11月4日，德马科技盘中上涨2.06%，截至13:14，报23.26元/股，成交1.15亿元，换手率1.99%，总市值 61.35亿元。 资金流向方面，主力资金净流入199.48万元，大单买入2956.31万元，占比25.80%，卖出2756.83万元， 占比24.06%。 德马科技今年以来股价涨76.69%，近5个交易日涨7.94%，近20日跌1.57%，近60日涨0.56%。 资料显示，德马科技集团股份有限公司位于浙江省湖州市埭溪镇上强工业区，成立日期2001年4月29 日，上市日期2020年6月2日，公司主营业务涉及智能物流系统、关键设备及其核心部件的研发、设计、 制造、销售和服务。主营业务收入构成为：物流输送分拣核心部件67.85%，智能自动化物流输送分拣 系统及其关键设备30.86%，售后及其他0.89%，其他业务0.40%。 德马科技所属申万行业为：机械设备-通用设备-其他通用设备。所属概念板块包括：数字孪生、机器视 觉、Web3概念、人形机器人、快递概念等。 截至9月30日，德马科技股东户数1.39万，较上期增加28.86%；人均流通股18186股，较上期减少 19.66%。2025年1月-9月 ...

中银证券中证500ETF（515190）基金经理为刘先政、张艺敏。 截至发稿，刘先政累计任职时间7年275天，现任基金资产总规模7.94亿元，任职期间最佳基金回报 118.04%， 任职期间最差基金回报-34.66%。 10月29日，先导智能涨5.05%，截至发稿，报58.44元/股，成交56.10亿元，换手率6.25%，总市值915.27 亿元。先导智能股价已经连续3天上涨，区间累计涨幅3.04%。 资料显示，无锡先导智能装备股份有限公司位于江苏省无锡市新吴区新锡路20号(经营场所:无锡市新吴 区新洲路18号),香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼，成立日期2002年4月30日，上市日期2015年5 月18日，公司主营业务涉及专业从事自动化成套设备的研发、设计、生产与销售以及自动化整体解决方 案。主营业务收入构成为：锂电池智能装备68.76%，其他15.76%，光伏智能装备8.04%，智能物流系统 6.44%，3C智能装备0.95%，其他(补充)0.05%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，中银证券旗下1只基金重仓先导智能。中银证券中证500ETF（515190）三季度持有股数4.68 万股，占基金净值 ...

10月24日，中邮科技涨5.02%，截至发稿，报59.22元/股，成交8836.93万元，换手率2.29%，总市值 80.54亿元。 资料显示，中邮科技股份有限公司位于上海市普陀区中山北路3185号，成立日期2002年7月5日，上市日 期2023年11月13日，公司主营业务涉及智能物流系统的研发、设计、生产、销售以及智能专用车的改造 设计及销售。主营业务收入构成为：智能物流系统81.63%，智能专用汽车8.65%，备品备件及技术服务 等8.57%，其他1.15%。 华富时代锐选混合A（016119）成立日期2022年12月1日，最新规模5854.49万。今年以来收益18.18%， 同类排名4457/8154；近一年收益17.77%，同类排名4080/8025；成立以来亏损4.52%。 华富时代锐选混合A（016119）基金经理为陈奇、王羿伟。 截至发稿，陈奇累计任职时间6年6天，现任基金资产总规模8.17亿元，任职期间最佳基金回报 151.95%， 任职期间最差基金回报-11.12%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，华富基金旗下1只基金重仓中邮科技。华富时代锐选混合A（016119）二季度持有股数6.16万 ...

