新能源汽车补贴清算情况 - 2016-2020年期间申报推广燃料电池车121辆，通过清算审核终审仅26辆，补助金额1110万 [6] - 未通过审核的95辆燃料电池车主要因现场核查不通过、车辆注册信息有误、电池单体型号不符、注册日期超出补贴有效期等原因 [8] - 通过审核的4款车分别由申龙客车、中植汽车(淳安)、中通客车、江铃重汽生产，配套企业包括亿华通、潍柴动力、上海杰宁新能源等 [7] 燃料电池车补贴明细 - 2019年申龙客车SLK5090XBWEFCEVH核定推广1辆，补助40万 [7] - 2019年中植汽车(淳安)SPK6101FCEVG补助680万 [7] - 2019年中通客车LCK6900FCEVG5核定推广7辆，补助350万 [7] - 2020年江铃重汽SXQ4180J1A2FCEV补助40万 [7] 行业活动与服务 - 2025势银绿氢产业大会将于8月27-28日在江苏无锡举办 [4] - 势银提供氢能及燃料电池产业月度分析报告、产业研究、数据产品、咨询顾问等服务 [4][12] - 公司联系方式：电话0574-87818480 邮箱service@trendbank.com [14]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 氢能政策持续出台，试点项目逐步推进，多地出台氢能相关政策推动产业发展 [2][37] - 上游电解槽招中标项目增多，包括 ALK - PEM 混联项目突破，建议关注参与电解槽招投标的公司 [2][37] - 中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业 [2][37] - 下游 FCV 多项突破，大功率氢能机车完成装车试验，建议关注重卡相关的氢车企业 [2][37] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至 2025 年 6 月 20 日，氢能源指数收盘价 2022.52 点，本周涨跌幅 - 1.23%，2025 年初至今涨跌幅 13.83%，申万二级行业排名第 40 位，排名较上周上升 2 名，与沪深 300 指数变动趋势相同，沪深 300 本周涨跌幅 - 0.45% [9] - 截至 2025 年 6 月 20 日，氢能源指数 TTM 市盈率 23.75 倍，MRQ 市净率 1.54 倍，示范区域 4N 级以上地区高纯氢价格，广东、北京、上海、河南与上周持平，河北下降，上海价格最高为 2.7 元/标准立方米 [12] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五公司为山东墨龙、宁新新材、科恒股份、赢合科技、新锦动力，涨幅分别为 61.38%、46.75%、30.30%、25.88%、15.25% [1][14] - 氢能行业周跌幅前五公司为合锻智能、美晨科技、百利电气、豫能控股、惠同新材，跌幅分别为 - 21.53%、 - 17.09%、 - 17.08%、 - 16.02%、 - 14.11% [1][14] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 截至 2025 年 6 月 20 日，2025 年我国累计电解槽招中标项目达 26 个，中标类型包括碱性、PEM、AEM 三种，以碱性和 PEM 为主 [16] - 6 月 24 日，氢鸾科技 200kW AEM 电解水制氢系统进行发货前测试，是全球目前实际生产应用的 AEM 最大单槽，结合了碱性电解槽低成本和质子交换膜风光波动适应性优势，能低成本离网制氢 [16] FCV 相关数据回顾 - 2025 年 5 月，燃料电池车产量新增 250 辆，环比减少 26.90%；销量新增 165 辆，环比下降 49.70%；1 - 5 月累计产量 1176 辆，同比下降 25.00%；累计销量 1122 辆，同比下降 26.14% [19] - 红旗氢燃料电池汽车项目通过氢耗与续驶里程关键试验，相比竞品实现 15%的氢耗降低，展现高效技术转化和关键技术自主可控能力 [19] - 2025 年 1 - 5 月，燃料电池专用车新增装机量环比增长 998%，同比增长 17.20%，累计装机量 1160.92MWh；燃料电池客车新增装机量环比下降 92.90%，同比下降 97.10% [24] - 