1] - 当日主力资金净流入701.11万元，特大单净买入645.35万元（买入2860.89万元，卖出2215.54万元），大单净买入100万元（买入1.37亿元，卖出1.36亿元） [1] - 年初至今股价上涨32.26%，近5个交易日上涨9.26%，近20日上涨14.70%，近60日下跌2.02% [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为面向政府、企业及特种领域用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品及系统集成 [1] - 主营业务收入构成为：地理信息-民用领域53.46%，地理信息-特种领域27.46%，商业航天14.34%，低空经济4.73%，其他0.01% [1] - 公司成立于2006年1月20日，于2020年7月8日上市 [1] 行业分类与股东结构 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括地理信息、卫星导航、送转填权、北斗导航、时空大数据等 [2] - 截至9月30日股东户数2.89万户，较上期增加18.46%，人均流通股27999股，较上期减少15.74% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入22.08亿元，同比增长10.02%，归母净利润1.46亿元，同比增长0.54% [2] - A股上市后累计派现2.79亿元，近三年累计派现1.90亿元 [3] 机构持仓 - 截至2025年9月30日，富国中证军工龙头ETF持股917.56万股，较上期增加140.54万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股659.36万股 [3] - 南方中证500ETF持股590.07万股，较上期减少5.99万股，博时军工主题股票A持股525.05万股，持股数量不变 [3]

公司股价与基本面 - 11月12日公司股价上涨5.06%至43.00元/股，成交额5.03亿元，换手率1.50%，总市值347.47亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：地理信息-民用领域53.46%，地理信息-特种领域27.46%，商业航天14.34%，低空经济4.73% [1] - 公司成立于2006年1月20日，于2020年7月8日上市，主要向政府、企业及特种领域用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务等 [1] 基金持仓情况 - 诺安研究精选股票基金（320022）三季度持有公司股票34.66万股，占基金净值比例3.57%，为公司第二大重仓股 [2] - 基于股价上涨，该基金当日浮盈约71.75万元 [2] - 该基金最新规模4.23亿元，今年以来收益率为24.96%，成立以来收益率为274.06% [2] 基金经理信息 - 诺安研究精选股票基金的基金经理为唐晨，累计任职时间2年329天 [3] - 唐晨现任基金资产总规模13.17亿元，任职期间最佳基金回报为73.92% [3]

股价表现与交易情况 - 10月31日盘中上涨2.51%，报8.97元/股，成交1.09亿元，换手率1.86%，总市值59.34亿元 [1] - 今年以来股价上涨25.45%，近5个交易日下跌0.88%，近20日下跌9.49%，近60日上涨14.71% [2] - 资金流向显示主力资金净流出583.13万元，特大单买入476.64万元（占比4.39%），大单买入1102.36万元（占比10.14%）并卖出2162.13万元（占比19.90%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为围绕大中型企事业单位的数据中心提供全套解决方案和专业服务 [2] - 主营业务收入构成为：系统集成60.67%，技术开发与服务26.76%，系统产品11.83%，其他0.75% [2] - 2025年1-9月实现营业收入10.56亿元，同比减少23.14%，归母净利润640.43万元，同比减少38.87% [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为10.17万，较上期增加34.69%，人均流通股6505股，较上期减少25.75% [3] - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）为第四大流通股东，持股829.38万股，较上期增加399.04万股 [4] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股262.10万股，较上期减少430.30万股 [4] 市场活动与行业属性 - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为9月15日，当日龙虎榜净买入1.54亿元，买入总计2.48亿元（占总成交额14.83%） [2] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括精准医疗、智慧政务、基因测序、智慧物流、国资云等 [2]

公司基本情况 - 公司成立于2006年1月20日，于2020年7月8日在上交所上市，注册及办公地址均为北京市 [1] - 公司是国内数字地球行业领先企业，核心业务为面向多领域用户提供软件销售、技术开发等服务，具备全产业链差异化优势 [1] - 主营业务包括面向政府、企业及特种领域用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品及系统集成 [1] - 公司涉及AI模型、无人机、低空经济、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为22.08亿元，在IT服务Ⅲ行业中排名第25位（共131家公司），行业平均营收为28.33亿元，行业中位数为4.73亿元 [2] - 主营业务构成：地理信息-民用领域收入7.21亿元，占比53.46%；地理信息-特种领域收入3.7亿元，占比27.46%；商业航天收入1.93亿元，占比14.34%；低空经济收入6381.39万元，占比4.73% [2] - 2025年三季度净利润为2.31亿元，行业排名第11位（共131家公司），行业平均净利润为2596.07万元，行业中位数净利润为583.1万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为45.10%，高于去年同期的43.42%，且高于行业平均的38.93% [3] - 2025年三季度毛利率为46.51%，略低于去年同期的47.49%，但远高于行业平均的29.96% [3] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.89万户，较上期增加18.46%；户均持有流通A股数量为2.8万股，较上期减少15.74% [5] - 十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF持股917.56万股，较上期增加140.54万股；香港中央结算有限公司为新进股东，持股659.36万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 2025年1月开始发布低空经济产品，迅速获得6381.39万元收入，占整体收入5%，产品毛利率高达50.34% [6] - 商业航天业务在2025年上半年实现137.51%的高增速，收入达1.93亿元，毛利率高达60.40%，收入占比上升到14% [6] - 低空产业已形成“五位一体”的低空产品体系和“直销 + 生态”的销售网络 [6] - 商业航天推动公司从产业链中下游向上游拓展 [6] - 公司正在进行星图洛书项目建设，拟投入3.69亿元 [6] 机构观点与盈利预测 - 中原证券首次覆盖并给予“买入”评级，预计公司2025-2027年EPS为0.65元、0.92元、1.55元 [6] - 开源证券维持“买入”评级，下调公司2025-2027年归母净利润预测为4.36亿元、5.25亿元、6.27亿元 [6]