项目概况与战略意义 - 引江补汉工程是南水北调中线工程的后续水源工程 从长江三峡库区引水至汉江 工程全长约194.8公里 多年平均调水量39亿立方米 [7] - 工程建成后将把南水北调工程与三峡工程紧密连接 进一步畅通长江向北输水通道 对提升汉江流域水资源调配能力 保障国家水安全具有重要意义 [7] 当前施工进展 - 春节期间 引江补汉工程一标段施工现场持续施工 建设者坚守岗位抢抓施工“黄金期” [1][3] - 项目1号平洞掘进里程已达1565米 春节期间31台设备不停运转 掘进作业调整为两班倒 [5] - 硬岩掘进机以日均10至14米的速度向大山深处挺进 [5] 施工技术与保障措施 - 项目使用被称为“钢铁穿山甲”的硬岩掘进机 该设备集掘进 排土 支护等功能于一体 可根据地质条件灵活调整参数 提高施工效率和安全水平 [7] - 春节期间项目部同步加强设备巡检和安全管理 确保施工不断档 质量不打折 [7] - 项目部为留守人员提供细致周到的后勤保障 包括组织集中吃年夜饭等安排 以稳定施工队伍 [7]

项目概况与工程成就 - 天山胜利隧道全长22.13公里，打破了世界高速公路隧道里程纪录，书写了新的世界第一 [1] - 隧道位于海拔近3000米的天山腹地，最低气温零下42摄氏度，洞内最大埋深1112米，最深的竖井超过700米 [3] - 按照传统挖掘方式，打通隧道最少需要10年时间，而整个乌尉公路的建设工期规划为6年 [7] - 历经四年多的艰难掘进，天山胜利隧道于2024年底顺利贯通，实现了20分钟穿越天山 [15] 技术创新与施工挑战 - 项目采用创新的“三洞”方案，即在两主洞中间设置服务隧道，利用服务隧道中的硬岩掘进机（TBM）快速掘进，为主洞开辟多个工作面，实现“长隧短打”，将原本需要十几年的贯通时间大幅缩短 [5] - 施工中遭遇F6断层核心区等复杂地质挑战，发生顶部塌陷近20米及大量涌水等险情 [8] - 面对断层导致岩壁破碎、TBM无法着力的问题，团队创新采用在TBM壳体内进行拱架安装完成支护的方法，保障了施工安全与进度 [10][13] - 此后施工团队成功突破十多条断裂带，TBM以每月300米的速度向前掘进 [12] 战略意义与经济效益 - 乌尉高速是G0711乌鲁木齐至若羌国家高速公路的核心组成部分 [15] - 该高速串联起乌鲁木齐都市圈、北疆城市带与南疆城市群，实现了准噶尔盆地与塔里木盆地的高速贯通 [17] - 项目便捷联通乌鲁木齐、喀什、霍尔果斯三大自贸区片区，预计将大幅降低物流成本 [17] - 项目有力促进南北疆资源优势互补，加速北疆能源、装备制造与南疆农副产品、特色资源的双向流通 [17] - 乌尉高速衔接G7京新高速、G30连霍高速等多条国家级交通大通道 [19] 区域发展与国家战略 - 乌尉高速高效连通新亚欧大陆桥、中国—中亚—西亚、中巴等多条国际经济走廊，并衔接西部陆海新通道 [22] - 项目进一步强化了新疆“东联西出、西引东来”、畅通国内国际双循环的战略枢纽功能 [22] - 项目的建成使新疆丝绸之路核心区的作用进一步凸显，加速实现“疆内环起来、进出疆快起来、南北疆畅起来、进出境联起来”的目标 [22] - 项目对打造亚欧黄金通道和建设向西开放的桥头堡发挥重要作用 [15]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、持有、卖出）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][24][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] 报告核心观点 - “十五五”时期（2026-2030年），工程机械行业有望实现量质齐升，从“追赶者”向“引领者”跨越 [2][19][40] - 行业将在“国内更新+海外拓展”双轮驱动下，依托高端化、智能化、绿色化、全球化主线发展，实现市场份额与盈利水平同步提升 [19][40] 政策驱动：激发行业增长新潜能 - “十四五”期间，受益于基建投资回暖及设备更新政策，行业复苏势头强劲，2025年全行业营业收入有望达9100亿元，较2020年增长17.4% [3][5][6] - 大规模设备更新、超长期特别国债等政策为市场需求提供稳定支撑，例如川藏铁路等超级工程带动大型装备需求，中联重科在西部地区订单同比增幅达32% [4] - 县域经济成为新增长极，微型挖掘机在农田水利建设中的应用占比提升至45%，县域销量占比预计达18% [4] - “十五五”期间，政策红利持续释放，初步估算未来五年有望新增约10万亿元市场空间 [19] - 超长期特别国债等政策向基建、能源设施倾斜，雅鲁藏布江下游水电工程将于“十五五”期间全面推进，总投资约1.2万亿元，总装机容量预计达60GW，土方量超5亿立方米，将显著拉动大型工程机械需求 [20][21] 技术迭代：迈向智能化、高端化、绿色化 - 行业迎来以“高端化、智能化、绿色化”为核心的技术创新浪潮，头部企业取得多项突破：徐工机械全球大吨位纯电动装载机可降低能耗70%以上；三一重工新型泵车综合能耗降低15%；中联重科与华为的矿山智能体方案使运输效率提升30% [8] - 国产工程机械品牌强势崛起，13家中国企业跻身全球工程机械制造商50强（Yellow Table 2025），合计占据全球市场份额18.7%，较2020年增加4家 [9][11] - 徐工集团、三一重工分别稳居全球第4、第6位，市场份额分别提升0.1个、0.4个百分点 [9] - 国产品牌挖掘机国内市场占有率从2010年不足30%跃升至当前超过80% [9] - 形成长沙、徐州、柳州等多个协同高效的产业集群发展新格局 [10] 国际化布局：海外市场跨越发展 - “十四五”期间，工程机械出口额从2020年的209亿美元大幅增长至2024年的528.59亿美元，连续四年保持高位增长，预计2025年将达到或超过590亿美元 [3][12][14][15] - 海外业务已成为重要增长引擎，A股上市工程机械企业境外收入占比从2020年的11.38%快速提升至2024年的47.48% [12] - 三一重工、中联重科等龙头企业境外业务收入均已占公司营业收入半数以上 [12] - 三一重工2024年国际业务收入达485亿元，同比增长12.15%，占主营业务收入的64% [16] - 中联重科2024年境外收入233.80亿元，同比增长30.58%，占比提升至51.41%，近三年境外收入年均复合增长率达59.26% [16] - 徐工机械2025年前三季度国际化收入占总收入近50%，其中境外收入375.94亿元，外销收入占比48.1% [17] - 企业通过建立海外研发中心、生产基地及全球化营销网络，实现从传统出口向本地化运营的跨越 [13] “十五五”行业发展趋势展望 - **电动化与智能化催生结构性机遇**：中国工程机械新能源渗透率从2020年的0.4%提升至2024年的7.9%，预计2025年达12%，2030年将升至27.7% [28][29][30] - 预计到2030年，挖掘机、装载机、混凝土机械的新能源渗透率将分别从2024年的0.8%、32.2%、25.8%提升至40.6%、68.7%、45.7% [28][32][33] - 5G、AI与工业互联网深度融合，推动行业向无人化、机群协同作业等智能作业系统转型 [34] - **国际市场拓展与全球化布局深化**：2024年全球Top50工程机械制造商总销售额达2376亿美元，卡特彼勒、小松全球市场占有率均维持在10%以上，徐工、三一、中联市场占有率分别为5.4%、4.6%、2.4% [35] - 国内厂商收入主要来源于本土销售，剔除中国市场后，其全球市场占有率仍处于较低水平，预示广阔提升空间 [35] - **后市场成新增长极**：工程机械市场已从增量转向存量，设备保有量近1000万台 [38][39] - 2023年全球二手工程机械市场规模约为954亿美元，预计2030年将达到1220亿美元 [39] - “十五五”期间存量市场有望催生千亿级再制造蓝海市场，近三年我国二手工程机械出口年均增长率达30% [39]

机械设备行业 - 长距离深埋引水隧洞工程带动钻爆设备、盾构机、硬岩掘进机等专业设备需求显著高于传统水电项目 [1] - 高原复杂地质条件对设备掘进效率、智能化水平及高寒适应性提出更高要求，有望驱动高端国产设备技术验证与放量 [1] - 固态电池设备产业化进程加速，半固态电池实现GWh级别出货，全固态电池进入中试验证阶段 [1] 机器人产业 - 机器人产业ETF（159551）跟踪机器人指数（H30590），聚焦机器人及自动化相关产业 [1] - 机器人指数选取从事机器人研发、生产及应用的企业证券作为样本，反映智能制造、工业自动化等领域上市公司证券整体表现 [1] - 该指数具有较强的科技创新和成长性特征，能较好体现相关产业发展趋势和市场动向 [1] 基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证机器人ETF发起联接A（020289）和国泰中证机器人ETF发起联接C（020290） [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 本周（2025/07/21 - 2025/07/25）沪深300指数+1.69%，机械设备板块+2.56%，申万一级行业排名16/31位，工程机械整机+5.91%表现最佳 [2][12] - 雅下水电工程开工，其开发模式使专业设备需求高于传统水电项目，人形机器人板块配置性价比高，算力高景气利好关键环节设备公司 [5][7] - 建议关注相关受益企业，如铁建重工、拓普集团、拓荆科技等 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 本周机械设备板块表现跑赢沪深300指数，机械设备子板块中工程机械整机表现最佳 [12] - 本周机械设备板块涨幅前五公司为铁建重工、拓山重工等，跌幅前五公司为英维克、德固特等 [17] - 本周机械设备板块估值整体回落，部分子板块有不同幅度抬升或回调 [19] 从水电站建设，看工程机械投资节奏 - 雅下水电工程开工，规划装机超6000万千瓦，年发电量预计达3000亿千瓦时，投资总额和单位投资强度远超三峡工程 [26][27] - 传统水电站三大主体和三大系统分布在四阶段建设，大型工程专用设备环节具配置意义，建议关注相关厂商 [30][31][35] 优必选获机器人批量订单 - 企业公告包括铁建重工合同情况、精工科技出资设立公司等 [38] - 智能制造行业跟踪涵盖自动化、半导体设备、固态电池设备、可控核聚变等领域进展 [39][41][42][44] 重要行业数据图表 - 展示6月制造业PMI、工业品PPI、半导体销售额、机器人产量等数据 [47][51][63] 周度VC/PE总结 - 本周有37项先进制造相关VC/PE投资信息，按产业和投资轮次分类 [76]