9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 商务部等9部门9月16日对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》。提出五方面19条举措，包括开 展"服务消费季"系列促消费活动，支持优质消费资源与知名IP跨界合作，因地制宜延长热门文博场馆、 景区营业时间，优化预约方式，鼓励推行免预约，优化学生假期安排，完善配套政策等，增加优质服务 供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。(商务部) 估值超70亿元！卫星制造独角兽启动IPO 中国证监会官网显示，9月15日，北京微纳星空科技股份有限公司在北京证监局完成IPO辅导备案，辅 导机构为国泰海通证券。微纳星空是我国最早一批聚焦卫星整星研制的商业航天企业，目前成为国内高 端卫星制造头部企业。截至今年6月，微纳星空累计融资超20亿元，估值超70亿元。今年5月，微纳星空 还中标了金额达8亿元的"环天卫星星座建设"项目。（上证报） 机构：上半年全球半导体设备商半导体营收业务 Top10营收合计超640亿美元 CINNO • IC Research统计数据表明，2025年上半年全球半导体设备商半导体营收业务Top10营收合计超 640亿美元，同比增长约24%。上半年全球半导体设备 ...

钟建军王琳烟台报道 9月11日上午,山东省人民政府新闻办公室在烟台东方航天港卫星数据产业园,举行"产业链上的山东好品 牌"系列现场记者见面会"'链'出新业态"专场。发布会上,山东省工业和信息化厅军民结合推进处处长王 超介绍了当前山东省商业航天产业发展的有关情况和特点。 "2019年6月,山东在烟台海阳海域成功完成国内首次海上火箭发射这一标志性事件之后,我们即刻启动东 方航天港重大工程建设,正式拉开了山东省商业航天产业发展的序幕。"王超介绍,省委、省政府高度重视 这一产业,将其定位为全省产业发展中极具潜力的新领域、新赛道,通过重点布局、强力支持,推动山东商 业航天产业实现了蓬勃起势。 目前,山东省商业航天产业发展主要呈现以下三方面鲜明特点: 海上发射的牵引带动作用突出。截至目前,山东已累计保障完成18次海上发射任务,成功将115颗卫星送入 预定轨道,海上发射能力与频次稳居全国前列。以海上发射为核心牵引,全省商业航天产业集聚效应持续 凸显:烟台聚焦海上发射组织与火箭配套制造,济南主攻卫星研发与地面设备制造,青岛侧重测控服务与海 洋遥感应用,三地已初步形成错位发展、优势互补的集群格局。 全产业链条覆盖优势显著。在核 ...

