欧洲市场扩张战略 - 凭借时尚展厅、竞争力定价和积极经销商网络拓展在欧洲市场迅速取得销售势头 [1] - 2025年前四个月欧洲销量几乎翻两番 已超越特斯拉成为欧洲电动汽车销量领先者 [1] - 调整产品策略 推出更小更便宜车型吸引年轻买家 快速扩充混动车型阵容 [2] - 接管进口业务以获得调整产品组合的灵活性 [2] - 在英国市场实现显著增长 从2024年前四个月1611辆跃升至2025年同期近1.2万辆 [2] 市场定位与竞争优势 - 欧洲电动汽车平均售价是中国市场两倍 市场规模达5000亿欧元(约5760亿美元) [1] - 产品性价比优势明显 如Seal U比奥迪A3混动便宜6000英镑且配置更丰富 [3] - 在欧洲五大主要市场(德英法西意)增长率均达200%或更高 [2] - 有望超越菲亚特、本田和宝马Mini等传统品牌在英国市场地位 [2] 人才与组织策略 - 从欧洲顶级汽车制造商"挖角"高管 如前英国负责人Maria Grazia Davino重塑德国经销商网络 [2] - 海外业务负责人李云飞对细节要求严格 每月访问欧洲 关注展厅照明、标识等细节 [3][4] - 全球最大研发团队之一支持 拥有12万名研发人员 [4] 产能与供应链布局 - 在匈牙利建设工厂 体现长期承诺 确保可靠维修服务 [4] - 匈牙利工厂将生产SUV版海豹(Seal U) 努力本土化供应链 [4] - 标准展厅面积120平方米 可展示七款车型而不显拥挤 [4] 资源投入与战略目标 - 承诺在欧洲市场投入高达200亿美元 [1][4] - 执行副总裁李云飞表示"欧洲是最重要的市场" [1] - 战略目标不仅是跻身欧洲汽车业层级 更将影响行业话语权归属 [4]

特斯拉欧洲市场销量表现 - 5月份特斯拉在欧洲多个市场销量连续第五个月下滑，主要原因为首席执行官政治活动及车型阵容老化[1] - 瑞典市场销量同比暴跌53.7%，葡萄牙市场下降68%，丹麦下降30.5%，荷兰下降36%，西班牙下降19%，法国下降67%[3] - 挪威市场表现亮眼，Model Y销量从690辆增至2346辆，增幅达213%，主要得益于改进版本交付[3] 市场竞争格局 - 自2020年以来特斯拉未推出新主流车型，面临传统车企及中国竞争对手（如比亚迪）的激烈竞争[4] - 瑞典市场大众ID.7销量是Model Y两倍，Model 3销量不及保时捷Macan、比亚迪Seal和小鹏G6等车型[4] - 欧洲电动汽车整体销量增长近25%，与特斯拉下滑形成反差[3] 产品与营销策略 - 新款Model Y在欧洲大部分地区已开放订购，但德国、英国、法国和意大利的最低配版本本月才开始交付[3] - 公司在瑞典、德国、英国、法国提供购车财务激励，挪威针对新款Model Y推出无息贷款[3] - 行业专家指出Model Y和Model 3是当前主力销售车型，品牌前景面临挑战[4] 行业专家观点 - 分析师认为挪威市场表现证明创新是特斯拉未来发展方向，固步自封无法保证成功[3] - 游说团体指出降价策略虽刺激销售，但车型单一导致长期前景不乐观[4] - Model Y曾为2023年欧洲最畅销车型，但当前市场挑战加剧[4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q1欧洲电车呈现强劲产业化趋势，多家车企BEV销量大幅增长，中国车企加大PHEV出口[4][5] - 2025 - 2026年欧洲车企新品持续推出，有望巩固并延续电动化趋势[6] - 碳排放考核现阶段有压力，新车型推出后2027年有望超额完成目标，各车企新车型或带动欧洲电车市场放量[7] 根据相关目录分别进行总结 销量 - 2025Q1雷诺、大众、宝马等车企在欧洲BEV销量大幅增长，Stellantis和奔驰受产品换代影响Q1未强劲增长，后续新车型或推动复苏，特斯拉在欧份额下滑[4][14] - 雷诺2025Q1 BEV销量同比+88%，雷诺5是欧洲B级电车销量第一，集团BEV渗透率提升，欧洲区订单显示电动化趋势质的转变[15][16] - 大众2025Q1欧洲BEV交付量同比+113%，西欧BEV渗透率从9%提至19%，BEV订单增长64%，新车型攻势和价格折扣起作用[19][21] - 宝马2025Q1欧洲BEV销量同比+64%，全球BEV销量11万辆，BEV渗透率18.7%，畅销车型有iX1、i4等[23] - 