公司概况 * 纪要涉及的公司为古茗公司[1] 财务与经营表现 * 公司预计第四季度同店销售额将实现增长 得益于外卖补贴减少 新品推出以及去年同期因外卖提价导致的较低基数[2] * 2025年7月和8月同店和单店增长均为双位数 9月份增速保持稳定 国庆期间销量表现良好[3] * 2025年1月至9月 每月加盟商实际收入同比均有增长 但增幅低于GMV增幅[5] * 2025年上半年经营利润率略微提升 人力成本和房租成本占比下降[6] * 今年加盟商年化利润较去年显著提高[4] * 2025年第三季度 7月份是外卖平台补贴力度最大的一个月 而8 9月份则有所下滑 但仍处于高位[15] 门店扩张与战略 * 公司计划到2027年达到2万家门店的中期目标[7] * 公司感受到品牌势能 计划加速扩张 2025年增速约为20%[11] * 预计2026年净新增门店数约为3,000家[11] * 2025年净开3,000家新门店目标可以达成 下半年预计闭掉约300家门店[29] * 2025年所有新开门店均为第六代店 预计新开3,000多家 同时对老店进行调改 但今年仅调改几百至1,000家老店[25] * 到2025年底 第六代门店比例不会超过40% 但到2026年将显著提高[25] * 明年计划继续拓展现有区域 并在广东 广西等新区域投入更多资源[9] 并已开放陕西的门店加盟[10] * 新区域如云贵川地区由于资源投入不足 开店数量较少 目前只有小几百家门店[22] 加盟商状况 * 九月份加盟商整体实收率相较七八月份无明显改善 外卖实收率约为60% 非外卖端实收率长期稳定在约85%左右[4] * 加盟商低实收率需通过GMV增长来弥补 否则利润可能下降[4] * 2025年外卖大战并未显著刺激加盟商的开店意愿 从五月份开始 签约数量逐月下滑[8] * 公司总部不承担补贴成本 更多关注GMV或出杯数乘标准客单价对应利润水平[4] * 公司计划提升堂食占比 以改善加盟商盈利能力[2] 正在测试早时段营业等措施[15] 产品与业务发展 * 公司推出新品如咖啡吸引新客并提升老客频次[3] * 咖啡业务门店已超过1万家 下半年预计再开1,000家左右 渗透率在80%-90%之间[23] * 在国庆期间 上咖啡机门店咖啡杯占比维持在15%以上[23] * 9月份开始在抖音上进行大规模投流推广咖啡[23] * 针对北方市场冬季业绩下降 公司已推出热饮和咖啡等新品应对[12] * 在夏季 果茶的销售占比虽然较高 但并未超过70% 冬季奶茶的销售占比会有所提升[13] * 冬季经典产品如生椰抹茶麻薯预计热销 近期新品桂花系列和淘气系列销量良好[17] * 公司正在测试早餐业务 在少数门店上线烘焙产品 如牛肉卷 披萨卷和贝果等 价格大约在10元左右[33] * 烘烤一体机的价格为几千元 目前仍处于选型阶段[34] 市场竞争与行业环境 * 2025年外卖大战边际收窄 但整体仍维持高位[3] * 公司不倾向于主动发起价格战 但会根据需要进行品类定向狙击[28] * 头部品牌如蜜雪冰城和古茗仍是主要扩张者 其他品牌如喜茶 Coco等基本处于停滞状态 未看到行业供给大规模增加[28] * 北方市场如山东 今年同店增长明显高于平均水平[12] 营销与促销活动 * 公司计划下半年推出联名活动及买一送一等偏向堂食的促销活动 以提升堂食比例[16] * 这些堂食促销活动的优惠通常由加盟商承担 总部则负责线上推广 投流及应用开发费用[18] 其他重要事项 * 8月份解禁后 已有明确减持计划的投资人基本上已经完成了减持[14] * 公司在供应链升级和数字化系统方面没有显著更新 自动化设备仍处于研究和测试阶段[35]

