市场表现 - 信用债ETF博时最新报价101.36元，本月以来累计上涨0.28%，涨幅排名可比基金1/4 [3] - 近6月净值上涨1.36%，指数债券型基金排名23/477，居于前4.82% [4] - 近3个月超越基准年化收益为0.22%，排名可比基金前2/4 [4] 流动性 - 盘中换手38.91%，成交50.33亿元，市场交投活跃 [3] - 近1月日均成交51.50亿元，位居可比基金第一 [3] - 近10个交易日内合计资金净流入4.86亿元 [4] 规模与份额 - 最新规模达129.32亿元，创成立以来新高，位居可比基金2/4 [3] - 近2周份额增长297.00万份，新增份额位居可比基金2/4 [3] 收益与风险指标 - 成立以来最长连涨月数为4个月，涨跌月数比为4/1，月盈利概率为75.96% [4] - 历史持有6个月盈利概率为100.00% [4] - 近1个月夏普比率为1.15 [4] - 成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%，回撤后修复天数为26天 [4] 行业动态 - 10只科创债ETF上市首日资金均为净流入，合计规模达764.98亿元，较发行规模增长163.86% [3] - 华泰证券指出信用债或在调整中迎来机会，关注科创债ETF扩容情况 [3] 产品特性 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [5] - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金中最低 [4] - 今年以来跟踪误差0.009%，跟踪精度在可比基金中最高 [4]

信用债ETF天弘（159398）表现 - 7月4日信用债ETF天弘（159398）震荡走高 截至发稿涨0 07% 有望冲击三连涨 [1] - 近20个交易日有19日获资金净流入 累计"吸金"近59亿元 [1] - 最新流通规模118亿元 续创历史新高 [2] 信用债ETF市场动态 - 信用债ETF天弘（159398）跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场运行特征 [2] - 年初上市的8只基准做市信用债ETF最新规模已接近1300亿 较初始募集规模增长近6倍 [2] - 资金快速涌入抢筹基准做市信用债指数的成分券 使得长久期信用债表现强势 [2] 机构观点 - 中信证券表示2025年二季度以来债券市场陷入拉锯战 中长久期信用债性价比开始浮出水面 [2] - 年内央行仍有降息空间 居民"存款搬家"行为有望持续 促使资管机构加大对于信用债的配置需求 [2] - 国金证券指出信用债ETF的迅速扩容 正在推动超长信用债的独立牛市行情 [2]

