经营业绩 - 公司2024年营收13.94亿元，归母净利润亏损5862.68万元，连续两年亏损 [1] - 境外收入3.38亿元，同比上涨150.55%，毛利率达22.55%，显著高于境内业务的8.72% [1][3] - 境内收入10.23亿元，同比增长3.2%，毛利率较低主要因采取更具性价比的报价策略维持市场份额 [2] 境外业务增长驱动 - 境外高增长源于2023年与Shopee、赛轮集团等新签大额订单在2024年集中验收 [1] - 主要客户包括Shopee、Flipkart等国际电商企业及跨境电商客户，以及国内大型工业企业出海建设需求 [3] - 境外前五大客户均为终端客户，包括东南亚电商平台Shopee和轮胎企业赛轮集团 [3] 境内业务表现 - 智能物流系统业务前五大客户以京东、顺丰等头部物流企业为主 [2] - 核心设备及其他业务前五大客户终端为京东、顺丰、字节跳动和中国邮政速递 [2] - 对字节跳动销售毛利率较低，因2023年合同签订时市场竞争激烈且报价优惠 [2] 合同负债与关联交易 - 2024年末合同负债达7.05亿元，同比增长43.78%，其中账龄超1年的1.40亿元 [4] - 前十大合同负债客户包括昊华轮胎、赛轮集团、Shopee等，涉及智能仓储、智能分拣系统 [4] - 向关联方蚂蚁机器人采购AGV系统及解决方案4789.02万元，较往年大幅增长 [4] 募投项目进展 - 总部及研发中心建设项目延期至2025年5月，营销网络及数字化建设项目延期至2026年12月 [4] - 营销网络及数字化建设项目当前投入进度为31.29% [4] - 公司称延期为审慎决策，未改变投资内容或实施主体，对主营业务无重大不利影响 [5]

国泰海通证券股份有限公司 关于科捷智能科技股份有限公司 上海证券交易所： 根据贵所出具的《关于对科捷智能科技股份有限公司 2024 年年度报告的信 息披露监管问询函》（ 上上证科公公函[2025]0273 号）上以下简称"《问询函》"） 的要求，国泰海通证券股份有限公司上以下简称"国泰海通"或"保荐机构"） 作为科捷智能科技股份有限公司上以下简称（ "科捷智能"或（ "公司"）的保荐机 构及持续督导机构，会同公司及年审会计师就《问询函》相关问题逐项进行认真 核查落实。现将有关事项报告如下： 年报显示，公司 2024 年度实现营业收入 139,360.36 万元，同比增加 21.35%， 实现归母净利润-5,862.68 万元，连续两年亏损。其中，公司在境内、境外分别实 现收入 102,284.26 万元、33,771.78 万元，同比增长 3.2%、150.55%，毛利率分 别为 8.72%、22.55%。 请公司：上1）区分境内各项业务板块，分别列示前五大客户的名称、经销 或直销、销售内容及金额、毛利率、应收账款及账龄、结算方式及信用政策、成 立时间及合作时长、关联关系等情况，说明实际回款和合同约定是否存在 ...

