文章核心观点 墨库新材料集团股份有限公司在冲刺创业板IPO过程中，其表面光鲜的财务增长数据背后，存在一系列值得关注的结构性问题，包括复杂的公司治理历史、盈利质量隐患、激进的募投计划与矛盾的资金行为等，这些因素可能对其上市进程及长期发展构成挑战 [4][28] 公司财务表现与质量 - 公司营收从2022年的5.22亿元增长至2024年的7.27亿元，净利润从5757.94万元跃升至1.43亿元，呈现快速增长 [2] - 2025年前三季度，公司实现净利润9474.85万元，但经营活动产生的现金流量净额仅4416万元，超过一半的净利润未转化为实际现金流入 [13] - 应收账款余额从2022年末的8650万元激增至2025年9月末的1.86亿元，增长超过一倍 [11] - 2024年末应收账款达1.42亿元，同比增长32.36%，远超同期营收17.58%的增速 [12] - 报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例持续上升，从2022年的79.70%升至2025年1-9月的81.66% [22][23] 公司治理与股权结构 - 公司实际控制人为王首斌、张雨洁夫妇，控制公司55.81%的股份，但早期创始股东包括实控人前任配偶及亲属，家族关系复杂 [5][8][9] - 公司曾与同行业上市公司纳尔股份存在控制权交易，纳尔股份于2019年收购墨库股份51%股权成为控股股东，又在2022年5月将控制权归还给王首斌夫妇 [9] - 历次股权转让中，对实控人亲属的股份转让定价存在差异，关联性不够透明 [18] - 与纳尔股份之间的控制权往返交易，因其定价与商业逻辑异常，曾两度引发监管关注 [16] 客户与业务结构 - 报告期内，公司前五名客户销售收入占主营业务收入的比例分别为12.36%、13.85%、13.52%和11.27%，呈现数值低且下降趋势 [19] - 公司主营数码喷印墨水，下游应用高度集中于纺织印花、广告图像打印等领域，存在对少数行业的“隐性依赖”风险 [20][21] 募投计划与资金运作 - 公司计划募资7.2亿元，其中3.2亿元用于建设年产40000吨高性能环保墨水项目，该项目将使公司产能翻倍 [6][24] - 募投项目中，补充流动资金计划使用募集资金1亿元 [25] - 在2022年至2025年第一季度冲刺上市期间，公司连续实施四笔现金分红，累计金额达9460万元 [26] - 2022年至2025年1-9月，公司现金分红金额分别为2000万元、2000万元、2496万元和2964万元 [27] 经营与法律风险 - 公司生产经营使用的部分房产存在未取得产权证书或未办理租赁备案情形，涉及租赁面积超3万平方米 [23] - 在现有产能尚未完全饱和的情况下，急于通过上市融资将产能瞬间翻番，其紧迫性、必要性及决策审慎性存疑 [25]

新股上市表现 - 12月23日至12月29日期间，上交所主板有1家公司上市，科创板有1家公司上市；深交所创业板有2家公司上市 [2] - 上交所主板上市的江苏锡华新能源科技股份有限公司募资10.10亿元，上市首日股价收涨264.46%，截至12月29日较发行价涨146.04%，总市值约114亿元 [3] - 上交所科创板上市的宁波健信超导科技股份有限公司募资7.79亿元，上市首日股价收涨212.81%，截至12月29日较发行价涨153.82%，总市值约79亿元 [3] - 深交所创业板上市的深圳天溯计量检测股份有限公司募资6.00亿元，上市首日股价收涨174.48%，截至12月29日较发行价涨183.18%，总市值约68亿元 [4][5] - 深交所创业板上市的纳百川新能源股份有限公司募资6.32亿元，上市首日股价收涨408.17%，截至12月29日较发行价涨301.24%，总市值约101亿元 [4][5] - 同期港交所主板有3家公司上市，其中翰思艾泰生物医药上市首日收跌46.25%，截至12月29日较发行价跌54.53%；诺比侃人工智能上市首日收涨363.75%，截至12月29日较发行价涨320%；轻松健康集团上市首日收涨158.82%，截至12月29日较发行价涨175.57% [84][85][86][87] 