公司股价与基本面 - 10月20日公司股价上涨5.09%至54.96元/股，成交额21.12亿元，换手率2.51%，总市值860.76亿元 [1] - 公司主营业务为自动化成套设备的研发、设计、生产与销售以及自动化整体解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成：锂电池智能装备占比68.76%，光伏智能装备占比8.04%，智能物流系统占比6.44%，3C智能装备占比0.95% [1] 基金持仓情况 - 华夏创业板新能源ETF（159368）二季度持有公司股票13.47万股，占基金净值比例3.25%，为公司第五大重仓股 [2] - 该基金于10月20日因公司股价上涨实现浮盈约35.83万元 [2] - 该基金成立日期为2025年3月14日，最新规模1.03亿元，成立以来收益率为38.48% [3] 基金经理信息 - 华夏创业板新能源ETF基金经理为单宽之，累计任职时间1年132天，现任基金资产总规模47.41亿元 [4] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为65.64%，最差基金回报为-10.96% [4]

公司股价表现 - 10月14日股价下跌5.04%至53.18元/股，成交额53.46亿元，换手率6.26%，总市值832.89亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为无锡先导智能装备股份有限公司，成立于2002年4月30日，于2015年5月18日上市 [1] - 主营业务为自动化成套设备的研发、设计、生产与销售以及自动化整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成：锂电池智能装备68.76%，其他15.76%，光伏智能装备8.04%，智能物流系统6.44%，3C智能装备0.95%，其他(补充)0.05% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下基金浙商汇金转型驱动（001540）二季度持有先导智能6.75万股，占基金净值比例3.09%，为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模5431.28万元，今年以来收益12.4%，近一年收益15.01%，成立以来收益8.8% [2] - 因股价下跌，该基金当日持仓浮亏约19.04万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理为陈顾君，累计任职时间5年269天，现任基金资产总规模2.04亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报40.78%，最差基金回报-7.57% [3]

公司2025年度“提质增效重回报”行动方案 - 公司为贯彻高质量发展要求，制定了2025年度“提质增效重回报”行动方案，旨在提升投资价值和保护投资者权益 [1] - 公司以“成为先进物流技术和装备世界一流企业”为愿景，聚焦主责主业，推动业务向特色化、高端化、国际化发展 [1] - 2025年上半年公司实现营业收入94,569.82万元，同比增长1.41%；归属于上市公司股东的净利润为7,614.65万元，同比增长6.82% [2] - 公司高度重视投资者回报，2023年和2024年年度权益分派的现金分红比例均不低于50% [3] - 2025年上半年研发投入为3,888.65万元，同比增长39.72%，公司将持续加大研发投入以加快新质生产力发展 [4] - 公司致力于加强投资者沟通，通过多种渠道提升信息透明度，并坚持规范运作，获评国务院国资委“国有企业公司治理示范企业” [6][7] 发行股份及支付现金购买资产交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买翁忠杰、刘庆国与冯伟持有的苏州穗柯智能科技有限公司100%股权 [13][18] - 标的资产以2025年3月31日为评估基准日，评估值为14,039.65万元，经协商确定最终交易价格为14,000.00万元 [20] - 购买资产部分的股份发行价格经调整后为32.45元/股，公司拟向交易对方合计发行3,451,462股股份 [27][29] - 交易对方通过本次交易获得的新增股份自发行结束之日起36个月内不得转让，并分两期解锁 [31] - 本次交易设置业绩承诺，若交易于2025年实施完毕，标的公司2025年至2027年承诺净利润累计不低于4,560.33万元 [41] - 业绩承诺方承诺若触发补偿条件，将优先以股份进行补偿，补偿金额上限不超过其从本次收购所获全部交易对价的税后净额 [48][56] 募集配套资金方案 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，总金额不超过3,200.00万元 [63][68][70] - 募集资金将用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、发行费用及相关税费 [76] - 配套融资的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [66] - 配套融资认购对象所获股份自发行上市之日起6个月内不得转让 [72] 公司治理结构变更 - 公司计划修订《公司章程》，不再设置监事会，监事会的职权将由董事会审计委员会行使 [115] 股东大会安排 - 公司定于2025年10月27日召开2025年第二次临时股东大会，审议本次交易相关议案及修订《公司章程》的议案 [121][125] - 股东大会将采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [121][122]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为安徽合力，主营业务为叉车制造及智能物流系统[1] * 行业涉及叉车行业、智能物流系统行业及工业机器人行业[4][7][10] 核心观点和论据：业务表现与市场动态 财务与业务表现 * 公司第二季度单季度业绩同比增长约10%[4] * 1-8月营收增长约18%，三季度增速进一步加快[2][5] * 智能物流业务预计今年营收达9-10亿元，同比增长超50%[2][7] * 向美国发货的毛利率约为25%-26%（包含所有关税）[3][27] 区域市场表现 * **出口业务稳健增长**：欧洲市场恢复明显，1-8月营收增长约18%[2][5] 北美市场受贸易战影响接近尾声，预计明年或下半年需求恢复[2][5] 亚洲（除中国）市场增速超15%，南美增速超70%[2][5] * **国内市场稳健恢复**：结构性向好，大动力车、锂电车替代内燃车[2][6] 产品与技术趋势 * **新能源车型（一类车）增长最快**：月平均增速30%-40%，用户认知度高，预计将逐步替代内燃车型一半以上份额[2][23][24] * **内燃车型出现下滑**：下滑幅度为6%至7%[23] * **智能物流系统以国内市场为主**：占比超90%，毛利率约24%-25%[2][12] 软件占比约20%，硬件占比约80%，其中无人叉车约占40%[2][12] 核心观点和论据：战略与发展规划 新业务与技术创新 * **与江淮前沿创新中心合作开发工业机器人**：合作成立实验室，开发人形、类人形产品，应用于拣选、搬运、装配等场景，计划成立合资公司落地项目[2][7][8] * **合作基础**：江淮中心在机器人软硬件、视觉、传感器等方面有技术优势，安徽合力具备零部件规模生产能力和制造业应用场景[9][10] * **产品规划**：将推出矩阵式产品，包括双足型和轮式等形态，聚焦拣选、装配和搬运等类别[10] 海外市场与应对策略 * **应对美国关税策略**：采取涨价策略转嫁给代理商，计划2026年泰国工厂投产以支撑美国市场[3][26] * **海外智能物流战略**：海外市场仍处于自动化阶段，是未来重要增长空间[2][13] 公司将扎实渠道建设，寻求大客户突破，与央企合作打通标杆客户，欧美和亚洲订单预计很快落地[2][13] * **海外渠道优化**：计划进一步梳理、加密和优化海外市场渠道，以提升服务端及渠道触达能力[29] 产能、交付与竞争 * **提升交付能力与产能**：通过并购宇锋智能提升产能，并进行新的产能规划布局，柔性化生产线保障供应[18] * **行业竞争格局**：智能物流系统行业竞争激烈，是充分竞争的市场[19] 公司通过树立产品优势（品牌、质量、交期、售后）及与华为等合作应用新技术来增强竞争力[19][27] * **智能物流系统销售模式**：主要通过解决方案形式进行销售，以招投标模式为主，下游客户关注产品服务能力、响应速度、时间及价格[14] 其他重要内容 合作与收购 * **收购江淮重工**：目的为专业化重组整合，江淮重工在汽车链和海外市场（南美、中亚、俄罗斯等）有良好表现，将丰富公司代理商网络和客户群体[28] * **与宇锋智能、上海科技公司的合作分工**：上海科技侧重软件研发，宇锋智能负责现场实施交付及制造能力[13] 市场前景与细节 * **无人叉车渗透率**：未来上限可能达到50%以上，目前尚处于初期阶段[22] * **智能物流系统回本周期**：从人工替代角度看，回本周期约为两年左右[37] * **项目规模**：与京东、顺丰的合作项目规模约几千万至上亿，每年签订新合同[17] * **客户群体**：智能物流系统目前主要面向大客户[21] 应用场景分散，包括汽车、家电、快消品、新能源、电子、军工及物流行业[16]

9月30日，中邮科技跌0.65%，成交额3.27亿元。两融数据显示，当日中邮科技获融资买入额4670.96万 元，融资偿还6430.46万元，融资净买入-1759.50万元。截至9月30日，中邮科技融资融券余额合计3.89 亿元。 责任编辑：小浪快报 融资方面，中邮科技当日融资买入4670.96万元。当前融资余额3.89亿元，占流通市值的8.35%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 融券方面，中邮科技9月30日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00元； 融券余量0.00股，融券余额0.00元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，中邮科技股份有限公司位于上海市普陀区中山北路3185号，成立日期2002年7月5日，上市日 期2023年11月13日，公司主营业务涉及智能物流系统的研发、设计、生产、销售以及智能专用车的改造 设计及销售。主营业务收入构成为：智能物流系统81.63%，智能专用汽车8.65%，备品备件及技术服务 等8.57%，其他1.15%。 截至6月30日，中邮科技股东户数5900.00，较上期增加19.63%；人均流通股11208股，较上期 ...