信用债ETF天弘（159398）表现 - 6月16日早盘震荡走高 午间收盘涨0 03% 成交额超12亿元 换手率超16% 盘中交投活跃 [1] - 上一交易日获超1亿元资金净流入 连续11个交易日净流入 累计吸金17 6亿元 居同标的产品前二 [1] - 6月6日纳入回购质押库 最新折算率为0 6 [1] - 跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场运行特征 [1] 外资公募对中国债券市场的配置趋势 - 中国债券市场成为外资公募重点配置方向 宏观环境偏弱 货币政策宽松 资金面充裕 债券中长期配置价值提升 [2] - 信用债与利率债策略分化 投资者需把握波段机会和票息收益 市场进入精细化配置阶段 [2] - 债券资产在经济不确定性加剧时具风险缓释作用 为组合提供稳健回报 在权益市场震荡中发挥"压舱石"功能 [2] - 利率与信用两条主线均存阶段性机会 精细择券和灵活调仓为核心策略 [2] 信用债供需格局与策略展望 - 供给端：城投债进入存量时代 产业债供给放量 二永供给偏弱 [3] - 需求端：震荡市+正carry+负债端扩容支撑需求 但估值波动可能放大 面临阶段性扰动 [3] - 策略建议：下半年3年以内中短端下沉策略占优 关注2-3年AA/AA(2)/AA-级城投和二永 久期维持但需克制（尤其8月后） [3] - 阶段性行情可挖掘3-5年中高等级信用债价值 重点关注4-5年AA+及以上二永和产业债 [3]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)上涨0 04%，最新价报100 98元，冲击5连涨 [3] - 盘中换手7 39%，成交6 81亿元，近1周日均成交55 16亿元，居可比基金第一 [3] 行业展望 - 下半年高波动震荡市中信用债票息价值具备确定性，信用风险整体可控但估值波动可能放大 [3] - 理财净值平滑整改加速可能导致需求端阶段性扰动，短期供需错配或存在阶段性行情 [3] 产品规模与份额 - 最新规模达93 71亿元，创成立以来新高，位居可比基金前1/4 [3] - 最新份额达9289 51万份，创近3月新高，位居可比基金前1/4 [3] 资金动向 - 近11天连续资金净流入合计17 82亿元，日均净流入1 62亿元，最高单日净流入7 02亿元 [3] - 连续20天获杠杆资金净买入，最新融资余额55 00元 [3] 收益与风险指标 - 成立以来最长连涨3个月，月盈利概率68 75%，持有3个月盈利概率100% [4] - 近1个月夏普比率1 05，排名可比基金前2/4，最大回撤0 89%，回撤修复天数26天 [4] 产品特性 - 管理费率0 15%，托管费率0 05%，均为可比基金最低 [4] - 今年以来跟踪误差0 009%，跟踪精度居可比基金第一，紧密跟踪深证基准做市信用债指数 [4]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)上涨0.03%，最新价报100.9元，冲击3连涨 [3] - 盘中换手21.69%，成交19.57亿元，市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交51.98亿元，排名可比基金第一 [3] 资金流动 - 近9天连续资金净流入，合计14.90亿元，日均净流入1.66亿元 [4] - 最高单日净流入7.02亿元 [4] - 连续18天获杠杆资金净买入，最新融资余额55.00元 [4] 规模与份额 - 最新规模达90.75亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/4 [3] - 最新份额达9000.11万份，创近3月新高，位居可比基金1/4 [3] 收益能力 - 自成立以来最长连涨月数为3个月，涨跌月数比3/1 [4] - 月盈利百分比75.00%，月盈利概率67.95% [4] - 历史持有3个月盈利概率100.00% [4] - 近1个月夏普比率1.01，排名可比基金前2/4 [4] 风险指标 - 成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10% [4] - 回撤后修复天数为26天 [4] 产品特性 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数 [3] - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，费率在可比基金中最低 [4] - 今年以来跟踪误差0.009%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 市场环境 - 5月经济数据显示经济压力逐渐显性化，但对债市影响有限 [3] - 中美关税谈判进程预期曲折推进，时间线拉长 [3] - 固收市场延续以央行货币政策路径为主轴的运行逻辑 [3] - 较弱通胀数据为货币政策加码积累动能 [3]

信用债ETF天弘（159398）表现 - 6月12日信用债ETF天弘（159398）微涨0.01%，成交额近5560万元 [1] - 6月11日该ETF成交额突破67亿元 [1] - 6月6日正式纳入回购质押库，最新折算率为0.6 [1] - 连续9天资金净流入，净流入额达14.25亿元 [1] - 最新流通规模71.30亿元，续创历史新高 [1] - 跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [1] 信用债市场策略 - 信用债延续震荡市思维，票息仍是以不变应万变的选择 [2] - 负债端不稳定机构建议中短久期下沉为主，可继续向2年以内城投债下沉 [2] - 挖掘1-3年优质城农商行、高等级央国企地产债票息机会 [2] - 负债端稳定机构可挖掘高等级3-5年期限利差，逢调整增配 [2] - 波段操作需有赔率做支撑，保持逆势操作思维 [2] - 信用建议逢调整增配，下行接近历史低点适当兑现收益 [2] - 今年以来信用债长久期配置力量不稳，负债端稳定机构逢调整关注中高等级中长久期配置机会 [2] - 资金偏中性，息差空间较薄，建议中低杠杆为主 [2]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)最新报价100.73元，盘中换手13.81%，成交10.52亿元，市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交35.75亿元 [3] - 最新规模达77.26亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/4 [3] - 最新份额达7675.71万份，创近3月新高，位居可比基金1/4 [3] - 最新资金净流入1.11亿元，近4个交易日内有3日资金净流入，合计"吸金"3.87亿元，日均净流入达9673.04万元 [3] - 连续11天获杠杆资金净买入，最新融资余额达55.00元 [3] 投资策略 - 债券市场长期赔率空间仍未打开，关税扰动或为破局点，可保持中性偏多的乐观态度 [3] - 建议继续采取赔率交易策略，高位后不盲目追涨，低位时敢于进场做多，积极于脉冲行情中把握右侧交易机会 [3] 产品特性 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [3] - 管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [4] - 今年以来跟踪误差为0.009%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 收益与风险 - 自成立以来最长连涨月数为3个月，涨跌月数比为3/1，月盈利百分比为75.00%，月盈利概率为64.79%，历史持有3个月盈利概率为100.00% [4] - 成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%，回撤后修复天数为26天 [4]

