当地时间12月16日，欧盟委员会推出一揽子汽车产业新政，提议放宽2035年"禁售燃油车"相关要求，汽 车制造商从2035年起必须减少90%的排放，取代之前设定的零排放要求，另10%通过使用欧盟生产的低 碳钢或电力和生物燃料补偿。这一变化意味着除了纯电动和氢能车外，插电式混合动力车、轻型混合动 力车和燃油汽车在2035年后仍可继续销售。 整体来看，欧洲汽车新政通过设定2035年减排90%+10%补偿的混合目标、引入柔性达标路径、斥资支 持本土电池产业、简化法规及推动企业车队电动化，试图将产业链留在欧洲本土。 欧委会表示，该政策的目标是在2050年前实现气候中和的同时，保持欧洲工业竞争力和战略独立性。 欧盟一揽子汽车新政引发质疑 专家表示，此次出台的新政相关建议措施过于复杂，未能充分应对汽车行业挑战，也未能有效保护欧洲 生产和就业免受国际竞争冲击，汽车供应商提出的关键问题仍未得到解决。 欧洲汽车供应商协会（CLEPA）秘书长本杰明·克里格表示，新方案虽重申了欧洲对道路运输的长期气 候决心，但其细则繁复，将增加额外成本，且未能规划出转型路径。尽管雄心勃勃的电动车队目标和本 地化含量政策反映出加速电动化、增强韧性的意 ...

报告指出，近年来中国产品在巴西市场的影响力持续扩大，覆盖领域从混合动力汽车和电动汽车等高附 加值产品，到通过国际电商平台购买的服装和日用品。在具体品类方面，除纺织品外，中国制造的机 械、设备和计算机产品在巴西市场的份额也在持续上升。（总台记者 耿之倩 报道员 谢丹） 责编：张青津、卢思宇 当地时间12月18日，巴西全国工业联合会（CNI）发布调查显示，2024年巴西消费者购买商品中进口产 品所占比例升至26.7%，创该机构22年统计以来的新高。 数据显示，自统计启动的2003年至2024年，进口商品在巴西消费中的占比由13.4%提升至26.7%。报告 同时指出，消费者购买中国产品成为进口增长的重要推动力。目前，中国产品在巴西消费市场中的占比 已达9.2%，为十年前的两倍以上。 ...

欧盟政策调整 - 欧盟委员会公布新议案 拟将2035年新车碳排放标准从减少100%修改为减少90% 为燃油车提供喘息空间 [1] - 新议案新增对小型电动车的扶持政策 规定在欧盟完成整车及电池组装的M1E级别小型电动车 每售出一辆可获得1.3倍基础碳排放积分 用于抵扣高排放车型的减排核算额度 [5] - 政策修改得到梅赛德斯-奔驰、宝马、Stellantis、大众、雷诺等车企支持 认为当前欧洲电动车售价高昂、充电设施不足 2035年难以达到预期渗透率 [1] - 沃尔沃、极星等车企反对修改禁售令 认为将削弱电动化转型决心 拉大与中国的差距 [1][5] - 欧盟官员表示 面对特斯拉和中国新能源车企的竞争 应帮扶自家汽车产业并重新评估零排放目标 [5] 欧洲市场动态 - 2025年前10个月 欧盟新车注册量同比增长1.4% 混合动力汽车新注册量310.94万辆 市场份额34.6% 成为销量最高的动力类型 [2] - 同期汽油车注册量约245.92万辆 市场份额从去年同期的34%下降至27.4% 在法国、德国、意大利和西班牙等主要市场均出现下降 [2] - 纯电动汽车新注册量约147.34万辆 市场份额16.4% 较2024年10月的13.2%有所增长 增长主要来自德国、比利时、荷兰和法国 合计占欧盟纯电注册量的62% [2] - 插电式混合动力汽车注册量持续增长至81.92万辆 市场份额9.1% 高于去年的7% 其中西班牙销量同比激增109.6% 意大利增长76.5% 德国增长63.4% [3] 中国车企表现 - 比亚迪在欧盟市场销量迅猛增长 前11个月在西班牙累计销量2.24万辆 同比激增452.3% 在德国累计销量1.92万辆 同比激增647.5% 市场份额1.6% 在意大利累计销量2.02万辆 同比飙升超过4800% 市场份额2.8% [3] - 比亚迪计划加速布局欧洲市场 预计2025年底在欧洲32个国家开设1000家门店 [3] - 上汽集团前10个月在欧盟市场销量增长至17.39万辆 较去年同期的12.50万辆涨幅近40% [3] - 长安、广汽、蔚来、小鹏等多家中国车企也已进入欧洲市场 [3] 传统车企困境与应对 - 福特、Stellantis等传统车企在欧盟市场销量出现同比下滑 例如Stellantis前10个月销量同比下滑6% [4] - 传统车企电动车销量不及预期 动力电池等供应链依赖外部 产品竞争力不及特斯拉、比亚迪等品牌 [4] - 为挽回市场份额 多家德系、意系车企一方面反对欧盟禁售令以稳固燃油车基本盘 一方面持续转型电动化 [4] - 大众汽车CEO表示电动出行是未来方向 但2035年全面淘汰内燃机不现实 梅赛德斯-奔驰集团董事会主席认为全面禁售燃油车将导致欧洲汽车业自我瓦解 需保持技术中立 [4][5] - 德国总理默茨认为到2035年、2040年甚至2050年 全球仍会有数以百万计内燃机汽车行驶 [4]

