金鹰基金调研活动概况 - 金鹰基金近期对6家上市公司进行了调研，包括捷捷微电、虹软科技、路维光电、德赛西威、华东医药和光威复材 [1] - 金鹰基金资产管理规模(全部公募基金)680.25亿元，排名74/210；非货币公募基金规模436.44亿元，排名80/210；管理公募基金数156只，排名50/210；基金经理21人，排名67/210 [7] - 旗下最佳表现基金为金鹰科技致远混合A，最新单位净值1.85，近一年增长92.17%；最新募集产品为金鹰中证全指自由现金流指数A，集中认购期2025年8月18日至29日 [7] 捷捷微电业务表现 - 2025年上半年营业收入16.00亿元，同比增长26.77%；主要收入来源为晶闸管(17.94%)、防护器件(34.31%)和MOSFET(47.75%) [1] - 第二季度晶闸管营收1.51亿元、防护器件3.15亿元、MOSFET4.25亿元；毛利率下降因市场竞争激烈导致产品价格下降 [1] - 下游工业领域占比43.55%；6寸线产能6万片/月，8寸线产能11万片/月；成都新公司预计2025年形成500万元销售 [1] - 车规级MOSFET产品近200款，主要客户包括罗思韦尔、霍尼韦尔 [1] 虹软科技业务进展 - 手机业务Q2收入波动因客户项目验收延迟，但全年仍看好移动智能终端业务成长性 [2] - AI眼镜业务与5-6个品牌签约，计划从1.0音频眼镜发展到3.0带屏幕AR眼镜，解决对焦、成像质量等核心问题 [2] - 智能辅助驾驶产品完成技术验证，L2级解决方案进入商业化落地阶段 [2] - 毛利率下滑因智能汽车业务软硬一体产品出货，未来将转向纯软件授权，目标毛利率90% [2] 路维光电市场地位 - 2025年上半年营业收入5.44亿元，同比增长37.48%；净利润1.06亿元，同比增长29.13% [3] - 平板显示掩膜版领域是国内唯一全面配套不同世代面板产线的本土企业，2024年G11掩膜版销售收入市占率25.52%，全球第二 [3] - 半导体掩膜版已实现180nm制程节点量产，150nm/130nm节点通过客户验证并小批量量产 [3] - 2025年全球半导体掩膜版市场规模预计89.4亿美元，国内市场规模187亿元人民币；全球平板显示掩膜版市场规模20亿美元 [3] 德赛西威业绩表现 - 2025年上半年营业收入146.44亿元，同比增长25.25%；净利润12.23亿元，同比增长45.82%；新项目订单年化销售额超180亿元 [4] - 智能驾驶业务营收41.47亿元，同比增长55.49%，辅助驾驶域控制器国内市场占有率第一 [4] - 智能座舱业务销售额94.59亿元，同比增长18.76%，第四代智能座舱量产，第五代平台获新项目订单 [4] - 完成多国海外分支机构布局，印尼、墨西哥工厂投产，西班牙智能工厂2026年量产 [4] 华东医药研发进展 - 创新药研发涵盖ADC、自免、内分泌等领域；ADC领域8个主要在研产品中多个进入临床阶段 [5] - 自免领域自研和合作开发多个产品；内分泌领域围绕GLP-1靶点布局多个产品，部分进入临床III期 [5] - 创新药业务收入持续增长，上半年占比接近15%；多款医美产品预计未来两年内上市 [5] 光威复材业务状况 - 装备用碳纤维竞争格局多型号、多品种；商飞方向GW300碳纤维通过PCD审核，T800级纤维及下一代纤维进行认证 [6] - 包头项目2024年下半年投产，一期产能4000吨，尚未盈亏平衡；上半年民用碳纤维价格不理想，企业运营困难 [6] - 复材业务在3C电子、机器人、机械手臂等领域有应用；纤维、预浸料在船舶领域应用放量 [6] - 2025年上半年M40J级纤维/M55J纤维接近亿元收入；T800H级纤维千吨线等同性验证通过 [6] 消费电子ETF数据 - 消费电子ETF(159732)跟踪国证消费电子主题指数，近五日涨跌4.59%，市盈率43.18倍 [9] - 最新份额23.1亿份，增加5000.0万份；主力资金净流出6793.9万元；估值分位64.26% [9][10]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入146.44亿元，同比增长25.25% [2] - 归属于上市公司股东的净利润12.23亿元，同比增长45.82% [2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加1.66倍，达到16亿元 [2] - 应收账款周转天数为112.97天，相比今年一季度的119.81天有所改善 [2] 业务分项表现 - 智能驾驶业务实现营业收入41.47亿元，同比增长55.49% [3] - 智能座舱业务销售额达到94.59亿元，同比增长18.76% [3] - 新项目订单年化销售额超过180亿元 [2] 智能座舱业务进展 - 第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车等客户规模化量产 [3] - 第四代旗舰级智能座舱域控产品在奇瑞汽车配套量产 [3] - 第五代智能座舱已获得理想汽车新项目订单，并获得多家全球顶级主机厂关注 [3] - 信息娱乐系统、显示系统、液晶仪表等产品持续扩大全球市场份额 [3] 智能驾驶业务进展 - 在辅助驾驶域控制器领域继续保持国内市场占有率第一 [3] 行业动态 - 2025年汽车行业开始"反内卷"，众多车企承诺对供应商的支付账期不超过60天 [2]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入146.44亿元，同比增长25.