2025 年 5 月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）89.7kWh 较上月上升，燃料电池平均装车电量（单台车）61.4kWh 较上月增长 [24] - 3 月 28 日，国内首台 2400 千瓦大功率氢能源动力调车机车完成万吨装车试验，标志重载铁路大功率氢能源动力装备市场化运用取得关键突破 [30] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 国家氢燃料电池汽车质量检验检测中心在北京大兴国际氢能示范区投入使用，总投资 12 亿元，建筑面积 5.88 万平方米，是国内首个覆盖氢能全产业链的一站式检测服务平台 [32] - 6 月 19 日，北京、河北、四川启动国家能源领域氢能试点申报工作，北京聚焦多场景融合应用，河北助力区域能源转型与产业升级，四川利用清洁能源优势开展大规模制氢示范 [32] - 6 月 17 日，广州发展南沙电动汽车充电站光储充一体式站点项目入选广州市节能减排典型案例，是“光 - 储 - 充 - 氢”四位一体项目，光伏年发电量 36 万 kWh [32] 国外行业动态 - 埃及启动中东地区最大的绿氢工厂项目，湖北英特利电气有限公司中标为其配备定制化离网制氢电源，项目一期年产 10 万吨绿色合成氨，配套 5.5GW 光伏离网供电系统 [33] - 6 月 13 日，英国政府将投 5 亿英镑建设氢能基础设施，用于建设首个区域性氢能运输与储存网络 [33] - 国富氢能与巴西索罗卡巴围绕模块化加氢站建设展开合作，加氢站产能 100 - 200Nm³/h，可兼容 35MPa 和 70MPa 压力标准 [33][34] 政策与公告 - 6 月 18 日，福建发布《福建省氢能产业创新发展中长期规划（2025—2035 年）》，提出 2025 - 2030 年起步发展期和 2030 - 2035 年快速跃升期的发展任务 [34] - 6 月 18 日，河北省发布《关于组织申报国家能源领域氢能试点工作的通知》，试点包括项目和区域两种形式，涉及 4 个领域 11 个细化方向 [34] - 湖南省政府发布《湖南省氢能产业发展三年行动方案》，提出到 2027 年的发展目标和应用场景、加氢站建设等举措 [34] 氢企动态 - 美锦能源碳纸项目骊能新能源完成 A 轮融资，标志国内气体扩散层领域技术突破和资本市场青睐 [35] - 天海氢能签订国内首个 8 - 450LⅣ型储氢瓶百台级批量订单，IV 型瓶有单瓶容积、续航里程、减重等核心突破，提升运行效率 15%以上 [36] - 中石化氢能机械（武汉）有限公司新型方形碱性电解槽下线，产氢量每小时最高 2000 标准立方米，7 月正式投入运营 [36]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级），预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 [3][42] 报告的核心观点 - 氢能制储输用全链发展，促进绿色能源应用；鉴于我国持续颁布的氢能源利好政策，氢能产业持续发展；上游电解槽招标项目持续稳定增多，制氢技术有所突破，制氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司；中游加快氢能输用发展，持续建设氢能产线，建议关注具备输氢能力的企业；下游氢能探索多场景应用，促进氢能交通推广，建议关注氢车应用领域的企业 [2][32] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至 2025 年 4 月 30 日，氢能源指数收盘价为 1889.69 点，本周涨跌幅为 0.47%，2025 年初至今涨跌幅为 6.35%；本周氢能源申万二级行业排名第 39 位，排名相较上周下降 17 名；沪深 300 本周涨跌幅-0.43%，氢能源指数与沪深 300 指数变动趋势相反 [1][7] - 截至 2025 年 4 月 30 日，氢能源指数 TTM 市盈率为 23.2 倍，MRQ 市净率为 1.55 倍；示范区域 4N 级以上地区高纯氢价格保持稳定，上海地区高纯氢气价格最高，为 2.7 元/标准立方米，北京地区为 2.3 元/标准立方米，河北维持在 2.2 元/标准立方米，河南为 2.0 元/标准立方米，广州为 