科技企业融资与金融支持 - 驿路通科技股份有限公司获得建行武汉光谷自贸区分行提供的设备更新改造贷款 加速推进硅光引擎产线智能化升级 实现月加工硅光引擎10万支以上 [1][3] - 建行武汉光谷自贸区分行推出"善新贷" 为高新技术小微企业提供纯信用、高额度、低利率贷款 审批到投放仅7个工作日 已为武汉鼎业安环科技集团有限公司提供1000万额度 [6] - 众邦银行为武汉特种工业泵厂有限公司提供2000万流动性资金贷款 用于技术研发与改造 新研发的水力模型已成功应用于多个泵站项目 [9] - 众邦银行为湖北鸿迅停车科技有限公司提供30万元信用贷款 支持其智能停车项目发展 目前在武汉已有27个停车项目 管理5000多个车位 [11] 金融产品创新与服务 - 建行针对小微科技型企业创新研发"善科贷""善新贷""人才贷"等产品 建行武汉光谷自贸区分行业务余额达7.5亿元 [6] - 众邦银行开发"科创贷""科担贷""创新积分贷"等科技企业专属信贷产品 在准入条件、授信金额、定价上对科创企业予以倾斜 [6] - 众邦银行对科创金融开设绿色通道 由专人限时办结 提高工作效率和风险识别能力 [6] - 众邦银行通过多种策略模型快速响应客户需求 全线上支持企业授信和融资 截至今年5月末 为近5万户高新技术企业累计授信104亿元 累计放款25亿元 科技型企业贷款余额14.7亿元 [13] 企业技术升级与产能扩张 - 驿路通科技股份有限公司作为国家级专精特新"小巨人"企业 其硅光引擎产线于去年8月投产 月加工能力超10万支 [1][3] - 武汉特种工业泵厂有限公司引入五轴联动加工中心、等离子切割机等高新设备 确保产品加工精度和质量稳定性 [7] - 湖北鸿迅停车科技有限公司通过银行资金支持 公司发展迈入快车道 在武汉实现5000多个车位管理 [11]

报告行业投资评级 - 推荐（首次） [6] 报告的核心观点 - 随着规模定律扩展，并行计算推动集群互联带宽需求，CPO技术因低功耗、高速率优势受重视，长期或成数据中心光电转换模块终局结构，国内供应商多布局产业链上游且全球化产能布局，看好天孚通信、太辰光等公司 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1 规模定律下模型参数量高增，并行及功耗需求推高集成 1.1 规模定律下参数量高增，计算并行流增长推集群互联带宽提升 - 模型规模扩展使算力需求增加，推理阶段算力需求指数型增长推动算力集群扩张，并行计算推动集群内互联带宽和通信器件需求提升 [14][17] 1.2 集群大规模、高速率、低功耗需求下，集成式模块或为更优选择 - 集群TCO中电费占比高，降低功耗可优化OPEX；集群规模扩张使通信设备价值量占比上行，CPO技术可提升带宽、功耗和空间效率，降低成本 [20][24][28] 1.3 CPO高性能、低功耗优势推渗透提升，上游器件供应商弹性可观 - CPO技术可形成“技术升级 - 成本下降 - 渗透加速”正向循环，预计到2027年800G和1.6T端口总数中CPO端口将占近30%；介绍了CPO系统组成架构及相关器件 [33][35][42] 1.4 行业头部通信设备厂已有成熟方案，CPO交换机产业化或在即 - 博通推出多款CPO交换机，不断提升交换容量、降低功耗；英伟达发布两款CPO交换机，降低了端口功耗 [52][58][63] 2 行业内重点公司分析 2.1 太辰光：产品成功导入康宁，MPO及光纤柔性板的领先供应商 - 太辰光产品应用广泛，客户包括康宁；营业收入和归母净利润整体增长，光器件产品占比提升；MPO产品领先，shuffle产品和光柔性板产品有优势，FAU产品开展相关工作 [67][70][74] 2.2 光库科技：子公司加华微捷业绩高增，前瞻布局薄膜铌酸锂 - 光库科技产品应用领域广，有多家子公司；营业收入和归母净利润整体增长，光纤激光器和光通讯器件占比近年下降；子公司加华微捷FAU产品布局全面，公司在薄膜铌酸锂材料有积累 [77][80][83] 2.3 天孚通信：英伟达CPO交换机技术合作伙伴，CPO板块多产品布局 - 天孚通信是光器件解决方案和封装制造服务商，产品应用广泛；营业收入和归母净利润高速增长，光有源和无源器件占主导；是英伟达CPO交换机合作伙伴，部分产品小批量生产，泰国产能布局推进 [87][91][95] 2.4 仕佳光子：领先光芯片供应商，间接投资MT插芯供应商福可喜玛 - 仕佳光子聚焦光通信，产品包括多种芯片和连接器；营业收入和归母净利润波动大，光芯片及器件产品占比提升；建立MPO生产基地，间接投资福可喜玛保障MT插芯供给 [98][102][105] 2.5 源杰科技：大功率激光器获千万级订单，推动业绩Q1同比高增 - 源杰科技专注高速半导体芯片，产品应用广泛；营业收入和归母净利润波动大，电信市场类收入占主导；数据中心产品有进展，研发CPO相关产品 [108][111][114] 2.6 光迅科技：前瞻布局CPO光源模块，受益国内云服务商的IDC建设 - 光迅科技是光电器件一站式服务提供商，产品应用广泛；营业收入和归母净利润稳健增长；前瞻布局CPO ELS光源模块 [116][117][120]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国产大模型能力持续优化将加速AI推理需求增长，利好国产算力芯片及AI服务器厂商；看好英伟达服务器组装厂、高速光模块厂商、液冷供应商迎来业绩放量，Hopper系列退出中国市场将加速芯片国产替代；台积电COUPE硅光引擎技术将加速CPO商用化进程；建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块 [1][4] 细分行业观点 服务器 本周指数下跌1.15%，本月累计跌幅6.00%，呈回调态势；Blackwell架构占英伟达数据中心收入70%，微软等客户进入密集部署期；英伟达GB200于1Q25出货，产能迅速扩张，GB300将于3Q25推出；看好海外代工龙头和液冷技术商业绩放量，建议关注工业富联等；国产替代窗口开启，建议关注国产芯片相关标的 [2][6] 光模块 本周指数+2.30%，本月以来+5.10%，领跑通信板块；台积电COUPE硅光引擎实现三大突破，AMD收购Enosemi完善CPO布局，加速产业化进程；伴随英伟达GB200、GB300出货，预计光模块厂商业绩将持续放量 [2][9] IDC 本周指数-0.55%，本月以来-1.32%；政策端明确2026年建立全国算力标识体系；技术端中国电信试点方案降低基站能耗，中国移动建成三级网络，阿里云发布工具推动分布式训练需求；海外扩张带来增量空间，建议关注奥飞数据等绿色数据中心标的 [12][13] 核心数据更新 运营商 2025年一季度，三家运营商电信主营业务收入累计4469亿元，同比增长0.7%；2024年12月新兴业务收入396亿元，同比增长66.39%，占环比增长7.32%；截至2025年3月，固定宽带接入用户规模达6.78亿户，千兆用户达2.18亿户，占比32.1%；移动电话用户规模达18亿户，5G移动电话用户数达10.68亿户，占比59.4%；一季度移动互联网累计流量达876.5亿GB，同比增长14.8%；3月当月户均移动互联网流量达20.56GB/户·月；一季度移动电话去话通话时长完成4961亿分钟，同比下降5.9%；一季度全国移动短信业务量同比增长21.2%，业务收入同比增长0.7%；截至3月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.24亿个，光纤接入端口占比96.5%；具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2925万个；5G基站数达439.5万个，占比34.4% [3][16][19] 光模块 2025年1-3月我国光模块出口数据增长，3月当月同比增长19.60%，1-3月累计同比增长3.18%；2025年海外云厂商需求预计持续旺盛，国产厂商有望获更多份额 [28] 物联网 截至2025年3月末，我国移动物联网终端用户数达27.28亿户，同比增长13.2%，本年净增7218万户；物联网行业需求缓慢恢复，预计2025年物联网模组出货量将继续增长 [32] 本周行情 通信板块涨跌幅为+1.53%，排名全行业第9；本周恒宝股份、武汉凡谷、万马科技、楚天龙、精伦电子为通信涨幅前五大公司，涨跌幅分别为24.96%、14.71%、13.87%、13.74%、12.98%；通信跌幅前五为蜂助手、兆龙互连、东土科技、梦网科技、朗威股份，涨跌幅分别为-3.46%、-4.44%、-4.96%、-10.52%、-11.19% [40][43] 本周重要新闻 行业新闻 中国移动助力中国石油发布3000亿参数昆仑大模型，建成三级算力网络，打造800亿参数昆仑多模态模型；江苏移动等完成面向车路云一体化的核心网多源融合感知技术试点；中国电信探索三个层面AI结合，台州分公司推出行业大模型；中国联通完成DeepSeek-R1满血版安全增强模型研发并上线元景MaaS平台 [47][48] 公司新闻 台积电呼吁美国商务部豁免芯片进口关税；阿里巴巴与SAP合作，阿里云发布通义灵码AI IDE；华为推出盘古UltraMoE模型，发布技术报告，盘古ProMoE大模型位居国内排行榜前列 [49][51] 海内外大厂重点跟踪 英伟达公布2026财年第一财季财报，营收和净利润有变化，将为中国市场推出新芯片；AMD收购Enosemi提升光子学和CPO解决方案能力；DeepSeek发布R1-0528模型，代码、文本理解与推理能力升级；微软与巴克莱银行达成Copilot许可证交易；Meta进行AI团队战略性重组；OpenAI将在韩国首尔开设办事处；特斯拉4月在欧洲新车注册数量下降 [52][58]

透过光博会，世界看见了中国的"光"。5月14日下午，中国光谷科技会展中心A1门口， 36米长的"时光长廊"宛若时空隧道，吸引众多市民驻足观看。 "光博会转眼已经举办二十届了，时间过得真快。"武汉驿路通科技股份有限公司负责人 不禁感叹，这也是企业第20次参加光博会。今年，企业将重点展示硅光引擎和光纤光栅系列 产品，"光博会作为一个世界性展示交流舞台，让我们能够将自己的创新成果展示给全球的 客户和合作伙伴。" "非常荣幸作为光通信龙头企业之一在光电子主题成就展上亮相。"武汉光迅科技股份有 限公司相关负责人表示，本届光博会他们带来了新产品——1.6T OSFP224 DR8光模块。它 集成全球最先进3nm DSP芯片与硅光技术，功耗优化与传输性能国际领先，在AI时代为算 力中心提供高密度、高可靠性硬件基座。 夜幕降临，展馆布展工作已接近尾声，来自12个国家和地区的390家中外知名企业将集 中展示全球光电领域最前沿技术创新成果，近百款新品在这里全球首发，全球光电子信息产 业资源也将在这里汇聚，共同见证光电子信息技术的未来趋势。 编辑：代婧怡 第二十届光博会首次设置时光长廊和光电子主题成就展，通过图文并茂、实物展示的形 ...