行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 太空算力是AI算力体系从地面向轨道空间延伸的全新范式，通过卫星搭载计算硬件在轨处理数据，具备自治智能、实时响应、分布式协作、无需消耗能源及高运算效率等特性[1][12] - 地面算力面临能源与散热瓶颈：2030年全球AIDC电力需求预计达347GW（Rand数据），100万张GPU集群热流密度超250W/㎡，工程实施难度大且水资源浪费严重[2][80] - 太空算力优势显著：太空太阳能效率较地面高2-3倍，晨昏轨道可实现24小时光照供电；真空环境散热效率高（背阳面-270℃），无需水资源且结构简化[14][74][81] - 国内外项目加速落地：Starcloud计划构建千兆瓦级轨道数据中心；中国ADA Space“三体计算星座”已发射12颗AI卫星，总算力达5POPS（目标1000POPS）；北京轨道辰光完成首轮融资[3][15][17] - 巨头布局印证趋势：英伟达、亚马逊、微软等通过卫星项目或合作推进太空算力，如英伟达与Starcloud合作发射搭载H100芯片的卫星[3][49] 分章节总结 太空算力定义与技术原理 - 太空算力是部署于地球轨道的模块化服务器节点，形成“轨道数据中心”，通过星间激光通信实现数据协同处理，超越传统卫星“感知+回传”模式[17] - 技术核心包括抗辐射算力模块（如GPU集群）、液冷散热系统、太阳能供电及星间激光链路，需解决太空辐射、极端温度等挑战[33][41] - 与地面边缘计算本质区别：轨道级分布式AI架构支持复杂任务（如星载大模型训练），而非仅降低延迟[20][27] 应用与商业化进展 - 云厂商布局： - 英伟达计划2025年发射搭载H100的卫星（算力为国际空间站100倍）[49] - 亚马逊Project Kuiper已发射27颗卫星，拟结合AWS部署轨道AI节点[49] - 微软Azure Space与SpaceX合作提供卫星互联网接入，支持边缘计算[49] - 国内进展： - ADA Space“三体计算星座”首批12颗卫星总算力5POPS，第二批计划提升至20POPS，长期目标2800颗卫星组网[57] - 轨道辰光计划2025年底发射晨昏轨道算力星座[57] - 下游应用：遥感AI实时处理（如灾害监测）、深空探测及月球数据中心（Lonestar公司）[58][62] 能源与散热需求驱动 - 能源需求激增：2030年全球AIDC电力需求预测分歧较大（Rand：327GW、CSIS：美国84GW、麦肯锡：171-219GW），美国电网建设滞后导致弗吉尼亚州数据中心需等待7年供电[13][67][69] - 太空能源优势：无大气层衰减，太阳能效率提升2-3倍；晨昏轨道24小时光照，能源成本降低[74][77] - 散热优势：真空环境通过辐射散热，无需水资源（对比Meta数据中心日耗水600万加仑），简化散热结构[14][81] 产业链与核心公司 - 上游（基础设施）： - 卫星制造（Maxar、Thales）、发射服务（SpaceX、Rocket Lab）、抗辐射硬件（英伟达、Intel）[83] - 中游（运营与网络）： - 星座运营（SpaceX星链、OneWeb）、在轨算力服务（Axiom Space、Loft Orbital）[83] - 下游（应用）： - 地球观测（Planet Labs）、通信（铱星）、新兴领域（自动驾驶、科研）[84][88] - 核心公司： - Starcloud：计划构建5GW轨道数据中心，获1100万美元融资[86][91] - Rocket Lab（RKLB）：为美国太空发展局建造18颗卫星，提供星间激光通信[98] - 亚马逊：Project Kuiper已投资数十亿美元部署3236颗卫星[92] - A股相关公司：顺灏股份、杭钢股份、普天科技、中国卫星等[4][15][102]

目前，山东省商业航天产业发展主要呈现以下三方面鲜明特点： 海上发射的牵引带动作用突出。截至目前，山东已累计保障完成18次海上发射任务，成功将115颗卫星送入预定轨道，海上发射能力与频次稳居全国前 列。以海上发射为核心牵引，全省商业航天产业集聚效应持续凸显：烟台聚焦海上发射组织与火箭配套制造，济南主攻卫星研发与地面设备制造，青岛侧 重测控服务与海洋遥感应用，三地已初步形成错位发展、优势互补的集群格局。 齐鲁晚报.齐鲁壹点钟建军王琳 9月11日上午，山东省人民政府新闻办公室在烟台东方航天港卫星数据产业园，举行"产业链上的山东好品牌"系列现场记者见面会"'链'出新业态"专场。发 布会上，山东省工业和信息化厅军民结合推进处处长王超，介绍了当前山东省商业航天产业发展的有关情况和特点。 "2019年6月，山东在烟台海阳海域成功完成国内首次海上火箭发射，这一标志性事件之后，我们即刻启动东方航天港重大工程建设，正式拉开了山东省商 业航天产业发展的序幕。"王超介绍，省委、省政府高度重视这一产业，将其定位为全省产业发展中极具潜力的新领域、新赛道，通过重点布局、强力支 持，推动山东商业航天产业实现了蓬勃起势。 王超表示，今后山东将 ...

刘仕君介绍，济钢发展航空航天产业不是白手起家，而是源自67年积累的扎实工业基础。济钢作为典型的工业制造企业，拥有3400余名高级技工，这些都 是生产航空航天产品的核心动力与基础支撑。 依托扎实的工业制造基础和功底，济钢着力构建"北京研发设计-济南制造测试-烟台组装发射"的空间发展布局。重点瞄准生产制造及信息应用方向，大力 布局以火箭、卫星及信息应用为代表的商业航天产业项目，聚力打造全国航空航天产业新高地。 招引航空航天总体总装头部企业落地，吸引上下游配套企业集聚，构建链式集群。火箭领域，依托测试基地，推进深蓝航天、星河动力、天兵科技、中科 宇航等头部企业合作。卫星领域，依托卫星总装基地，推进卫星总体企业及上下游载荷、测运控企业合作。截至目前，已与绝大多数商业火箭头部企业建 立合作关系，涉及卫星领域企业也基本上形成合作关系。"在建的智能化卫星AIT产线，设计产能为年产100公斤级卫星。"刘仕君称，通过对生产资源优 化配置，实现高效率、高质量、低成本的卫星制造，可提供卫星总装、测试、试验等全链条一站式服务。 齐鲁晚报.齐鲁壹点钟建军 9月11日上午，山东省人民政府新闻办公室在烟台东方航天港卫星数据产业园，举行"产 ...