公司IPO计划 - 公司拟登陆香港主板，募集资金主要用于扩充全球产能、海外投资收购、研发项目、提升全球服务能力及数字化管理系统以及偿还部分现有贷款 [1] 业绩表现 - 2024年营收40.09亿元，同比缩水13.8%，归母净利润亏损8.10亿元，同比下滑700.1% [3] - 工业机器人及智能制造系统收入同比下降16.04%，德国克鲁斯子公司营收大幅缩水，光伏行业销售收入显著下滑 [3] - 2024年计提商誉减值3.45亿元，资产减值1.22亿元，合计4.67亿元 [3] - 2025年一季度归母净利润同比增长93.43%至1263万元，但扣非后仅盈利416.7万元 [4] - 华泰证券预测2025年归母净利润为0.32亿元，较2022-2023年盈利水平仍有差距 [4] 研发投入 - 2022-2024年研发费用分别为3.08亿元、3.89亿元和4.42亿元，2023年和2024年同比分别增加26.30%和13.84% [6] - 行业整体研发支出不减反增，如埃夫特2024年研发支出达1.33亿元，同比增长约45% [6] 债务压力 - 2022年末-2024年末总负债分别为51.81亿元、72.59亿元和82.48亿元，2025年一季度末攀升至90.53亿元 [7] - 2025年一季度流动负债达63.87亿元，货币资金仅有13.48亿元，短债规模是货币资金的4.7倍 [7] - 资产负债率从2022年的62.79%攀升至2024年的81.34%，有息负债率从34.31%升至43.10% [7] - 2024年经营活动现金流量净额为-1.04亿元，2025年一季度经营现金流转正至4752万元 [7] 外资撤离 - 外资股东逐步减持离场，定增股价较发行价下跌31.1% [8] - 陆股通持股比例从2022年峰值23.71%下降至2025年6月30日的2.21% [8] - 富达国际、FIL、巴克莱银行等外资机构已悉数淡出前十大流通股东名单 [8]

港股IPO计划 - 公司拟在香港主板上市，华泰国际担任独家保荐人，募集资金将用于扩充全球产能、投资收购、研发项目、提升服务能力及偿还贷款[1] - 当前A股市值171亿元，在递表企业中排名靠后，市场关注度有限[17] - 参考同规模A to H企业港股发行折扣水平，预计港股发行价较A股折扣可能超35%[15] 财务表现 - 2024年营收40.09亿元，同比下滑13.8%；净利润从2023年1.35亿元骤转为亏损8.10亿元，同比下滑700.1%，几乎吞噬2015年上市以来累计净利润9.31亿元[2][3] - 2025年一季度净利润1263万元，同比增长93.43%，但扣非后仅416.7万元，盈利质量依赖非经常性损益[5][6] - 工业机器人及智能制造系统收入2024年同比下降16.04%，毛利率从2022年31.7%降至27.6%；自动化核心部件毛利率从2023年35.0%降至33.8%[4][6] 债务与现金流 - 2024年末总负债82.48亿元，流动负债60.12亿元，货币资金11.81亿元；2025年一季度流动负债增至63.87亿元，货币资金13.48亿元，短债规模为货币资金的4.7倍[7][8] - 2024年经营活动现金流净额-1.04亿元，2025年一季度回升至4752万元，但相较流动负债仍显不足[9][10] - 港股IPO募资部分将用于偿还贷款，若发行遇挫将加剧资金链压力[10] 市场信心与估值 - 陆股通持股比例从2022年23.71%降至2025年6月30日2.21%，外资机构持续撤离[12][13] - 瑞银证券给予"卖出"评级，目标价10.30元，较当前股价19.30元近乎腰斩[15] - 2021年定增外资机构JP Morgan、Morgan Stanley等获配2.7亿元，当前股价较定增价28元下跌31.1%[11] 业务结构 - 2024年工业机器人及智能制造系统收入占比75.65%，自动化核心部件占比24.35%[5] - 德国克鲁斯子公司受欧洲市场疲软影响营收大幅缩水，光伏行业销售收入显著下滑[4] - 2024年计提商誉减值3.45亿元（涉及4家子公司），资产减值1.22亿元，合计4.67亿元加剧亏损[4]