信用债ETF博时市场表现 - 最新报价100.77元，盘中换手率3.52%，成交额2.59亿元 [3] - 近1周日均成交37.75亿元 [3] - 最新规模75.75亿元创成立以来新高，位居可比基金前1/4 [3] - 最新份额7521.71万份创近3月新高，位居可比基金前1/4 [3] 资金动向与杠杆情况 - 近6天连续资金净流入合计15.35亿元，日均净流入2.56亿元，最高单日净流入5.25亿元 [3] - 连续8天获杠杆资金净买入，最新融资余额55.00元 [4] 收益与风险特征 - 成立以来月盈利概率63.24%，最长连涨2个月，涨跌月数比2:1 [4] - 历史持有3个月盈利概率100% [4] - 成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%，回撤修复天数26天 [4] 产品结构与成本优势 - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金最低 [4] - 今年以来跟踪误差0.009%，跟踪精度居可比基金首位 [4] - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场特征 [3] 市场环境分析 - 债市短期维持震荡，存款利率调降提升银行负债端压力，大行资金融出偏少 [3] - 存款流向非银机构形成"钱多"利好债市 [3] - 当前关注点集中于5月PMI数据、供给压力及资金面松紧 [3]

信用债ETF试点政策 - 信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务拟于近日正式实施 符合标准的信用债ETF将被纳入回购质押库 [2] - 中国结算发布通知明确信用债ETF纳入债券通用回购质押库的标准 标志着债券市场流动性管理工具进入新阶段 [2] - 政策利好信用债ETF及担保债 反映对绿色债、科创债、民营企业公司债券的支持 释放支持信用债ETF市场建设的信号 [2] 信用债ETF市场表现 - 信用债ETF天弘最新报价100.75元 盘中换手率91.29% 成交51.00亿元 市场交投活跃 [3] - 近1年日均成交21.59亿元 居可比基金第一 最新规模达56.73亿元创成立以来新高 [3] - 最新份额达5633.23万份创近3月新高 近6天连续资金净流入合计13.25亿元 日均净流入2.21亿元 [3] 信用债ETF投资特性 - 成立以来最长连涨月数2个月 月盈利概率62.50% 历史持有3个月盈利概率100.00% [3] - 成立以来最大回撤0.83% 相对基准回撤0.15% 回撤后修复天数20天在可比基金中最快 [3] - 管理费率0.15% 托管费率0.05%在可比基金中最低 近1月跟踪误差0.006%跟踪精度最高 [4] 信用债指数构成 - 跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场运行特征 [4] - 前十大权重股包括23光大Y6、21光大Y2等 前十大权重合计占比8.59% [4]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)上涨0 05%，最新价报100 79元，冲击7连涨 [2] - 盘中换手率达67 44%，成交46 02亿元，近1周日均成交35 13亿元，市场交投活跃 [2] - 最新规模达73 41亿元，创成立以来新高，位居可比基金前1/4 [2] - 最新份额达7291 71万份，创近3月新高，位居可比基金前1/4 [2] 资金动向 - 近5天连续资金净流入，合计13 03亿元，日均净流入2 61亿元，最高单日净流入5 25亿元 [3] - 连续7天获杠杆资金净买入，最新融资余额55 00元 [3] 收益与风险特征 - 成立以来最长连涨月数2个月，涨跌月数比2/1，月盈利概率62 69%，历史持有3个月盈利概率100% [3] - 成立以来最大回撤0 89%，相对基准回撤0 10%，回撤后修复天数26天 [3] 产品结构 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [2] - 管理费率0 15%，托管费率0 05%，为可比基金中最低 [3] - 今年以来跟踪误差0 009%，在可比基金中跟踪精度最高 [3] 市场环境分析 - 央行近期呵护流动性意愿较强，资金面有望保持宽松 [2] - 宏观经济数据真空期，贸易摩擦暂缓减轻基本面下行压力，但市场预期仍偏弱 [2] - 预计10年期国债收益率将在1 65%-1 75%区间波动，债市延续窄幅震荡 [2]