行业市场概况 - 2023年全球叉车销量达214万台，2013-2023年复合增长率为8% [1] - 亚洲和欧洲是主要消费市场，分别占据全球销量的47%和30% [1] - 中国是全球叉车消费主力，2023年销量占全球36%，2013-2023年复合增长率达12.2% [1] - 2024年中国叉车总销量增至129万台，出口量达48万台，出口占比提升至37% [1] - 2019-2024年中国叉车出口量复合增长率高达26% [1] 行业竞争格局 - 全球叉车行业集中度较高，2023年行业CR3营收市占率达55% [2] - 中国市场呈现“双寡头”格局，杭叉集团与安徽合力稳居第一梯队 [2] - 2023年杭叉集团全球销量市占率达11%，2024年在中国市场的销量市占率约22% [2] - 中国叉车企业凭借高性价比、短交期及完整产业链优势加速抢占全球市场份额 [2] 行业发展趋势：无人化 - 2023年全球无人叉车销量达3.07万台，2019-2023年复合增长率高达52% [3] - 2024年中国无人叉车销量达2.5万台，2019-2024年复合增长率55% [3] - 当前无人叉车渗透率仅1.9%，替代空间巨大 [3] - 无人叉车可实现24小时连续运行，单台设备能节省2-3名叉车司机的人力成本 [3] 行业发展趋势：电动化 - 以2.5吨叉车为例，6年使用周期内，电动叉车总费用约21万元，远低于内燃叉车的39万元 [3] - 2017-2024年中国锂电叉车销量从0.87万台增至44.88万台，复合增长率76% [3] - 锂电池在电动叉车中的渗透率从2017年的4.3%提升至2024年的47.4% [3] 智能物流系统市场 - 2024年全球智能物流解决方案市场规模达4711亿元，中国市场达1013亿元 [4] - 预计2029年中国智能物流市场规模将突破2000亿元 [4] - 智能物流系统通过自动化立体库、AGV机器人等软硬件结合，大幅提升仓储效率 [4] 杭叉集团业务布局 - 公司构建“叉车整机+智能物流系统+后市场服务”多元化矩阵，2024年叉车及配件业务收入占比达98.5%，毛利率24% [4] - 建立“总部-海外公司-代理商”三级服务网络，覆盖全球200多个国家和地区 [4] - 规划泰国制造基地，提升东南亚市场本土化供应能力 [4] 杭叉集团技术创新与资源整合 - 拟通过控股子公司收购浙江国自机器人99.23%股份，后者2024年实现营收3.34亿元、净利润6636万元 [5] - 依托“巨星系”资源，旗下巨星科技、新柴股份、中策橡胶等企业提供零部件供应与渠道协同 [5] - 积极研发人形智能物流机器人，已实现1000余个智能物流项目落地 [5] - 2024年智能物流整体解决方案合同金额首次突破10亿元 [5] 杭叉集团经营业绩 - 2019-2024年营收复合增长率13%，归母净利润复合增长率26% [6] - 2025年一季度营收45亿元同比增长8%，归母净利润4.4亿元同比增长15% [6] - 2024年国外收入占比达42%，毛利占比高达54% [2] - 国外毛利率（31%）显著高于国内毛利率（19%） [2] 杭叉集团全球化表现 - 2019-2024年公司国外收入复合增长率为33%，国内收入复合增长率为6% [22] - 公司国外收入占比由2019年的18%提升至2024年的42%，毛利占比由22%提升至54% [22] - 2024年公司国外、国内收入分别为68亿、94亿元，同比变动+5%、-1% [23]

策略观察：内需周期品价格回暖与服务消费景气提升 - 一线城市地产销售同比大幅增长68.8%，二线城市增长21.7%，三线城市下降19.9%，10大重点城市二手房成交面积同比增长73.3% [2] - 服务消费显著回升，海南旅游消费价格指数环比上涨1.3%，电影票房环比暴涨364.6%，同比增长149.0% [2] - 耐用品消费增长放缓，乘用车零售同比仅增1.0%，空调内销量同比增1.2%，出口量下降4.2% [2] - 建工需求边际改善，钢铁、玻璃价格小幅上涨，水泥价格止跌，制造业开工率普遍提升 [3] - 煤炭价格环比上涨3.5%，主因动力煤供给偏紧和节前补库需求释放，工业金属价格承压 [3] - 物流景气回升，全国高速公路货车通行量环比增1.9%，邮政快递揽收量环比增1.5%，出口景气边际改善 [3] 海外科技研究：超微电脑(SMCI.O) - 