公司业务概览 - 在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销 [2] - 采用外包生产模式 供应商包括制造商 [2] - 拥有六个自有品牌和六个第三方品牌代理权 [2][4] - 产品分为保健补充品及产品和美容补充品及产品两大类 [2] - 销售渠道以万宁零售门市分销为主 同时有自营电商平台和批发业务 [2] - 2025财年营收1.3亿港元 净利润3626万港元 [4] - 在香港保健及美容补充品零售市场占有率1.6% 排名第七 [2][4] - 在鹿相关保健补充品及产品零售市场份额29.4% 排名第一 [2] 品牌与产品矩阵 - 自有品牌包括"炎痛消"（关节与痛症产品）、"正品"（日常基础补充）、"Profix"（益生菌系列）、"維再生"（复合配方保健）、"日藥堂"（传统中药调理）和"Organicpharm"（天然有机系列） [4][6][7] - 第三方品牌包括"iPro+"和"Boiron"等 [2] - 产品覆盖关节健康、肠胃健康、免疫调节、美容美白、视力保健等多个功能维度 [4][5][6] - 明星产品"炎痛消"是万宁零售门市最畅销的五种关节及痛症产品之一 [10] 市场发展趋势 - 香港保健及美容补充品市场零售值2024年达27亿港元 预计2029年增至35.4亿港元 年复合增长率5.5% [9] - 关节健康、免疫调节和美容抗氧化是三大核心增长动力 [1][9] - 老年人口（65岁及以上）从2019年140万人增至2023年170万人 年增长率5.4% 推动关节健康需求 [10] - 疫情后免疫调节类产品需求显著增长 例如草姬集团相关产品2023年销售额8340.3万港元 占比33.2% [11] - 美容抗衰产品关注度提升 莱特维健针对不同年龄层推出系列产品并取得可观销量 [12] 新兴增长机会 - 功能美容趋势从外用到内服 年轻消费群体偏好抗氧化、美白、抗糖化功能产品 形态向即饮型、软糖型发展 [13] - 男性保健市场存在蓝海机会 抗疲劳、健骨、体能提升类产品供给不足 [15] - 快速有感产品需求上升 包括口服速释、小包装单剂量等形态 强调即时效果感知 [16] - 本地研发出海机会显现 公司已在台湾设立附属公司 计划拓展东南亚市场 [18] 战略举措 - 实控人张运裕2021年11月以2480万港元收购公司后推行多品牌策略 [4] - 联合高校推进功能验证与成分稳定性测试 强化产品科学背书 [17] - 规划男性专属配方产品拓展 含人参、番茄红素等复合成份 [15] - 通过自建仓储分销体系连接海外制造商（日本、台湾、澳洲）与本地渠道 [7]

公司概况 - 正品控股成立于2011年，主营保健及美容补充品与产品，2024年在香港鹿相关保健补充品及产品零售值排名第一，市场份额29.4% [1][2] - 公司经营6个自有品牌和6个第三方品牌，自有品牌"炎痛消"旗下的关节及痛症产品是2024年万宁最畅销5种相关产品之一 [2] - 公司主要通过万宁在香港的零售门市分销产品，2024年在香港保健及美容补充品与产品供应商中排名第七，市场占有率1.6% [2] 业务模式 - 公司采用混合销售网络，包括批发业务和零售业务，批发业务占比报告期内分别为89.7%、93.0%、88.8% [3] - 公司对"牛奶公司"依赖较大，2025财年来自"牛奶公司"的销售额为9710万港元，占全年营收74.5% [1][4] - 公司产品主要分为保健补充品及产品和美容补充品及产品，报告期内分别占集团总收益约98.8%、98.8%、98.2% [2] 财务表现 - 报告期内公司营收分别为0.43亿港元、1.10亿港元、1.30亿港元，年复合增长率73.6% [4] - 报告期内净利润分别为1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7万港元 [4] - 毛利率呈逐年下滑趋势，分别为81.6%、78.6%、75.0%，主要因促销折扣和第三方品牌产品收益增长 [4] 客户与供应商 - 报告期内前五大客户营收占比分别为90.6%、89.4%、83.4%，最大单一客户"牛奶公司"占比分别为89.1%、76.7%、74.5% [4][5] - 报告期内五大供应商采购额占比分别为86.3%、77.3%、80.3%，单一最大供应商采购额占比分别为55.6%、34.5%、27.8% [5] - 贸易应收款项报告期内分别为1440万港元、3160万港元、4250万港元，其中逾期金额分别为10万港元、30万港元、40万港元 [5] 公司治理 - 张运裕为公司实控人，于2021年11月19日以2480万港元收购正品香港 [7] - 报告期内公司分别向张运裕派息1440万港元、1020万港元、3710万港元，用于抵消与最终控制方的往来账 [7] - "供应商K"曾为公司关联方，张运裕配偶李沅濂在2023年2月7日~2024年3月28日持有其40%股份 [1][8] 发展战略 - 公司拟将募集资金用于拓展中国台湾市场、在香港进行市场推广及促销活动、开设自营门店、拓展销售网络及开发新产品线 [8] - 公司自2013年以来与"牛奶公司"建立长期稳定业务关系，利用其遍布香港的零售网络针对不同消费群体开展业务 [7]