上市委员会审议通过 - 12月23日至12月29日，上交所科创板有1家公司过会；深交所主板有2家公司过会，创业板有2家公司过会 [6] - 上交所科创板过会公司为视涯科技股份有限公司，是全球微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏 [7][8] - 深交所主板过会公司包括洛阳盛龙矿业集团股份有限公司（大型钼业公司）和杭州福恩股份有限公司（生态环保面料供应商） [9][10] - 深交所创业板过会公司包括深圳大普微电子股份有限公司（企业级SSD产品提供商）和南昌三瑞智能科技股份有限公司（无人机与机器人动力系统制造商） [9][10] 新递交上市申请（上交所） - 12月22日至12月29日，上交所主板有2家公司递交上市申请，科创板有4家公司递交上市申请 [12] - 拟登陆上交所主板的天津富士达自行车工业股份有限公司计划募资7.73亿元，2022年至2024年营业收入分别为43.71亿元、36.21亿元、48.80亿元，归母净利润分别为3.48亿元、2.85亿元、4.08亿元 [13][15][16][17] - 拟登陆上交所主板的沈鼓集团股份有限公司计划募资21.34亿元，2022年至2024年营业收入分别为73.96亿元、82.06亿元、93.09亿元，归母净利润分别为1.81亿元、3.55亿元、4.42亿元 [13][19][20] - 拟登陆上交所科创板的深圳汉诺医疗科技股份有限公司计划募资10.62亿元，2022年至2024年营业收入分别为0元、2983.11万元、4930.88万元，归母净利润分别为-6478.83万元、-3.41亿元、-1.83亿元 [13][23] - 拟登陆上交所科创板的丹东东方测控技术股份有限公司计划募资11.00亿元，2022年至2024年营业收入分别为6.03亿元、5.21亿元、5.67亿元，归母净利润分别为9253.32万元、7477.62万元、7308.51万元 [13][25] - 拟登陆上交所科创板的苏州同心医疗科技股份有限公司计划募资10.64亿元，2022年至2024年营业收入分别为861.15万元、5045.32万元、7735.05万元，归母净利润分别为-1.89亿元、-3.06亿元、-3.72亿元 [13][27] - 拟登陆上交所科创板的深之蓝海洋科技股份有限公司计划募资15.00亿元，2022年至2024年营业收入分别为1.41亿元、2.35亿元、2.51亿元，归母净利润分别为-1.34亿元、-9260.14万元、-6578.26万元 [13][29] 新递交上市申请（深交所） - 12月22日至12月29日，深交所主板有1家公司递交上市申请，创业板有12家公司递交上市申请 [12] - 拟登陆深交所主板的江苏佳饰家新材料集团股份有限公司计划募资7.71亿元，2022年至2024年营业收入分别为14.24亿元、15.90亿元、16.00亿元，归母净利润分别为1.40亿元、1.47亿元、1.35亿元 [32][43][44] - 拟登陆深交所创业板的深圳市千分一智能技术股份有限公司计划募资9.93亿元，2022年至2024年营业收入分别为1.91亿元、3.31亿元、6.36亿元，归母净利润分别为1479.51万元、3648.77万元、1.02亿元 [32][46][47] - 拟登陆深交所创业板的托伦斯精密制造(江苏)股份有限公司计划募资11.56亿元，2022年至2024年营业收入分别为2.83亿元、2.91亿元、6.10亿元，归母净利润分别为3394.53万元、1530.47万元、1.06亿元 [32][49][50] - 拟登陆深交所创业板的中电科思仪科技股份有限公司计划募资15.00亿元，2022年至2024年营业收入分别为19.49亿元、21.53亿元、20.52亿元，归母净利润分别为2.28亿元、1.90亿元、2.75亿元 [32][52][53] - 