华夏中证机器人ETF（562500）基金经理为华龙。 截至发稿，华龙累计任职时间3年50天，现任基金资产总规模429.26亿元，任职期间最佳基金回报 116.77%， 任职期间最差基金回报-15.08%。 10月9日，南网科技跌5.18%，截至发稿，报57.46元/股，成交1.42亿元，换手率1.06%，总市值324.48亿 元。 资料显示，南方电网电力科技股份有限公司位于广东省广州市越秀区东风东路水均岗6号粤电大厦，成 立日期1988年2月22日，上市日期2021年12月22日，公司主营业务涉及应用清洁能源技术和新一代信息 技术,通过提供"技术服务+智能设备"的综合解决方案,。主营业务收入构成为：试验检测及调试服务 31.99%，储能系统技术服务23.42%，智能配用电设备21.51%，智能监测设备11.11%，机器人及无人机 7.23%，其他4.69%，其他(补充)0.05%。 从南网科技十大流通股东角度 数据显示，华夏基金旗下1只基金位居南网科技十大流通股东。华夏中证机器人ETF（562500）二季度 增持67.93万股，持有股数379.28万股，占流通股的比例为1.66%。根据测算，今日浮亏损失约11 ...

2025 年 10 月 08 日 技术服务和智能设备双驱动，全面受益新型电力 系统建设 买入(首次) 投资要点 | 分析师：张涵 | S1050521110008 | | --- | --- | | zhanghan3@cfsc.com.cn | | | 分析师：罗笛箫 | S1050525070001 | | luodx@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2 0 2 5-0 9-3 0 | | 当前股价（元） | 60.6 | | 总市值（亿元） | 342 | | 总股本（百万股） | 565 | | 流通股本（百万股） | 228 | | 52 周价格范围（元） | 26.2-60.6 | | 日均成交额（百万元） | 140.25 | 市场表现 -60 -40 -20 0 20 40 60 (%) 南网科技 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 —南网科技（688248.SH）公司动态研究报告 ▌各条线稳健发展，储能确收节奏影响短期业绩 公司是南方电网所属三级科技型子企业，拥有技术服务和智 能设备两大业务体系，其中，技术服务包括储能系统技术服 务、试验检测及调试服务 ...

股价及融资融券交易 - 9月25日公司股价下跌2.31% 成交额4.68亿元[1] - 当日融资买入6284.81万元 融资偿还6460.11万元 融资净流出175.29万元[1] - 融资余额3.30亿元 占流通市值2.55% 处于近一年90%分位高位水平[1] - 融券余额586.31万元 融券余量10.35万股 同样处于近一年90%分位高位[1] 公司基本情况 - 公司位于广东省广州市 1988年2月成立 2021年12月上市[2] - 主营业务为应用清洁能源技术和新一代信息技术 提供"技术服务+智能设备"综合解决方案[2] - 收入构成：试验检测及调试服务31.99% 储能系统技术服务23.42% 智能配用电设备21.51% 智能监测设备11.11% 机器人及无人机7.23%[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.12万户 较上期减少5.29%[2] - 人均流通股20478股 较上期增加5.59%[2] - 华夏中证机器人ETF持股379.28万股 较上期增加67.93万股[3] - 南方中证500ETF持股256.18万股 较上期增加30.06万股[3] - 天弘中证机器人ETF新进持股153.57万股 香港中央结算退出十大股东[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入14.05亿元 同比减少9.66%[2] - 归母净利润1.75亿元 同比减少5.38%[2] - A股上市后累计派现3.70亿元 近三年累计派现3.22亿元[3]

