行业背景与核心逻辑 - 太空算力产业演进有深刻逻辑，旨在解决传统卫星数据需下行至地面站处理导致的传输延迟大、带宽占用高、实时性差等瓶颈[1] 相关公司及业务亮点 - **上海港湾 (605598.SH)**：布局轻量化、耐高温钙钛矿电池，适配太空能源系统升级，为算力卫星提供高效能源解决方案[1] - **中国卫星 (600118.SH)**：国内卫星制造绝对龙头，具备年产200颗小卫星能力，是承担国家“三体计算星座”项目建设的主体单位[2] - **通宇通讯 (002792.SZ)**：核心产品卫星通信相控阵天线负责卫星与地面信号传输，是太空算力数据往返地面的硬件核心支撑[3] - **航天电子 (600879.SH)**：星载计算机市占率超90%，其星载AI处理模块能将单星算力从T级提升至P级，是“三体计算星座”算力升级的核心保障[4] - **复旦微电 (688385.SH)**：国内唯一能批量生产抗辐射FPGA的企业，其宇航级芯片为卫星算力模块提供硬件可靠性保障，已应用于“三体计算星座”核心控制模块[5] - **航天智装 (300455.SZ)**：子公司轩宇空间的星载计算机系统在国内商业卫星领域市占率超70%，是商业航天算力载体的重要提供商[6][7] - **中科星图 (688568.SH)**：搭建“天地一体化数据处理平台”，通过FPGA芯片与AI算法结合实现天基算力的高效处理与应用落地[8] - **上海沪工 (603131.SH)**：通过子公司涉足商业航天发射，具备一箭多星发射能力，匹配算力星座的规模化组网发射需求[9] - **顺灏股份 (002565.SZ)**：参股公司北京轨道辰光专注晨昏轨道巨型算力卫星星座建设，已正式切入太空算力赛道[10] - **乾照光电 (300102.SZ)**：航天级砷化镓太阳能电池转换效率达28%，可为太空算力设备提供持续稳定的高效能源支持[11] - **航宇微 (300053.SZ)**：公司玉龙810AI芯片适配小型算力卫星低功耗计算需求，并合作开发遥感数据AI在轨智能处理与解译算法[12] - **航天宏图 (688066.SH)**：深度参与“星算计划”，可为太空算力提供天基数据处理与应用的全流程解决方案[13] - **四川金顶 (600678.SH)**：控股孙公司研发的“开物神算”超算芯片通过航天级测试，搭载该芯片的试验星已成功实现对地观测数据实时在轨处理[14] - **陕西华达 (301517.SZ)**：依托航天连接器技术，正向星载算力模组与分系统解决方案延伸，布局耐辐射、先进热控等关键技术[15] - **天银机电 (300342.SZ)**：作为星敏感器龙头，其产品是保障算力卫星在轨高精度姿态稳定的关键，为精密计算提供基础支撑[16] 市场表现 - 相关公司股价普遍上涨，日涨幅显著，例如复旦微电日涨幅达+16.21%，航天智装日涨幅达+10.44%[5][6]

报告行业投资评级 - 电子行业评级为“强于大市”（维持）[1] 报告的核心观点 - 商业航天发展加速，太空算力前景广阔[3] - 得益于火箭技术持续进步、产业链成熟及民营火箭企业增加导致市场竞争加剧，中国火箭发射成本持续下降，航天发射任务数量持续增加[3] - 随着商业航天行业持续发展、卫星对自主计算需求提升以及AI航天应用逐步推广，全球正积极布局太空算力，天数地算模式逐步向天数天算转变[3] - 航空航天作为国家重要新质生产力之一，在政府扶持、技术进步、供应链发展背景下迎来航天发射任务加速，相关产业链有望持续受益[3] 行业动态：成本与发射活动 - 中国卫星发射成本持续下降，由2020年的每公斤11.5万元下降至2024年的每公斤7.5万元，预计2029年有望进一步降至每公斤4.5万元[6] - 2025年1-11月，中国累计成功完成74次航天发射任务，相较2024年（全年68次）进一步提升[3][11] - 2025年11月，中国执行了9次火箭发射任务，成功将21颗航天器送入太空[11] 行业动态：市场规模预测 - 中国卫星市场规模稳步增长，2024年达827亿元，预计到2029年将增长至2661亿元，2024-2029年复合年增长率（CAGR）达26.3%[17] - 卫星运营和应用占据主要市场份额，预计2029年市场规模将达2126亿元，卫星研制和卫星发射领域将分别增长至383亿元和152亿元[17] - 全球太空算力平台市场规模稳步增长，2024年达14.8亿美元，2025年有望同比增长11%至16.4亿美元，预计到2029年将增长至28亿美元，2024-2029年CAGR达13.6%[26] 行业动态：太空算力优势 - 太空部署算力集群具有显著成本优势[21] - 以10年运行维度比较，单个40兆瓦的算力集群在太空部署的总成本为820万美元，明显低于地面的1.67亿美元[22][23] - 成本优势主要源于太空环境中更高效的冷却架构（利用大温差）、不需要水资源和备用电源，尽管需要承担发射（500万美元）和辐射屏蔽（120万美元）成本[23] 一周行情回顾：指数表现 - 本周（报告期），半导体行业指数周涨幅为2.68%，跑赢沪深300指数2.76个百分点[3][32] - 2024年年初以来，半导体行业指数上涨80.19%，跑赢沪深300指数46.68个百分点[3][32] - 本周，美国费城半导体指数周涨幅为-3.58%，中国台湾半导体指数周涨幅为1.52%[30] 一周行情回顾：市场概况 - 截至本周最后一个交易日，半导体行业整体市盈率（P/E，TTM，剔除负值）为96.3倍[36] - 本周，半导体行业168只A股成分股中，106只股价上涨，1只持平，61只下跌[36] - 涨幅前三位个股为：摩尔线程-U（涨35.70%）、赛微电子（涨29.37%）、立昂微（涨26.84%）[37]