公司概况 - 正品控股在香港保健及美容产品供应商中排名第七，市场占有率1.6%，在鹿相关保健补充品细分领域排名第一，市场份额29.4% [1] - 香港鹿相关保健补充品市场从2020年的1.585亿港元增长至2024年的2.22亿港元，复合年增长率8.7% [1] - 公司第一大客户为牛奶公司（DFI零售集团），占2025财年总收入74.5%，合作长达12年 [3][2] 业务模式与品牌 - 公司拥有六个自有品牌（正品、炎痛消等）和六个第三方品牌，其中"炎痛消"关节止痛产品是万宁零售门市畅销前五产品 [5] - 主要通过批发模式销售给前五大客户，2025财年前五大客户收入占比83.4%，牛奶公司单客户占比74.5% [7] - 自有品牌毛利率（79.1%）显著高于第三方品牌（52.4%-57.5%） [15] 财务表现 - 2023-2025财年毛利率持续下降，分别为81.59%、78.62%、75.02%，主因促销折扣增加及第三方品牌收入占比提升 [13][15] - 销售及分销开支三年增长2.4倍，2025财年占收入28%，行政开支年均增长50% [15][16] - 贸易应收款项从2023年的1440万港元增至2025年的4250万港元，其中95.5%存在信贷集中风险 [10] 运营风险 - 牛奶公司退货金额从2023年180万港元激增至2025年500万港元，占当年销售收入超5% [8][9] - 供应商集中度高，2025财年前五大供应商采购占比80.3%，曾存在关联交易（实控人配偶持股供应商K 40%股份） [11][12] 发展战略 - 实控人张运裕计划通过IPO融资拓展香港及台湾市场，重点投入市场推广、自营门店及新产品线开发 [19] - 香港保健及美容补充品市场预计2024-2029年复合增长3.8%，但竞争激烈，前十供应商合计市占率仅55.3% [20][21] - 同行竞争激烈，如草姬集团（港股上市）2023年免疫保健品市占率4.9%，Pitanium近期登陆纳斯达克 [22] 行业背景 - 香港保健及美容补充品市场高度分散，本土品牌前十合计市占率仅31.1%，头部企业市占率不足5.5% [21] - 行业呈现多品牌多渠道竞争格局，如草姬集团采用零售+批发+寄售模式，拥有33间自营店 [22]

公司业务与市场地位 - 公司主要在中国香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销 通过外包生产并主要透过万宁零售门市以自有品牌及第三方品牌分销产品 [2] - 按2024年零售值计算 公司在香港本地保健及美容补充品供应商中排名第七 市场份额约1.6% [2] - 在鹿相关保健补充品细分市场排名第一 市场份额达29.4% 自有品牌"炎痛消"位列万宁关节痛症类最畅销产品前五名 [3] - 经营六个自有品牌（正品/炎痛消/Organicpharm/日药堂/维再生/Profix）和六个第三方品牌（iPro+/Boiron等） [2] 财务表现 - 2023-2025财年营业收入分别为0.43亿港元/1.10亿港元/1.30亿港元 复合年增长率73.6% [3] - 同期股东应占净利润分别为1131.3万港元/3548.3万港元/3625.7万港元 复合年增长率79% [3] - 2024财年营收和净利润同比猛增155%和214% 但2025财年增长明显放缓 [3] - 毛利率保持高位但逐年下滑 报告期内分别为81.6%/78.6%/75% [5] - 收益98%以上来自保健及美容补充品与产品销售 [4] 客户集中度 - 报告期内向最大客户"牛奶公司"销售额分别为3850万港元/8400万港元/9710万港元 占总营收比例89.1%/76.7%/74.5% [6] - 超7成营收依赖该大客户 公司通过其旗下万宁门店及线上渠道销售产品 [1][6] - 批发业务占比极高 报告期内分别占营收89.7%/93.0%/88.8% [6] 行业背景 - 香港保健补充品市场2024年规模78亿港元 预计2029年将突破97亿港元 [3] - 外用止痛产品市场2024年规模16亿港元 预计2029年达24亿港元 [3] - 疫情提升健康意识 人口老龄化及跨境电商发展推动行业增长 [3] 募资用途 - IPO募集资金拟用于拓展中国台湾市场 在香港进行市场推广 开设自营门店 拓展销售网络及开发新产品线 [7]

