公司近期动态与市场表现 - 2026年02月06日，瑞鹄模具接待了睿远基金、国泰海通证券、开源证券等3家机构调研 [1] - 公司最新股价为34.77元，总市值72.78亿元 [1] - 公司股东户数截至2026年01月30日为24042户，较上次减少1358户，户均持股市值30.27万元，户均持股数量0.87万股 [2] 行业估值与公司定位 - 公司所处的汽车零部件行业滚动市盈率平均为56.51倍，行业中值为41.00倍 [1] - 瑞鹄模具的滚动市盈率为16.08倍，在行业中排名第10位 [1] 可转债募投项目详情 - 募投项目一为“中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目”，建成后将形成年产180套模具的产能 [1] - 募投项目二为“大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目(一期)”，建成后将形成年产36000吨铁基和3000吨钢基毛坯件的产能 [1] - 募投项目三为“智能机器人系统集成与智能制造系统整体解决方案项目”，建成后将形成年产3000台智能移动机器人及周边解决方案的产能 [1] 智能机器人业务发展 - 智能协作机器人主要应用于汽车制造、汽车零部件生产及一般工业领域 [2] - 具体应用场景包括汽车焊装自动化生产线、线边仓储与物流搬运、“黑灯工厂无人化制造”以及柔性生产线物流 [2] - 公司正联合安川电机开发高端复合式移动协作机器人，未来有望拓展至更广泛的工业场景 [2] - 公司将持续深化在机器人及智能制造领域的技术研发，围绕轻量化、智能制造领域丰富业务和产品布局 [2] 公司经营与竞争优势 - 当前产能利用率保持在较高水平，部分产线负荷饱满，在手订单充足，与核心客户建立了稳定合作关系 [2] - 公司研发人员占比超过总员工数的20% [2] - 公司与合肥工业大学、华中科技大学、安徽工程大学、中国科学技术大学等高校签定产学研合作协议 [2] - 相较于传统同行，公司核心优势体现在聚焦新能源赛道的前瞻性布局、高精度技术壁垒及“装备+零部件”一体化的全链条服务能力 [2] 公司背景与调研机构 - 瑞鹄汽车模具股份有限公司成立于2002年03月15日，是一家以从事专用设备制造业为主的企业 [2] - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构，聚焦于权益投资和固定收益投资领域 [3] - 睿远基金截至目前管理基金数量5只，其中睿远成长价值混合A最新单位净值为1.9237，近一年增长66.96% [3]

公司股价与市场表现 - 中创智领股价回落，截至发稿跌5.39%，报22.1港元，成交额7295.33万港元 [1] 公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行总额不超过43.5亿元人民币的可转换公司债券 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于新能源汽车高端零部件产业基地、高端液压部件生产系统智能化升级、智能制造全场景研发中心及智能移动机器人制造基地等项目建设 [1] - 在汽车零部件板块，公司计划投资21.87亿元人民币 [1] 公司业务格局 - 公司以煤炭机械业务起家，目前构建了煤炭机械、汽车零部件以及工业智能三大板块协同发展的格局 [1] - 此次募集资金投向三大主营业务板块 [1]

公司股价与市场反应 - 中创智领股价显著下跌，截至发稿跌5.39%，报22.1港元，成交额达7295.33万港元 [1] - 股价回落幅度超过6% [1] 公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行总额不超过43.5亿元人民币的可转换公司债券 [1] - 募集资金将投向新能源汽车高端零部件产业基地、高端液压部件生产系统智能化升级、智能制造全场景研发中心及智能移动机器人制造基地等项目 [1] 募集资金用途与业务板块 - 募集资金将用于支持公司三大主营业务板块 [1] - 在汽车零部件板块，公司计划投资21.87亿元人民币 [1] 公司业务发展格局 - 公司以煤炭机械业务起家，目前构建了煤炭机械、汽车零部件以及工业智能三大板块协同发展的格局 [1]

公司股价与交易动态 - 中创智领股价回落，截至发稿跌5.39%，报22.1港元 [1] - 成交额为7295.33万港元 [1] 公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行总额不超过43.5亿元的可转换公司债券 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于新能源汽车高端零部件产业基地、高端液压部件生产系统智能化升级、智能制造全场景研发中心及智能移动机器人制造基地等项目建设 [1] - 在汽车零部件板块，公司计划投资21.87亿元 [1] 公司业务格局 - 公司以煤炭机械业务起家 [1] - 公司目前构建了煤炭机械、汽车零部件以及工业智能三大板块协同发展的格局 [1] - 此次募集资金投向三大主营业务板块 [1]

