央视网消息：从中国持续放宽入境免签政策以来，"中国游"火爆全球。日前，国家移民管理局发布的数据显示，今年上半年全 国口岸出入境外国人3805.3万人次、同比上升了30.2%。数据大幅提升的背后是全国各口岸持续打造的入境第一站的系列便利措 施。 北京："双排并检" 外籍游客通关提速约30% 为便利境外采购商参展，广交会期间，琶洲港澳客运口岸还设立了境外采购商远端办证点、临时签证点等服务设施，边检民警 引导参展商走专用通道、快速办理相关手续，境外参展商入境后步行不到10分钟即可到达展馆。 在北京首都国际机场三号航站楼的边检入境现场，记者看到不少外国旅客正在等待办理通关手续，据相关负责人介绍，以每天 下午3点到5点左右的入境高峰时段为例，这里将会有3000余人短时间内相继抵达。为应对客流量较大的情况，现场实行了"双排并 检"模式。 此外，广州边检打出"科技+服务"组合拳。在白云机场等口岸，部署了"大屏幕数字人"AI智能交互平台、AR通关指引。 上半年广州各口岸入境外国人超150万人次，同比增长40%，总量、增幅创历史新高。 杭州：科技赋能 外籍游客入境通关"加速度" 在杭州萧山国际机场的口岸现场，记者看到了特别的" ...

来源：央视新闻客户端 从中国持续放宽入境免签政策以来，"中国游"火爆全球，日前，国家移民管理局发布的数据显示，今年 上半年全国口岸出入境外国人3805.3万人次、同比上升30.2%。数据大幅提升的背后是全国各口岸持续 打造的入境第一站的系列便利措施。北京的故宫、长城一直是吸引外国人的热门打卡地，为了能让入境 外国人在第一站就体验到顺畅和便利，北京在首都、大兴双枢纽机场口岸下了不少功夫。 在北京首都国际机场三号航站楼的边检入境现场，记者看到不少外国旅客正在等待办理通关手续，据相 关负责人介绍，以每天下午3时至5时左右的入境高峰时段为例，这里将会有3000余人短时间内相继抵 达。为应对客流量较大的情况，现场实行了"双排并检"模式。 北京边检总站执勤三大队执勤二队 熊诚俊：大家可以看到，在旅客高峰时段，人员比较密集，我们会 打开中间这个通道，引导旅客进入第二个区域进行候检，同时增加执勤警力，加开第二排查验通道，外 籍人员通关效率提升约30%。 记者看到，在北京口岸各个入境现场，北京边检总站按照"首乘旅客"标准，优化11处现场标志，让流程 更清晰，在执勤现场增设40余组填卡台，方便外籍人员填写外国人入境卡，除此之外， ...

第三届链博会概况 - 第三届链博会于7月16日开幕，参展企业呈现"组团"趋势 [1] - 数字科技链、智能汽车链、先进制造链、健康生活链、清洁能源链等展区均有地方产业集群参展 [4] 数字科技链展区 - 浙江、湖北、四川绵阳三地"组团"参展，分别聚焦数智化、人形机器人、机器人及航空电子等特色产业 [2] - 浙江专区集结13家专精特新企业，覆盖数智化底层逻辑、产业孵化及场景应用，展区设计突出"未来"主题 [3][8] - 湖北展区为链博会唯一人形机器人展台，22家鄂企展出80多件展品，包括20件整机人形机器人 [5][10] - 武汉格蓝若展示全球最大负载具身智能机器人"劳动者"，潜在应用场景涵盖矿业、消防等领域 [10] - 湖北依托高校科研资源，制定人形机器人"一年起步、三年见效、五年成势"发展目标 [12] - 绵阳展区以"绵阳智造链动世界"为主题，天链机器人展示人形机器人T1 Pro及协作机器人等产品 [13] 清洁能源链展区 - 江苏无锡9家企业联合展示氢电耦合解决方案，涵盖电解水制氢装备、光伏组件及太阳能动力车等环节 [15] - 氢电耦合通过风光电能制氢存储，实现氢能与电能高效协同，氢有望成为未来主流能源载体之一 [15][16] 智能汽车与先进制造链展区 - 江苏太仓展示中德合作示范区成果，560家德企投资覆盖整车70%零部件供应，展品包括精密部件、工业母机等 [16] - 陕西联合15家车企及零部件企业参展，涵盖新能源汽车三电系统、整车制造等产业链关键环节 [17]