公司概况 - 正品控股主要在中国香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销 产品生产外包给供应商 主要通过万宁零售门市以自有品牌及第三方品牌分销 [3] - 公司产品组合覆盖各年龄层 专注于鹿相关保健补充品、关节及痛症以及外用止痛产品利基市场 [3] - 经营6个自有品牌和6个第三方品牌 自有品牌包括"正品""炎痛消"等 第三方品牌包括"iPro+""Boiron"等 [3] 市场地位 - 按2024年零售值计算 公司在香港本地保健及美容补充品供应商中排名第七 市场份额约1.6% [3] - 在鹿相关保健补充品领域排名第一 市场份额达29.4% [4] - 自有品牌"炎痛消"是万宁零售门市最畅销的五种关节及痛症补充品之一 [4] 财务表现 - 2023-2025财年营业收入分别为0.43亿港元、1.10亿港元、1.3亿港元 复合年增长率73.6% [5] - 同期纯利分别为1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7万港元 复合年增长率79% [5] - 2024财年营收和纯利同比猛增155%和214% 但2025财年增长明显放缓 [6] - 毛利率从2023财年81.6%逐年下滑至2025财年75% 主要因促销折扣增加和第三方品牌产品占比提升 [8] 业务模式 - 收益98%以上来自保健及美容补充品与产品销售 [6] - 批发业务占比近90% 主要客户为牛奶公司 通过其万宁零售门市及线上渠道销售 [8] - 零售业务通过自营电商平台、天猫国际、小红书等渠道直接面向消费者 [9] 客户集中度 - 2023-2025财年对牛奶公司销售额占总营收89.1%、76.7%、74.5% [9] - 公司承认存在依赖单一客户风险 若与牛奶公司关系恶化将造成重大不利影响 [9] 行业前景 - 香港保健补充品市场2024年规模78亿港元 预计2029年将突破97亿港元 [5] - 外用止痛产品市场2024年16亿港元 预计2029年增至24亿港元 [5] - 疫情后健康意识提升、人口老龄化及跨境电商发展推动行业增长 [5] 募资用途 - 计划拓展中国台湾市场 在香港进行市场推广及开设自营门店 [9] - 资金将用于开发新产品线及补充营运资金 [9]

又一香港保健品市场赴港IPO。 7月29日，正品控股有限公司(以下简称：正品控股)向港交所主板递交上市申请，浤博资本有限公司为其 独家保荐人。 招股书显示，正品控股主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。集团将产 品的生产外包给供货商(包括制造商)并主要通过万宁在香港的零售门市以集团自有品牌及第三方品牌分销 集团的产品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年保健及美容补充品与产品的零售值计算，集团于香 港所有本地保健及美容补充品与产品供货商中排名第七，市场占有率约为1.6%。 营收增长难掩盈利波动 在本地的保健及美容补充品与产品市场中，集团拥有多样化的产品组合，涵盖各年龄层的男性、女性及 儿童的需求，并专注于鹿相关保健补充品、关节及痛症以及外用止痛产品的利基市场。 根据弗若斯特沙利文的资料，集团于2024年在香港鹿相关保健补充品及产品的零售值排名第一，市场份 额约为29.4%；集团自有品牌"炎痛消"旗下的关节及痛症以及外用止痛产品是2024年万宁零售门市中最畅 销的五种关节及痛症补充品及产品之一。 截至最后实际可行日期，该集团经营合共六个自有品牌，即(a)"正品"；(b)"炎痛消"； ( ...

公司概况 - 正品控股向港交所主板递交上市申请，浤博资本为独家保荐人 [1] - 公司主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销，产品生产外包给供应商 [1] - 按2024年零售值计算，公司在香港本地保健及美容补充品供货商中排名第七，市场占有率1.6% [1] - 公司拥有六个自有品牌和六个第三方品牌，包括"正品"、"炎痛消"、"Organicpharm"等 [2] 市场地位 - 公司在香港鹿相关保健补充品市场排名第一，市场份额29.4% [2] - 自有品牌"炎痛消"是2024年万宁零售门市中最畅销的五种关节及痛症补充品之一 [2] - 香港保健品市场呈现寡头垄断特征，TOP10企业市占率31.1% [6] - 万宁以34.4%的零售市占率成为核心渠道 [6] 财务表现 - 报告期内收益分别为0.43亿港元、1.10亿港元、1.3亿港元 [2] - 年内溢利分别为1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7万港元 [2] - 毛利率逐年下降，分别为81.59%、78.62%、75.02% [3] - 净利率先升后降，2024年32.37%，2025年回落至27.84% [3] - 销售及分销开支三年增长2.4倍，2025年占收入比例28% [5] - 行政开支年均增长50%，财务成本三年累计增长113% [5] 业务模式 - 收益主要来自销售自有及第三方品牌产品，占比98.2%-98.8% [5] - 几乎所有收益均来自香港销售 [5] - 公司还提供销售推广服务及管理包装服务 [5] - 商业模式深度绑定万宁渠道，万宁在香港及澳门拥有346家门店 [7] 行业前景 - 香港美容补充品市场2020年销售额2375.0百万港元，2024年增至2709.0百万港元，复合年增长率3.3% [8] - 预计2029年销售额将达3537.6百万港元，2025-2029年复合年增长率5.5% [9] - 香港保健品市场未来五年5.5%的复合增速提供温和行业红利 [11]

