创维光显背光灯板生产线产能升级 - 武汉创维光显电子有限公司背光灯板生产线完成产能升级，新增一条生产线正式投用 [2] - 新产线投用后，公司三条背光灯板生产线全面启动，单月产能可增加6000余台电视灯板，交付周期缩短约20% [2] - 新生产线全长约90米，涵盖从锡膏印刷到成品出货全流程，产品良品率达99.8%，并通过嵌入式自动化烘烤设备实现约40%的节能 [2] - 此次扩产主要面向65至85英寸大尺寸电视市场，公司正通过提升单板面积与改进拼接工艺以降低成本 [3] - 公司计划三年内导入AGV物流与智能仓储系统，推进智能化改造 [3] - 该产线与园区内的创维平面公司形成上下游协同，共同构成从背光模组到Mini LED整机的区域产业链，并与武汉京东方等企业在材料端形成联动 [3] - 创维光显是创维集团旗下企业，专注于Mini LED背光灯板生产，是创维Mini LED显示产业链的重要环节 [3] 越达光电车载显示制造基地项目 - 越达光电全资子公司安徽越达车载显示技术有限公司的车载智能显示先进制造基地项目于10月28日开工奠基 [5] - 该项目总投资1亿元，占地面积7252.94平方米，主要生产中控大屏及液晶仪表，旨在打造车载智能显示先进制造基地 [5] - 项目建成后预计年产值2亿元，可带动就业人员约30人 [5] - 越达光电是一家专注新能源汽车智能座舱光电显示交互核心模块的提供商，主要产品覆盖中控娱乐、液晶仪表、电子视镜、吸顶屏等，尺寸范围覆盖7英寸至55英寸的TFT-LCD液晶显示及AMOLED [5] - 该项目的启动被公司视为迈向更高端、更智能制造新阶段的标志，是对未来智能出行生态的积极响应与投入 [5]

财务表现 - 2025年第三季度公司收入为34.80亿元，同比增长31.43%，环比增长23.34% [1] - 2025年第三季度公司归母净利润为2.20亿元，同比增长23.74%，环比增长18.32% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为18.9%，同比下降1.5个百分点，环比下降0.6个百分点，净利率为6.4%，同比下降0.4个百分点，环比下降0.3个百分点 [1] - 2025年第三季度公司四费率为11.4%，同比下降0.6个百分点，环比下降0.8个百分点 [1] 业务进展与产品 - 公司与华为、小米深度合作，为问界M5、M7提供HUD、液晶仪表、无线充电及NFC钥匙模块等产品 [1] - 公司为小米SU7 Ultra配套翻转式仪表屏、50W大功率无线充电产品，为小米YU7打造天际屏全景显示 [1] - 2025年前三季度，公司汽车电子业务中HUD、车载手机无线充电、座舱域控、数字声学、精密运动机构等产品销售收入大幅增长 [2] - 公司已推出舱泊一体域控、舱驾一体域控产品，并正在研发中央计算单元等跨域融合产品 [2] 客户拓展与市场 - 公司客户结构持续优化，前五大客户占比均衡，部分新势力及国际车企客户销售占比提升 [2] - 长安、北汽、小米、Stellantis集团、小鹏、蔚来等客户营业收入大幅增长 [2] - 公司汽车电子业务相继获得Stellantis集团、福特、上汽大众、一汽大众、大众安徽、上汽通用等多家国际品牌车企客户定点项目 [2] - 屏显示、HUD、座舱域控、数字声学、车载无线充电等多类产品均获得多个国际品牌车企客户项目定点 [2] 精密压铸业务 - 2025年前三季度，公司精密压铸业务中汽车智能化相关零部件、新能源汽车三电系统零部件、光通讯模块等收入同比大幅增长 [2] - 公司锌合金精密压铸业务高速增长，为泰科、莫仕、安费诺、安波福等客户提供光通讯模块零部件及连接器产品 [2] - 公司锌合金业务订单快速增长，该业务有望持续增长 [2]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入146.44亿元，同比增长25.25% [2] - 归属于上市公司股东的净利润12.23亿元，同比增长45.82% [2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加1.66倍，达到16亿元 [2] - 应收账款周转天数为112.97天，相比今年一季度的119.81天有所改善 [2] 业务分项表现 - 智能驾驶业务实现营业收入41.47亿元，同比增长55.49% [3] - 智能座舱业务销售额达到94.59亿元，同比增长18.76% [3] - 新项目订单年化销售额超过180亿元 [2] 智能座舱业务进展 - 第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车等客户规模化量产 [3] - 第四代旗舰级智能座舱域控产品在奇瑞汽车配套量产 [3] - 第五代智能座舱已获得理想汽车新项目订单，并获得多家全球顶级主机厂关注 [3] - 信息娱乐系统、显示系统、液晶仪表等产品持续扩大全球市场份额 [3] 智能驾驶业务进展 - 在辅助驾驶域控制器领域继续保持国内市场占有率第一 [3] 行业动态 - 2025年汽车行业开始"反内卷"，众多车企承诺对供应商的支付账期不超过60天 [2]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入146.44亿元，同比增长25.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润12.23亿元，同比增长45.82% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加1.66倍，达到16亿元 [1] - 境外收入增速高于境内收入 [1] 应收账款与行业动态 - 德赛西威最新半年报应收账款周转天数为112.97天，相比今年一季度的119.81天略为改善 [1] - 2025年汽车行业开始"反内卷"，众多车企承诺对供应商的支付账期不超过60天 [1] 业务板块表现 - 智能驾驶业务增速居前，同比增长55%，实现营业收入41.47亿元 [1][2] - 智能座舱业务销售额达到94.59亿元，同比增长18.76% [2] - 公司新项目订单年化销售额超过180亿元 [1] 智能座舱业务进展 - 第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车等客户规模化量产 [2] - 第四代旗舰级智能座舱域控产品已在奇瑞汽车配套量产 [2] - 第五代智能座舱已获得理想汽车新项目订单，并获得多家全球顶级主机厂关注 [2] - 信息娱乐系统、显示系统、液晶仪表等产品持续扩大全球市场份额 [2] 智能驾驶业务优势 - 在辅助驾驶域控制器领域继续保持国内市场占有率第一 [2]