预测2026E-2028E总收入分别为318.16亿美元、384.39亿美元、495.51亿美元，合理市值312.48亿美元，目标价52.59美元 [5] - 公司处于"收入增长快、利润承压"阶段，毛利率中位数37.8%，自由现金流中位数为正，权益乘数2.7，负债股权比1.3 [6] - 竞争格局分化，超微电脑定位为"准ODM"，兼具自主产品研发和定制制造能力，设计生产的4U机箱可容纳8颗顶级GPU，计算密度业内领先 [6][7] - 新一代服务器平台基于英伟达Blackwell GPU、英特尔Sapphire Rapids和AMD Genoa处理器同步开发推出，积极参与开放硬件标准 [7] 汽车行业：重卡销量增长与新能源渗透 - 8月国产重卡销量9.2万台，同比增长47%，环比增长8%，1-8月累计销量71.6万台，同比增长15% [16] - 新能源重卡8月销量1.5万台，同比增长197%，环比增13%，1-8月累计销量10.3万台，同比增长175%，新能源渗透率16% [17] - 天然气重卡8月销量1.6万台，同比增长32%，环比增30%，渗透率17%，半挂牵引车天然气渗透率32% [17] - 预测2025年重卡销量106.7万台，同比增长18%，新能源渗透率将达到15% [15] 出行服务：滴滴出行(DIDIY.OO) - 25Q2营收564.04亿元，同比增长10.9%，经调整EBITA 25.02亿元，同比增长93.1%，归母净亏损24.85亿元 [19] - 中国区日均订单量3751万，客单价24.4元同比降0.1%，GTV增速同比12%，平台销售增速同比24.6%，take rate达21.8%同比增2.2pct [20] - 中国区经调EBITA Margin达历史最高7.2%，EBITA/GTV比例4.4%创新高，国际业务亏损扩大至7.48亿元 [19][20] 零售药店：益丰药房(603939) - 25H1营收117.22亿元同比下降0.34%，归母净利润8.8亿元同比增长10.32%，25Q2归母净利润4.31亿元同比增长10.13% [22] - 门店总数14701家（直营10681家，加盟4070家），上半年自建门店81家，关店272家，新增加盟店208家 [23] - 零售业务收入101.99亿元同比下降1.91%，毛利率41.99%同比增1.04pct，中西成药收入88.99亿元同比增长0.24% [23][24] 智能物流：兰剑智能(688557) - 预测2025-2027年EPS为1.51元、2.16元、2.75元，增速38.0%、43.6%、27.3%，目标价45.3元对应2025年30倍PE [28] - 25H1营收6.23亿元同比增长19.54%，归母净利润0.41亿元同比增长11.89%，研发投入6436.79万元同比增长18.21%占营收10.33% [28] - 上半年新增订单15亿元同比增长96%，海外项目1.4亿元，在手订单20.6亿元同比增长56.89%，海外收入5628万元同比增长164.10% [28] 金融工程与固收+策略 - 全市场固收+基金规模17846.56亿元，产品1178只，21只上周净值创新高，上周新发12只产品 [30] - 行业ETF轮动策略建议关注华富中证人工智能产业ETF、国泰中证全指证券公司ETF等，组合上周收益0.61%超额0.76% [31] - 股债混合策略中，小盘成长风格年内收益率10.95%，PB盈利、高股息策略收益分别为4.06%、2.88% [32] 墨西哥债券市场 - 墨西哥政府债券总额14.5万亿比索，固定利率债和通胀挂钩债占比提升，外资持有政府债券1.76万亿比索 [35][37] - 债券品种包括CETES（短期国库券）、BONDES（浮动利率债）、UDIBONOS（通胀挂钩债）等，投资基金持有超2.5万亿比索 [37] - 市场面临汇率、利率、信用和流动性风险，投资策略强调久期管理、信用利差优化和分散币种风险 [38] 商业航天产业 - 天龙三号液体火箭完成海上热试车，计划年底首飞，年产超30次发射任务；湖南火箭研制基地开工，总投资15亿元，达产后年产值20亿元 [39][40] - 美"天鹅座"货运飞船对接国际空间站，携带5000公斤物资；国内3家企业完成融资，包括星际荣耀、星火空间和时空道宇 [41] - Wind商业航天指数当周下跌1.35%，成交额1133亿元环比降17.42%，63家上市公司中20.63%股价上涨 [42]