财务业绩表现 - 2025/26上半财年营业收入89.3亿元，同比增长1.4% [1] - 归母净利润11.9亿元，同比提升5.3% [1] - 毛利率维持在50%高位水平，同比提升0.1个百分点 [1] - 经营利润率提升0.3个百分点至17% [1] 核心业务表现 - 羽绒服业务实现收入65.7亿元，同比增长8.3%，占总营收比重73.6% [2] - 自营渠道收入同比增长6.6%，批发渠道收入同比增长7.9% [9] - 线上销售额占比进一步提升 [9] 产品创新与品牌建设 - 防晒服应用自主研发新型功能面料，具备双抗降温功能 [4] - 与国际设计师Errolson Hugh合作推出叠变三合一冲锋衣羽绒 [4] - "泡芙"轻量化羽绒服以超轻保暖特性打破传统认知 [4] - 与国际设计师Kim Jones合作推出高级产品线波司登AREAL [6] - 连续多年登陆国际时装周，本季以"云迹环游"为主题亮相巴黎时装周 [6] 渠道优化与运营效率 - 羽绒服业务常规网点数量达3558家，较上一财年末净增88家 [7] - 构建分店态精细化运营体系，定制差异化产品组合与营销策略 [7] - 库存周转天数降至178天，同比减少11天 [9] 供应链管理 - 优化采购节奏，提前锁定优质原料资源 [10] - 与全球主要羽绒产地建立直接采购渠道 [10] - 推行智能化生产改造，引入自动化裁剪、吊挂生产等先进设备 [12] - 构建智能化仓储物流体系，通过大数据分析优化库存布局 [12] 多品牌战略与ESG表现 - 通过战略投资Moose Knuckles和与博格纳成立合资公司切入高端市场 [17] - 通过雪中飞、冰洁等子品牌覆盖性价比市场 [19] - 成为亚洲纺织服装行业首家及唯一获得MSCI ESG AAA评级的企业 [13][15] - 对46%核心供应商进行第三方社会责任审核 [16]

"没有成功的企业，只有成长和时代的企业"。这句话是波司登（03998）董事局主席高德康在公司2025/26财年中期业绩发布会上的深刻洞见。面对复杂多变 的市场环境和经济周期，波司登锚定"聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道"的"双聚焦"战略方向，致力于"成为世界领先的时尚功能科技服饰 集团"。公司以稳健的业绩增长，再次证明了长期主义的价值和力量。 智通财经APP获悉，11月27日，波司登发布2025/26财年中期业绩公告。财报显示，截至2025年9月30日，公司实现营收约89.28亿元（人民币，下同），同比 上涨1.4%；权益股东应占溢利同比增长5.2%至约11.89亿元，中期业绩连续8年创同期历史新高。 基于良好的经营表现，波司登宣派中期股息每股普通股6.3港仙。此外，波司登股票投资价值也受到投资者认可。近期，公司股价一度上涨至5.37港元年内高 点，年内最大涨幅达到46.7%。智通财经APP数据显示，截至11月27日近60个交易日，波司登获得8.05亿港元资金净流入。 战略定力铸就增长韧性，核心业务持续领跑 波司登自2018年开启战略转型升级新征程以来，回归创业初心，聚焦羽绒服核心主业，以品牌建设 ...

集团品牌羽绒服业务项下的波司登品牌稳步提升8.3%至约人民币57.19亿元，持续巩固市场领导地位。 此外，2025/26上半财年，公司经营溢利率提升至17.0%，较去年同期提升0.3个百分点，彰显强劲发展 韧性。 高质量增长的背后，是波司登持续坚持"全球领先的羽绒服专家"定位，在品类及产品创新、渠道升级、 供应链建设等方面打造了坚实的护城河。 产品创新方面，波司登在2025年秋季通过一系列重磅产品发布与国际级时尚活动，其中包括：10月，在 巴黎时装周发布"大师泡芙"系列；与前顶级奢侈品牌创意总监Kim Jones合作，推出高级产品线波司登 AREAL；再度联手"机能教父"Errolson Hugh，推出VERTEX叠变三合一羽绒系列等，有力推动品牌的 价值感与国际化进程，展现出卓越的产品创新与价值塑造能力。 渠道建设方面，公司拓展头部势能门店、多家品牌形象大店，打造具有波司登特色的门店，同时持续拓 展Top店、做实单店经营，构建精细化运营体系，推动盈利能力与经营效率双提升。 供应链方面，公司在确保首次订货比例保持较低占比的同时，在旺季销售期间，持续按照销售反馈实施 小单快反的拉式补货机制，从而有效推动渠道库存 ...

产品创新方面，波司登在2025年秋季通过一系列重磅产品发布与国际级时尚活动，其中包括：10月，在 巴黎时装周发布"大师泡芙"系列；与前顶级奢侈品牌创意总监Kim Jones合作，推出高级产品线波司登 AREAL；再度联手"机能教父"Errolson Hugh，推出VERTEX叠变三合一羽绒系列等，有力推动品牌的 价值感与国际化进程，展现出卓越的产品创新与价值塑造能力。 智通财经APP获悉，11月27日晚，波司登(03998)发布2025/26财年中期业绩，截至2025年9月30日，公司 实现营收约人民币89.28亿元，同比上涨1.4%；净利润同比增长5.2%达约人民币12.01亿元，中期业绩连 续8年创同期历史新高。 集团品牌羽绒服业务项下的波司登品牌稳步提升8.3%至约人民币57.19亿元，持续巩固市场领导地位。 此外，2025/26上半财年，公司经营溢利率提升至17.0%，较去年同期提升0.3个百分点，彰显强劲发展 韧性。 高质量增长的背后，是波司登持续坚持"全球领先的羽绒服专家"定位，在品类及产品创新、渠道升级、 供应链建设等方面打造了坚实的护城河。 此外，作为全球领先的中国羽绒服品牌，波司登始终积极探 ...

11月27日晚，波司登发布 2025/26 财年中期业绩，截至2025年9月30日，公司实现营收约人民币 89.28亿 元，同比上涨1.4%；净利润同比增长5.2%达约人民币12.01亿元，中期业绩连续8年创同期历史新高。 渠道建设方面，公司拓展头部势能门店、多家品牌形象大店，打造具有波司登特色的门店，同时持续拓 展Top店、做实单店经营，构建精细化运营体系，推动盈利能力与经营效率双提升。 供应链方面，公司在确保首次订货比例保持较低占比的同时，在旺季销售期间，持续按照销售反馈实施 小单快反的拉式补货机制，从而有效推动渠道库存和商品结构的动态统一管理，显著提升了旺季销售的 渠道效率和商品管理的灵活性，为旺季业绩的持续提升提供有力支持。 截至2025年9月30日，波司登库存周转天数为178天，同比2024年9月30日同期库存周转天数大幅下降了 11天。库存周转天数的进一步有效降低，不仅彰显了本集团在旺季销售中高效的商品管理能力和快速响 应市场变化的运营韧性，也反映了本集团整体运营效率的持续提升。 此外，作为全球领先的中国羽绒服品牌，波司登始终积极探索可持续发展的创新之路，2025年10月22 日，摩根士丹利资本国 ...