股价表现与交易数据 - 诺和诺德股价昨日收盘大幅下跌16.43%，收于39.630美元 [1] - 今日美股盘前交易中，股价续跌2.12%，报38.790美元 [1] - 昨日成交额达39.61亿美元，成交量9866.4万股，换手率为3.09% [1] - 公司总市值为1769.48亿美元，市盈率(TTM)为10.90 [1] 核心临床数据结果 - 诺和诺德公布了CagriSema的临床数据，在REDEFINE 4试验中展现出23%的减重效果 [1] - 该研究未达到预设的主要目标 [1] - 试验中，公司的卡格列肽(Cagrisema)效果未能达到不劣于礼来替尔泊肽(Tirzepatide)的疗效标准 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数集体低开，截至北京时间22：40，纳斯达克指数跌0.23%，道琼斯工业指数跌0.05%，标普500指数跌0.02% [1] - 科技股多数下跌，特斯拉跌超2%，亚马逊、微软跌近2%，脸书跌近1% [2] - 美国科技七巨头指数下跌0.09%，而中国金龙指数上涨0.25% [2] - 主要股指期货表现疲软，道琼斯期货跌0.36%，纳斯达克100期货跌0.44%，标普500期货跌0.28% [2] 减肥药行业动态 - 欧洲减肥药巨头诺和诺德股价大跌近14% [2] - 诺和诺德下一代减肥药物CagriSema在84周试验中使受试者体重减轻20.2%，而其竞争对手礼来的替尔泊肽减重效果为23.6% [2][3] 中概股市场表现 - 中概股多数上涨，亚朵、蔚来、禾赛科技涨超3%，理想汽车、微博涨超2% [4] - 具体个股表现：亚朵涨3.70%至40.400美元，蔚来涨3.55%至5.250美元，禾赛科技涨3.10%至28.620美元，理想汽车涨2.02%至18.650美元，微博涨2.06%至10.400美元 [5] 大宗商品市场 - 贵金属价格大幅拉升，现货黄金逼近5200美元/盎司关口，纽约期金日内涨2.67%，突破5200美元/盎司 [5] - 现货白银日内大涨超3%，一度涨近4% [6] - 具体价格：伦敦金现涨1.57%至5191.550美元/盎司，伦敦银现涨3.18%至87.260美元/盎司，COMEX黄金涨2.67%至5216.7美元/盎司，COMEX白银涨6.62%至87.795美元/盎司 [7] - 国际油价上涨，NYMEX WTI原油涨0.69%至66.94美元/桶，ICE布油涨0.62%至71.74美元/桶 [8] 宏观经济与政策 - 美国1月CPI同比上涨2.4%，低于市场预期的2.5%，较去年12月的2.7%有所放缓；核心CPI同比上涨2.5%，环比涨幅0.3%，均符合预期 [8] - 美联储1月会议纪要显示委员内部分歧明显，强调通胀持续高于2%的风险，市场普遍预期首次降息窗口大概率推迟至6月或7月 [8] - 美国贸易政策前景不明，美国最高法院认定特朗普政府此前实施的大规模关税政策违法，随后特朗普宣布依据《1974年贸易法》对全球商品加征10%进口关税，并于次日表示将税率提高到15% [8] - 有分析认为，短期美国关税税率或小幅下降，但长期难以改变关税总体格局，且从历史观察来看，关税对经济和通胀影响并不大 [9]

市场走势 - 2026年2月6日，国内市场主要指数普遍下跌，上证指数收盘4,075.92点，下跌0.64%，深证成指收盘13,952.71点，下跌1.44%，创业板指收盘3,260.28点，下跌1.55% [4] 非银金融行业观点 - 报告核心观点是建设金融强国，关注非银金融板块的投资价值 [6] - 高层文章明确了金融工作的发展路径，包括坚持服务实体经济、防控风险、深化金融供给侧结构性改革等 [8] - 证监会召开座谈会讨论资本市场“十五五”规划，表示将全力巩固市场稳中向好势头，深化投融资综合改革，提高上市公司质量，支持新质生产力发展和金融强国建设 [8] - 随着监管政策完善和中长期资金入市，资本市场高质量发展推进，部分券商有望通过外延和内涵式发展实现业绩稳步增长 [8] - 2026年1月26日至2月1日期间，A股日均成交额3.11万亿元，环比上涨11.27%，截至1月30日，两融余额2.72万亿元 [8] 国防军工行业观点 - 报告核心观点是商业航天前景明朗，但发射能力亟需提升，2026年行业将开启新一轮景气上行周期 [5][8] - 2025年是十四五收官之年，延迟订单释放，行业景气度逐季修复，受印巴空战和阅兵等事件催化，军贸预期增强，年底火箭密集发射和卫星互联网部署提速，带动板块创新高 [8][9] - 2026年是十五五开局之年，新域新质战斗力建设将加强，全球地缘政治动荡带动军备竞赛，经历战场检验的中国体系化先进装备有望重塑全球军贸市场 [9] - 2026年将有多款新型中大型火箭密集首飞，可回收技术将加速突破，运力瓶颈有望破除，商业航天将迎来产业爆发期 [9] - 太原卫星发射中心因其地理优势，最适合发射太阳同步轨道和极轨卫星，未来将在卫星互联网星座的高频发射组网中发挥重要作用 [9] - 报告推荐四大产业链：箭弹武器产业链（如北方导航）、新型航空装备产业链（如中航沈飞、中航高科）、无人装备产业链（如内蒙一机）、商业航天产业链（如航天电器、国博电子） [9][10] 科沃斯公司观点 - 报告核心观点是科沃斯盈利能力改善，正加速迈向多品类、全场景服务机器人 [5][10] - 科沃斯发布2025年业绩预增公告，预计实现归母净利润17-18亿元，同比增加8.9亿-9.9亿元，同比增长110.9%-123.3%，扣非后归母净利润16-17亿元，同比增加123.4%-137.36% [13] - 2025年前三季度总收入128.77亿元，同比增长25.93%，归母净利润14.18亿元，同比增长130.55%，预计第四季度归母净利润2.82-3.82亿元，同比增长47.6%-100% [13] - 公司在2026年CES展上展示了多款新品，包括扫地机器人、擦窗机器人、割草机器人，并首次推出泳池机器人，通过技术外溢带动多品类爆发 [13] - 其滚筒活水洗地机全球累计销量已突破160万台，在该形态扫地机总销量中占比超过91% [13] - 公司于2025年8月成立全资的擎鼎具身智能科技有限公司，并持有仙工智能等企业股权，积极布局机器人赛道 [13] - 投资建议预计公司2025-2027年EPS分别为2.98元、3.49元、4.05元，对应2月4日收盘价71.56元，PE分别为24.0倍、20.5倍、17.7倍，给予“买入-A”评级 [11] 医药行业（礼来公司）观点 - 报告核心观点是礼来的替尔泊肽已登顶全球“药王”，而口服Orforglipron与三重激动剂Retatrutide将引领下一波增长浪潮 [5][14] - 礼来2025年营收651.8亿美元，同比增长45%，净利润206.4亿美元，同比增长95%，2026年收入指引为800亿-830亿美元 [14] - 2025年，替尔泊肽的降糖版Mounjaro收入229.7亿美元，同比增长99%，减肥版Zepbound收入135.4亿美元，同比增长175% [14] - 2025年第四季度，在美国肠促胰素类似物处方量中，礼来和诺和诺德占比分别为60.5%和39.1%，在品牌减肥药市场中，Zepbound处方量和新处方量份额分别为64%和69% [14] - 口服GLP-1小分子激动剂Orforglipron已向美日欧等多国提交肥胖适应症上市申请，研究显示其对使用过司美格鲁肽或替尔泊肽达到平台期的患者，能有效维持并进一步减轻体重 [14] - 三重激动剂Retatrutide的3期临床数据显示，68周治疗后，12mg剂量组参与者平均减重28.7%，并将膝关节疼痛评分平均降低75.8% [14][16] - 2026年，Orforglipron和Retatrutide将有多项3期关键数据揭晓，并提交多项新适应症的上市申请 [14][16]