饮品行业抹茶产品趋势 - 头部品牌集中推出抹茶新品 包括蜜雪冰城 奈雪 古茗 茶百道 沪上阿姨等品牌在9月密集上新抹茶系列产品[1] - 多款产品登上热销榜并获得市场积极反馈 如"闭眼冲""被抹茶拿捏了"等消费者评价刷屏[1] - 抹茶产品呈现明显季节性特征 秋季新品较春季更注重浓郁口感适配秋冬消费需求[1][3] 品牌抹茶产品创新动态 - 沪上阿姨9月3日推出"千目抹茶芝芝米麻薯"和"千目抹茶生椰大福" 结合米麻薯 芝士奶盖和生椰乳[1] - 奈雪9月5日推出"浓抹干酪米布布鲜奶茶" 将抹茶与干酪 米布结合[3] - 古茗9月11日推出"生椰抹茶麻薯""抹茶开心椰" 19日加码"双重芝士抹茶" 采用车达芝士碎和芝士奶盖[3] - 茶百道9月16日推出"千目咸法酪" 使用超千目径山抹茶搭配咸香法酪[3] - 蜜雪冰城回归抹茶冰淇淋和抹茶摇摇奶昔等经典产品[5] 抹茶产品研发趋势变化 - 从清爽转向浓郁口感 通过搭配米麻薯 干酪等食材增强满足感[8][10] - 品质标准显著提升 "千目研磨"成为行业标配 强调粉体细腻度[12][14] - 应用形态更加多元 除作为基底外还用于制作奶盖 布蕾等小料[15][17] - 搭配食材更加丰富 与牛乳 芝士 水果等食材形成风味协调[10][17] 抹茶原料特性与市场价值 - 抹茶具有强适配性和高风味兼容度 可搭配奶茶 水果 咖啡等多种产品[17] - 千目抹茶成为品质标杆 原料多来自浙江径山 粉质细腻微苦醇香[12] - 突破季节边界 从春夏清爽型向秋冬浓郁型产品延伸[19] - 价值挖掘空间巨大 在香气创新和视觉效果方面仍有开发潜力[19] 行业发展历程与市场表现 - 今年已掀起多轮热潮 清明前后十余个品牌集中推新点燃第一波市场热情[5] - 喜茶"三倍厚抹茶"因"Lisa同款"引发全网跟风 导致全球多家门店爆单[5] - 行业从早期依靠"高糖+多料"平衡苦味 转向通过食材重组提升产品价值[7] - 抹茶应用从饮品基底扩展到小料和水果搭配 呈现多元化发展趋势[17]

外卖平台补贴大战 - 京东于3月入局外卖市场 与美团、饿了么形成"三国杀"格局 [1] - 淘宝闪购7月2日宣布加入外卖补贴 7月5日起台州外卖订单激增 [1] - 补贴力度空前 出现"满18减18""满15减15"等大额优惠券 [2] - 淘宝闪购日订单超8000万 其中非餐饮订单超1300万 日活跃用户超2亿 [9] 消费者行为变化 - 消费者获得0元奶茶(古茗生椰抹茶麻薯0.4元)、0元冰淇淋、4元一箱矿泉水等超值商品 [5][6] - 袁记云饺招牌黑猪肉云吞2.98元 茶百道奶茶1.6元等低价订单频现 [6] - 消费者为使用限时大额补贴 将午饭、晚饭预约到次日甚至后天 [6] 商家经营情况 - 连锁品牌奶茶店日均订单约200单 咖啡店日均订单增加20-30单 [9] - 商家普遍反映"做不完订单" 工作人员手都做酸 [9] - 连锁品牌及餐饮利润空间被压缩 但咖啡店单杯毛利率保持稳定 [10] 骑手配送情况 - 骑手反映"上线一秒跳出十几个订单" 在台风天气仍持续配送 [9] - "爆单"成为骑手高频词 配送压力显著增加 [9] 行业竞争态势 - 外卖平台通过大额补贴快速获取用户 淘宝闪购日活突破2亿 [9] - 补贴大战带来显著流量红利 但部分商家利润空间受到挤压 [10]