科创板新政对商业航天行业的影响 - 科创板第五套标准出台 允许未盈利企业凭借核心技术实力上市 增强行业发展预期和信心 企业加速对接资本市场步伐 [1][3] - 新政破解商业航天企业研发投入大暂未盈利的融资痛点 此前多数企业受限于盈利指标门槛难以进入资本市场 [3] - 政策优化退出通道 提升资本信心 直接解决一级市场退出堵点 推动资本积极布局 [4] 头部企业资本运作进展 - 中科宇航完成IPO辅导备案 量产计划稳步推进 对供应商采购量明显增加 [1][3] - 蓝箭航天 屹信航天 中科宇航三家头部企业相继启动上市辅导 拉开商业航天IPO第一梯队冲刺序幕 [4] - 上市后企业拥有更好融资通道 可开展兼并收购充分发挥资源效能 增强发展能力和核心竞争力 [3] 政策支持体系与实施效果 - 国家顶层设计与地方配套政策协同发力 20多个省区市发布40余项政策规划支持关键技术创新和产业化落地 [5][6] - 2024年商业航天被写入政府工作报告并定位为新增长引擎 2025年政府工作报告两次提及 突出其重要战略意义 [5] - 产业政策在解决行业准入基础设施应用场景等核心痛点上成效显著 降低市场准入门槛激发各类市场主体参与活力 [7] 行业融资状况与资本需求 - 2024年商业航天领域融资事件138个 披露融资金额202.39亿元 均为历史新高 [9] - 卫星应用火箭制造卫星制造三个细分领域热度较高 获得更多资金流入 [9] - 行业需要耐心资本陪伴企业度过技术攻坚量产爬坡应用培育全周期 当前部分投资者对高风险科研试验缺乏足够容错空间 [10] 技术发展与商业化路径 - 降低成本是火箭发射卫星制造企业的核心目标 关键在于提升运载能力和增加发射频次 [11] - 政策与资本正推动民营火箭在垂直回收可重复使用技术方面突破 长期看可回收火箭或将成为商业航天运力增长主力 [11] - 预计2030年中国火箭发射市场规模有望超过1100亿元 可回收火箭市场空间有望大幅扩大 [11] 企业政策诉求与发展建议 - 希望国家设立重大课题时进一步开放商业航天企业参与 引导企业聚焦关键领域攻关 [7] - 建议政策更加鼓励商业火箭公司参与国家任务承接 通过稳定需求端支撑助力企业平衡经营风险与成本管控 [7] - 企业需展现出产品迭代产能释放与市场交付的硬实力 为资本注入长期信心 [10]