公司上市与股东背景 - 迦智科技已正式向港交所递交上市申请，中金公司为其上市保荐人 [1][3] - 公司由控制科学与工程博士熊蓉创办并担任董事会主席，上市前通过个人及持股平台合计持有29.61%股权 [3] - 知名股东包括联想基金（持股5.8%）、字节跳动旗下量子跃动（持股4.9%）及A股上市公司中控信息（持股2.35%）[3] 业务与市场地位 - 公司核心业务是提供智能移动机器人解决方案，产品具备自主导航能力，用于货物运输、物料搬运等任务 [5] - 以2024年订单额计，公司在全球工业智能移动机器人市场排名第五，在中国市场排名第三 [7] - 公司收入主要来自机器人解决方案和机器人两大业务 [7] 财务表现 - 2025年前九个月，公司总收入达2.01亿元人民币，同比增长294% [7] - 同期，来自中国内地的收入为1.75亿元人民币，同比增长324%，占总收入的87.2% [7] - 2025年前九个月，机器人解决方案业务毛利为3875万元人民币，同比增长721%；机器人业务毛利为1497万元人民币，同比增长452% [7] - 机器人业务毛利率高达51.1%，机器人解决方案业务毛利率为23.3% [7] - 2025年前九个月，公司录得亏损7208万元人民币，但同比收窄24.6% [8] 行业前景与市场 - 智能机器人行业价值链包括上游核心零部件、中游整机与软件开发、下游行业解决方案集成 [6] - 智能移动机器人主要应用于工业、仓储和商业三大场景 [6] - 全球智能机器人市场规模从2020年的137亿元人民币增长至2024年的471亿元人民币，复合年增长率为36.1%，预计到2030年将达到6497亿元人民币 [6] - 中国智能机器人市场规模预计将从2020年的39亿元人民币增长至2030年的2260亿元人民币 [6] 客户与同业比较 - 公司客户集中度高，前三大客户贡献了总收入的53.3%，其中最大客户占比近30% [8] - 全球物流机器人上市公司较少，可比公司包括美国的Symbotic和香港上市的极智嘉 [8] - 极智嘉有望在2025年实现扭亏为盈，预计2026年净利润将增长超过200%至3.8亿元人民币 [8]

公司上市与市场地位 - 浙江迦智科技股份有限公司于2024年1月23日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司是全球通用智能移动机器人专家，致力于实现机器人在不同环境、行业和任务下的全场景应用 [1] - 以订单额计，截至2026年1月16日，公司已成为全球前十大智能移动机器人公司 [1] - 在工业智能移动机器人领域，以订单额计，公司已成为全球前五大公司及中国前三大公司 [1]

公司上市申请与历史沿革 - 2026年1月19日，苏州玖物智能科技股份有限公司向联交所主板提交上市申请，联席保荐人为中金公司与花旗银行 [1][19] - 公司曾于2022年2月计划在科创板上市并与东方证券签订辅导协议，但于2025年12月终止了该上市辅导程序，其间共提交10期辅导进展报告 [2][22] - 2019年至2021年，公司完成四轮融资，共募集资金1.76亿元，投后估值达15亿元，但此后四年未获新的外部融资 [2][22] 公司股权结构与股东变动 - IPO前，王宏军、图南投资、玖优智能及聚创智能构成一组控股股东，合计持有公司39.34%的投票权，王宏军为公司董事长、执行董事兼首席执行官 [4][24] - 公司第二大股东为戴军，其持有公司13.36%的股份，戴军同时是创业板上市公司罗博特科的实控人、董事长兼CEO [1][4][19][24] - 递表前不久，两名股东减持股份：2025年6月，尚融创新以1.05亿元转让459.05万股；2025年9月，戴军以6000万元转让105万股 [4][24] 关联方关系与交易数据差异 - 报告期内（2023年、2024年及2025年前三季度），公司与关联方罗博特科存在持续关联交易，但双方披露的交易数据存在重大差异 [1][8][19][28] - 根据公司招股书，2023年、2024年及2025年前三季度向罗博特科的销售收入分别为1942.4万元、0.9万元、1473.1万元，占当期总收入比例分别为9.39%、0.00%、3.59% [8][28] - 根据罗博特科定期报告，2023年至2025年向公司的采购额分别为25.86万元、4732.02万元、1207.50万元，2023年及2024年双方披露数据的绝对差额分别为1916.54万元、4731.12万元 [8][28] - 截至2024年末，公司招股书显示对罗博特科的应收账款账面余额为9.9万元，而罗博特科报告显示对公司的应付账款余额高达3827.24万元，差异极大 [8][28] 财务表现与现金流状况 - 报告期内，公司分别实现收入2.07亿元、3.66亿元、4.10亿元，录得净利润0.09亿元、0.33亿元、0.25亿元，2024年净利润同比增长257.37% [11][31] - 报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为0.79亿元、-1.50亿元、-0.03亿元，与净利润严重不匹配，2024年现金流由正转负 [14][33] - 截至2025年9月末，公司定期存款、现金及现金等价物合计1.22亿元，计息银行贷款高达2.18亿元，较2023年末飙升7倍，资金缺口接近1亿元 [18][36] 存货与收入确认政策 - 公司存货余额高企，截至2024年末为8.22亿元，较2023年末增加8843万元（增幅12.05%），截至2025年9月末为6.64亿元，占流动资产比例61.74% [14][33] - 报告期内，公司存货周转天数分别为1090天、1044天及729天，远超同行水平 [14][33] - 公司收入确认政策为：销售智能具身产业机器人解决方案的收入于产品最终验收时确认，交货后的验收期一般为6至18个月 [9][14][29][33] - 各报告期期末，已交付但未验收的“交付货物”余额分别为6.46亿元、7.66亿元、5.96亿元，分别占总存货余额的87.98%、93.18%、89.71% [14][33] 业务模式与回款风险 - 公司采取分期收款，全额付款通常须待最终验收及验收后12个月的质保期结束后支付，从交付到收回全部款项平均等待时长约为24个月，最长可能达30个月 [1][18][20][36] - 截至2025年9月末，公司应收账款坏账准备余额为0.62亿元，较2024年末激增2.6倍 [18][36] - 2025年12月，公司因买卖合同纠纷起诉仕净科技全资子公司，涉案金额1875.5万元，而仕净科技已被列为失信被执行人，被执行总金额达1.41亿元 [18][36] 公司治理与信息披露问题 - 公司招股书存在多处低级错误，例如在“附录35关连方交易”部分将“与关连方的结余”错误列示为“贵集团主要管理人员的报酬” [10][30] - 公司前任上市辅导机构东方证券曾因在对公司辅导过程中未能勤勉尽责，于2024年6月被江苏证监局采取出具警示函的行政监管措施 [4][24] - 公司董事长王宏军与关联方罗博特科关系密切，曾连续11年担任罗博特科董事，并直接和间接持有罗博特科及其关联方股份 [6][7][26][27]

