在全球经贸秩序重塑、医疗健康产业加速迭代的今天，中国企业的"出海叙事"正从"走出去"迈向"走进去"。10 月14日，海尔生物2025全球 合作伙伴大会在青岛隆重举行。本次大会以"共生廿载・锚定新局"为主题，来自全球40余个国家的200多名合作伙伴齐聚一堂，共同开启 一场聚焦技术创新、深耕本土化运营、共绘生态共赢发展蓝图的高端对话。这不仅是一场行业盛会，更是一次战略宣告——它标志着海尔 生物正以"技术+本土化+生态"三位一体的新范式，重构全球竞争逻辑，开启生命科学全球创牌新征程。 过去，中国企业的出海路径多依赖成本优势与产品输出，而海尔生物所展现的，是一种系统性的战略升维。在全球化变局中，企业竞争已 不再是单一产品的较量，而是场景创新、本土响应与生态整合能力的多维博弈。 目前，海尔生物聚焦核心技术创新发力，深耕实验室解决方案、智慧用药、血液技术、低温存储四大产业，以数智产品与方案"开道"，实 现从单一产品向全场景方案的跨越升级，推动从"卖产品"到"建生态"的根本转型，构筑起全球核心竞争力。 海尔生物在全球160多个国家和地区拥有1100多家合作伙伴，这不仅体现了其市场覆盖的广度，更彰显了其构建"零边界生态"的战 ...

四大产业动能强劲业绩稳健点愈发牢固 本报讯(记者刘钊)10月30日晚间，青岛海尔生物医疗股份有限公司(以下简称"海尔生物")披露2025年三 季度报告。第三季度，该公司实现营业收入5.66亿元，同比增长1.24%，环比增长11.68%；实现归属于 上市公司股东净利润5565.17万元，环比增长超70%；实现扣非后归母净利润4998.86万元，环比增长超 100%。 随着国内企业技术实力和产品竞争力的持续提升，生命科学、医疗器械等行业板块成长逻辑已从"国产 替代+渗透率提升"向"国际化拓展+技术创新"升级，估值体系面临重构。海尔生物凭借"四大产业协同 +AI技术赋能"，既承接了国内市场旺盛需求，也凭借产品与技术实力在海外市场打开了广阔空间，正 处于行业阶段性复苏的前沿。 经营韧性彰显三季度释放业绩回暖信号 据太平洋证券发布的研报，生命科学上游行业经历十年发展周期后，当前已进入估值修复与产业升级共 振的新阶段。当前板块估值仍处于低位，叠加供给出清、需求回暖及国产替代提速三重逻辑，均为行业 触底反弹提供了支撑。海尔生物表示，公司第三季度随着营业收入增长、业务结构升级和产品竞争力提 升，盈利能力恢复性提升。 生命科学 ...

摘要 ： 《生物安全柜》强制国标将实施旨在提升检测的需要；另外还有千余份标准将在11月份实施，提升产品质量，促进可持续发展 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 用千条即将实施的标准的温度，对抗秋风的微寒。在2025年11月份新实施的标准中涉及农林牧渔、环境环保、医药卫生、石油化工、电子电 气、交通运输、机械设备等十 多个关键领域。这批标准的发布与实施，是落实"提质增效、规范发展"理念的具体举措，旨在推动各行业 技术 升级、质量提升和绿色转型，为国家经济高质量发展提供标准化支撑。 具体 202 5 年 11 月份主要新实施的标准如下： 需要相关标准的，点击"文末阅读原文"即可下载收藏↓ | | 农林牧 渔食品 标准(191份） | | --- | --- | | GB/T | | | 45583- | 棉纤维常用杀虫剂农药残留的测定 高效液相色谱-串联质谱法 | | 2025 | | | GB/T | | | 46000- | 节水型企业 木材加工及其制品行业 | | 2025 | | | GB/T | | | 28683- | ...