文章核心观点 - 英伟达与礼来宣布建立开创性的AI联合创新实验室，计划在未来五年共同投入高达10亿美元，旨在将AI技术深度融入药物发现和生物医学研究流程，以应对新药研发周期长、成本高、成功率低的结构性难题 [10][11] - 双方认为生物医药行业正处于从传统“手工艺式”药物发现向“计算机辅助药物设计”工程化范式转变的关键时刻，AI有望通过高速模拟、海量探索和自动化协同，系统性加速并优化药物研发 [6][45][55] - 礼来通过持续优化研发流程，其整体研发速度已比同规模制药公司快约40%，并凭借在GLP-1领域的成功（如替尔泊肽）成为市场领导者，当前核心挑战与目标是打破行业固有的创新周期，实现成功的可持续接续 [2][22][27][28] 礼来公司的战略与现状 - **研发效率与周期管理**：公司系统性地拆解并压缩了从候选分子到首次获批的上百个步骤，使其整体研发速度平均比下一家同规模制药公司快约40%，从而能在专利周期内完成发明并重新进入增长轨道 [2][22][23] - **应对行业周期挑战**：公司被视为几乎唯一一家未通过大型并购来渡过行业创新低谷期的大型制药公司，形成了具有生存韧劲的组织DNA，其目标是打破行业一轮又一轮的成功周期，实现创新的持续接续 [18][19][28] - **历史技术积淀**：公司拥有深厚的技术历史，包括与Genentech合作生产首个获批的活体生物制造药物Humulin，购买制药行业第一台超级计算机Cray Big Red，并在此基础上设计出首款由计算机设计并获批的药物胰岛素赖脯胰岛素（Humalog） [100][101][103] GLP-1药物的突破与前景 - **市场表现与地位**：礼来的替尔泊肽（Tirzepatide）在2025年合计销售额达365.07亿美元，其中第四季度销售额为116.70亿美元，全年销售额已超过司美格鲁肽和Keytruda，正式登顶“药王”宝座 [13] - **作用机制与疾病谱拓展**：GLP-1药物通过模拟肠道激素，为身体安装人工的“停止进食”开关，不仅用于减重（如Zepbound可使平均体重下降约23%），其降低系统性慢性炎症的机制，有望缓解超过200种慢性疾病，并已在心梗风险下降、糖尿病转化率降低93%等方面显现深远效果 [56][57][62] - **未来演进方向**：未来24个月，该领域将出现更多药物选择（如双重、三重作用机制分子）和给药方式创新（如口服制剂将于今年春季推出），应用场景正拓展至成瘾、脑健康（如痴呆症、阿片成瘾）等领域 [59][60][64][68][83] AI在药物研发中的应用与愿景 - **合作具体规划**：英伟达与礼来的合作包括四部分：1) 在印第安纳波利斯建设全球最大的用于生物学研究的本地部署超级计算机；2) 在湾区组建联合AI实验室与研究团队；3) 开发全新的、大规模的训练数据；4) 在现有模型基础上构建更复杂的预测能力 [32][33][35] - **转变研发范式**：目标是利用AI训练模型合成蛋白质或化学分子，通过机器人实验室进行真实实验并收集数据，形成“AI生成-实验验证-数据反馈”的科学飞轮，将药物发现从“手工艺式的发现”转变为可复制、可优化的工程问题 [37][55] - **聚焦两大方向**：联合实验室将重点攻关两个方向：1) 工程化的药物设计与优化（针对已知靶点设计更精准的“钥匙”）；2) 利用机器人实验体系对关键靶点进行海量、系统性的数据刻画，以真正理解其复杂结构和行为 [88][90][92] 对行业未来的展望 - **AI落地的优先领域**：在AI领域，目前最容易落地和最可操作的方向被认为是医疗服务，特别是利用代理式AI替代或增强人类层级的服务，以提升医疗体系这一低生产率环节的效率 [9][97] - **延长健康寿命的路径**：公司关注的核心并非直接延长最大寿命上限，而是通过消除疾病（如利用GLP-1管理慢性病，未来攻克痴呆症等脑部疾病）来让更多人有机会达到理想条件下的寿命上限（如100岁） [8][81][83] - **开放协作的创新生态**：合作框架将通过“Tune Lab”平台向生物医药初创公司开放，基于联邦学习技术（如NVFlare），在不共享原始数据的前提下共同训练模型，以放大整个行业的创新效率 [12][89]