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润12.23亿元，同比增长45.82% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加1.66倍，达到16亿元 [1] - 境外收入增速高于境内收入 [1] 应收账款与行业动态 - 德赛西威最新半年报应收账款周转天数为112.97天，相比今年一季度的119.81天略为改善 [1] - 2025年汽车行业开始"反内卷"，众多车企承诺对供应商的支付账期不超过60天 [1] 业务板块表现 - 智能驾驶业务增速居前，同比增长55%，实现营业收入41.47亿元 [1][2] - 智能座舱业务销售额达到94.59亿元，同比增长18.76% [2] - 公司新项目订单年化销售额超过180亿元 [1] 智能座舱业务进展 - 第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车等客户规模化量产 [2] - 第四代旗舰级智能座舱域控产品已在奇瑞汽车配套量产 [2] - 第五代智能座舱已获得理想汽车新项目订单，并获得多家全球顶级主机厂关注 [2] - 信息娱乐系统、显示系统、液晶仪表等产品持续扩大全球市场份额 [2] 智能驾驶业务优势 - 在辅助驾驶域控制器领域继续保持国内市场占有率第一 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入146.4亿元 同比增长25.2% [1] - 归母净利润12.2亿元 同比增长45.8% [1] - 扣非归母净利润11.5亿元 同比增长45.9% [1] - 经营现金流净额16.38亿元 同比增长166.2% [1] - 第二季度营业收入78.5亿元 同比增长29.9% [1] - 第二季度归母净利润6.4亿元 同比增长41.1% [1] - 第二季度扣非归母净利润6.56亿元 同比增长56.4% [1] - 全面摊薄EPS为2.203元 [1] 产品进展 - 第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车规模化量产 [1] - 持续获得广汽乘用车、吉利汽车、广汽埃安新项目订单 [1] - 第四代旗舰级智能座舱域控产品在奇瑞汽车配套量产 [1] - 第五代智能座舱已获得理想汽车新项目订单 [1] - 第五代智能座舱获多家全球顶级主机厂关注 [1] 技术突破 - 自研舱驾一体化方案通过实车验证 [2] - 在上海复杂路况攻克闸机通行、无保护左转及高效变道等痛点 [2] - 实现高速/城市领航辅助及记忆泊车全功能覆盖 [2] - 把握2022年高速NOA到2025年全场景D2D技术迭代趋势 [2] 战略布局 - AI技术作为研发核心支撑 [2] - 充分利用成熟车规级供应链资源与技术底蕴 [2] - 以更低成本、更快速度切入新业务领域 [2] - 积极探索智慧交通、无人配送、机器人等新兴领域 [2] - 打造未来持续发展的新增长曲线 [2]

财务表现 - 上半年营业收入146.44亿元 同比增长25.25% [1] - 净利润12.23亿元 同比增长45.82% [1] - 经营活动现金流量净额16亿元 同比增长1.66倍 [1] - 应收账款周转天数112.97天 较一季度119.81天有所改善 [1] 业务板块表现 - 智能驾驶业务收入41.47亿元 同比增长55.49% [3] - 智能座舱业务收入94.59亿元 同比增长18.76% [2] - 新项目订单年化销售额超过180亿元 [1] - 辅助驾驶域控制器市占率保持国内第一 [3] 客户与产品进展 - 第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车规模化量产 [2] - 第四代旗舰智能座舱域控产品在奇瑞汽车配套量产 [2] - 第五代智能座舱获理想汽车新项目订单及全球顶级主机厂关注 [2] - 信息娱乐系统、显示系统等产品持续扩大全球市场份额 [2] 国际化战略 - 海外销售收入占比约7% 同比增长37% [3] - 境内销售同比增长24% [3] - 印尼产能于2025年5月投产 强化东南亚供应链 [3] - 墨西哥工厂2025年6月量产 服务美洲市场 [3] - 西班牙智能工厂预计2026年量产 供应欧洲市场 [3] 行业背景 - 全球汽车销量4632万辆 同比增长5% [3] - 中国汽车产销量首次半年度双超1500万辆 [3] - 2025年车企承诺对供应商支付账期不超过60天 [1]