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级，当前股价为21.66元 [1][7] 核心观点 - 公司是国内生物细胞超低温冷冻存储设备的先行者，背靠长虹集团与中科院理化所，技术领先并打破国外垄断 [4][7][13] - 受益于医疗器械行业政策支持、国产替代加速及下游需求升级，公司凭借技术优势和全链条布局有望实现稳步发展 [7][47][50][69] - 财务预测显示公司营收与净利润将恢复增长，2025-2027年归母净利润预计分别为25.22、29.55、32.70百万元，同比增长39.43%、17.19%、10.64% [5][7] 公司概述 - 公司成立于2002年，是国家级专精特新“小巨人”企业，拥有436项专利，2024年研发投入占比11.19% [7][13][17][42] - 控股股东为长虹美菱股份有限公司（持股47.45%），实际控制人为绵阳市国资委，具备国资背景和中科院技术赋能 [2][7][21] - 管理团队具备多元行业复合背景，融合产业经验与技术专长 [24][25][26] 产品与技术 - 产品覆盖-196℃至8℃全温区，包括超低温存储设备、实验室操作设备及冷链工程类，提供生物医疗领域综合解决方案 [28][29][30] - 技术领先，研制出全球最低温度-180℃极低温冰箱等创新产品，并获得国家技术发明奖二等奖 [13][40][41] - 采取“以销定产”的生产模式和直销与代理相结合的销售模式 [36][38] 行业分析 - 2024年国内医疗器械市场规模达1.35万亿元，预计2030年将突破1.8万亿元，2025-2030年复合增长率达7.53% [7][51][52] - 生物医疗低温存储设备市场规模预计从2022年的67.72亿元增长至2028年的215.43亿元，其中超低温细分市场将达51.34亿元 [7][54][55] - 行业受政策推动（如基层医疗设备配置、设备更新计划）、国产替代、人口老龄化及技术升级等多因素驱动 [48][49][50][66][68] 财务表现与预测 - 2025年上半年营收1.50亿元（同比增长2.16%），归母净利润1104.58万元（同比增长5.94%），毛利率36.67% [7][71][72] - 2025年第三季度单季营收7416.36万元（同比增长10.44%），归母净利润171.03万元（同比增长25.42%） [7][71] - 增长动力来自新品放量（其他主营产品收入同比增41.90%）和海外扩张（海外市场毛利率达45.37%） [7][72][73] - 预测2025-2027年营业收入分别为320.91、356.79、406.46百万元，同比增长8.50%、11.18%、13.92% [5][7] 估值与投资建议 - 当前市值对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为83.08、70.90、64.08倍 [5][7] - 公司作为国内生物医疗低温存储领域的代表性企业，通过技术创新和市场拓展，有望在未来实现稳步发展 [7]

中科美菱 20251023 摘要 前三季度，中科美玲公司在渠道建设和全球化布局方面取得了显著成效，同时 新产品的推广也为公司业绩注入了新的动能。公司加强了内部精细化管理和运 营体制增效，前三季度实现营业收入 2.24 亿元，同比增长 4.75%；归属于上 市公司股东的净利润 1,275 万元，同比增长 8.19%；扣除非经常性损益后的 净利润 653.77 万元，同比增长 146%。 中科美玲在国产仪器政策发布后，是否观察到医疗、高校科研领域对国产设备 更新需求的加速？这些需求对公司的订单有何影响？ 国家推行以旧换新政策，大部分项目集中于去年（2024 年）启动，这些项目 主要涉及大设备和大分析仪器，通用设备相对较少。虽然一些实验室集成项目 中包含通用设备，但整体量不大。因此，尽管政策推动了一些大型科研仪器的 面对存量市场竞争，公司通过价格让步提升市场份额，同时通过内部管 理提升、降本增效等措施对冲价格下降影响，整体毛利率基本维持不变。 未来将继续实施降本提效策略。 自动化项目是公司未来增长点，目前交付量不多，但随着技术成熟度提 高，将加快推进力度。公司将在研发上加大投入，并通过标杆用户建立 基础支撑与应用技 ...

