报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

行业现状与生产进展 - 中国飞行汽车行业正借助国内无人机和电动汽车行业的快速发展以及政府支持来大力发展 [1] - 小鹏汽车的生态企业小鹏汇天已在中国广州建立飞行汽车量产工厂并开始试产 工厂满产状态下生产线每30分钟可下线1台飞行器 [1] - 小鹏汇天表示已收到超过7000台飞行汽车的订单 [1] 产品与技术描述 - 小鹏汇天制造的是分体式飞行汽车 由可垂直起降的轻型电动六旋翼飞行器（“飞行器”）与一辆大型汽车（“陆行体”）组合而成 被称为“陆地航母” [1] - 中国的亿航智能已成为全球首个具备无人驾驶载人eVTOL（电动垂直起降航空器）完整商业运营资质的公司 [2] 发展挑战与竞争格局 - 行业起飞仍面临法规、消费者接受度、空域管理及供应链等方面的挑战 [2] - 全球科技巨头正围绕空中出行的未来展开日益激烈的竞争 [2] - 未来行业竞争将越来越取决于成本控制和供应链效率 [2] 市场前景与产业支持 - 中国政府将“低空经济”列为未来的战略性新兴产业之一 多地政府已发布支持政策 [2] - 波士顿咨询集团预测 到2040年中国eVTOL市场规模将达到410亿美元 [2] - 中国在成本控制、供应链效率以及拥有“工程师红利”方面拥有明显优势 企业能快速解决生产技术问题 [2]

政策核心与定义 - 中国首次在国家层面对“场景培育开放”进行系统部署 [1] - 场景是将新技术、新产品、新业态置于具体情境中应用验证的体系化“社会性中试” 旨在加速科技成果转化和产业化进程 [2] - 场景培育开放是打造新兴支柱产业和前瞻布局未来产业的重要抓手 [2] 重点应用领域与机会 - 政策明确将打造数字经济、人工智能等新领域新赛道的应用场景 [2] - 将建设制造、交通等领域产业转型升级应用场景 [2] - 将推出矿山、应急等行业领域的应用场景 并创新社会治理服务和民生领域应用场景 [2] - 深入实施“机器人+”应用行动 推动工业机器人、人形机器人进工厂 并聚焦复杂恶劣生产环境推广机器人产品 [4] - 鼓励打造涵盖全空间的文旅、政务、物流、卫星服务等无人体系应用场景 [5] 具体案例与实施进展 - 中国已有20个城市（联合体）成为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点 使中国在智能驾驶赛道上稳居全球第一梯队 [2] - 北京首钢园人形机器人数据训练中心占地3000平方米 围绕家庭康养、特种作业等十大实景应用场景进行机器人训练和数据采集 [5] - 安徽合肥骆岗公园正在建设“超级场景” 包括无人驾驶载人航空器、无人巴士、无人售卖车和无人机配送等全空间无人体系应用 [5] 参与主体与协同机制 - 政策提出政府机关、事业单位和国有企业要强化示范引领 [6] - 国有企业特别是中央企业需主动开放主业领域场景 吸引民营企业、中小企业和科研院所参与 [6] - 目标是形成各类主体协同、开放共享的创新生态 [6]