Ford Motor Co.'s decision to take a nearly $20 billion charge as it shifts to hybrids from electric vehicles had little impact on the automaker's stock but did send shares of battery makers lower. ...

福特汽车电动车业务战略重组 - 公司宣布对难以盈利的电动车业务实施大规模重组 并为此计提195亿美元的费用 大部分费用将在第四季度财报中确认 [1][4] - 作为战略转型的一部分 取消原计划的纯电F系列皮卡项目 并将生产重心转向燃油车和混合动力汽车 [1][4] - 公司还将把其标志性的纯电F-150 Lightning皮卡改装成增程式混合动力车型 [2][5] 重组背景与原因 - 此次大规模资产减值与核销 反映公司难以实现电动车生产和销售业务的盈利 [2][5] - 通过计提重组费用 公司事实上承认此前建设的电池产能严重过剩 并且其大尺寸纯电车型项目已陷入死胡同 注定持续亏损 [2][5] - 公司电动车部门去年亏损51亿美元 公司预计今年的亏损可能会更严重 [2][6] - 公司首席执行官表示 继续把数十亿美元投入到那些已明知无法赚钱的产品中没有意义 [2][6] 重组后的战略方向与目标 - 公司电动车业务负责人表示 这些举措将使公司的电动车业务在2029年前实现盈利 [2][6] - 公司计划压缩电动汽车业务 充分把握混合动力车的增长机遇 [2][6] - 公司首席执行官坚称 公司仍能与比亚迪等电动车制造商竞争 并强调公司新的低成本电动车产品线将实现盈利 [3][7] - 公司表示 到2030年 预计其全球销量的一半将来自混合动力车 增程式电动车和纯电动车 高于目前的17% [3][7] 市场反应与行业观察 - 公司股价在纽约盘后交易中一度上涨1% 今年迄今累计涨幅达38% [2][6] - 行业分析人士认为 公司现在的方案是压缩电动汽车业务并把握混合动力车机遇 这大概是他们能维持到本年代末的计划 重点将放在混合动力车和增程式电动车上 [2][3] - 分析人士同时指出 公司的长期问题在于执行力 制定好的计划付诸实践往往更加困难 [3][6] 其他相关举措 - 公司计划改造一座电动车电池工厂以转产储能电池 [1][4] - 公司首席执行官讨论了公司向储能领域的转型 [3][6]

股价表现与市场动态 - 丰田汽车美股盘前交易时段上涨2.09%，报价207.810美元，此前已录得连续三个交易日上涨，有望突破箱体震荡格局 [1] - 公司股票12月11日收盘价为203.560美元，当日上涨1.38%，盘前交易量达58.56万股，成交额1.19亿美元 [2] - 公司总市值为2653.08亿美元，静态市盈率为8.81，市净率为1.10，股息率TTM为3.130% [2] 经营业绩与行业地位 - 在2025年7月至9月的全球新车销量排名中，丰田汽车销量增长3%，达到281万辆，保持全球首位 [1] - 德国大众和韩国现代汽车集团分别位列第二和第三，全球前五家汽车企业的排名未发生变化 [1] 资本开支与战略投资 - 公司计划在美国五个州投资9.12亿美元，以提振混合动力汽车的生产能力 [1]