财务表现 - 上半年营业收入146.44亿元 同比增长25.25% [1] - 净利润12.23亿元 同比增长45.82% [1] - 经营活动现金流量净额16亿元 同比增长1.66倍 [1] - 应收账款周转天数112.97天 较一季度119.81天有所改善 [1] 业务板块表现 - 智能驾驶业务收入41.47亿元 同比增长55.49% [3] - 智能座舱业务收入94.59亿元 同比增长18.76% [2] - 新项目订单年化销售额超过180亿元 [1] - 辅助驾驶域控制器市占率保持国内第一 [3] 客户与产品进展 - 第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车规模化量产 [2] - 第四代旗舰智能座舱域控产品在奇瑞汽车配套量产 [2] - 第五代智能座舱获理想汽车新项目订单及全球顶级主机厂关注 [2] - 信息娱乐系统、显示系统等产品持续扩大全球市场份额 [2] 国际化战略 - 海外销售收入占比约7% 同比增长37% [3] - 境内销售同比增长24% [3] - 印尼产能于2025年5月投产 强化东南亚供应链 [3] - 墨西哥工厂2025年6月量产 服务美洲市场 [3] - 西班牙智能工厂预计2026年量产 供应欧洲市场 [3] 行业背景 - 全球汽车销量4632万辆 同比增长5% [3] - 中国汽车产销量首次半年度双超1500万辆 [3] - 2025年车企承诺对供应商支付账期不超过60天 [1]

参与调研单位及人员 - 众多机构参与调研，包括东吴证券、国信证券、友安众晟资管等多家单位及相关人员 [1][2][3][4] 公司经营情况 - 2025年第一季度公司实现营业收入24.89亿元，同比增长25.03%，全资子公司华阳通用及华阳精机高增长，华阳多媒体受大客户销量波动营收增长率放缓 [4] - 2025年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长9.27%，低于同期营业收入增速，受新产品线价格下降、成本低减滞后、产能扩充处于投入期等因素影响 [4] - 2025年第一季度公司毛利率下降，受会计政策变更、客户年降采购价格传导时间差、产品销售结构变化等影响 [4][5] 公司业务发展 - 汽车电子产品竞争力提升，HUD、车载手机无线充电产品国内市场份额持续排名第一，中控屏集成等产品位于行业前列，推出融合创新产品 [5] - 国际及合资车企客户开拓取得重大进展，多品类产品获新项目定点并将量产，精密压铸业务新订单开拓增加，新增产能释放 [5] 问答交流 汽车电子业务客户 - 近年来汽车电子业务客户群扩大，客户结构优化，截至2025年一季度大客户增多，前五大客户分布均衡、集中度下降 [5] - 今年在合资及国际车企客户开拓获诸多定点项目，为国内自主及新势力车企客户配套产品品类增加，一季度新接订单总额同比增长幅度较大 [5] VPD产品 - 整合技术推出VPD产品，实现更大显示视场角，为用户带来差异化体验 [6] - 持续投入研发，提升竞争优势，目前定点项目已量产并向多家车企客户推广 [6] 域控相关产品 - 座舱域控产品2025年第一季度出货量快速增长，新获多个客户定点项目 [7] - 推出行泊一体域控等产品，舱泊一体域控获客户定点项目，舱驾一体域控进入推广、接单阶段 [7] 关税政策影响 - 2024年直接出口美国市场营业收入占比2.78%，关键芯片采购原产地大部分不属于美国，近期关税政策对公司直接影响整体较小 [7] - 2024年末成立泰国、墨西哥子公司，从“海外布点”转向“海外经营”，降低地缘政治因素影响 [7] 合作协议 - 全资子公司华阳通用与芯驰科技在智能座舱领域合作多年，多款座舱域控产品已规模化量产 [7] - 近日双方就下一代AI座舱与车身域控合作签署协议，共同为车企客户提供汽车智能化解决方案及服务 [7]