业绩表现 - 2025财年第一财季净利润8413亿日元 同比下降37% [1] - 第一财季营收12.25万亿日元 同比增长3.5% [3] - 第一财季营业利润11661亿日元 同比下降11% 营业利润率9.5% [3] - 公司下调2025财年净利润预期至2.66万亿日元 同比下降44% [1][3] 关税影响 - 美国对日本进口汽车及零部件征收15%关税 较最初2.5%显著提高 [5] - 第一财季因关税损失营业利润4500亿日元 [3] - 预计全年因关税损失营业利润1.4万亿日元 [3] - 全年营业利润预期从3.8万亿日元下调至3.2万亿日元 [3] 行业对比 - 大众集团第二季度税后利润22.9亿欧元 梅赛德斯-奔驰净利润9.57亿欧元 [7] - 现代汽车净利润3.25万亿韩元 通用汽车净利润18.95亿美元 [7] - 多家跨国车企出现20%-60%净利润下滑 部分企业出现季度亏损 [5] - 丰田2024财年净利润4.765万亿日元 超过中国18家上市乘用车企业净利润总和1226.77亿元 [7] 销售表现 - 2025年上半年全球销量516万辆 同比增长5.5% 创4年来同期新高 [8] - 上半年中国市场销量83.77万辆 同比增长6.8% [8] - 一汽丰田销量37.78万辆 增长16.3% 广汽丰田销量36.42万辆 微增0.6% [8] - 雷克萨斯销量8.56万辆 增长1.3% 中国累计销量突破2500万辆 [8] 产能规划 - 将2025年全球产量目标提升至约1000万辆 逼近2023年历史最高纪录1003万辆 [10] - 2026年产量预期上调至1020万辆 2027年上调至1050万辆 [10] - 在日本爱知县新建整车制造工厂 预计2030年代初投产 [10] - 新工厂旨在维持日本本土年产能300万辆规模 [10] 宏观经济影响 - 日本内阁府将2025财年实际经济增长预期从1.2%下调至0.7% [5] - 惠誉称全球经济前景因美国关税政策趋于黯淡 [5]

全球最大的汽车制造商周丰田汽车(TM.US)周四下调了全年业绩指引，该公司警告称美国对进口汽车加 征关税将导致其营业利润减少1.4万亿日元(合95亿美元)。 丰田汽车，目前预计截至2026年3月的财年营业利润为3.2万亿日元，低于最初预测的3.8万亿日元，也逊 于分析师预期。不过，该公司4-6月季度营业利润达1.17万亿日元，高于分析师预测的8900亿日元。 这一悲观预测反映出美国加征关税的影响。丰田表示，关税在第一季度造成4500亿日元损失，预计整个 财年影响将达到1.4万亿日元。 这是丰田首次全面评估关税影响，此前仅估算4-5月就面临1800亿日元损失。丰田股价在东京市场下跌 1.1%。 尽管面临动荡，得益于核心市场对油电混合动力车的强劲需求，丰田2025年上半年全球销量仍创历史新 高。1-6月销量达550万辆，同比增长7.4%，主要得益于美国、日本和中国市场的强劲表现。 丰田预计今年集团销量将达到1120万辆。该公司还计划在日本爱知县建造一座新的汽车制造厂，预计将 于2030年代初投入运营，目标是将国内产量维持在300万辆。 汽车行业面临关税不确定性 在汽车行业应对快速变化的政策导致成本飙升之际，丰田的 ...