科创板新政提振商业航天行业信心 - 科创板第五套标准出台后重启未盈利企业上市并扩大适用范围 明确支持商业航天等前沿科技领域企业上市[2] - 新政破解商业航天企业研发投入大暂未盈利的融资痛点 增强行业发展预期和信心[1][2] - 蓝箭航天屹信航天中科宇航三家头部企业相继启动上市辅导 拉开商业航天IPO第一梯队冲刺序幕[2] 政策为一级市场投资注入活力 - 科创板第五套标准扩容允许未盈利企业凭借核心技术上市 直接解决一级市场退出堵点[3] - 资本市场新政出台正值商业航天从技术验证向商业化运营转型关键阶段 推动资本积极布局[3] - 政策优化退出通道提升资本信心 2024年商业航天领域融资事件138个披露金额202.39亿元均为历史新高[3][7] 国家与地方政策协同推动产业发展 - 国家顶层设计明确鼓励社会资本进入航天领域 2024年商业航天被写入政府工作报告并定位为新增长引擎[4] - 2025年政府工作报告两次提及商业航天 突出其国家经济转型与科技创新的重要战略意义[4] - 20多个省区市发布40余项政策规划 广东出台21条措施覆盖卫星星座火箭研制等核心环节[4][5] 产业政策解决行业核心痛点 - 准入机制放宽降低市场准入门槛 有效激发各类市场主体参与活力[5] - 支持设立社会资本主导的商业航天发展基金 吸引民间资本参与发射场建设与运营[5] - 各地出台专项政策形成覆盖研发制造应用环节的多层次支持体系[5] 行业对未来政策支持仍有期待 - 希望国家设立重大课题时进一步开放商业航天企业参与 引导企业聚焦关键领域攻关[6] - 建议政策鼓励商业火箭公司参与国家任务承接 通过稳定需求端支撑助力企业平衡经营风险[6] - 随着IPO新政等利好政策逐步施行 商业航天产业投融资活动有望持续活跃[6] 耐心资本成为行业发展关键需求 - 行业需要陪伴企业度过技术攻坚量产爬坡应用培育全周期的耐心资本[7] - 技术攻坚期需完成高风险研发验证 量产爬坡期需缓解重资产投入压力[8] - 应用培育期需持续注入资源推动商业化闭环 全球化布局阶段需打破跨区域资源壁垒[8] 降低成本是行业商业化核心目标 - 火箭业务降低成本关键在于提升运载能力和增加发射频次[8] - 融资政策支持助力企业加快研发进程推进量产落地 更好契合市场需求[8] - 预计2030年中国火箭发射市场规模有望超过1100亿元 可回收火箭市场空间有望大幅扩大[9] 商业航天产业化发展进程加速 - 中科宇航量产计划稳步推进 对供应商采购量明显增加[2] - 企业通过上市融资开展兼并收购 充分发挥资源效能[2] - 国家任务对民商火箭起到引导作用 同时降低相关发射成本[6]

项目概况 - 济南卫星总装基地完成厂房建设与核心设备验收 标志着山东省首个柔性化智能化卫星AIT产线正式投产[1] - 基地填补山东高端卫星制造产线空白 将为我国商业卫星星座组网与补网提供关键产能支撑[1] 产能规模 - 基地占地75亩 一期建设含8000平方米研发场地 10000平方米ISO8级洁净厂房及6000平方米试验测试区[3] - 具备年产20颗500公斤级卫星的制造与试验能力 二期扩展后三年内计划实现年产100颗卫星[3] 业务进展 - 基地已成功承接某商业航天公司卫星热试验与力学试验任务 验证设备可靠性与人员专业水准[3] - 任务获得客户与行业高度认可 为后续产能释放奠定基础[3] 战略规划 - 以建强产业链与打造应用场景为双主线 整合周边约200亩产业用地引入上下游企业[5] - 构建星载一体化产业生态集群 涵盖整星制造 核心元器件及姿轨控制领域[5] - 依托数字济南建设推进卫星遥感应用场景开发 目标建成全国卫星遥感数据应用与服务新高地[5]