业绩表现与展望 - 上半年利润端承压受外部环境、新建产能爬坡及中长期战略投入影响[1] - 第二季度收入和盈利为全年最低点 预计三四季度盈利能力持续向好[1] - 整体业绩有望随行业景气度回暖和创新品类加速放量改善[1] 研发与市场投入 - 研发聚焦新产品突破与新技术布局 加大AI技术底座建设及升级开放创新体系[1] - 支持10类产品方案首发或首创 落地天津广州两个研发中心构建中长期发展壁垒[1] - 国内加速新营销升级和AI销售赋能 上线京东慧采平台[1] - 海外新搭建日本巴西等5地本地化运营体系 构建跨区域跨渠道跨品类直面用户市场体系[1] 新产业增长态势 - 新产业收入占比提升至47% 同比增长7.27%[2] - 智慧用药产业占比11% 血液技术产业占比11% 实验室解决方案产业占比17%[2] - 血浆采集方案市占率超50% 自动化用药市场份额跻身行业前三[2] - 总有机碳分析仪列国产品牌第一 紫外分光光度计列国产品牌第二[2] - 离心系列份额跻身行业品牌前十 6月生物安全柜跃升全国第一 培养系列保持国产第一份额[2] - 新产业有望随产品系列化布局完善发展提速[2] 海外业务进展 - 上半年海外收入4.27亿元 同比增长30.17%[3] - 第二季度海外收入规模与增速均创2023年以来单季新高[3] - 产品应用于全球150多个国家和地区 在17个国家建立本地化运营体系[3] - 三大低温产品线在25个国家市场份额居首[3] - 欧洲区域占比40% 非洲占比30% 亚洲占比20% 美洲占比10%[3] - 智慧用药产业和实验室解决方案产业在海外展现强劲增长动力[3] AI技术建设 - 强化AI底座 采用大模型-智能体-AI终端多层次架构[4] - 基于高质量数据集打造盈康大脑基础大模型 聚焦低温实验室院内用药血液技术等领域[4] - 形成17个智能体集群包括实验室安全智能体实验助手智能体补药智能体细胞培养智能体等[4] - 依托13个高度数智自动化软硬件体系包括用药自动化解决方案样本库解决方案全自动细胞培养工作站等[4] - 实现感知-认知-决策-执行-学习闭环 促进数据设备和场景高效协同[4] - 国内市场将随行业回暖国产化率提升及AI驱动新增长极中长期向好[4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 结合公司25年一季报业绩，维持盈利预测不变，预计25 - 27年公司归母净利润为4.4、5.4、6.4亿元，同比增速分别为+20.6%、+23.1%、+18.3%，对应PE分别为23、19和16倍，根据DCF模型测算，给予公司整体估值133亿元，对应目标价约42元 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 - 2027E营业总收入分别为22.84亿、26.30亿、30.61亿、34.64亿元，同比增速分别为0.1%、15.2%、16.4%、13.2% [3] - 2024 - 2027E归母净利润分别为3.67亿、4.42亿、5.44亿、6.44亿元，同比增速分别为 - 9.7%、20.6%、23.1%、18.3% [3] - 2024 - 2027E每股盈利分别为1.15、1.39、1.71、2.02元，市盈率分别为28、23、19、16倍，市净率分别为2.3、2.2、2.0、1.9倍 [3] 业务情况 - 低温存储业务降幅逐季收窄，非存储新产业维持高增长，25Q1非存储新产业收入占比44%，同比增长13.92%、环比增长27.35%；生命科学板块收入3.54亿元，同比增长1.06%、环比增长53.28%，医疗创新板块收入3.32亿元，同比下降0.61%、环比增长24.26% [7] - 国内业务体现韧性，海外业务重归稳健增长，25Q1国内收入4.82亿元，同比 - 3.35%、环比 + 54.98%；海外收入2.04亿元，同比 + 9.88%、环比 + 8.99% [7] 费用与净利率 - 25Q1销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为13.07%、6.97%、11.68%，同比分别 + 1.35pct、+ 0.99pct、+ 0.43pct，环比分别 - 2.60pct、- 2.50pct、- 4.78pct [7] - 25Q1净利率为16.87%，同比 - 3.78pct，环比 + 4.48pct，同比下降因持续战略投入，环比上升因业务结构升级和降本增效 [7]