中国车企加大PHEV出口以规避加征关税影响，2025Q1比亚迪出口量同比+124%，名爵同比 - 47%，小鹏同比+143%，3月比亚迪Seal U销量创新高[5][32] 新车节奏 - 欧洲各车企有电车产品发布规划，新品推出有望巩固延续电动化趋势[37] - Stellantis 2.5万欧元价格带新车Q2或推动销量复苏，C级车部分车型2025下半年入市[40] - 雷诺4将于Q2末推出，有望延续雷诺5热销趋势，新款雷诺Twingo预计2026年投放[41][42] - 大众9月将展出入门级BEV，2026年推出ID.2，2027年推出ID.EVERY.1 [45] - 宝马2025年底前生产iX3，2026 - 2027年系列车型放量[46] - 奔驰2025年发布CLA，2026年开启大规模电车发布，目标2027年新能源渗透率超30%[49] 碳排放考核 - 欧盟考核2025 - 2027年三年平均值，除宝马外车企认为现阶段达标有压力，新车型推出后2027年有望超额完成[53] - Stellantis认为放宽考核能避免2025Q4恐慌性降价，可利用碳积分[54] - 雷诺不参与碳排放池计划，计划提升EV和HEV渗透率，减少内燃机汽车销量，强调电车降本[55] - 大众预计2025年计提15亿欧元潜在罚款，2026年压力减小，2027年超额完成目标[57] - 宝马2024年已超额完成目标，2025年有信心继续达成[58] 投资建议 - 推荐锂电池宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等；锂电材料湖南裕能等；电源/电驱系统威迈斯、富特科技；受益标的涉及锂电结构件、汽车安全件等多领域[7][59]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025Q1欧洲电车呈现强劲产业化趋势，多家车企BEV销量大幅增长，中国车企加大PHEV出口 [4][5] - 2025 - 2026年欧洲车企新品持续推出，有望巩固并延续电动化趋势 [6] - 碳排放考核现阶段有压力，新车型推出后2027年有望超额完成目标，各车企新车型有望带动欧洲电车市场放量 [7] 根据相关目录分别进行总结 销量 - 2025Q1雷诺、大众、宝马等车企欧洲BEV销量大幅增长，Stellantis和奔驰受产品换代影响Q1未强劲增长，后续新车型或推动复苏，特斯拉在欧份额下滑 [4][14] - 雷诺2025Q1 BEV销量同比+88%，雷诺5是欧洲B级电车销量第一，集团BEV渗透率提升，订单显示电动化趋势质变 [15][16] - 大众2025Q1欧洲BEV交付量同比+113%，西欧BEV渗透率从9%提至19%，BEV订单增长64% [19][21] - 宝马2025Q1欧洲BEV销量同比+64%，全球BEV销量11万辆，BEV渗透率18.7% [23] - 中国车企加大PHEV出口以规避加征关税影响，2025Q1比亚迪出口量同比+124%，名爵同比 - 47%，小鹏同比+143% [5][32] 新车节奏 - 欧洲各车企有明确电车产品发布规划，新品推出有望巩固延续电动化趋势 [37] - Stellantis 2.5万欧元价格带新车Q2或推动销量复苏，C级车部分车型2025下半年入市 [40] - 雷诺4将于Q2末推出，有望延续雷诺5热销趋势，新款雷诺Twingo预计2026年投放 [41][42] - 大众9月将展出入门级BEV，2026年推出ID.2，2027年推出ID.EVERY.1 [45] - 宝马2025年底前生产iX3，2026 - 2027年推出6款NEUE KLASSE车型 [46] - 奔驰2025年发布CLA，2026年开启大规模电车发布，目标2027年新能源渗透率超30% [49] 碳排放考核 - 欧盟考核2025 - 2027年三年平均值，多数车企现阶段达目标有压力，新车型推出后2027年有望超额完成 [53] - Stellantis认为放宽考核可避免2025Q4恐慌性降价，可利用碳积分满足目标 [54] - 雷诺不参与碳排放池计划，计划提升EV和HEV渗透率，减少内燃机汽车销量，强调电车降本 [55] - 大众预计2025年计提15亿欧元潜在罚款，2026年压力减小，2027年超额完成目标 [57] - 宝马2024年已超额完成目标，2025年有信心继续达成 [58] 投资建议 - 推荐锂电池企业宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等；锂电材料企业湖南裕能、中伟股份等；电源/电驱系统企业威迈斯、富特科技；受益标的涉及锂电结构件、汽车安全件等多领域企业 [7][59]