跨国车企战略调整 - 通用汽车宣布投资8 88亿美元在纽约州托纳万达工厂投产新一代V8发动机 强调这是发动机工厂中最大单项投资 计划2027年部署于雪佛兰和GMC全尺寸皮卡及SUV车型 [2][3] - 本田将2021-2030财年电动化及软件领域投资额从10万亿日元缩减至7万亿日元 暂停加拿大电动汽车及电池工厂建设计划 推迟约两年 [4] - 本田计划到2030年实现360万辆全球销量 其中混动车型占220万辆 2027-2030年投放13款混动新车 [5] 内燃机技术投资动向 - 丰田 马自达 斯巴鲁共同承诺继续投资内燃机技术 开发与绿色替代燃料兼容的新型内燃机 丰田已启动开发项目 [7] - 梅赛德斯-奔驰推迟2025年电动汽车销量占比50%的目标 未来十年继续更新内燃机产品阵容 [10] - 大众集团调整战略 2/3资金投入电动化 1/3用于巩固燃油车竞争力 奥迪扩展混动产品线 保时捷放弃2030年电动车占比80%目标 [10] 战略调整驱动因素 - 通用汽车转向利润丰厚的皮卡及SUV业务 以抵消电动汽车和自动驾驶业务亏损 特朗普政策取消电动汽车支持并加征关税 [3][4] - 本田2024财年净利润同比下降24 5% 2025年1-3月季度净利润暴跌87% 迫使公司转向混动确保基本盘 [6] - 行业面临电动化转型成本高企 盈利压力持续 市场需求变化导致战略再平衡 [11] 其他车企动态 - 凯迪拉克放弃2030年全面电动化目标 2030年后继续销售内燃机车型 [11] - 福特取消2030年欧洲全面电动化计划 决定继续投放燃油车型 [11] - Stellantis在南美投资60亿美元开发新车 包括灵活燃料发动机 [11]

中欧电动汽车贸易谈判 - 中国与欧盟启动电动汽车价格承诺谈判，期望以市场化机制替代反补贴税 [2] - 欧盟对中国进口电动汽车征收的高额反补贴税尚未取消，但中国车企在欧洲市场表现快速回暖 [2] - 欧盟委员会与中方达成共识，同意立即开展电动汽车价格承诺谈判，以设定最低价格来取代反补贴关税 [5] 中国车企在欧洲市场表现 - 2025年第一季度中国车企在欧洲销量同比增长78%，达到14.8万辆，市场份额从2.5%上升至4.5% [2][3] - 上汽集团旗下名爵品牌销量同比增长1/3，达到76583辆，比亚迪销量同比增长近4倍，达到27365辆 [3] - 上汽集团3月在欧洲售出22296辆新车，同比暴涨74.4% [4] - 中国车企在欧洲销售的纯电动汽车占比从41%降至29%，插混车、混动车和汽油车占比提升 [4] 中国车企欧洲战略 - 更多中国品牌进入欧洲市场，如腾势品牌4月进入欧洲，零跑汽车计划2026年年中在欧洲本土化落地 [2][9] - 中国车企加速在欧洲本土化布局，如上汽集团、零跑汽车等有意在欧洲开启本土化生产 [9] - 中国车企在欧洲建立研发团队，如吉利在瑞典哥德堡设立欧洲研发中心 [10] - 中国车企注重品牌文化融合，如比亚迪赞助2024欧洲杯，腾势品牌在米兰设计周亮相 [11] 欧洲市场反应 - 德国汽车工业协会（VDA）反对欧盟加征关税，认为此举对德国车企影响严重 [6] - 欧洲汽车行业人士认为应引入中国品牌竞争，以激发本土企业创新活力 [6] - 欧盟政策不确定性影响欧洲消费者购买情绪，价格承诺谈判消息公布后观望情绪消散 [5] 中国车企竞争优势 - 中国汽车品牌在电动化、智能座舱、智能网联等方面具有领先优势 [9] - 零跑T03欧洲起售价1.89万欧元，比当地热门车型更便宜 [10] - 中国车企通过赞助体育赛事、聘请当地设计团队等方式提升品牌形象 [11]

混合动力汽车行业定义 - 混合动力汽车广义指由两个或多个驱动系统联合组成的车辆 狭义指同时装备热动力源和电动力源的汽车 本报告研究狭义定义 [1] - 混动车主要分为插电式混合动力车(PHEV) 油电混合动力车(HEV) 增程式电动车(REEV)三类 [1] 行业研究热度 - 2016-2024年中国混动车领域论文数量波动下降 2024年降至272篇 显示研究热度下降 [3] 研究机构分布 - 高等学府是混动车文献发表主力机构 吉林大学以累计410篇文献位居首位 [5] 研究主题分布 - 混合动力技术是领域内最热门研究主题 控制策略和普通混合动力汽车(HEV)主题论文数量次之 [6][8] 研究学科分布 - 汽车工业是混动车领域核心研究学科 工业经济和电力工业学科论文数量较多 [9] 行业主要参与者 - 上市公司包括比亚迪(002594 SZ) 理想(02015 HK) 塞力斯(601127 SH) 长安汽车(200625 SZ) 长城汽车(601633 SH) 吉利汽车(00175 HK)等 [1]