公司股价表现 - 9月12日股价上涨5.27%至50.30元/股 成交额达3.77亿元 换手率3.42% 总市值284.04亿元[1] 公司业务构成 - 试验检测及调试服务收入占比31.99% 储能系统技术服务占比23.42% 智能配用电设备占比21.51%[1] - 智能监测设备收入占比11.11% 机器人及无人机业务占比7.23% 其他业务合计占比4.74%[1] - 公司专注于清洁能源技术与新一代信息技术 提供"技术服务+智能设备"综合解决方案[1] 基金持仓情况 - 招商中证电池主题ETF联接A持有200股 位列第四大重仓股 当日浮盈约504元[2] - 该基金规模4064万元 今年以来收益率45.18% 近一年收益率77.04%[2] - 基金经理许荣漫管理规模273.61亿元 任职期间最佳回报59.64%[3] 公司基本信息 - 成立于1988年2月22日 于2021年12月22日上市 注册地址为广州市越秀区东风东路水均岗6号粤电大厦[1]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于公司背靠南网集团 技术服务和智能设备等业务均有广阔空间[4] 核心观点 - 2025H1公司实现营业收入14.05亿元 同比下降9.66% 归母净利润1.75亿元 同比下降5.38%[1] - 储能业务受项目周期影响整体承压 试验检测业务稳健增长 智能监测设备表现亮眼[2][3] - 预计2025-2027年实现归母净利润4.81/6.23/7.74亿元 对应PE为52/40/32倍[4] 财务表现 - 2025H1储能系统技术服务收入3.29亿元 同比下降42.88% 毛利率8.73% 同比下降4.80个百分点[2] - 试验检测及调试服务收入4.50亿元 同比增长24.00% 毛利率45.72% 同比下降0.63个百分点[2] - 智能监测设备收入1.56亿元 同比增长92.18% 毛利率36.05% 同比增长4.81个百分点[3] - 智能配用电设备收入3.02亿元 同比下降14.87% 毛利率37.95% 同比增长2.47个百分点[3] - 机器人及无人机收入1.02亿元 同比增长0.36% 毛利率28.30% 同比增长1.64个百分点[3] 业务分析 - 储能收入下滑主要受履约周期影响 报告期内达到收入确认标准的项目较少[2] - 试验检测收入增长主要系大型发电机组节能优化服务 电气设备与材料试验检测及状态评估 电力及工业用户设备无损检测业务增长[2] - 智能监测设备毛利率提升系原材料及零部件采购成本降低且相关定制化产品及服务销售占比提升[3] - 智能配用电设备收入下降受电网计量项目建设周期影响 毛利率上升因业务结构变化 毛利率较高的终端核心板营收占比增加[3] 盈利预测 - 预计2025年营业收入40.09亿元 同比增长33.04% 2026年50.12亿元 同比增长25.01% 2027年60.90亿元 同比增长21.52%[5] - 预计2025年归母净利润4.81亿元 同比增长31.73% 2026年6.23亿元 同比增长29.60% 2027年7.74亿元 同比增长24.21%[5] - 预计2025年毛利率31.0% 2026年30.9% 2027年30.9%[11] - 预计2025年ROE（摊薄）14.17% 2026年15.91% 2027年16.97%[5] 估值指标 - 当前股价44.48元 对应总市值251.18亿元 总股本5.65亿股[6] - 一年股价波动区间25.01-45.96元 近3月换手率48.89%[6] - 近1月绝对收益29.49% 相对收益21.09% 近3月绝对收益44.74% 相对收益29.94%[8]

股价表现 - 9月2日股价上涨5.61%至38.42元/股 成交额3.08亿元 换手率3.65% 总市值216.96亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省广州市越秀区 成立于1988年2月22日 2021年12月22日上市 [1] - 主营业务为应用清洁能源技术和新一代信息技术 提供"技术服务+智能设备"综合解决方案 [1] - 收入构成：试验检测及调试服务25.89% 智能配用电设备25.23% 储能系统技术服务19.69% 智能监测设备13.15% 机器人及无人机8.26% 其他7.70% 其他(补充)0.08% [1] 机构持仓情况 - 华夏中证机器人ETF(562500)二季度增持67.93万股 持有379.28万股 占流通股比例1.66% [2] - 该基金9月2日浮盈约773.73万元 [2] - 基金规模144.71亿元 今年以来收益31.45% 近一年收益79.3% 成立以来收益2.13% [2] - 基金经理华龙任职3年13天 管理规模429.26亿元 任职期间最佳回报92.15% 最差回报-15.08% [2]