拟登陆深交所创业板的广东博迈医疗科技股份有限公司计划募资17.00亿元，2022年至2024年营业收入分别为2.07亿元、3.35亿元、4.60亿元，归母净利润分别为-3026.42万元、2850.25万元、7744.26万元 [32][55] - 拟登陆深交所创业板的深圳市墨库新材料集团股份有限公司计划募资7.20亿元，2022年至2024年营业收入分别为5.22亿元、6.18亿元、7.27亿元，归母净利润分别为5757.94万元、1.20亿元、1.43亿元 [32][58][59] - 拟登陆深交所创业板的广东九安智能科技股份有限公司计划募资10.64亿元，2022年至2024年营业收入分别为4.84亿元、6.45亿元、7.80亿元，归母净利润分别为3402.64万元、8595.04万元、1.02亿元 [32][62][63] - 拟登陆深交所创业板的深圳市鸿富诚新材料股份有限公司计划募资12.20亿元，2022年至2024年营业收入分别为2.45亿元、2.60亿元、3.30亿元，归母净利润分别为3852.86万元、3496.81万元、7146.79万元 [32][66] - 拟登陆深交所创业板的杭州腾励传动科技股份有限公司计划募资6.84亿元，2022年至2024年营业收入分别为5.10亿元、6.06亿元、6.19亿元，归母净利润分别为6591.01万元、8316.35万元、8392.65万元 [32][68] - 拟登陆深交所创业板的苏州猎奇智能设备股份有限公司计划募资9.13亿元，2022年至2024年营业收入分别为1.45亿元、2.89亿元、5.43亿元，归母净利润分别为3511.76万元、8160.46万元、1.81亿元 [32][71][72] - 拟登陆深交所创业板的东莞优邦材料科技股份有限公司计划募资8.05亿元，2022年至2024年营业收入分别为8.54亿元、8.99亿元、10.25亿元，归母净利润分别为7739.16万元、8994.16万元、9362.24万元 [32][74][75] - 拟登陆深交所创业板的深圳尼索科连接技术股份有限公司计划募资13.73亿元，2022年至2024年营业收入分别为4.20亿元、4.83亿元、5.97亿元，归母净利润分别为1.12亿元、1.34亿元、1.37亿元 [32][77][78] - 拟登陆深交所创业板的广东恒翼能科技股份有限公司计划募资8.39亿元，2022年至2024年营业收入分别为9.23亿元、11.05亿元、12.41亿元，归母净利润分别为8856.24万元、1.14亿元、8347.56万元 [32][80][81] 新递交上市申请（港交所） - 12月22日至12月29日，港交所有11家公司递交主板上市申请 [93] - 潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司是中国智慧农业整体解决方案服务商，2022年至2024年收入分别为159.50亿元、146.76亿元、173.93亿元，年内利润分别为7.72亿元、8.71亿元、9.57亿元 [94][101][102] - 龙迅半导体(合肥)股份有限公司是高速混合信号芯片设计公司，按2024年收入计为中国内地排名第一及全球前五的视频桥接芯片Fabless设计公司，2022年至2024年收入分别为2.41亿元、3.23亿元、4.66亿元，年内利润分别为0.69亿元、1.03亿元、1.44亿元 [94][105][107] - 北京海致科技集团股份有限公司是产业级人工智能解决方案提供商，按2024年营业收入计在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约50%，2022年至2024年收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元，年内利润分别为-1.76亿元、-2.66亿元、-0.94亿元 [94][109][110] - 芳拓生物是一家处于临床阶段的基因治疗公司，2023年及2024年尚未有产品获准商业销售，年内利润分别为-3586.0万元、-2646.4万元 [94][113][114] - 