1.9 元/标准立方米 [10] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五的公司为渝三峡 A、新锦动力、中自科技、利元亨、华阳变速，涨幅分别为 33.16%、29.32%、18.16%、16.14%、13.88%；周跌幅前五的公司为昇辉科技、ST 新动力、山东海化、海泰新能、林洋能源，跌幅分别为-20.31%、-19.89%、-15.66%、-13.70%、-12.89% [1][13] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 截至 2025 年 4 月 30 日，2025 年我国累计电解槽招中标项目已达 17 个，中标电解槽类型包括碱性、PEM、AEM 三种，其中以碱性和 PEM 为主 [15] - 4 月 27 日，中能建兰州新区绿电制氢示范项目电解槽成功吊装并精准就位，预期 6 月 30 日启动试运行，投产后将为区域能源绿色转型提供重要支撑 [15] FCV 相关数据回顾 - 2025 年 3 月份燃料电池车的产量新增 365 辆，环比增加 128.13%；销量新增 377 辆，环比上升 214.17%；2025 年 1 - 3 月，燃料电池车的累计产量达到了 584 辆，同比下降 32.33%；累计销量达到了 629 辆，同比下降 20.28% [19] - 香港首个跨境氢能旅游巴士试验项目获原则性审批，该项目使用的氢能旅游客运巴士将由重塑能源与艾伦巴斯汽车合作开发，搭载 180kW 镜星燃料电池系统，车辆续航里程超过 500km [19] - 2025 年 1 - 3 月，燃料电池专用车的新增装机量环比上升了 257.6%，同比上升 889.1%，累计装机量达到了 1112.1MWh；燃料电池客车的新增装机量环比上升了 1399.4%，同比下降 78.5% [23] - 2025 年 3 月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）为 87.6kWh，较上月有所下降，燃料电池平均装车电量（单台车）为 100.5kWh，较上月有大幅上升 [23] - 4 月 29 日，湖北氢动与中交冷链达成战略合作，双方将在氢能冷链车辆、智慧供应链建设等多个层面展开深度合作 [26] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 4 月 28 日，国家能源局发布我国首份氢能发展报告，内容包括 2024 年国内外氢能发展情况、2025 年中国氢能产业发展展望和大事记 [27] - 近日秦皇岛美城新能源科学研究院正式落成，美城公司计划在 2025 年至 2026 年建设 8 个实验室，一年后 6 个实验室可升级为 CNAS 国际实验室 [27] - 近日，中国华电辽宁公司牵头完成的科技成果“大容量风电离网制氢一体化技术”通过鉴定，并达到国际领先水平 [27] 国外行业动态 - 近日，德国在阿斯塔纳举办绿色氢能培训活动，推动哈萨克斯坦作为未来绿色氢能生产中心的潜力释放；联合国欧洲经济委员会建议将蓝氢作为过渡性解决方案 [28] - 中东国家阿曼与荷兰、德国签订联合开发协议，共同开发全球首个液氢走廊项目，旨在减少欧洲对化石燃料的依赖，提升能源安全水平 [28] - 荷兰政府将拨款近 28 亿欧元的补贴，以促进国内氢气生产和采用，并强制要求在工业应用中使用 4%的绿色氢气 [29] 政策与公告 - 4 月 28 日，广西政府发布文件支持氢能制储输用全产业链发展，围绕氢能全产业链制定相关标准，提升检验检测能力 [29] - 4 月 28 日，国家能源局发布文件支持民企开展氢能等绿色能源项目合作，鼓励民营企业参与“一带一路”建设 [29] - 4 月 29 日，温州市发改委发布《温州市支持新能源汽车产业发展十条政策意见》，支持新能源商用车特色化发展，加快新能源基础设施配套建设 [29] 氢企动态 - 近日，国富氢能与印度 Advait Energy Transitions Limited 签署合作协议，2025 年内采购总额达 500 万美元的碱性水电解制氢成套设备及核心零部件 [30] - 4 月 28 日，金博股份与氢璞创能达成战略合作，聚焦氢燃料电池碳纸领域深度合作 [31] - 近日，金能化学与华旺能源签署框架协议，双方重点在工业副产氢气采销方面深度合作 [31]