股价及融资融券交易表现 - 8月27日公司股价下跌0.30% 成交额2.86亿元 [1] - 当日融资买入2954.58万元 融资偿还3921.78万元 融资净流出967.20万元 [1] - 融资余额2.00亿元(占流通市值2.36%) 融券余额300.42万元 两者均处于近90%分位高位水平 [1] - 融券余量8.09万股 当日融券卖出2881股(金额10.70万元) 融券偿还764股 [1] 公司基本情况 - 公司位于广州市越秀区 1988年2月成立 2021年12月上市 [2] - 主营业务为清洁能源技术与信息技术综合解决方案 收入构成:试验检测及调试服务25.89% 智能配用电设备25.23% 储能系统技术服务19.69% 智能监测设备13.15% 机器人及无人机8.26% [2] 股东结构变化 - 截至3月31日股东户数1.18万户 较上期减少4.36% 人均流通股19395股(增加4.56%) [2] - 十大流通股东变动:华夏中证机器人ETF新进持股311.35万股(第六大股东) 南方中证500ETF持股226.12万股(减少27.26万股) 香港中央结算持股183.31万股(减少166.94万股) 博时上证科创板100ETF退出十大股东 [3] 财务表现与分红 - 2025年第一季度营业收入5.10亿元(同比增长0.87%) 归母净利润5693.35万元(同比增长35.66%) [2] - A股上市后累计派现3.70亿元 近三年累计派现3.22亿元 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.4亿元 同比增长7.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7681万元 同比增长214.85% [1] - 扣非净利润5804万元 同比增长1260.37% [1] - 资产负债率60.77% 较去年同期64.23%下降3.46个百分点 [3] - 流动比率1.37 较去年同期1.34提升 [3] 数字能源业务 - 业务收入同比增长6.03% 占总营收比例达73% [2] - 毛利率23.32% 较去年同期21.8%提升1.52个百分点 [2] - 为电网公司、各级电力企业及石化企业提供智能配用电设备及储能系统产品 [1] - 受益于新型电力系统建设推进和新能源场景应用扩大 [2] 智能机器人业务 - 业务收入3.44亿元 同比增长13.19% [3] - 巡检机器人配备供电智能运维平台 机械手产品覆盖汽车/工程机械/新能源领域 [3] - 产品应用覆盖全国近百个城市800多个项目及全球十多个国家 [3] - 仓储机器人年产能超千台 新能源行业出货量居行业头部 [3] 行业前景 - 智能配电网产业存在六条高景气赛道：一次设备换新/储能微网补弹性/数字平台提效率/传感器做神经/服务做增值/海外做增量 [2] - 2025年中国工业机器人产业规模预计达682.6亿元 2030年将增长至1052.6亿元 [3] - 中国机器人产业2030年规模预计达4000亿元 将实现从"有"到"优"的跨越 [3] - 新型电力系统建设将为智能配用电设备制造企业及分布式能源、储能系统带来广阔市场空间 [2] 战略发展 - 公司聚焦数字能源业务发展战略成效显著 [2] - 通过技术创新与生态合作抢占市场先机 [2] - 可关注虚拟电厂、微电网、需求侧响应等创新业务开拓新增长点 [2] - 机器人业务有望成为新的业务增长引擎 [3]