苏州优乐赛共享服务股份有限公司是中国循环包装服务提供商，按2024年收入计是中国汽车共享运营服务市场的最大提供商，市场份额为8.2%，2022年至2024年收入分别为6.48亿元、7.94亿元、8.38亿元，年内利润分别为3120.1万元、6414.9万元、5074.1万元 [94][116][117] - 广州新济医药股份有限公司是一家处于临床阶段的创新驱动型医药科技企业，2023年及2024年收入分别为5408.8万元、4902.6万元，年内利润分别为-6366.4万元、-1.47亿元 [94][119][120] - 广州视源电子科技股份有限公司是A股上市公司，主要提供智能终端及应用以及控制部件，2022年至2024年收入分别为209.90亿元、201.73亿元、224.01亿元，年内利润分别为21.21亿元、14.00亿元、10.36亿元 [94][122][124] - 深圳承泰科技股份有限公司是毫米波雷达供应商，按2024年出货量计是中国车载前向毫米波雷达市场的最大国内供应商，2022年至2024年收入分别为0.58亿元、1.57亿元、3.48亿元，年内利润分别为-0.79亿元、-0.97亿元、-0.22亿元 [94][127][128][129] - 深圳四方精创资讯股份有限公司是A股上市公司，是扎根大湾区的金融科技服务提供商，2022年至2024年收入分别为6.64亿元、7.30亿元、7.40亿元，年内利润分别为4119.2万元、4738.0万元、6736.4万元 [94][131][132] 港股新股招股与聆讯 - 12月23日至12月29日，港交所有7家公司新股招股，其中6家已完成招股 [88] - 招股公司包括上海林清轩化妆品集团股份有限公司、深圳迅策科技股份有限公司、卧安机器人(深圳)股份有限公司、美联钢结构建筑系统(上海)股份有限公司、英矽智能、北京五一视界数字孪生科技股份有限公司、上海壁仞科技股份有限公司 [89][90] - 同期港交所主板有2家公司通过聆讯，分别为白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（保险科技公司）和红星冷链(湖南)股份有限公司（冷冻食品仓储服务提供商） [91][92]

IPO市场整体情况 - 2024年12月25日至26日，沪深北三大交易所新受理18家公司的IPO申请，其中上交所4家（沪主板1家、科创板3家），深交所5家（均为创业板），北交所9家 [1] - 截至当前，三大交易所合计受理的IPO项目数量达到234家，较去年全年的77单实现大幅增长 [1] 沈鼓集团股份有限公司 - **核心业务**：公司以能源化工装备制造、工业服务和战略新兴产业为核心，专注于离心压缩机、往复压缩机及核泵等重大技术装备的研发、制造与全生命周期服务 [4] - **股权结构**：沈阳市铁西区国有资产经营有限公司持有公司43.07%股份，为控股股东；沈阳市铁西区国有资产监督管理局为实际控制人 [5] - **财务表现**：2022至2024年度，营业收入从739,589.66万元增长至930,905.30万元；扣非归母净利润从4,719.89万元大幅增长至33,794.53万元 [6] - **客户集中度**：2025年1-6月，前五大客户销售收入占比为48.40%，客户包括宁夏宝丰集团、国家电投、万华化学、中石油、中国化学等 [8][9] - **募资用途**：本次IPO拟募资净额213,446.95万元，主要用于压缩机核心零部件品质提升、绿色重大技术装备产业化、研发及数字化建设、绿色清洁能源中心等四大类项目 [11][12][13] 丹东东方测控技术股份有限公司 - **核心业务**：公司为矿山、水泥、冶金等领域提供智能在线检测分析设备、控制系统和智能装备，致力于提高矿产资源利用率 [15] - **股权结构**：辽宁东方测控集团直接持股68.07%，包良清、包才溢父子合计控制87.18%的表决权，为实际控制人 [16] - **财务表现**：2022至2024年度，营业收入从60,347.99万元波动至56,717.18万元；扣非归母净利润从8,915.98万元下降至6,598.81万元 [17] - **客户集中度**：2025年1-6月，前五大客户销售收入占比为34.33%，客户包括新疆青松建材、国家能源集团、江西铜业等 [20][21][22] - **募资用途**：本次IPO拟募资110,000.00万元，用于智能在线分析仪器及控制系统产业化、研发中心建设、销售服务中心三个项目 [23][24] 广东九安智能科技股份有限公司 - **核心业务**：公司是智能视觉产品制造商和物联网服务商，构建“硬件+平台+服务”一体化模式，产品用于智能家居安防、健康监护等领域 [25] - **股权结构**：李沅直接持股66.04%，并通过合伙平台间接控制8.25%股权，合计控制74.29%的表决权，为控股股东及实际控制人 [25] - **财务表现**：2022至2024年度，营业收入从48,381.46万元增长至77,969.17万元；扣非归母净利润从4,391.64万元增长至10,153.86万元 [26] - **客户集中度**：2025年1-6月，前五大客户销售收入占比为32.55%，客户包括匿名客户A、深圳旭峰威视、百度时代网络等 [29][30] - **募资用途**：本次IPO拟募资106,437.95万元，用于智能视觉产品产业化、嵌入式产品研发升级、物联网云平台升级、总部基地建设及补充流动资金 [31][32] 深圳市墨库新材料集团股份有限公司 - **核心业务**：公司主要从事数码喷印墨水的研发、生产与销售，产品涵盖分散、涂料、UV、水性染料墨水等，推动数码喷印墨水国产替代 [34] - **股权结构**：王首斌、张雨洁夫妇合计控制公司55.8128%的股份表决权，为控股股东及实际控制人 [35] - **财务表现**：2022至2024年度，营业收入从52,244.35万元增长至72,683.39万元；扣非归母净利润从8,137.66万元增长至14,237.71万元 [36] - **客户集中度**：2025年1-9月，前五大客户销售收入占比为11.27%，客户包括上海墨印数码、南京爱喷印网络等，集中度较低 [39][40] - **募资用途**：本次IPO拟募资净额72,000.00万元，用于年产40000吨高性能环保墨水项目、新桥东总部研发中心建设及补充流动资金 [41] 苏州铁近机电科技股份有限公司 - **核心业务**：公司主要从事微型轴承的研发、生产和销售，产品涵盖千余种型号，应用于智能家居、消费电子、汽车制造等领域 [43] - **股权结构**：陈志强直接持股29.47%，并通过一致行动安排合计控制55.19%的表决权，为控股股东及实际控制人 [44] - **财务表现**：2022至2024年度，营业收入从20,688.40万元增长至28,417.08万元；扣非归母净利润从4,933.24万元波动至4,680.97万元 [45] - **客户集中度**：2025年1-6月，前五大客户销售收入占比为32.00%，客户包括大疆创新、深圳拓竹科技、追觅科技等，集中度呈下降趋势 [48][49][50][51] - **募资用途**：本次IPO拟募资净额39,488.28万元，用于年产6亿套高精轴承项目及灵巧手指关节微型执行器研发项目 [51] 福建省鑫森炭业股份有限公司 - **核心业务**：公司专注于高性能多孔炭材料的研发、生产与销售，产品包括功能性活性炭、炭催化剂、炭基储能材料等，并向硅炭负极等新材料拓展 [53][54] - **股权结构**：林鹏、林锴父子通过直接持股及一致行动协议，合计控制公司37.46%的表决权，为共同控股股东及实际控制人 [55] - **财务表现**：2022至2024年度，营业收入从27,968.04万元波动至30,180.51万元；扣非归母净利润从4,002.61万元波动至4,744.84万元 [56] - **客户集中度**：2025年1-6月，前五大客户销售收入占比为47.84%，客户包括日本三环、绵阳绿源、凯塞汽车系统等 [59][60][61] - **募资用途**：本次IPO拟募资净额25,600.00万元，用于高性能多孔炭材料生产项目及补充流动资金 [62][63] 湖北犇星新材料股份有限公司 - **核心业务**：公司是精细化工产品综合服务商，主要从事PVC热稳定剂、农药原药及中间体的研发、生产与销售，并布局六氟磷酸锂、硅碳负极等新能源材料 [64] - **股权结构**：曹海兵直接持股32.00%，与戴百雄签署一致行动协议后合计持股51.00%，二人为共同实际控制人 [65] - **财务表现**：2022至2024年度，营业收入从372,582.63万元增长至444,486.90万元；扣非归母净利润从52,519.99万元下降至39,711.06万元 [66] - **客户集中度**：2025年1-6月，前五大客户销售收入占比为26.76%，客户包括卓辰实业、美国TA、德国拜耳等 [69][70][71] - **募资用途**：本次IPO拟募资净额78,000.00万元，用于印尼逆酯锡及硫基酯建设、溴虫腈原药、浮选捕收剂及研发中心四个项目 [72] 江苏星基智造科技股份有限公司 - **核心业务**：公司聚焦线缆智能设备及数字化智能工厂解决方案，核心产品为“线缆挤出+包装智能一体化产线”，并自主研发制造运营执行系统（SiMOM） [74] - **股权结构**：周代烈直接及间接持股58.594%，为控股股东；周代烈与何松桂夫妇共同控制公司85.00%的表决权，为实际控制人 [75] - **财务表现**：2022至2024年度，营业收入从12,948.23万元增长至23,637.71万元；扣非归母净利润从2,101.48万元增长至4,364.65万元 [76]

墨库股份本次拟募资7.2亿元，用于年产40000吨高性能环保墨水项目、新桥东总部研发中心建设项目以 及补充流动资金。 墨库股份实际控制人为王首斌、张雨洁夫妇。二人直接持有及间接控制公司55.81%的股份对应的表决 权。 其中，王首斌直接持有公司31.67%的股份，并作为深圳匠台、深圳墨匠、深圳墨道的执行事务合伙人 间接控制公司13.46%的股份对应的表决权，张雨洁直接持有公司10.69%的股份。 瑞财经 严明会 12月25日，深圳市墨库新材料集团股份有限公司（以下简称：墨库股份）创业板IPO获 受理，保荐机构华泰联合证券，保荐代表人周小金、阚傲，会计师事务所为天健会计师事务所。 墨库股份成立于2006年，注册资本3900万元，主要从事数码喷印墨水的研发、生产与销售，国家专精特 新重点"小巨人"企业。 | 序号 | 股东名称 | 出资额(万元) | 出资比例(%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 陈静 | 40.00 | 40.00 | | | 王创 | 30.00 | 30.00 | | 2 | 王晓 | 30.00 | 30.00 | | | 合计 | 100.00 | ...

公司主要财务指标 | 财务指标/时间 | 2024年 | 2023年 | 2022年 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（万元） | 72683.39 | 61818.40 | 52244.35 | | 归属母公司股东的净利润（万元） | 14344.97 | 12016.52 | 5757.94 | | 扣除非经常损益后归属母公司所有者净利润（万元） | 14237.71 | 12022.74 | 8137.66 | | 基本每股收益（元） | 3.6800 | 3.1100 | | | 稀释每股收益（元） | 3.6800 | 3.1100 | | | 加权平均净资产收益率（%） | 28.41 | 34.33 | 26.56 | | 经营活动产生的现金流量净额（万元） | 14654.39 | 11740.66 | 10998.32 | 审核进度 北交所、北交所审核、新股审核、审核、IPO进度、IPO （原标题：墨库股份创业板IPO获受理） 根据深交所发行上市审核信息，深圳市墨库新材料集团股份有限公司（墨库股份）创业板IPO已获受 理。 公司主要从事数码喷印墨水的研发、 ...