公司上市及融资历史 - 公司于2015年3月在A股上市，IPO发行价为6.8元/股，发行3000万股，募资2亿元 [1] - 2016年完成定增募资9.5亿元，2021年7月完成另一次定增募资8亿元，发行价28元/股 [3] - 截至2025年6月27日，公司股价报收20.06元/股，较定增价累计下跌28.36%，市值约174亿元 [3] - 公司计划在港交所上市，募资用于扩充产能、战略投资、研发、数字化管理及偿还贷款 [4] 股权结构及控制权 - 主要股东南京派雷斯特科技持股29.4%，吴波直接持股12.8%，三人合计控制42.15%表决权 [4][7] - 香港中央结算公司持股2.23%，华夏中证机器人ETF等机构投资者持股比例均低于1.5% [4] - 南京派雷斯特质押1100万股A股为公司贷款提供担保 [6] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为38.81亿元、46.52亿元、40.09亿元，2024年同比下降13.8% [7][8] - 2024年工业机器人板块收入减少5.66亿元，同比降幅15.7% [8] - 2022-2024年净利润分别为1.84亿元、1.34亿元、-8.18亿元，2024年亏损主因无形资产减值3.6亿元 [7][8][9] - 2025年Q1净利润回升至1262.99万元 [9] 债务及资本结构 - 2022-2024年银行贷款及其他借款从28.83亿元增至47.22亿元 [5] - 2024年末金融负债合计72.6亿元，其中一年内到期负债53.8亿元，资产负债率81.34% [10][11] - 2022-2024年现金分红总额分别为2580万元、2600万元、5200万元，2024年度未分红 [11][12] 业务概况 - 公司为工业机器人企业，提供自动化解决方案，覆盖汽车、锂电、光伏等8大行业 [7] - 全球布局包括75个服务网点和7个制造基地，产品涵盖工业机器人及智能制造系统 [7] - 研发投入持续增加，2022-2024年研发开支从3.08亿元增至4.42亿元 [8]

公司股价与估值 - 6月13日收盘价11.66元，单日下跌2.67% [1] - 滚动市盈率PE(TTM)21.29倍，静态PE19.12倍，市净率3.00倍 [1][2] - 总市值52.86亿元，低于行业平均115.96亿元但高于行业中值59.85亿元 [1][2] 行业对比 - 互联网服务行业平均PE71.60倍(静态74.01倍)，中值77.30倍(静态81.33倍) [1][2] - 公司PE排名行业第67位，显著低于东方财富(32.50倍)、宝信软件(32.64倍)等头部企业 [1][2] - 行业平均市净率5.22倍，中值4.07倍，公司3.00倍低于平均水平 [2] 股东结构 - 截至2025Q1股东户数29,330户，较上期减少150户 [1] - 户均持股市值35.28万元，持股量2.76万股/户 [1] 主营业务 - 主营智慧物流和智能制造系统综合解决方案 [1] - 产品包括智能软硬件及售后运维服务 [1] 财务表现 - 2025Q1营收7.05亿元，同比下滑8.25% [1] - 净利润6,990.99万元，同比下滑28.69% [1] - 销售毛利率21.64%，低于行业平均 [1]

公司基本面 - 6月9日收盘价12.03元，上涨1.09%，总市值54.53亿元，滚动市盈率21.96倍 [1] - 2025年一季报营业收入7.05亿元，同比-8.25%，净利润6990.99万元，同比-28.69%，销售毛利率21.64% [1] - 股东户数29330户，较上次减少150户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] - 主营业务为智慧物流和智能制造系统综合解决方案，主要产品包括智能软硬件产品和售后运维服务 [1] 行业比较 - 互联网服务行业平均市盈率72.89倍，行业中值80.67倍，公司排名第67位 [1] - 公司市净率3.10倍，低于行业平均5.41倍和行业中值4.20倍 [2] - 公司总市值54.53亿元，低于行业平均120.48亿元和行业中值63.02亿元 [2] - 同行业可比公司中，实达集团PE(TTM)-21755.67倍，航天信息-15070.21倍，东方国信-5589.30倍 [2]