汉沪产业合作交流会概况 - 活动主题为"走进长三角 硚见新机遇"2025楚商聚硚投资促进交流会，聚焦人工智能、现代商贸、大健康及金融投资领域 [1] - 现场签约20个重点项目，包括诺玛具身智能人形机器人、上海电气生物医疗、摩天飞航低空经济等，签约金额达68亿元 [1][4] - 活动创新采用"AI推介官"形式，通过硚口AI数字人"硚硚"展示区域产业优势 [3] 区域战略定位 - 武汉定位为长江经济带核心，上海作为长三角龙头，双方推动资源互通与优势互补 [2] - 硚口区重点发展现代商贸、医疗健康、科技服务三大产业，打造汉正街中央服务区等三大功能区 [5] - 区域规划建设国际消费中心城市、城市更新和长江经济带绿色发展"三个先行示范区" [5] 产业政策支持 - 人工智能领域推出"三券联动"政策（算力券、数据券、模型券），年度支持资金1500万元，具身智能应用最高奖励100万元 [4] - 健康产业设立10亿元"同济健康城科创基金"，首创"基础研究+产业转化"机制，最高支持200万元 [4] - 人才政策对重点产业引进企业给予最高20万元奖励，高层次人才成果转化项目最高资助100万元 [5] 重点签约项目 - 诺玛具身智能人形机器人项目签约，属于人工智能领域前沿技术应用 [1][4] - 上海电气生物医疗项目落地，强化大健康产业布局 [1][4] - 摩天飞航低空经济项目签约，契合城市智慧治理与新兴领域发展需求 [1][4] 企业反馈与合作意向 - 企业家认可硚口区历史底蕴、产业基础和创新活力，积极寻求合作切入点 [5] - 硚口区三大区属国企发布产业场景，涵盖大健康与AI技术转化、低空经济应用、城市更新等领域 [3]

公司产品布局 - 公司正式发布六足仿生机器狗 完成"机械臂+人形+六足"产品全布局 [2] - 全球协作机械臂出货量超8万台 服务80家世界500强企业 [2] - 2025年3月推出具身智能人形机器人Dobot Atom并完成交付 [2] - 六足机器狗补全智能机器人闭环 集成"认知 动作 机动"三大核心能力 [2] 技术创新 - 六足机器狗实现三角支撑三点触地设计 大幅减少姿态波动 [2] - 负载能力达5倍体重 多关节协同实现上下陡坡不减速 [2] - 兼具实用性与前沿性 处于专用机器人与人形机器人技术路线交汇处 [3] 市场定位与战略 - 六足机器狗比人形机器人更易商业化 比专用机器人环境适应性更强 [3] - 形成协作机器人 机器狗 人形机器人三产品协同 共享智能算法底座 [3] - 重点布局石油平台防爆巡检 光伏电站运维 地震搜救等垂直场景 [3] - 利用全球80国渠道积累 快速切入能源 安防等千亿级市场 [3] 场景化应用能力 - 基于8万台协作机器人部署经验 构建场景知识图谱 [4] - 石油平台巡检采用防爆本体+可拆卸工具模组设计 [4] - 光伏电站版本强化沙地行走与组件热斑检测能力 [4] - "场景定义产品"策略使实用价值超越实验室导向竞品 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予买入评级 [4][8][9] 报告的核心观点 - 越疆是协作机器人头部公司，产品矩阵完善，技术与服务优势显著，高度重视具身智能发展，预计2025 - 2027年营收和利润增长，当前市值对应PS低于可比公司，给予买入评级 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 1. 