研究核心发现 - 一项发表在JAMA Internal Medicine上的研究比较了替尔泊肽与司美格鲁肽对超重或肥胖成年人的减重效果，结果显示替尔泊肽在减重方面可能更有效 [2][3] - 研究共纳入18,386名参与者进行倾向评分匹配，参与者平均年龄52岁，其中52%患有2型糖尿病，平均随访时间为165天，略高于50%的参与者停止了每种药物的治疗 [4] - 研究通过电子健康记录和第三方数据，观察了参与者在三个月、六个月和一年时的体重变化 [5] 替尔泊肽的减重效果数据 - 在体重减轻≥5%的受试者比例上，替尔泊肽组约为81.8%，司美格鲁肽组为66.5%，风险比为1.76 [8] - 在体重减轻≥10%的受试者比例上，替尔泊肽组约为62.1%，司美格鲁肽组为37.1%，风险比为2.54 [8] - 在体重减轻≥15%的受试者比例上，替尔泊肽组约为42.3%，司美格鲁肽组为18.1%，风险比高达3.24 [8] - 在3个月随访时，替尔泊肽组体重减轻5.9%，司美格鲁肽组减轻3.6% [10] - 在6个月随访时，替尔泊肽组体重减轻10.1%，司美格鲁肽组减轻5.8% [10] - 在12个月随访时，替尔泊肽组体重减轻15.3% [10] - 总体而言，约82%服用替尔泊肽的参与者体重减轻了5%或更多，而服用司美格鲁肽的参与者中该比例仅为66.5% [12] 研究结论与专家观点 - 研究发现替尔泊肽在帮助参与者减肥方面比司美格鲁肽更有效 [13] - 研究作者指出，与使用司美格鲁肽的患者相比，使用替尔泊肽的患者在一年内体重减轻10%的可能性是前者的两倍多，体重减轻15%的可能性是三倍多 [14] - 研究还发现，没有2型糖尿病的患者比患有该病的患者体重减轻更多，但替尔泊肽在这两组中都比司美格鲁肽更有效 [14] - 专家表示，虽然替尔泊肽效果更优，但两种药物均能带来显著的体重减轻，且胃肠道不良事件风险没有差异 [14] - 专家指出，除了有效性，药物可用性和保险覆盖范围等因素也可能影响临床选择 [14]

替尔泊肽临床研究核心发现 - 基于SURPASS-3 MRI亚研究 替尔泊肽治疗52周可显著改善2型糖尿病患者体脂分布 特别针对内脏脂肪和肝脏脂肪[4][8] - 与德谷胰岛素治疗组相比 替尔泊肽组患者肝脂肪减少幅度达-8.09% 德谷胰岛素组仅为-3.38%[9] - 替尔泊肽治疗组总体体重减轻9.6kg 而德谷胰岛素治疗组平均体重增加3.2kg[9] - 治疗显示内脏脂肪和肝脂肪水平显著下降 但皮下脂肪略有增加 体现脂肪再分配效应[8][14] 替尔泊肽药物特性与监管进展 - 礼来公司开发的替尔泊肽于2022年7月获FDA批准用于2型糖尿病治疗 属于同类首款双靶点GLP-1R/GIPR激动剂[15] - 2023年11月替尔泊肽正式获得美国FDA减重适应症批准 拓展临床应用范围[17] - 该药物通过增强葡萄糖依赖性胰岛素分泌并降低胰高血糖素水平发挥降糖作用[15] 降糖疗效数据 - 在SURPASS临床试验中 替尔泊肽5mg剂量组糖化血红蛋白降低1.8%-2.1% 10mg和15mg剂量组降低1.7%-2.4%[20] - 15mg最大推荐剂量组相比司美格鲁肽降低糖化血红蛋白0.5% 相比德谷胰岛素降低0.9%[20] - 单药治疗时15mg剂量组相比安慰剂降低糖化血红蛋白1.6% 与长效胰岛素联用降低1.5%[20] 减重与降血脂效果 - 替尔泊肽治疗组体重减轻呈现剂量依赖性 5mg剂量平均减重5kg 15mg剂量平均减重11kg[21] - 15mg剂量对血脂指标产生全面改善 总胆固醇降低5.6% 甘油三酯降低22.5% 低密度脂蛋白降低7.9%[21] - 极低密度脂蛋白胆固醇降低21.8% 高密度脂蛋白胆固醇增加10.8% 显示心血管风险降低潜力[21] 临床意义与市场定位 - 传统减重治疗难以针对性减少内脏脂肪和肝脂肪 替尔泊肽填补这一治疗空白[13] - GLP-1药物市场持续扩大 替尔泊肽作为新一代双靶点药物在减重降糖领域形成竞争优势[31] - 礼来公司通过替尔泊肽进一步巩固在代谢疾病治疗领域的市场地位[15][17]