公司财务数据 - 6月6日收盘价11 9元 日跌幅1 57% 滚动市盈率21 73倍 总市值53 95亿元 [1] - 2025年一季报营收7 05亿元 同比下滑8 25% 净利润6990 99万元 同比下滑28 69% 销售毛利率21 64% [1] - 机构持仓方面 6家机构合计持股2098 72万股 持股市值2 61亿元 [1] 行业对比 - 互联网服务行业平均市盈率73 58倍 行业中值78 91倍 公司PE排名第66位 [1] - 公司市净率3 07倍 低于行业平均5 33倍和行业中值4 06倍 [2] - 总市值53 95亿元 低于行业平均118 59亿元和行业中值61 45亿元 [2] 业务概况 - 主营业务为智慧物流和智能制造系统综合解决方案 产品包括智能软硬件及售后运维服务 [1] 同业估值对比 - 同业公司PE(TTM)差异显著 实达集团-21535倍 航天信息-15103倍 东方国信-5538倍 [2] - 岩山科技市净率3 18倍 荣科科技14 37倍 汇纳科技3 56倍 [2]

公司赴港上市计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市，旨在深化全球化战略布局，加快海外业务发展，提升国际化品牌形象及核心竞争力 [1] - 已聘请毕马威香港为审计机构，但该事项尚需股东大会审议，最终实施存在重大不确定性 [1] 业务表现与市场地位 - 业务聚焦自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人及智能制造系统两大模块 [3] - 2024年国内工业机器人及国产多关节工业机器人出货量表现突出，连续在中国市场国产品牌出货量排名居前 [3] 财务业绩分析 - 2024年营收40.09亿元，同比下降13.83%，其中工业机器人及智能制造系统业务收入30.32亿元（同比下降16.04%），自动化核心部件业务收入9.76亿元（同比下降6.13%） [3] - 归母净利润亏损8.1亿元，同比由盈转亏，为2015年上市以来首次巨亏 [3] - 亏损主因包括收入不及预期、毛利率下滑、期间费用增加（尤其是人员费用）、计提商誉及资产减值等 [3] - 2025年一季度营收12.44亿元（同比增长24.03%），归母净利润1262.99万元（同比增长93.43%），业绩显现好转迹象 [3] 战略调整与股权结构 - 2025年公司将围绕"全球布局-战略聚焦-技术突破-运营提效"制定经营提升方案，具体措施包括优化营销体系、拓展业务渠道、加大研发投入、拓展海外市场及推进降本增效 [4] - 截至2025年一季度末，控股股东南京派雷斯特科技持股29.4%，董事长吴波持股12.8% [4]

公司赴港上市计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市 已聘请毕马威香港作为审计机构 [1] - 上市事项需股东大会审议及监管机构批准 存在重大不确定性 临时股东大会定于6月20日召开 [1] - 赴港上市旨在推动全球化战略布局 加速海外业务发展 提升国际品牌形象 [1] 业务与市场地位 - 主营业务为自动化核心部件及运动控制系统 工业机器人及智能制造系统 覆盖新能源 3C电子 汽车等细分行业 [1] - 2024年工业机器人出货量同比增长约20% 高于行业增速 中国市场出货量第二 国产品牌第一 [1] - 2025年一季度工业机器人市占率进一步提升 首次实现中国市场出货量第一 [3] 国际化发展进展 - 全球拥有75个服务网点 覆盖欧洲 美洲 亚洲等主要制造业区域 获得CE UL等国际认证 [2] - 2024年境外销售收入13 7亿元 同比下滑14 1% 占总营收34 16% [2] - 2025年将拓展欧洲 美洲 中东 东南亚市场 重点关注新能源汽车 锂电设备商等出海机会 [2] 产能与生态链布局 - 加速构建全球化产业生态链 波兰生产基地建设中 推进本地化制造 [2] - 优化海外子公司成本结构 在设计 制造 运营环节打造国际化标准体系 [2] 行业前景与需求 - 机器换人 国产替代趋势持续 下游行业对自动化 智能化需求提升 [2] - 2025年一季度工业自动化市场需求回暖 汽车 电子 锂电等行业高速增长 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入12 44亿元 同比增长24 03% 净利润1262 99万元 同比增长93 43% [3]