文章核心观点 - 江苏省界牌镇的汽车零部件产业正通过技术升级、产能扩张和市场拓展，向高端化、智能化方向蓬勃发展，多家企业实现了显著的销售增长和投资扩产 [1][2][3] 公司经营与投资动态 - 江苏宝锐汽车部件有限公司投入3000万元打造全新自动化产线，采用一体液压成型工艺满足新能源汽车轻量化需求 [1] - 宝锐汽车2025年销售额突破4.5亿元，并与多家头部新能源车企达成合作 [1] - 宝锐汽车计划2026年投资3.5亿元用于新厂区建设，目标销售额突破6亿元 [1] - 江苏海德莱特智能科技股份有限公司近三年每年技术研发投入超千万元，研发团队超100人，2025年销售突破10亿元 [2] - 江苏俊鑫汽配有限公司启动总投资3亿元的新厂房建设，新厂房面积65000平方米，旨在提升产能并提供智能化仓储服务 [2] 产业发展与升级 - 界牌镇拥有全国最大汽车灯具、摩托车配件市场，具备从原料供应到加工组装的完备汽车零部件产业链 [1] - 界牌镇积极推动汽车零部件产业强链补链延链，提升产业集聚度，孕育了服务于新能源汽车的结构件企业和细分领域“隐形冠军” [1] - 产业从关键零部件精密制造向外延伸，技术链条和市场疆域日趋完整，企业从本地配套走向全国及全球市场 [2] - 江苏俊鑫汽配有限公司经过10多年发展，拥有超3000种汽配产品，产品畅销欧洲、北美等市场，并持续加大研发投入以拓展全球市场 [2] 政府支持与营商环境 - 界牌镇持续优化营商环境，扶持企业进行品牌营销、产品推介和渠道对接，全力帮助企业抢抓订单、拓展市场 [3] - 当地政府强调把握高质量发展首要任务，以实干推动“十五五”规划良好开局 [3]

交易核心信息 - 得邦照明拟以支付现金方式收购嘉利股份67.48%的股权，交易总对价合计14.5亿元[1] - 交易方案包括以6.53亿元现金受让6091.71万股老股，以及以8亿元现金认购1亿股新增股份，两项交易互为前提[3] - 交易完成后，得邦照明将持有嘉利股份16091.71万股，嘉利股份将成为其控股子公司[3] - 本次交易构成重大资产重组，因标的公司2024年末资产总额及营业收入占得邦照明同期数据的60%以上[3] 交易评估方法与估值 - 本次收购采用资产基础法进行评估，未采用收益法[1][6] - 截至评估基准日2025年8月31日，嘉利股份全部权益账面价值为9.59805亿元，评估值为14.005198亿元，增值率45.92%[6] - 评估基准日后定向发行拟募集资金8.180568亿元，整体交易估值约22.19亿元，定向发行后增值率为24.79%[6] - 截至2026年1月13日，标的公司在新三板挂牌市值约12亿元，低于此次收购估值[8] 业绩承诺与合规性分析 - 本次交易未设置业绩承诺及减值补偿承诺[1][5] - 从法规层面，未设置业绩承诺的一个重要原因是采用了资产基础法进行评估[6] - 根据《重组管理办法》，若采用收益现值法等基于未来收益预期的方法评估，且交易导致控制权变更，则需强制设置业绩承诺[6] - 标的公司成立近20年，业务成熟，且2022-2024年归母净利润均在0.879亿元以上，有研究认为此类持续经营企业通常适用收益法评估[8] 标的公司业务与财务表现 - 标的公司主营业务为汽车（乘用车、商用车）灯具的研发、设计、制造和销售，以及少量摩托车车灯及模具配套业务[4][8] - 2022-2024年、2025年1-8月，标的公司营业收入分别为26.71亿元、27.88亿元、26.8亿元、18.14亿元[13] - 同期归母净利润分别为1.15亿元、1.12亿元、0.88亿元、-0.13亿元[13] - 2023年、2024年归母净利润同比分别下降2.66%、21.65%，连续两年下降，2025年前8月转为亏损[13] - 标的公司曾两次冲击A股IPO均未果[13] 交易对手方背景与影响 - 交易对手包括标的公司实控人黄玉琦、黄璜父女，以及多家外部股东[10] - 外部股东与实控人签署了包含回购权的对赌协议，但对赌已失败，主要条款包括“在2025年12月31日前未能在上海/深圳证券交易所上市”[10] - 实控人黄玉琦、黄璜父女面临约4.6亿元或更高的巨额回购压力[11] - 此次现金收购使交易对手无业绩补偿压力，获得现金，并缓解了实控人的回购压力[2][12]

交易概述 - 得邦照明以现金方式收购浙江嘉利（丽水）工业股份有限公司67.48%的股权，交易总对价为14.54亿元 [1] - 交易包括以6.53751亿元受让6091.71万股老股，以及以8亿元认购1亿股新增股份，老股转让与增资互为前提 [1] - 交易完成后，得邦照明将持有嘉利股份16,091.71万股股份，取得对其的控制权 [1] 交易背景与战略意义 - 此次并购是得邦照明落实“做专车载业务”发展战略、切入汽车照明赛道的关键举措 [1] - 标的公司嘉利股份是国内知名的汽车灯具制造商 [1] - 交易旨在通过整合双方在采购、客户、技术等方面的资源，形成协同效应，提升公司在车载照明领域的综合竞争力 [1] 标的公司财务与评估情况 - 嘉利股份2024年实现营业收入26.80亿元，但2025年1-8月出现亏损2,882.75万元 [1] - 以2025年8月31日为评估基准日，采用资产基础法评估，嘉利股份股东全部权益评估值为14.01亿元 [1] - 评估值较合并口径净资产账面价值增值45.92% [1]