公司IPO与募资计划 - 公司向深交所递交创业板IPO招股书，计划公开发行1300万股新股，募资7.2亿元 [1] - 募集资金将用于年产4万吨高性能环保墨水项目、总部研发中心建设及补充流动资金 [1] 主营业务与行业 - 公司主要从事数码喷印墨水的研发、生产与销售，主要产品包括分散墨水、涂料墨水、UV墨水、水性染料墨水等 [1] - 产品应用于新兴的数码喷印技术，该技术集计算机、机电一体化、精密机械制造、精细化工等高新技术于一体 [1] 财务业绩表现 - 公司2022-2024年营收分别为5.22亿元、6.18亿元和7.27亿元，年均复合增长率达17.95% [1] - 同期归母净利润从5758万元跃升至1.43亿元，年均复合增长率高达57.84% [1] - 2025年前三季度，公司实现营收5.90亿元，净利润9475万元，继续保持增长势头 [1] - 报告期内，公司加权平均净资产收益率从2022年的37.54%持续下滑至2025年前三季度的14.89% [3] 运营与财务风险因素 - 公司生产经营使用的部分房产存在未取得产权证书或未办理租赁备案情形，涉及租赁面积超3万平方米 [1] - 报告期内存在第三方回款问题，2024年第三方回款金额达2018万元 [2] - 公司应收账款余额从2022年末的8650万元激增至2025年9月末的1.86亿元，占当期营业收入比例从16.56%升至23.60%（年化） [2] - 2024年末应收账款1.42亿元，同比增长32.36%，远超营收17.58%的增速 [2] - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额仅4416万元，同比大幅下滑，与9475万元的净利润形成鲜明对比 [2] - 本次发行后净资产将大幅增加，而募投项目建设周期较长，短期内难以贡献收益，存在每股收益被摊薄的风险 [3] 股权结构 - 实际控制人王首斌、张雨洁夫妇直接及通过员工持股平台合计控制55.81%股权，发行后仍将保持绝对控股 [2] - 公司第二大股东为A股上市公司纳尔股份，持股27.19% [2] - 纳尔股份曾于2019年收购公司51%股权成为控股股东，2022年5月通过股权转让将控制权归还王首斌夫妇 [2]

北京商报讯(记者马换换李佳雪)12月25日晚间，深交所官网显示，深圳市墨库新材料集团股份有限公司 (以下简称"墨库股份")创业板IPO获得受理。 据悉，墨库股份主要从事数码喷印墨水的研发、生产与销售。本次冲击上市，墨库股份拟募集资金约为 7.2亿元，扣除发行等费用后，拟按照轻重缓急投资于年产40000吨高性能环保墨水项目、新桥东总部研 发中心建设项目、补充流动资金。 ...

公司IPO与募资计划 - 深圳市墨库新材料集团股份有限公司于12月25日获深交所创业板IPO受理，保荐机构为华泰联合证券 [1] - 公司计划募集资金总额为7.2亿元 [1] - 募集资金扣除发行费用后，将用于三个项目：年产40000吨高性能环保墨水项目（拟投入募集资金3.2亿元）、新桥东总部研发中心建设项目（拟投入募集资金3.0亿元）、补充流动资金（拟投入募集资金1.0亿元），总投资额合计7.860425亿元 [4] 公司主营业务与产品 - 公司主要从事数码喷印墨水的研发、生产与销售 [1] - 主要产品包括分散墨水、涂料墨水、UV墨水、水性染料墨水等 [1] - 产品作为关键耗材，与数码喷头、系统板卡等核心部件配套，应用于纺织品数码印花、广告图像、桌面办公打印、包装及出版物、电子电路、建筑装饰、工艺装饰品等多个领域 [1] 行业市场规模与增长 - 根据中国印刷及设备器材工业协会数据，2022年中国数码喷印墨水市场规模为14.53万吨，2023年预测为16.28万吨，2024年预测为19.21万吨 [1] - 市场规模从2022年至2024年预测呈现持续增长趋势 [1] 公司市场地位与竞争格局 - 2022年至2024年，公司数码喷印墨水销量分别为1.21万吨、1.49万吨、1.85万吨 [2] - 基于上述销量及行业规模，公司国内市场占有率从2022年的8.33%提升至2023年的9.15%，并进一步预测在2024年达到9.63% [2] - 