核心观点 - 新质生产力是推动中国经济高质量发展的核心引擎，由技术性革命突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生，体现为高科技、高效能、高质量特征，实现劳动者、劳动资料、劳动对象三大要素全面跃升，核心标志是全要素生产率大幅提升[4] - 新质生产力投资可解构为六大核心产业赛道：数字经济、高端装备、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业，各赛道长期呈现多点开花态势，高端装备和能源转型受益于双碳目标和技术迭代，未来产业如量子科技和低空经济依托政策试点加速突破[4] - A股市场战略性新兴产业总市值达36万亿元，上市公司数量超2070家，占比39%，总市值占比38%，细分领域主要集中在医药生物、电子、计算机、机械设备、电力设备、基础化工，板块分布上创业板占30%、科创板占25%、北证占7%，三者合计62%[4] - 发展新质生产力需因地制宜，粤港澳大湾区作为制造业桥头堡，形成以电子信息制造、先进装备制造为支柱的现代制造业体系，产业集群包括TMT、大消费、新能源与汽车、生物医疗、新材料、化工[4] - 企业是新质生产力的实践主体，投资应关注科技股龙头属性，通过投资效能模型筛选产业节点，构建投资组合，包括数字经济与实体经济融合的传统产业、市场渗透率快速提升及出海布局的新兴产业、技术突破潜力的未来产业，同时关注信息技术、金融、可选消费、工业等领域机会及并购重组机遇[4] 新质生产力概览 - 新质生产力是经济增长动能切换的必然路径，定义为技术性革命突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生的先进生产力，具备高科技、高效能、高质量特征，实现三大要素跃升[8] - 政策脉络包括2023年8月《新产业标准化领航工程实施方案》明确8个新兴产业和9个未来产业，2023年9月总书记首次提出新质生产力，2023年12月中央经济工作会议强调以颠覆性技术催生新产业，2024年1月政治局集体学习全面阐述理论内涵，2024年3月政府工作报告列为首项任务[10] - 中国省域新质生产力发展呈现梯度提升和不均特征，2021年20个省份达中高水平第三层级及以上，第四层级高水平省份北京、上海、浙江、广东、江苏在高教资源、创新人才、基础设施方面有优势，有望率先受益[18][19] 重点产业核心梳理 - 六大核心细分赛道包括数字经济、高端装备、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业，政策与周期双轮驱动高端装备、能源转型等赛道发展，各赛道景气度略有分化但长期向好[20][21] - 数字经济产业链上游为数据要素采集与加工、信创基础软硬件和通信设备，中游为大数据平台、电子信息制造业、软件与信息服务业，核心技术赋能包括云计算、人工智能，带动全要素数字化升级[39] - 高端装备产业链涵盖关键材料、核心零部件、整机制造、集成应用与后端服务，领域包括工业机器人、北斗产业、增材制造、轨道交通装备[46][48] - 生物技术产业链涉及医疗器械、创新药与脑机接口[49][51] - 能源转型路径聚焦风光、氢能、核能及生物质能等非化石能源技术，优化电力供给结构[52] - 未来产业包括低空经济、量子科技、氢能，低空经济以民用航空器为主带动多场景飞行活动，量子科技在计算、通信和测量领域具颠覆潜力，氢能在政策驱动下进入快速落地期[61][68] 相关领域发展潜力 - 商业航天发展进入快车道，全球投融资活跃，2014-2023年全球1832家航天企业获2980亿美元投资，美国占66%、中国占11%，中国2023年融资170起披露金额超185亿元，产业链覆盖卫星制造、火箭发射、地面设备、运营服务[74][77][78] - 中国商业航天代表性企业包括SpaceX、ULA、OneWeb、Blue Origin、维珍银河、蓝箭航天，技术驱动力体现在成本降低和服务能力提升，应用场景包括卫星通信、导航、遥感[84][101] - 八大新兴产业包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备，九大未来产业包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能[119] - 新质生产力需防范产能过剩和低水平重复建设，工业产能利用率2021年6月77.9%下降至2024年3月73.6%，存在轻微过剩，通过设备更新和消费品以旧换新政策优化供需，重点行业包括钢铁、有色、石化、化工、建材、电力等[26][29][31] 投资展望 - 投资应关注科技股龙头属性，构建组合涵盖传统产业融合、新兴产业出海、未来产业技术突破，市场选择聚焦信息技术、金融、可选消费、工业及并购重组机遇[4] - 商业航天主题投资机遇凸显，兼具政策、产业、市场优势，中国市场规模从2019年0.84万亿元增长至2023年1.94万亿元，2024年有望突破2万亿元，低轨卫星互联网进入密集建设期[102][113][116] - 细分方向对比显示高端制造、低空经济、新能源整车、算力基础设施、通信反弹幅度较大，未来产业评分较高，工业互联网、算力基础设施、电机、数据要素、水电、核电评分也较高[22]

展会规模与参与度 - 共有来自45个国家和地区的20733名嘉宾参会参展 [1] - 吸引44家世界500强、中国500强、中国民营500强及大型跨国公司高管参与 [1] - 国际化水平持续提升，涵盖国际组织、中外知名商协会及采购商代表 [1] 展示领域与技术亮点 - 中外汽车及零部件、石化、轨道交通领域最新发展成果集中亮相 [1] - 卫星、碳纤维、生物制药、氢能领域最新产品展示 [1] - 人工智能全生态链、智能机器人、航空材料、智能控制系统及低空经济领域最新技术展示 [1] 会议活动与产业对接 - 共举办主体活动、主题活动和系列活动34场 [2] - 俄罗斯商务日、中日氢能产业对接会、中韩经贸交流会深入开展项目推介 [2] - 第九届东北亚智库对话会、长三角企业家走进吉林活动、长白山医药健康产业发展对接会形成系列合作成果 [2] 平台定位与历史沿革 - 博览会为全球唯一东北亚区域六国共同参与的国际性综合博览会 [1] - 创办20年来已成为区域内规模最大、层级最高的经贸合作平台 [1] - 秉持开放包容合作精神，持续推动东北亚区域贸易投资合作 [1]