十五五规划政策导向 - 十五五规划将建设现代化产业体系放在首位，科技自立自强列为第二发展目标，并给出全要素生产率稳步提升的硬指标[1] - 政策从定方向转向定量化，为资本市场划出可计算的α[1] - 财政端强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，提高中央财政支出比重[4] - 货币端加快建设金融强国，积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化[4] - 产业端全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力[4] 历史五年规划产业表现 - 十二五期间七大战略性新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备、新能源、新材料、新能源汽车[1] - 十三五期间推进供给侧改革，水泥、钢铁、铝、煤炭等传统产能出清，四大商品行情持续18个月[8] - 十四五期间聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业[7] - 十四五规划发布一年后，光伏、风电、新能源汽车分别实现78%、74%、63%的超额收益[7] - 十四五规划发布两年后，八大行业战胜基准胜率提升至7/8[7] - 十四五规划发布三年后，八大行业战胜基准胜率达到100%[7] 十五五科技产业主线 - 新兴产业由十四五的经济增长引擎升级为十五五的经济增长支柱[16] - 未来产业由前瞻性、战略性转变为未来五年的经济增长点[16] - 硬科技主线包括半导体-人工智能-机器人，半导体是AI、机器人、6G的算力地基，人工智能是贯穿硬科技主线的操作系统[15] - 市场轮动路径为先硬件后应用、先主链后配套，上游紧盯国产28nm及以下制程、EDA、半导体设备，中游锚定大模型工具链、国产GPU，下游聚焦机器人、AI应用厂商[17] - 科创芯片ETF南方近一年涨幅71.93%，流通份额较年初暴增326%[18] - 创业板人工智能ETF南方4月成立至今收益率85.8%，指数营收增速三连增[18] - 机器人ETF南方7月底成立以来累计收益14.75%[18] 对外开放与健康中国 - 十五五规划明确提出稳步扩大制度型开放，维护多边贸易体制，拓展国际循环[19] - 港股作为内地资本市场制度型开放的桥头堡，在互联互通扩容升级、国际资金再配置、稀缺资产估值重估三条路径上直接受益[19] - 港股市场沉淀大量A股无法替代的中国核心资产，成为外资增配中国的首选标的[20] - 十五五规划支持创新药和医疗器械发展，港股市场聚集国内最具全球竞争力的创新药集群，形成稀缺β[22] 反内卷与资源重估 - 十五五规划把综合整治内卷式竞争列入第17条，去除低端重复建设与同质化恶性竞争[24] - 反内卷强制要素重新定价，低效率、高排放、无差异的产能被加速出清，高效率、低排放、高附加值的新赛道获得政策与资本的双重溢价[24] - 新质生产力布局锚定科技生产力和绿色生产力两大支点[25] - 新能源端涵盖光伏、风电等绿色电源，中段依托特高压与智能电网，后端以储能系统平抑波动[25] - 风电、特高压、储能全面铺开后，对有色金属的需求形成刚性硬约束[25] - 铜作为风电电机与电网输电线路的主要材料，铝作为新能车与其他高端制造的主要框架，锂硅镍钴等作为电池的主要材料[26] 投资组合配置 - 科技自立与安全主线包括半导体、人工智能、机器人等硬科技，盈利预测的上修斜率远未结束[28] - 反内卷再平衡主线包括新能源、有色，价格中枢上移的确定性高于需求爆发[28] - 制度型开放主线包括港股科技资产与港股通创新药，享受人民币资产重估加国际资金再配置双重溢价[28] - 成长进攻组合可考虑硬科技ETF，如科创芯片ETF南方、创业板人工智能ETF南方、机器人ETF南方[29] - 反内卷组合可考虑新能源ETF、有色金属ETF、金ETF[29] - 稳波动组合可考虑宽基或红利类对冲波动，如中证A500ETF南方与红利低波50ETF[29]