公司业务概况 - 公司深耕电力能源领域超20年，是数字能源综合解决方案供应商，以“数字能源”和“智能机器人应用”为业务载体布局核心技术研发，打造源网荷储一体化应用场景 [2] - 围绕新型电力、工商业用户、新能源等行业客户场景，提供智能配用电设备、储能系统产品、智能机器人、整体综合解决方案及全生命周期服务体系 [3] 业绩情况 - 2024年度，营业总收入273,852.30万元，较上年同期下降11.72%；归属于上市公司股东的净利润7,003.53万元，较上年同期增长154.79% [4] - 2025年第一季度，营业总收入64,824.67万元，较上年同期增长28.19%；归属于上市公司股东的净利润2,103.45万元，较上年同期增长97.55% [4] - 预计2025年全年经营业绩持续向好，半年度经营业绩情况关注8月26日披露的半年度报告 [4] 数字能源业务 - 2024年数字能源业务占公司整体营业收入的比例达76.73% [5] - 未来将依托优势，加大在新型电力系统领域的研发、市场投入与布局，预计业务收入持续增长，占比进一步增加 [5] 机器人业务 - 公司是国内智能机器人应用领域领先企业，深耕非标定制化智能产品与服务、核心技术研发应用，为多领域客户提供非标定制化智能机器人产品及整体综合解决方案，产品矩阵丰富 [6] - 巡检机器人配备先进供电智能运维平台，性能卓越；机械手系列产品为多领域提供全方位解决方案，应用覆盖全国近100个城市800多个项目现场及全球十多个国家，是国内标杆企业；仓储机器人年生产能力可达千台以上，在新能源行业出货量占据行业头部地位 [7] 股权激励计划 - 2025年限制性股票激励计划以营业收入增长率为公司层面业绩考核指标，以2024年营业收入为基数，2025 - 2028年营业收入增长率分别不低于10%、26.50%、45.48%、67.30% [7] - 该指标是衡量企业经营状况等的重要标志，经过合理预测并兼顾激励作用，通过阶梯考核模式实现权益归属比例动态调整，有利于调动激励对象积极性，促使公司战略目标实现 [7] 其他业务 - 科大智能（合肥）科技有限公司是公司参股子公司，主营充电桩，产品包括随车配交流桩、快充直流桩、超充桩等，下游客户包括小米、比亚迪等主流新能源汽车主机厂商及运营商 [8] 利润弥补 - 公司将按相关要求尽快开展使用资本公积弥补亏损的决策程序和信息披露事项 [9]

公司股权激励计划 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案 拟授予不超过2183万股限制性股票 约占公司股本总额的2.80% 其中首次授予1983万股 预留200万股 [1] - 激励对象不超过131人 包括公司董事 高级管理人员 中层管理人员及核心员工 [1] - 首次授予限制性股票设置2025-2028年业绩考核目标 营业收入增长率目标值分别为不低于10% 26.25% 45.48% 67.30% [1] - 公司表示该计划旨在建立长效激励机制 吸引优秀人才 将股东利益 公司利益和骨干团队个人利益结合 [2] 公司业务发展 - 公司是数字能源综合解决方案供应商 业务包括数字能源和智能机器人应用两大类 [3] - 数字能源业务主要提供智能配用电设备及储能系统产品 智能机器人业务提供非标准化产品和服务 [3] - 2025年第一季度公司实现营业收入6.48亿元 同比增长28.19% 归属于上市公司股东的净利润2103万元 同比增长97.55% [3] - 公司在智能机器人领域布局超十年 巡检机器人配备先进供电智能运维平台 机械手系列产品覆盖全国近100个城市800多个项目及全球十多个国家 [4] - 公司仓储机器人年生产能力达千台以上 在新能源行业出货量居行业头部地位 [4] 行业发展前景 - 新型电力系统建设加速推动智能配用电设备刚性需求增长 [3] - 在"双碳"目标驱动下 配用电领域数字化和智能化转型需求迫切 数字能源行业快速发展 [4] - 政策扶持 信息技术发展及清洁能源需求增长共同推动数字能源行业成长 [4] - 智能机器人是当前市场关注焦点 具有广阔发展前景 [4]