公司市值与股价表现 - 礼来公司股价于11月21日上涨1.59%，收报1059.70美元/股，市值突破1万亿美元，成为全球首家市值破万亿美元的医药公司 [1] - 礼来是继伯克希尔·哈撒韦之后第二家市值突破万亿美元的非科技类公司 [1] - 今年以来，礼来公司股价上涨近四成 [3] 核心产品业绩 - 旗下减重药物替尔泊肽（Tirzepatide）热销是股价上涨主因，该药物分为治疗糖尿病的Mounjaro和针对肥胖症的Zepbound [1] - 2023年，Mounjaro销售额同比暴增970%，Zepbound上市首月销售额达1.76亿美元 [1] - 最新财报显示，Mounjaro三季度收入65.2亿美元，同比大增109%；Zepbound三季度收入35.9亿美元，同比大增184% [1] - 三季度两款药物合计收入突破100亿美元，超越默沙东的K药成为新晋“药王” [1] 市场地位与竞争格局 - 礼来产品在美国新增患者中的市场占有率达到70%至75% [2] - 与竞争对手诺和诺德相比，资本市场更看好礼来，今年以来礼来股价上涨近四成，而诺和诺德股价下跌逾40% [3] 产品管线与未来展望 - 口服小分子GLP-1类药物orforglipron即将上市 [2] - 分析师预测，礼来公司的三款GLP-1药物的全球峰值销售额将达到1010亿美元 [3] 行业政策与市场影响 - 礼来受益于与特朗普政府签署的协议，将与美国市场大幅降低减重药物价格，以换取相关药物被纳入联邦医疗保险覆盖范围 [3] - 该价格协议可能短期内压低收入，但将显著提升药物可及性，使多达4000万美国人可能成为肥胖治疗的潜在用药对象 [3]

公司概况与核心产品 - 公司是一家处于临床阶段的全球性生物技术公司，致力于开发新一代口服小分子药物，以应对心血管代谢疾病和炎症性疾病领域未满足的医疗需求 [3] - 核心产品ECC5004是一款每日1次的低剂量口服小分子GLP-1受体激动剂，有望成为同类最佳及第二个在全球市场上市的口服小分子GLP-1受体激动剂 [1][3] - ECC5004凭借高口服生物利用度，可随餐服用，用药便利性优于需严格空腹服用的现有口服GLP-1药物 [3] 业务进展与合作伙伴 - 公司在2023年与阿斯利康达成一项重磅交易，将ECC5004在中国以外的开发和商业化权利许可给阿斯利康，该交易首付款高达1.85亿美元，未来还有资格获得高达18.25亿美元的里程碑付款，交易总价值近20亿美元 [3] - 在阿斯利康支持下，ECC5004目前正进行两项针对肥胖/超重症及二型糖尿病的全球IIb期试验，同时在中国开展桥接Ib期试验，这两项临床试验预期于2025年第四季度完成 [3] - 公司目前尚无产品进入商业化阶段，所有收入均源自与阿斯利康的合作 [7] 财务表现与融资估值 - 公司财务表现波动较大，2023年、2024年和2025年上半年营业收入分别为0.36亿美元、2.21亿美元和55.7万美元，同期净利润分别为亏损0.52亿美元、盈利1.39亿美元和亏损0.2亿美元 [7] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为5,643万美元，可为后续临床研发提供资金支撑 [7] - 公司自成立以来经历4轮融资，A轮融资投后估值为2.02亿元，到2023年12月阿斯利康入股时投后估值达4.98亿美元（35.48亿元），短短3年内估值增长16.75倍 [2][6] 行业市场与竞争格局 - 全球GLP-1受体激动剂市场正迅猛增长，市场规模从2020年的132亿美元增长至2024年的721亿美元，复合年增长率为52.9%，预计到2029年将达到2,465亿美元 [2][5] - 口服剂型因能显著提升患者用药便利性与依从性，成为GLP-1赛道新一轮竞争焦点，诺和诺德的口服司美格鲁肽已成为首个获批上市的口服GLP-1受体激动剂，礼来的口服小分子GLP-1药物Orforglipron三期临床试验已完成 [5] - 中国本土创新药进展迅速，信达生物开发的玛仕度肽已经获批上市，还有至少8款国产司美格鲁肽在排队上市、14款GLP-1创新药物在三期临床阶段 [5] 港股市场与IPO前景 - 港股减肥药赛道在2025年持续成为资本市场焦点，多家GLP-1类药物相关公司登陆港股后市场表现瞩目，例如银诺医药公开发售超额认购超5,300倍，派格生物自5月登陆港股后累计涨幅已超过240% [7] - 相较于银诺医药上市后164亿港元的市值，公司最后一轮融资的投后估值为35.48亿元，在推进IPO过程中存在一定的估值提升空间 [7]

领导层变动 - 诺和诺德董事会主席Helge Lund及六名董事辞职 前CEO Lars Rebien Sørensen回归担任CEO并兼任基金会首席执行官 [2] - 公司将于11月召开临时股东大会选举新董事会 原计划在明年定期股东大会举行 [2] - Sørensen计划担任CEO两到三年 强调基金会不打算长期参与公司治理 [2] 战略调整背景 - 领导层变动由公司最大股东Novo基金会推动 旨在采取更激进措施振兴公司 [2][5] - 基金会对原董事会应对肥胖代谢市场竞争的速度和力度不满 认为其反应迟缓导致礼来等竞争对手取得先机 [5] - 公司最畅销的司美格鲁肽药物近期遇到困难 面临礼来、仿制药及临床管线混合结果的竞争压力 [5][7] 市场表现与投资者反应 - 诺和诺德股价今年迄今下跌36% 董事会变动公告后股价再跌1.4%至54.94美元 [4] - 投资者可能欢迎董事会刷新 视其为公司解决表现不佳问题的信号 但需观察实际变化迹象 [4] - 分析师希望公司加倍努力应对美国市场竞争 超越司美格鲁肽产品 重夺替尔泊肽临床开发主导地位 [4] 管理层分歧与过渡 - 董事会与基金会在变革紧迫性和范围上存在分歧 董事会希望缓慢过渡而基金会要求快速全面重组 [6] - 原CEO Fruergaard Jørgensen于5月被解职 董事会最初对其去留有分歧但最终选择Doustdar为新CEO [8] - Sørensen承认董事会未能及时认识美国市场变化的重要性 影响公司战略调整能力 [8] 未来方向 - 新董事会将特别关注具有消费者经验的成员 因GLP-1药物正转向更以消费者为导向的市场 [5] - 公司面临逆转近期困境和保持全球制药市场领导地位的双重挑战 [8] - 基金会介入反映其希望公司在肥胖和糖尿病治疗市场采取更积极应对措施 [8]

研究背景与药物概述 - 替尔泊肽和司美格鲁肽均为GLP-1类2型糖尿病药物 同时具备减重功效 [4] - 研究比较两种药物对肥胖或超重成年人的有效性 发表于JAMA Internal Medicine [5] 研究设计与参与者 - 研究纳入18,386名参与者 采用倾向评分匹配队列 [6] - 参与者平均年龄52岁 52%患有2型糖尿病 平均随访时间165天 [6] - 约50%参与者停止每种药物治疗 胃肠道不良事件风险两组相似 [6] 减重效果数据对比 - 3个月时替尔泊肽组体重减轻5.9% 司美格鲁肽组减轻3.6% [12] - 6个月时替尔泊肽组体重减轻10.1% 司美格鲁肽组减轻5.8% [12] - 12个月时替尔泊肽组体重减轻15.3% 司美格鲁肽组减轻8.3% [12] - 体重减轻≥5%比例：替尔泊肽组81.8% 司美格鲁肽组66.5% 风险比1.76 [10] - 体重减轻≥10%比例：替尔泊肽组62.1% 司美格鲁肽组37.1% 风险比2.54 [10] - 体重减轻≥15%比例：替尔泊肽组42.3% 司美格鲁肽组18.1% 风险比3.24 [10] 研究结论与专家观点 - 替尔泊肽在减重效果方面显著优于司美格鲁肽 [14] - 无2型糖尿病患者减重效果优于糖尿病患者 但替尔泊肽在两组均更有效 [16] - 替尔泊肽使用者体重减轻10%的可能性是司美格鲁肽使用者的两倍多 [16] - 替尔泊肽使用者体重减轻15%的可能性是司美格鲁肽使用者的三倍 [16] - 药物选择需综合考虑有效性 可用性和保险覆盖范围等因素 [16]