全球贸易总量与增长趋势 - 2025年全球贸易总额有望首次突破35万亿美元 [1] - 2025年第三季度全球贸易环比增长2.5%，其中货物贸易增长近2%，服务贸易增长4% [1] - 预计2025年全年全球贸易总额较去年增长约7%，货物贸易预计增长约1.5万亿美元，服务贸易预计增长约7500亿美元 [1] - 2026年全球经济增长或趋于放缓，因全球经济活动放缓、债务增加、贸易成本上升及持续不确定性带来压力 [2] 区域贸易表现 - 东亚地区出口增长最为强劲，增幅为9%，其中区域内贸易增长10% [2] - 非洲贸易活跃，进口增长10%，出口增长6% [2] - 南南贸易增长约8%，反映发展中经济体间经济联系日益密切 [2] - 中国和韩国在东亚地区表现突出 [2] - 巴西和南非分别成为南美洲和非洲经济增长的主要增长引擎 [2] - 印度和中国的服务出口强劲增长，凸显新兴经济体在全球贸易中日益增长的影响力 [2] 行业贸易表现 - 制造业全球贸易增长迅速，2025年增长10%，其中电子产品增长14%，部分得益于人工智能领域相关需求 [2] - 汽车行业贸易下降4%，其中混合动力汽车贸易的增长部分对冲了行业下行压力 [2] - 能源行业贸易缩减，主要因化石燃料、光伏产品和关键矿物贸易下滑 [2] 贸易结构与趋势 - 全球贸易失衡现象仍存 [2] - “友岸外包”和“近岸外包”趋势再次加强，贸易向政治立场相近或地理位置更近的伙伴转移 [2]

全球贸易增长与展望 - 2025年全球贸易额预计增长约7%，增加约2.2万亿美元，创下35万亿美元纪录 [1] - 2025年全球货物贸易额预计增长约1.5万亿美元，服务贸易额预计增长约7500亿美元，增幅接近9% [1] - 2025年第四季度增长势头保持积极但增速放缓，预计货物贸易增长0.5%，服务贸易增长2% [1] - 2026年全球贸易增长势头预计将减弱，全球经济增长放缓、债务增加、贸易成本上升及不确定性构成压力 [2] - 世贸组织预测2025年全球商品贸易增长率为2.4%，2026年将大幅放缓至0.5% [2] 区域贸易表现 - 南南贸易在过去四个季度增长约8%，增速超过全球平均水平 [4][5] - 东亚出口在过去四个季度增长最为强劲，增幅达9%，区域内贸易增长10% [6] - 非洲进口在过去四个季度增长10%，2025年第三季度增长3%，出口在过去四个季度增长6% [6] - 南美洲区域内贸易在2025年第三季度增长3%，过去四个季度增长7% [6] - 北美出口在2025年第三季度下降3%，但在过去四个季度增长2%，进口同期增长6% [7] - 欧洲出口在2025年第三季度增长2%，过去四个季度增长6%，进口在第三季度增长1%，同期增长8% [7] 行业贸易动态 - 制造业在2025年第三季度增长3%，过去四个季度增长10% [8] - 电子产品贸易在过去四个季度表现突出，增长14%，得益于强劲的AI相关需求 [8] - 农业贸易在2025年第三季度强劲增长8%，其中谷物增长11%、水果和蔬菜增长11%、油籽和食用油增长9%，过去四个季度整体增长率为6% [1][8] - 汽车行业贸易在2025年第三季度下降1%，过去四个季度下降4% [9] - 过去四个季度中，混合动力汽车贸易额增长22%，而燃油车贸易额下降13%，电动汽车贸易额下降5% [9] - 钢铁贸易自2024年第三季度以来增幅最大，增长约40% [9] - 自然资源贸易仍然低迷，受矿物燃料价格下跌拖累 [9] 贸易结构与趋势 - 全球贸易增长最初部分由价格上涨驱动，但预计第四季度商品价格将下降，年底增长将主要由贸易量驱动 [1] - “友岸外包”和“近岸外包”趋势在2025年第三季度再次加强，指标向2021年长期平均水平上升 [9] - 主要经济体之间的贸易集中度有所提高，表明贸易流向少数主要参与者 [9] - 当前全球贸易失衡仍严重，地缘政治正重塑贸易流动 [9] - 美国的整体贸易逆差在2025年第二季度和第三季度有所收窄和改善 [9]