2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入39.53亿元，同比增长12.65% [3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润4.35亿元，同比增长13.48% [3] - 第三季度基本每股收益1.5315元/股，同比增长13.48% [3] 2025年前三季度累计财务表现 - 累计营业收入107.1亿元，同比增长16.09% [3] - 累计归属于上市公司股东的净利润11.41亿元，同比增长16.76% [3] - 累计扣除非经常性损益的净利润11.14亿元，同比增长19.9%，增速高于营收 [3] 盈利能力与股东回报 - 前三季度加权平均净资产收益率10.7806%，同比增加0.38个百分点 [3][5] - 第三季度加权平均净资产收益率3.9906%，与上年同期持平 [3] - 前三季度稀释每股收益4.0162元/股，同比增长17.41% [4] 现金流状况 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额17.71亿元，同比激增301.38% [5] - 现金流大幅增长主要因销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅增加 [5] 资产与财务结构 - 报告期末总资产182.26亿元，较上年度末增长7.56% [5][6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益110.7亿元，较上年度末增长8.77% [5][6] - 资产规模与股东权益同步扩张，财务结构持续优化 [6]

工业利润与高技术制造业表现 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄 [1] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点 [1] 政策动态与产业开放 - 工信部研究设立新型卫星通信业务，扩大向民营企业开放，支持企业依托低轨卫星物联网星座提供广域物联网连接服务 [1] - 商务部将于下月出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段优化服务供给能力 [1] - 上海市推进城中村改造，优先纳入群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的区域 [2] - 吉林省自9月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [3] 上市公司业绩表现 - 宏和科技上半年营收5.5亿元（同比+35%），净利润8737.51万元（同比+10587.74%），因电子级玻璃纤维布价格上涨及新产品批量交付 [4] - 深深房A上半年营收6.37亿元（同比+374.85%），净利润1.03亿元（同比+1732.32%） [4] - 华西证券上半年营收20.73亿元（同比+46.72%），净利润5.12亿元（同比+1195.02%），拟每10股派现0.40元 [5] - 盛天网络上半年营收6.33亿元（同比+17.23%），净利润5230.43万元（同比+1186.02%） [5] - 迈瑞医疗上半年营收167.43亿元（同比-18.45%），净利润50.69亿元（同比-32.96%），拟每10股派现13.10元 [5] - 宝钢股份上半年营收1513.72亿元（同比-7.28%），净利润48.79亿元（同比+7.36%），拟每股派现0.12元 [5] 企业战略投资与并购 - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域 [6] - 得邦照明拟通过受让股份及增资取得浙江嘉利不少于51%股份，切入汽车灯具制造领域 [6] - 广合科技拟投资26亿元建设云擎智造基地项目，扩大高端印制电路板产能 [7] - 宏景科技拟定增募资不超过13.5亿元用于智能算力集群建设及补充流动资金 [7] - 中国广核拟以93.75亿元收购控股股东旗下四家核电公司股权 [7] - 永吉股份终止收购南京特纳飞电子技术有限公司控制权 [6] 行业研究观点 - 无人机技术推动农业数字化、智能化转型，低空经济与科技兴农结合存在投资机会 [8] - 白酒行业基本面底有望出现在今年三季度，后续复苏趋势明确 [8]

交易概况 - 公司拟以现金方式通过受让股份及增资取得浙江嘉利工业股份有限公司不少于51%股份并取得控制权 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组 公司股票不停牌 [1] 标的公司业务 - 嘉利股份专业从事汽车灯具研发、设计、制造和销售 覆盖乘用车和商用车领域 [1] - 公司同时涉及少量摩托车车灯业务及模具配套业务 [1] - 标的公司为我国知名的内资汽车灯具制造企业 [1]

交易结构 - 公司拟以现金方式通过受让股份及增资取得嘉利股份不少于51%股份并取得控制权 [1] - 交易预计构成上市公司重大资产重组 采用现金方式不涉及发行股份 [1] - 交易不构成关联交易且不会导致上市公司控制权变更 [1] 标的公司业务 - 嘉利股份专业从事汽车灯具研发设计制造销售 覆盖乘用车和商用车领域 [1] - 标的公司涉及少量摩托车车灯业务及模具配套业务 [1] - 标的公司是我国知名的内资汽车灯具制造企业 [1] 交易影响 - 交易完成后将有助于提升公司经营规模和业绩 [1] - 收购将强化公司第二增长曲线 [1] - 交易预计增强公司核心竞争力和可持续发展能力 [1]

交易概述 - 公司拟以现金方式通过受让股份及增资取得嘉利股份不少于51%股份及控制权 [1] - 交易完成后嘉利股份将成为上市公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 收购意向协议于2025年8月26日签署 [1] 战略动机 - 交易目的为实现公司产业结构优化 [1] - 交易预期增强公司盈利能力和资产质量 [1] 标的公司业务 - 嘉利股份专业从事汽车灯具研发、设计、制造和销售（含乘用车与商用车） [1] - 标的公司涉及少量摩托车车灯业务及模具配套业务 [1] - 嘉利股份是我国知名内资汽车灯具制造企业 [1]