协作机器人领先者，核心技术驱动发展 1.1 发展历程 - 2015年成立，2024年港交所主板上市，成为国内协作机器人第一股 [20] - 不断完善产品系列，拓展应用领域，实现全技术链条自主研发 [20] - 下游覆盖50 + 细分行业，服务超80个世界500强企业，全球累计部署超8万台设备 [20] 1.2 产品矩阵 - 推出4个系列28个型号协作机器人，覆盖0.25kg - 30kg负载，下游覆盖多领域 [25][27] - 四轴机器人从教育起家到工业渗透，六轴为增长主力，拓展复合机器人、双足人形机器人 [29][30][32] 1.3 财务分析 - 2021 - 2024年营收从1.74亿元增长至3.74亿元，年复合增速28.9%，增量来自六轴机器人与工业场景拓展 [33] - 产品以教育为基础、工业为成长引擎、消费为未来战略 [34] - 2021 - 2024年海外收入复合年增长率达33.5%，2024年占比53.77% [40] - 2021 - 2024年毛利率分别为50.5%、40.8%、43.5%、46.6%，教育行业毛利率稳定在50%以上 [45] - 2024年归母净亏损0.95亿元，亏损幅度收窄，经营活动现金流同比改善 [47] 2. 协作机器人：市场潜力巨大，未来大有可为 2.1 协作机器人行业处于渗透率快速提升阶段 - 协作机器人适应性更广、安全性更高，可执行多场景任务，应用于多个领域 [50][53] - 行业市场规模较小，处于快速成长阶段，未来五年全球规模预计高速增长 [53][57] - 2023年中国协作机器人行业规模为2.7亿美元，预计2025年增长至5.2亿美元 [58] 2.2 越疆份额领先，性能与价格优势明显 - 2023年越疆协作机器人出货量市场份额13.0%，位列第二；收入份额3.6%，位列第七 [62] - 产品负载范围3 - 30kg，重复精度±0.03mm，配置SafeSkin电子皮肤，价格低于海外同类型产品 [64] 2.3 全栈自研、安全技术、服务生态构筑公司竞争力 - 全栈技术自研，具备正向研发能力，在核心技术领域实现突破和积累 [68] - 自主研发SafeSkin柔性电子皮肤，安全技术参数远超国家与行业标准 [73] - 构建行业解决方案定制能力、全球化渠道布局和全生命周期服务承诺的服务体系 [74] 3. 具身智能：商业化加速，开启量产交付 3.1 产业进入商业化元年，越疆积极拥抱产业趋势 - 人形机器人远期空间巨大，目前处于商业化元年，全球各领域巨头纷纷入局 [77] 3.2 越疆积极布局具身智能，长期战略清晰 - 推出多款具身智能产品，具身智能机械臂有类人环境理解与任务泛化能力 [81] - 2025年3月推出全尺寸人形机器人Dobot Atom，具备灵巧操作和直膝行走功能，价格19.9万元起 [82][84] - 协作机器人技术经验可迁移至人形机器人，加速场景验证 [92] - 推动具身智能技术在工业场景落地，与头部公司展开生态合作，开启量产交付 [93][94][95] 4. 财务预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为5.06、6.74、8.69亿元，归母净利润分别为 - 0.72、 - 0.20、0.62亿元 [8][9][96] - 采用PS估值法，选择绿的谐波、龙芯中科为可比公司，公司估值低于可比公司 [101][102]

公司动态 - 深圳市越疆科技有限公司发布全球首款六足仿生机器狗，成为全球首家推出"机械臂+人形+六足"具身机器人平台的企业[1] - 公司已实现具身智能产品和生态闭环，全球协作机械臂出货量超8万台，服务80多家世界500强企业[3] - 2025年3月推出全球首款"灵巧操作+直膝行走"具身智能人形机器人Dobot Atom，已实现批量量产和全球交付[3] 产品创新 - 六足机器狗采用创新六足结构，大幅减少姿态波动，提升稳定性[3] - 产品具备超强负载能力，可承受自重近5倍的拉力[3] - 实现天然低冲击步态，作业噪音低，多关节协同响应提高运动性[3] - 能克服离散地形，上下陡坡全程不减速，解决传统移动机器人在稳定性、负载和环境适应性方面的痛点[3] 市场应用 - 产品应用场景涵盖工业巡检、灾难救援、家庭服务、医疗辅助和外太空探索[5] - 已与能源巨头合作开发防爆型机器狗，与医疗机构联合研发手术物资运输机器人[5] - 公司业务覆盖80多个国家，可快速将机器狗导入能源、安防等千亿级市场[5] - 采用"技术适配场景"策略，显著提高商业化成功率[5]