欧洲市场插电混动车型增长 - 2025年一季度欧洲插电混动车型需求显著提升，MG HS等车型因性价比和实用性受消费者青睐[1] - 插混车型从非主流选择转变为欧洲家庭的"首选替代"产品[2] 中国品牌在欧洲市场的表现 - 2025年一季度中国汽车在欧洲注册量达148096辆，同比增长78%，远超欧洲整体市场0.2%的份额降幅[3] - 上汽集团一季度销量78505辆，同比增长33.5%，其中3月单月销量22296辆，同比暴涨74.4%[3] - MG品牌销量领先，比亚迪一季度销量达27365辆（增长近4倍），奇瑞从413辆跃升至15663辆[4] - 中国品牌插混车型销量同比激增368%，市场份额从5%升至14%，混合动力+汽油车合计份额从44%升至47%[4] - 中国品牌整体市场份额从2024年2.5%升至2025年Q1的4.5%，南欧和卢森堡等地接受度显著提升[4] 中国车企的增长驱动因素 - 通过插混/油电混合车型组合规避欧盟45.3%纯电动车反补贴税政策限制[3][5] - 价格优势显著：72%欧洲消费者认为中国车应更便宜，33%接受11-20%价差，10%接受10%价差即可转化[5] - 产品力升级：MG ZS、比亚迪Seal U等车型在设计、续航、智能化方面对标欧美主流品牌[5] - 本地化营销策略：MG赞助英超利物浦、德甲勒沃库森，主导古德伍德速度节等高端活动[6] - 年轻消费者偏好：35岁以下人群中19%愿无价差选择中国品牌，智能座舱/自动驾驶功能形成差异化[7] 碳排放合规挑战 - MG车队CO₂排放超标15克/公里（目标95.7克），奇瑞超标47克/公里（目标94克）[8] - 纯电占比不足：MG BEV销量仅占13%，奇瑞Omoda/Jaecoo合计6%[8] - 碳积分策略：MG考虑减少汽油车占比并加入碳池，比亚迪碳排放比目标低80克/公里或可出售积分[8] - 沃尔沃/极星/Smart与奔驰组碳池，特斯拉为Stellantis/丰田/马自达提供碳合作[9] 长期战略布局 - 插混被视为过渡方案，本地化制造和高纯电比例是长期方向[9] - 比亚迪匈牙利工厂2026年投产，奇瑞洽谈法意组装线，上汽MG计划欧洲建厂[9]

全球贸易与电动车关税动态 - 美国加征"对等关税"引发国际资本市场动荡，美元信用体系崩塌，欧元和日元走强，国际新秩序正在形成 [1] - 欧盟与中国达成共识，研究为中国电动车设定最低价格以取代原定2024年加征的反补贴关税方案，港A股汽车板块受此消息拉升 [1] - 中欧双方同意启动电动汽车价格承诺谈判，设定价格阈值以享受同等税收待遇，团队已开始接触 [1] 欧盟关税政策影响 - 欧盟2023年9月启动反补贴调查，2024年10月正式实施五年期反补贴税，比亚迪、吉利、上汽分别被征收17%、18.8%、35.3%关税，叠加10%普通关税后总税率最高达45.3% [3] - 2024年中国新能源汽车出口201万辆同比增长12%，但对欧洲纯电车出口58.2万辆同比下降9%，亚洲、南美、北美出口量增长 [3] - 2024年Q4中国对欧洲纯电车出口12.4万辆同比下降18.9%，2025年1-2月出口8.3万辆同比下降14.2% [4] 中国车企在欧洲市场表现 - 名爵MG 2024年在欧洲15国销量63,012辆同比下降36.4%，2025年Q1销量8,920辆环比下降16% [8] - 比亚迪2024年在欧洲15国销量34,830辆同比增133%，2025年Q1销量13,575辆同比增114%环比增18% [11] - 小鹏、零跑2025年Q1在欧洲销量分别为2,496辆和1,907辆，表现突出 [11] 中国车企应对欧盟关税的三大战略 战略一：发展插混车型 - 欧盟关税仅针对纯电车，2024年中国插混汽车出口29.7万辆同比增1.9倍，2025年1-2月插混出口9.2万辆同比增191.7% [15] - 比亚迪Seal