全球新能源汽车市场整体表现 - 2025年1-10月全球新能源乘用车销量达1736万台，同比增长30% [1] - 2025年10月全球新能源乘用车销量为211万台，同比增长17%，但环比下降3% [1] - 全球新能源汽车渗透率持续快速提升，从2022年的13%升至2023年的16%，2024年达到19.5%，2025年第四季度已攀升至25.2% [1][20] - 2025年1-10月，全球广义新能源车（含混合动力）销量占全球汽车总销量的29.5%，较2024年全年增长3.2个百分点；狭义新能源车（纯电+插混）占比达到22.7% [4][5] 中国市场的核心地位与表现 - 中国是全球新能源汽车市场的绝对主导者，2025年1-10月中国新能源乘用车销量占全球份额的68%，其中10月单月份额高达75% [1][25] - 中国是近年来全球新能源汽车增量的主要贡献者，2024年贡献了全球78%的增量，2025年1-10月贡献了68%的增量 [2][23] - 2025年1-10月中国新能源乘用车销量达1220.5万台，同比增长30% [22] - 中国新能源汽车渗透率全球领先，2025年第四季度达到49% [1][20] 主要区域市场表现对比 - **欧洲市场**：2025年1-10月欧洲新能源乘用车销量291万台，同比增长28%，10月销量29.4万台，同比增长22% [19] 但2025年1-10月欧洲新能源车全球份额为17%，与去年同期基本持平 [24] - **美国市场**：2025年1-10月美国新能源车销量140万台，同比增长10%，但10月单月销量仅9.3万台，同比大幅下降32%，环比下降51% [1][18] 美国新能源渗透率极低，2025年第四季度仅为7% [1][20] - **其他市场**：德国、英国、挪威等欧洲国家渗透率较高（2025年第四季度分别为30%、34%、76%），而日本渗透率极低，仅为1.7% [1][20] 中国品牌海外扩张与出口 - 中国自主品牌新能源车在海外市场份额持续快速提升，从2021年的1.8%上升至2024年的8.7%，2025年1-10月进一步跃升至13.8% [12] - 2025年10月，中国自主新能源乘用车海外市场份额达到17.7%，环比9月提升3个百分点 [1][12] 技术路线市场份额演变 - **纯电动车（BEV）**：2025年1-10月全球纯电动车占汽车总销量的15% [5] 中国在全球纯电动车市场份额保持稳定，2025年1-10月为63.8% [27][29] - **插电式混合动力车（PHEV）**：2025年1-10月全球插混车占汽车总销量的7.7% [5] 中国在全球插混市场占据绝对主导，份额从2021年的33.2%飙升至2025年1-10月的75.7% [31] - **混合动力车（HEV）**：市场由日韩品牌主导，丰田、本田、日产和现代四家企业在2025年占据了约90%的市场份额 [36] 全球主要车企竞争格局 - **比亚迪**：全球新能源汽车领导者，2025年第三季度全球份额为22.3%，预计全年为23.8% [26] 在纯电和插混市场均表现强劲，2025年1-10月纯电份额为17.8%，插混份额为33.5% [30][33] - **吉利集团**：迅速崛起，2025年第三季度全球份额为10.3%，预计全年为10.4% [26] 2025年1-10月纯电份额为10.4%，插混份额为9.6% [30][33] - **特斯拉**：份额持续下滑，从2021年的16.5%降至2025年第三季度的8.6%，预计全年为8.4% [26] 纯电市场份额从2021年的22.7%下滑至2025年1-10月的12.5% [30][31] - **传统车企**：德国大众2025年第三季度份额为5.6% [26] 现代起亚、宝马、奔驰等份额均有所下降，处于第三梯队 [26][27] 历史销量与增长趋势 - 全球新能源乘用车销量从2020年的287万台，增长至2024年的1732万台，年复合增长率显著 [8] - 2021年全球新能源乘用车销量同比增长122%，达到637万台，为超强增长年份 [8] - 2025年全球新能源车增长主要受中国春节后（2-10月）在国家报废更新和以旧换新政策推动下的高增长所带动 [7]

补贴方案概述 - 德国政府就新的电动汽车补贴方案达成一致 计划从气候与转型基金拨款30亿欧元 [1] - 新补贴计划初期仅针对新车 后续将覆盖二手车 [1] - 该计划预计2026年实施 尚待欧盟批准 [1] 补贴资格与金额 - 申请门槛为家庭年应税收入不超过8万欧元 每多一个孩子提高5000欧元额度 [1] - 基础补贴金额为3000欧元 每名孩子额外补贴500欧元 最高1000欧元 [1] - 月净收入低于3000欧元的家庭还可获得1000欧元附加补贴 [1] 补贴范围与要求 - 补贴范围除纯电动汽车外 混合动力车型也重新纳入 [1] - 方案设置了本地化生产要求 [1] 政策目标 - 补贴重点支持中低收入家庭购买环保车辆 推动交通绿色转型 [1]