公司动态 - 越疆机器人正式发布六足仿生机器狗，成为全球首家推出"机械臂+人形+六足"具身机器人平台的企业 [1] - 公司已在全球出货超8万台协作机械臂，服务超80家世界500强企业 [1] - 2025年3月推出全球首款"灵巧操作+直膝行走"具身智能人形机器人Dobot Atom并实现批量量产和销售 [1] - 六足机器狗集"认知、动作、机动"三大核心能力于一体，重新定义智能机器人能力边界 [1] 产品技术 - 六足机器狗实现多项突破性创新：高稳定性（三角支撑三点触地）、超强负载（拉力接近5倍体重）、高静谧性（图书馆级静音水平）、高运动性（多关节协同响应） [2] - 产品解决传统移动机器人在稳定性、负载能力和环境适应性方面的痛点 [2] - 采用"移动+操作"平台化设计，构建差异化竞争力 [5] - 模块化技术栈可快速组合出适应不同场景的解决方案 [7] 行业定位 - 六足机器狗位于人形机器人与专用机器人两条技术路线的交汇处，兼具实用性与前瞻性 [3] - 公司在具身智能竞争中形成完整产品闭环：协作机器人（精密操作）+机器狗（移动作业）+人形机器人（技术储备） [3] - 产品避开与传统巨头的正面竞争，卡位具身智能时代关键能力节点 [5] - 公司通过"沿途下蛋"战略构建覆盖"硬件—算法—场景—生态"的四维竞争优势 [7] 市场策略 - 六足机器狗针对石油平台巡检、光伏电站运维、地震搜救等垂直场景设计 [4] - 公司拥有覆盖80多个国家的行业渠道积累，可迅速导入能源、安防等千亿级市场 [4] - 采用"技术适配场景"策略提高商业化成功率 [4] - 通过80000台协作机器人部署积累的场景知识图谱精准定义产品功能边界 [5] - 与垂直行业领导者建立"场景共创"模式，共同定义下一代应用场景 [7] 发展理念 - 公司发展聚焦具身智能的本质需求：让机器更好地理解物理世界并与之互动 [8] - 不被形态束缚，持续将技术转化为解决人类问题的实际能力 [8] - "沿途下蛋"战略持续推进，引领行业迈向更务实、更富创新性的未来 [8]

全球工业机器人行业趋势 - 2025年下半年全球工业机器人行业有望迎来周期性复苏 [1] - 2024年全球机器人市场规模突破600亿美元 年增长率达15% [1] - 2024年全球工业机器人安装量超过50万台 销量连续十年保持两位数增长 [1] - 工业机器人占据主导地位 长期增长态势不改 [1] 埃斯顿参展亮点 - 携全系列工业机器人、前沿数字化技术及安全工作站亮相Automatica展会 [1] - 依托欧洲本地团队完成海外顶级自动化盛会首秀 [2] - 所有参展工业机器人均符合欧盟安全法规要求 [2] 产品技术矩阵 中小负载高性能工业机器人 - ER6-600-SR专攻高速飞拍检测 [7] - ER20-1000-SR/HI擅长动态跟随抓取 [7] - ER50-1200-SR在电芯堆叠应用中实现快速节拍和高稳定性 [7] - ER20-1200-MI广泛应用于精密检测 [7] - ER12B-1510胜任恶劣环境 [7] - ER20B-1760-HI与ER70B-2100实现高速稳定运行 [7] 智能码垛与高精度焊接 - ER12-2000-HW为智能电动车焊接提供高质高效解决方案 [14] - ER50-1200-SR精准胜任热压、电芯搬运等场景 [14] - ER60-2000-PL确保码垛的稳定高效 [14] - ER180-3100-PL完美应对瓦楞纸箱后道高速码垛挑战 [14] 长臂重载与折弯专用 - ER130B-3200与ER220B-2650实现稳定高效运行 [18] - ER350-3300、ER700-2800广泛应用于重工装备等行业 [18] - ER1000-3300适用于航空航天高要求场景 [18] - ER170B-2650-P提供三重防护的IP67压铸专用机器人 [18] - ER45-2200-BD和ER80B-2565-BD为折弯专用机器人 [18] 柔性协作机器人 - Co-Palletizer 20码垛工作站支持30分钟快速部署 [22] - S系列协作机械臂涵盖3-20kg 符合多重安全认证 [22] - 协作焊接工作站自研技术简化编程 [23] 具身智能人形机器人 - 推出新一代人形机器人Codroid 02 [26] - 聚焦工业场景中的重载搬运和灵巧装配 [26] - 可广泛应用于汽车总装、电子装配、物流等行业 [26] 创新技术方案 高响应功能安全 - 与Botfellows GmbH合作开发ESS功能安全套件 [29] - 利用雷达反馈实时监控人机距离 动态调整安全区域 [29] - 消除安全围栏硬件 节省30%以上投资与维护成本 [30] - 生产效率提升15%-20% [30] - 通过欧盟EN ISO 10218-1等工业安全认证 [31] ERI实时控制方案 - 支持1ms级实时控制、信号滤波、TCP/IP协议及总线通讯 [34] - 应用场景涵盖智能控制、实时纠偏、数据流引擎等 [34] 工业数字化生态 - EstunEditor&AutoList提供机器人参数设置、智能提示编程等功能 [38] - ESTUN RCS实现高精度数字孪生仿真 [38] - E-Care智能远程运维平台显著减少停机时间 [39] - E-Noesis工业互联网平台驱动生产决策智能化 [39] 公司战略定位 - 从全球市场参与者向架构者战略变迁 [40] - 通过"自主核心部件+创新技术生态"双轮驱动构建全球产业链 [40] - 有望从追赶到引领下一波机器人与具身智能发展浪潮 [40]

新品发布与批量交付 - 公司在日本名古屋举办新品发布会，面向全球批量交付人形机器人Atom并发布CR 30H协作机器人 [1] - Atom是全球首款同时具备"灵巧操作+直膝行走"能力的全尺寸具身智能人形机器人，具备工业级±0.05mm重复定位精度 [1] - CR 30H是行业最快30kg大负载协作机器人，负载30kg，关节速度达300°/s，满载抖动幅值<0.3mm，单机效率较同类提升20% [3] 技术突破与产品创新 - Atom采用自研神经驱动灵巧操作系统(NDS)，实现上下肢协同的高水平运动控制 [1] - CR 30H搭载HyperMove运动控制算法，智能调节加速度，打破大负载设备"低速低效"的固化认知 [3] - 公司已构建"软硬一体"到"完善生态"的系统布局，提供平台让开发者训练智能体 [5] 全球化战略与商业落地 - 公司在日本与ASKA株式会社达成战略合作，构建从方案提案到售后支持的一站式系统集成体系 [4] - 全球出货量超八万台机器人，服务超80家世界500强企业 [5] - 2024年末在香港交易所主板上市，标志着公司发展进入新阶段 [1] 具身智能布局 - 2024年4月发布具身智能机器人X-Trainer，已在多家制造业龙头企业应用 [5] - 2025年3月推出全球首款"灵巧操作+直膝行走"具身智能人形机器人Dobot Atom并实现批量量产 [5] - 2025年4月发布轮式+单臂具身智能机器人，覆盖工业制造、商业零售等多领域 [5]