主要竞争对手包括天威新材和蓝宇股份 [2] - 2023年，天威新材销量为1.20万吨，市场占有率为7.37%；蓝宇股份销量为1.21万吨，市场占有率为7.43% [2] - 2024年预测数据显示，蓝宇股份销量为1.55万吨，市场占有率为8.07% [2] 公司财务表现 - 营业收入持续增长：2022年度约为5.22亿元，2023年度约为6.18亿元，2024年度约为7.27亿元，2025年1-9月约为5.90亿元 [4] - 净利润显著增长：2022年度为5757.94万元，2023年度为1.20亿元，2024年度为1.43亿元，2025年1-9月为9474.85万元 [5] - 资产规模扩大：截至2025年9月30日，资产总额为8.272264亿元，归属于母公司所有者权益为6.368610亿元 [6] - 资产负债率（母公司）持续下降：从2022年的29.67%降至2025年9月30日的17.97% [6] - 盈利能力指标表现强劲：2024年基本每股收益为3.68元，加权平均净资产收益率为28.41% [6] - 经营活动现金流状况良好：2024年度经营活动产生的现金流量净额为1.465439亿元 [6] - 研发投入占营业收入的比例稳定在4%左右，2025年1-9月为4.96% [6] 公司成本结构 - 原材料占营业成本比例较高，报告期内直接材料占主营业务成本的比例分别为79.70%、79.76%、80.46%和81.66% [4]

公司项目进展 - 公司控股子公司天津宏华数码新材料有限公司的“喷印产业一体化基地项目”厂房基建工作已基本完成 [1] - 该项目目前正在进行设备的选型、安装调试工作 [1] - 项目规划产能为年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机 [1]

投资评级 - 报告对宏华数科维持"增持"评级 [7][9] 核心观点 - 公司业绩稳健增长 2025年前三季度实现营收16.32亿元 同比增长29.02% 归母净利润3.88亿元 同比增长25.08% [4] - 单季度表现强劲 2025年第三季度实现营收5.94亿元 同比增长32.40% 归母净利润1.37亿元 同比增长24.95% [4] - 增长动力主要来自数码印花渗透率持续提升 传统印染设备向数码喷印设备替代转型 以及国内外客户拓展带来的订单和销量增长 [5] - 天津工厂产能即将释放 控股子公司建设的年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的项目厂房基建已基本完成 正进行设备选型安装 将打开产能上限与成长空间 [5] 财务表现与盈利能力 - 2025年前三季度毛利率同比下降2.45个百分点至44.00% [5] - 期间费用率同比下降1.13个百分点至16.36% 其中销售费用率同比增0.68个百分点至7.2% 管理费用率同比降1.12个百分点至5.04% 财务费用率同比降0.41个百分点至-1.48% 研发费用率同比降0.27个百分点至5.6% [5] - 公司资产负债率为24.9% 市盈率为33.30 [3] 业务拓展与技术应用 - 书刊数码印刷业务海外销售规模同比大幅提升 [6] - 自动缝纫设备通过推进德国子公司和国内部门的国产化替代降低生产成本 开发通用性更高的设备 订单较上年同期增长 [6] - 喷染设备和数字微喷涂部件专注于高端小批量多品种面料的无水或少水化染色 设备已进入市场推广阶段 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为22.95亿元 29.29亿元 36.80亿元 同比增速分别为28.16% 27.64% 25.64% [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.16亿元 6.36亿元 7.82亿元 同比增速分别为24.62% 23.12% 23.04% [7] - 对应2025-2027年市盈率估值分别为26.85倍 21.81倍 17.72倍 [7]