机构看好的潜力股 - 润泽科技、新易盛、赤峰黄金、天孚通信4股年内获龙虎榜机构席位大额加仓，净买入金额均超3000万元 [1] - 新易盛已连续2年获龙虎榜机构席位净买入，2024年净买入金额为999.53万元，2025年以来净买入金额为1.56亿元 [1] - 新易盛获22家机构积极看好，机构一致预测其2025年净利润增长率达114.28% [1] 新易盛的业务与技术突破 - 新易盛硅光模块、相干光模块、800G LPO光模块等研发项目取得突破 [1] - 公司受益于全球AI基础设施建设，高速率光模块需求旺盛 [1] 新易盛的市场表现 - 公司近年股价表现亮眼，年K线已三连阳 [1] - 年内累计上涨17.85% [1]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - AI+云计算数据中心市场高速发展双驱动下，公司客户和产品结构不断优化，LPO+1.6T为长期成长点，AI有望中长期拉动800G光模块需求增长，预测25 - 27年归母净利润分别为73.30/116.21/143.98亿元，对应PE分别为11X/6.7X/5.4X，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24年全年营业收入86.47亿元（YoY +179.15%），归母净利润28.38亿元（YoY +312.26%）；25年Q1营业收入40.52亿元（YoY +264.13%），归母净利润15.73亿元（YoY +384.54%） [1] - 24Q4收入35.16亿元（QoQ +46.35%），归母净利润11.92亿元（QoQ +52.61%）；25Q1收入40.52亿元（QoQ +15.24%），归母净利润15.73亿元（QoQ +31.95%），Q1归母净利率相较Q4显著提升4.92pct [3] - 24年毛利率提升13.73pct，费用率同比+1.17pct，销售/管理/研发/财务费用率分别-0.09/-0.51/+0.34/+1.42pct [4] 业务情况 - 24年海外收入68.05亿元（YoY +162.31%），因800G产品上量，海外行业客户使用以太网方案驱动配套的800G光模块需求增长；国内收入18.42亿元（YoY +265.95%），推测因客户FTTH - CHINA对接的东欧等地客户订单增长 [1] - 24年公司高速率光模块、硅光模块等相关新产品新技术研发项目取得多项突破和进展，1.6T光模块已完成项目的各项样品验证、进入小批量生产阶段 [1][3] - 24年子公司Alpine已完成技术产品2样品交付，公司利用该样品进行硅光模块生产并于2025年OFC发布及展示，Alpine2024年业绩实现金额为325万美元，公司于24年成功推出基于硅光解决方案的400G、800G光模块产品及400G ZR/ZR+相干光模块产品 [4] 抗风险能力 - 采购端拓展国产芯片在光模块中的应用，提升光模块核心零部件的国产化率；出口端出口目的地既有海外地区也有国内地区，且国内销售及终端为非美地区比例在2024年已大幅增长，泰国工厂一期已于2023年上半年投入使用，二期预计2025年正式投入运营 [2] 盈利预测 - 预测25 - 27年归母净利润分别为73.30/116.21/143.98亿元（23年年报点评预测25 - 26年业绩为26.49/35.39），对应PE分别为11X/6.7X/5.4X [5]