AI驱动的财富格局重塑 - AI技术革命引发全球富豪榜重大洗牌，最新全球富豪榜前十名中有七位是科技巨头创始人，分别来自特斯拉、Meta、亚马逊、甲骨文、谷歌、微软等公司 [1] - 英伟达成为全球首家市值达4万亿美元的公司，创始人黄仁勋身家历史性超越巴菲特 [1] - 甲骨文股价在2025年9月10日单日飙升近36%，创下自1992年以来最大单日涨幅，一度将其创始人埃里森推上世界首富宝座 [1][3] 云服务与AI基础设施投资热潮 - 北美四大云巨头2025年第二季度资本开支总计同比增长64%，掀起史无前例的AI军备竞赛 [4] - 甲骨文因与OpenAI、xAI、Meta、英伟达、AMD等AI巨头签订云合同，其剩余履约义务（RPO）增长至4550亿美元，同比暴增359% [3] - 甲骨文预计云业务营收将在未来四年高速增长，分别达到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元，并将2026财年资本支出预算提高至350亿美元 [3] AI推理市场成为新增长点 - 甲骨文CEO强调AI推理市场规模比训练市场大得多，并表示市场尚未完全理解这场海啸即将到来的程度 [3] - 花旗报告指出AI推理需求大爆发比预期来得更早、更猛烈，云厂商的资本开支逻辑被彻底改写 [3] CPO（共封装光学）技术发展 - 在AI数据中心功耗飙升、铜缆传输瓶颈日益明显的背景下，共封装光学（CPO）正成为AI基础设施升级的关键路径 [5] - 行业专家认为CPO正逐步突破功耗与集成瓶颈，或将在2028-2029年开启AI服务器互连的大规模应用 [5] - 创业板人工智能ETF南方（159382）跟踪的指数中CPO相关成分股权重合计高达51.52%，包含中际旭创（20.28%）、新易盛（18.79%）、天孚通信（6.50%）等公司 [5][6] AI芯片产业链增长 - 芯原股份在2025年7月1日至9月11日期间新签订单12.05亿元人民币，创历史新高，其中AI算力相关订单占比约64% [10] - 科创芯片ETF南方（588890）覆盖半导体全产业链，前三大权重股为寒武纪（16.85%）、海光信息（11.22%）和中芯国际（8.92%） [10][11] 人形机器人应用前景 - 马斯克表示特斯拉未来约80%的价值将来自于擎天柱人形机器人，特斯拉董事会公布的万亿美元薪酬计划要求在未来十年内生产100万个人形机器人 [12] - 机器人ETF南方（159258）跟踪的中证机器人指数对工业机器人核心零部件（如减速器、伺服电机）的权重占比达28%，高于同类指数的19% [13][15] - 该ETF前十大权重股包括汇川技术（10.10%）、科大讯飞（8.56%）、石头科技（5.20%）等产业链关键环节公司 [16] AI主题ETF市场表现 - 创业板人工智能ETF南方（159382）自2025年5月9日上市以来涨幅超80%，在可比标的中排名第一 [5][21] - 科创芯片ETF南方（588890）区间涨幅达49.24%，在5只可比标的中排名第一 [21] - 机器人ETF南方（159258）区间涨幅为17.14%，在8只可比标的中排名第二 [21]

机器人ETF市场表现 - 机器人ETF南方(159258)上涨2.52% 盘中换手率6.41% 成交额2419.49万元 [1] - 近1周规模增长1.60亿元 近5个交易日有3日资金净流入 合计净流入1.39亿元 [1] 指数及成分股表现 - 中证机器人指数(H30590)上涨2.53% [1] - 成分股石头科技上涨14.51% 大华股份上涨9.99% 均普智能上涨7.53% [1] - 指数前十大权重股包括科大讯飞、汇川技术、石头科技、大华股份等企业 [2] 行业动态与技术进步 - 首届世界人形机器人运动会落幕 宇树科技获四金 比赛最好速度达4.78m/s(内部测试超5m/s) [1] - 2025世界机器人大会展示多款运动控制能力突出的机器人 体现AI技术应用潜力 [1] - 全球500余台机器人参与26项赛事 覆盖16个国家 检验运动控制与任务执行能力 [2] 行业前景与商业价值 - AI技术在端侧落地有望推动人形机器人/AI PC/AI手机实现高商业价值 形成商业闭环 [2] - 人形机器人产业趋势明确 2030年全球累计需求量预计达200万台 [2] - 行业处于从0到1突破阶段 看好Tier1及核心零部件供应商 [2] 指数构成与产品信息 - 中证机器人指数选取系统方案商、集成商、设备制造商、零部件商等机器人相关上市公司 [2] - 机器人ETF南方(159258)提供场外联接(A:020607 C:020608 I:020999) [3]