招股书显示，正品控股主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。集团将产 品的生产外包给供货商(包括制造商)并主要通过万宁在香港的零售门市以集团自有品牌及第三方品牌分 销集团的产品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年保健及美容补充品与产品的零售值计算，集团于 香港所有本地保健及美容补充品与产品供货商中排名第七，市场占有率约为1.6%。 在本地的保健及美容补充品与产品市场中，集团拥有多样化的产品组合，涵盖各年龄层的男性、女性及 儿童的需求，并专注于鹿相关保健补充品、关节及痛症以及外用止痛产品的利基市场。 智通财经获悉，据港交所7月29日披露，正品控股有限公司向港交所主板递交上市申请，浤博资本有限 公司为其独家保荐人。 财务方面，于2023财政年度、2024财政年度、2025财政年度，该集团实现收益分别约为0.43亿港元、 1.10亿港元、1.3亿港元;同期，年内溢利及全面收益总额分别约为1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7 万港元。 据正品控股在招股书中风险因素部分所述，集团面临依赖牛奶公司向最终客户转售产品的风险，而未能 维持与牛奶公司的关系或以其他方式扩大集团的批发网络 ...

公司业务概览 - 公司主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销，产品生产外包给供货商，主要通过万宁零售门市以自有品牌及第三方品牌分销 [3] - 公司产品组合涵盖各年龄层需求，专注于鹿相关保健补充品、关节及痛症以及外用止痛产品的利基市场 [3] - 公司经营六个自有品牌和六个第三方品牌，自有品牌包括"正品"、"炎痛消"、"Organicpharm"、"日药堂"、"维再生"和"Profix" [4] 市场地位 - 按2024年保健及美容补充品与产品的零售值计算，公司在香港所有本地供货商中排名第七，市场占有率约为1.6% [3] - 公司在香港鹿相关保健补充品及产品零售值排名第一，市场份额约为29.4% [4] - 公司自有品牌"炎痛消"旗下的关节及痛症以及外用止痛产品是2024年万宁零售门市中最畅销的五种关节及痛症补充品及产品之一 [4] 行业竞争格局 - 香港保健及美容补充品与产品市场竞争激烈且分散，2024年十大供货商的市场占有率合共为55.3% [5] 财务表现 - 2023-2025财政年度收益分别为0.43亿港元、1.10亿港元、1.3亿港元 [5] - 2023-2025财政年度年内溢利及全面收益总额分别为1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7万港元 [5] - 2023-2024财政年度毛利分别为3524.1万港元、8618.6万港元 [6] - 2023-2024财政年度除税前溢利分别为1320.9万港元、4302.0万港元 [6] 业务模式 - 保健及美容补充品与产品的销售额占公司总收益约98.8%、98.8%及98.2% [4] - 公司面临依赖牛奶公司向最终客户转售产品的风险 [6]

智通财经APP获悉，据港交所7月29日披露，正品控股有限公司向港交所主板递交上市申请，浤博资本有限公司为其独家保荐人。 根据弗若斯特沙利文的资料，集团经营的保健及美容补充品与产品市场竞争激烈且分散。于2024年，香港的保健及美容补充品与产品市场竞争相对激烈，按 零售值计算，十大保健及美容补充品与产品供货商的市场占有率合共为55.3%。 财务方面，于2023财政年度、2024财政年度、2025财政年度，该集团实现收益分别约为0.43亿港元、1.10亿港元、1.3亿港元;同期，年内溢利及全面收益总 额分别约为1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7万港元。 | 編纂]的[編纂]數目 [編纂]股股份(視乎[編纂]行 | | --- | | [編纂]數目 「編纂]股股份(可予重新分酉 | | [編纂]數目 [編纂]股股份(可予重新分商 | | 定) | | 最高[編纂] . . 每[編纂][編纂]港元(須於申 | | 足,另加1％經紀佣金、( | | 交易徵費、0.00015%會! | | 0.00565%聯交所交易費 | | 禮) | | 面值 每股股份0.0001美元 | | [編纂] : [編纂] ...