U插混版起售价3.5万欧元，综合续航超1,000公里，2024年2月在欧洲28国销量2,281辆 [18] 战略二：欧洲本地化产能建设 - 比亚迪匈牙利工厂计划2025年底投产，一期产能15万辆，覆盖ATTO 3、Dolphin、Seal等车型，但欧盟3月对其展开补贴调查 [20] - 奇瑞与西班牙Ebro-EV Motors合资生产EBRO S700插混SUV，计划2027年产能达5万辆 [21] - 零跑与Stellantis合资在波兰SKD组装T03，计划在西班牙或意大利建厂 [22] 战略三：拓展其他海外市场 - 2024年中国纯电出口增速最快市场为印尼、阿联酋和巴西，东盟、中东和拉美市场贸易壁垒低且消费水平匹配中国车企成本优势 [24] - 新兴市场助力中国新能源汽车出口在欧洲下滑背景下保持整体增长 [25] 全球化趋势与行业展望 - 全球化趋势不可逆转，中欧、东盟、日韩交往加密将重塑全球贸易新秩序 [27] - 尽管面临欧盟关税等挑战，中国新能源汽车出海步伐将更加坚定 [28]

分组1：比亚迪SEALION 7 - 核心观点：SEALION 7五星成绩印证比亚迪在电动车安全领域领先技术实力，多款车型连续获五星表明其建立系统化安全研发体系，为全球化战略提供支撑 [5] - 关键要点：比亚迪旗舰SUV车型SEALION 7在Euro NCAP最新安全测试获五星评级，2024年底在欧洲上市，搭载刀片电池和CTB技术，在四大测试项目表现优异，儿童保护评分达近九年最高，配备儿童遗留检测系统，驾驶辅助功能获好评，此前比亚迪在欧销售的部分车型也获五星评级 [4] 分组2：起亚EV4 - 核心观点：EV4推出标志起亚电动化战略向主流市场下沉，或成特斯拉及比亚迪海豹等车型有力竞争者，加速15 - 25万元级电动轿车市场内卷 [8] - 关键要点：起亚在2024纽约国际车展全球首发2026款EV4纯电轿车，基于400V E - GMP平台打造，提供两种电池选项，支持快充，采用特定设计语言，配备多种配置和智能化系统，2026年一季度在美上市，主打都市年轻群体 [7] 分组3：2026款斯巴鲁Solterra - 核心观点：改款标志斯巴鲁在电动化领域实质性突破，形成差异化竞争优势，但快充功率和智能化配置保守，或吸引注重越野性能的潜在用户，挑战新势力市场 [13] - 关键要点：2026款斯巴鲁Solterra纯电SUV在2025纽约车展首发，基于升级版电动平台打造，续航提升25%，新增电池预加热系统，标配对称式全轮驱动系统，支持快充，兼容北美特斯拉超充网络，配备新车机系统等，保留越野能力，新增设计元素，详细售价年内公布 [12] 分组4：现代INSTER - 核心观点：INSTER获奖巩固现代在电动汽车领域领先地位，印证其“为客户提供卓越价值”理念 [15] - 关键要点：现代汽车旗下电动车型INSTER获“2025世界年度电动车”大奖，是现代连续第四年在世界汽车大奖中获奖，凭借独特设计、续航里程和快充优势获评委会青睐 [15] 分组5：沃尔沃EX90 - 核心观点：EX90获“2025世界年度豪华车”称号，展现七座电动车实用优势 [17] - 关键要点：沃尔沃纯电七座SUV EX90凭借豪华品质、前沿安全技术和独特设计理念获该称号，拥有领先静谧性，采用环保内饰材质，激光雷达系统提升安全性，第三排立起和放倒后备箱容积不同，奖项由评审团投票产生 [17][18] 分组6：起亚EV3 - 核心观点：EV3获“2025世界年度车”称号，标志起亚“设计驱动、技术领先”电动化战略获全球认可 [20] - 关键要点：起亚EV3纯电SUV凭借革命性设计、超长续航和快充等表现脱颖而出，是起亚自2020年以来第六次获世界汽车大奖，以创新设计和前沿科技重新定义紧凑型电动SUV用户体验 [20] 分组7：宝马iX及其他AAA获奖车型 - 核心观点：宝马iX蝉联AAA年度最佳车型奖，AAA汽车指南为消费者提供新能源时代购车参考 [23] - 关键要点：宝马iX xDrive50继2023年后再次获“年度最佳车型”及“中型SUV类别冠军”，2025年所有获奖车型均为新能源车，克莱斯勒大捷龙PHEV获“最佳MPV”称号，现代捷尼赛思GV60、起亚EV9等车型分获各类别冠军，评审新增评分标准并重启MPV类别 [23] 分组8：路虎发现5 - 核心观点：路虎发现5是最全能家庭SUV，但适合真正需要“全地形移动行宫”的买家 [30] - 关键要点：路虎第五代发现自2017年问世保持“汽车界瑞士军刀”称号，2020年改款升级后，铝制轻量化平台与3.0升直六柴油混动引擎组合兼具公路舒适性与越野性能，起价62,690英镑，豪华程度接近揽胜 [28][30]