公司融资计划 - 公司计划向不特定对象发行A股可转换公司债券，募集资金总额不超过43.50亿元（含）[1][2] - 本次发行的可转债期限为6年，按面值发行，每张面值100元，将在上交所上市[1] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价[1] 募集资金用途 - 扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于五个项目，总投资额为50.15亿元，拟投入募集资金43.50亿元[2][3] - 新能源汽车高端零部件产业基地项目投资总额21.87亿元，拟投入募集资金18.65亿元[3] - 高端液压部件生产系统智能化升级项目投资总额6.11亿元，拟投入募集资金5.35亿元[3] - 智能制造全场景研发中心项目投资总额3.98亿元，拟投入募集资金2.80亿元[3] - 智能移动机器人制造基地项目投资总额6.19亿元，拟投入募集资金4.70亿元[3] - 补充流动资金拟投入募集资金12.00亿元[3] 发行与配售细节 - 发行对象为持有中国结算上海分公司证券账户的符合法律规定的投资者[2] - 本次发行的A股可转债向公司原A股股东实行优先配售，原股东有权放弃配售权[3] - 本次发行的A股可转债不提供担保，资信评级机构将出具资信评级报告[3] - 票面利率将由董事会（或授权人士）在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与主承销商协商确定[1] 公司近期动态 - 公司A股证券简称已于2025年7月15日起由“郑煤机”变更为“中创智领”，A股证券代码保持不变[4] - 因个人资金需求，部分董事及高级管理人员计划减持股份[4] - 董事长焦承尧拟减持不超过1,056,700股（不超过其上年末持股总数的25%），其当前持股4,226,964股，占总股本0.2368%[4] - 副总经理付奇拟减持不超过158,900股（不超过其上年末持股总数的25%），其当前持股635,700股，占总股本0.0356%[4] - 副总经理张海斌拟减持不超过211,500股（不超过其上年末持股总数的25%），其当前持股846,200股，占总股本0.0474%[4] 公司股权结构变更历史 - 2021年，原控股股东河南装备集团将所持公司16%的股份（277,195,419股）转让给泓羿投资[6] - 交易完成后，河南装备集团持股比例降至14.08%，泓羿投资及其一致行动人河南资产合计持有公司19.99%股份[6] - 根据相关协议，交易后泓羿投资和河南资产成为上市公司控股股东，上市公司无实际控制人[6] 公司近期财务表现 - 2025年第三季度（本报告期），公司实现营业收入107.74亿元，同比增长21.11%[7][8] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的净利润为11.30亿元，同比增长25.93%[7][8] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.20亿元，同比增长21.97%[7][8] - 2025年初至报告期末（前三季度），公司实现营业收入307.45亿元，同比增长10.44%[7][8] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为36.45亿元，同比增长19.17%[7][8] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31.55亿元，同比增长13.77%[7][8] - 2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为8.78亿元，同比下降62.71%[8]

公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行A股可转换公司债券 [1] - 募集资金总额不超过43.50亿元 [1] 募集资金用途 - 净额拟投资于新能源汽车高端零部件产业基地项目 [1] - 净额拟投资于高端液压部件生产系统智能化升级项目 [1] - 净额拟投资于智能制造全场景研发中心项目 [1] - 净额拟投资于智能移动机器人制造基地项目 [1] - 净额拟用于补充流动资金 [1]

公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行A股可转换公司债券，募集资金总额不超过43.50亿元 [1] 募集资金用途 - 扣除发行费用后的募集资金净额将投资于五个具体项目 [1] - 拟投资项目包括新能源汽车高端零部件产业基地项目 [1] - 拟投资项目包括高端液压部件生产系统智能化升级项目 [1] - 拟投资项目包括智能制造全场景研发中心项目 [1] - 拟投资项目包括智能移动机器人制造基地项目 [1] - 部分募集资金将用于补充流动资金 [1]