文章核心观点 - 在全球可持续发展与能源转型背景下，新能源汽车产业重塑国际汽车市场格局，不同地区因政策、经济、能源与消费偏好差异呈现不同发展趋势，中国是全球新能源汽车销量增长主要引擎，欧美市场有发展空间，全球新能源市场受特朗普政策等因素影响更动荡，中国新能源车企海外布局有望推动产业升级 [1][2][31] 全球汽车与新能源汽车市场情况 - 2023年全球汽车总销量9272万辆，同比增长11.9%；2024年全球新车预计销量约9060万辆，同比增长2.4%，增速大幅放缓 [2] - 2024年全球新能源汽车销量达1600 - 1800万辆，同比增长超20%，渗透率首次触及20% [2] - 2024年中国新能源汽车销量1286.6万辆，同比增长35.5%，占全球新能源汽车销量70% - 80%，自身渗透率达40.9% [2] - 2024年欧洲和美国新能源汽车销量分别为289.0万辆和157.3万辆，同比增长 - 2.0%和7.2%，欧洲增速不及预期与经济下行、高通胀及补贴取消有关，美国渗透率约10% [3] - 中美欧三个市场占据全球新能源汽车销量的95%以上 [3] 欧洲新能源汽车市场情况 整体情况 - 2024年欧洲31国合计汽车销量1297万辆，同比增长1%；新能源汽车销量294.4万辆，同比下降2.2%，纯电与插电混动销量占比约2：1，渗透率保持在23%左右 [6] 西欧市场 - 2024年英法德三国新能源汽车合计销量155.9万辆，CR3占比超50% [10] - 2024年英国汽车注册量195.3万辆，新能源汽车销量54.9万辆，渗透率28.1%，同比增长超20%，因零排放汽车法规要求，纯电车型销量38.2万辆，同比增长21.4%，占比19.6%；首相宣布放宽销售目标，英国开始布局电池产业链，预计投资超20亿英镑 [10][14] - 2024年法国汽车注册量171.8万辆，新能源汽车销量43.8万辆，渗透率25.5%，销量下滑5%左右，因补贴政策调整；特斯拉市占率约12%，本土品牌合计市占率约40% - 50%，BBA合计市占率约20% [15] - 2024年德国汽车注册量281.7万辆，新能源汽车销量57.3万辆，渗透率20.3%，销量下滑20%左右，因补贴下调和取消；插混车型销量19.2万辆，同比增长9.2%，热门插混车型为传统燃油车企衍生品种；大众新能源转型较早 [16][18] - 2024年意大利汽车注册量156.2万辆，新能源车销量11.8万辆，渗透率7.6%，销量下滑20%左右，因补贴弱和充电设施不完备 [19] - 2024年西班牙汽车注册量101.7万辆，新能源车销量11.6万辆，渗透率11.4%，渗透率和销量增速优于意大利，因政府补贴政策明确 [21] 北欧和东欧市场 - 北欧新能源发展领先，挪威2024年汽车注册量12.9万辆，新能源车销量11.8万辆，渗透率超90%；瑞典汽车注册量27.0万辆，新能源车销量15.7万辆，渗透率58.4%；因政策力度和持续性强、节能降碳理念深入人心、充电设施完备、用电成本低，特斯拉、沃尔沃和大众是纯电车型销量前三 [23] - 东欧新能源处于起步阶段，渗透率普遍低于5%，因油价低、电价无优势、经济水平低、充电基础设施滞后；东欧国家出台购车补贴并完善充电设施，预计渗透率有望提升至10%以上，是中国新能源企业海外拓展理想场所，中国品牌预计2025年在东欧销量超10% [24][25] 美国新能源汽车市场情况 - 2024年美国新能源汽车销量约158万辆，同比增长约8%，增速较2022年和2023年明显放缓；特朗普当选后政策环境不稳定，民众对特斯拉偏好降低 [29] - 预计美国新能源渗透率维持在10%左右，全年销量在140 - 180万辆之间波动；特斯拉维持约50%的新能源市占率，其他热门车企有美国福特、韩国现代/起亚、日本丰田/本田，中国车企难进入 [29] - 美国电车用车成本几乎是油车一半，新能源汽车渗透率低主要因政策补贴、风向引导、特斯拉品牌争议及民众对新能源汽车的顾虑 [29][30]