本报讯(记者李春莲)6月29日，复旦大学可持续发展研究中心(以下简称"研究中心")公布了2025年7月复 旦碳价指数结果。此次公布了2025年7月全国碳排放配额(简称CEA)价格指数、2025年12月全国CEA价 格指数、2025年7月全国CCER价格指数以及2025年7月中国绿色电力证书GEC价格指数。 此外，为进一步丰富复旦碳价指数的服务功能，研究中心在6月份推出了"复旦碳价指数"小程序，涵盖 指数报价、预测趋势可视化、交易意愿填报与公示等多项功能。未来，研究中心将持续优化小程序的服 务范围与功能，扩大使用范围，提供以复旦碳价指数为核心的一揽子碳金融解决方案，提高市场透明度 和效率，为实现"双碳"目标提供强有力的服务和支持工具。 研究中心模型计算得出，2025年7月全国碳排放配额(CEA)的买入价格预期为70.67元/吨，卖出价格预期 为76.67元/吨，中间价为73.67元/吨；买入价格指数为176.66，上涨3.37%；卖出价格指数为172.98，上 涨2.52%；中间价格指数为174.73，上涨2.93%。 在发布环节，研究中心总结了6月份全国碳市场的运行情况：价格方面，6月份碳价持续攀升，除6月1 ...

中国银行研究院高级研究员赵廷辰对《金融时报》记者分析称，需求放缓叠加供给预期增加等因素共同 作用拉低价格，但长期来看碳价格稳中有升概率较大。不过，随着我国"双碳"目标的持续推进、行业扩 容的逐步实施以及全球碳市场的联动影响，碳价稳中有升的趋势较为明确。在业内专家看来，发展碳金 融、完善市场机制是推动碳市场走向成熟的重要路径，尽管面临一些挑战，但在政策支持和市场主体的 共同努力下，我国碳市场有望在绿色低碳转型中发挥更大的作用。 需求放缓叠加供给预期增加多重因素拉低碳价 对于本轮碳价走低，赵廷辰分析认为，从需求端来看，火电是全国碳市场的主体行业，火电发电量下降 导致碳配额需求相对疲弱。今年1至4月，包括火电在内的全国总发电量累计同比增长0.1%，明显低于 去年同期的6.1%。他表示，受贸易摩擦等因素影响，4月以后制造业PMI跌破50%，工业用电增速放 缓。此外，今年气温相对较高，导致居民取暖等用电量减少。1至4月，光伏和风力发电量均保持10%以 上快速增长，压缩火电发电量份额。 国际能源市场的表现也有影响。祁星表示，4月上旬各类原油价格均出现约10美元/桶的大幅下降，天然 气价格也同步出现下降。一般情况下，碳价与 ...

新华财经北京6月12日电 近半年以来，全国碳排放权交易市场（以下简称全国碳市场）价格持续回落。 市场数据显示，截至6月11日，碳排放配额（CEA）收于68.48元／吨，较去年11月创下的历史高点约 105元／吨累计下降约35%。业内人士表示，本轮碳价下行主要由需求趋弱、供给预期增加及市场情绪 转弱等因素叠加所致，但从长期看，随着政策收紧、产业升级及国际联动深化，我国碳价仍有望保持稳 中有升态势。 针对今年碳价持续下行，AEX（香港）控股有限公司创始人兼首席执行官黄杰夫表示市场无需过度担 忧。"碳价的涨跌本身并不关键，碳配额交易的核心价值在于帮助控排企业以较低成本完成履约义务。 碳市场通过总量控制和高效的定价与交易机制，助力实现'双碳'目标。"黄杰夫指出，要实现这一目 标，需提升碳市场的数据透明度和信息清晰度，特别是提高电力行业中控排企业对"碳、电、煤"组合的 远期定价效率。 金融创新碳期货与挂钩产品护航企业稳价避险 需求放缓叠加供给预期增加多重因素拉低价格 "火电是现阶段碳市场最大的需求方，发电量下滑直接削弱了碳配额购买动力。"中国银行研究院高级研 究员赵廷辰表示，今年1-4月，包括火电在内的全国总发电量累计 ...

报告行业投资评级 - 环保行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 新增地方政府债务限额化解存量隐形债务推进中，关注化债带来的环保公司资产负债表修复投资机会，化债政策推进将改善环保公司应收账款回收情况 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 周度投资观点 - 2018 年以来地方政府存量隐性债务风险有所缓解，目标 2028 年底前全部化解地方隐性债务，增加 6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，不增加政府债务总体负担，利差累计节约利息支出 4000 亿元 [4][8][9] - 截至 2025 年 4 月，地方政府在新增债务限额内新增地方政府债券，有望加速置换隐形债务 [4][10] - 投资建议分领域推荐相关公司，固废领域推荐光大环境、三峰环境等；水务领域推荐北控水务集团、粤海投资等；工程服务领域推荐德林海等；环境监测设备领域推荐雪迪龙等 [4][11] 环保板块上周涨跌幅 - 上周（2025/06/03 - 2025/06/06）环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动 +0.46%、+1.95%、+0.79%、 - 0.34%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨 2.66%、1.13%、1.42% [4][13] - 上周环保个股涨幅前五名分别为嘉澳环保（+14.10%）、海南瑞泽（+11.01%）等；跌幅前五名分别为玉禾田（ - 15.23%）、福龙马（ - 12.36%）等 [4][17] 碳中和板块跟踪 - 上周（2025/06/03 - 2025/06/06）全国碳市场碳排放配额（CEA）成交 222.03 万吨，较前一周增长 5%，周成交均价 67.21 元/吨，较前一周下降 2% [4][16] - 地方交易所碳配额上周成交 7.37 万吨，较前一周下降 74%，周成交均价 40.86 元/吨，较前一周增长 3%，各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额 115 元/吨，最低为湖北碳配额 38.54 元/吨 [4][16] - 上周全国交易所 CCER 成交 1300 吨，较前一周下降 98% [4][16] - 关于进一步加强生态文化建设的指导意见印发，推行绿色办公和大型活动碳中和等；《四川省氢能产业中长期发展规划（2025—2035 年）》提出到 2027 年的发展目标 [4][17][18] 环保行业上周重要事件回顾 - 多部门发布深入推进大江大河干流横向生态保护补偿机制建设的实施方案，统一核算补偿资金，落实保护治理任务 [21] 环保上市公司上周大事公告 - 旺能环境控股股东美欣达集团累计增持公司股票 281.78 万股，占公司目前总股本的 0.65%，增持计划未实施完毕将继续增持 [22] - 华光环能 2025 年 5 月回购股份 105.72 万股，占公司总股本的比例为 0.11% [23] - 旺能环境控股子公司等签署《生活固体废物处理服务原则性合同》，共同对越南太平省的固体废物焚烧发电厂进行投资等 [24]

复旦大学可持续发展研究中心统计的数据显示，5月全国碳排放配额（CEA）日均收盘价为70.30元/ 吨，相较于4月的日均收盘价80.87元/吨下跌约13%，同时，5月碳价呈波动下降态势，从月初的71.35元/ 吨逐步下行至月末盘中的最低价67.91元/吨。截至5月底，全国碳排放配额较去年11月历史最高价106.02 元/吨降幅已达35%，其中仅今年以来的降幅也约30%。（证券时报） ...

当地时间5月8日，由气候组织主办的第二届亚洲行动峰会在新加坡举行。峰会期间，气候组织正式宣布 RE100全面认可中国绿色电力证书，明确企业使用中国绿证不需要再提供额外证明。此前，由于中国绿 证和RE100两个体系在技术认定方面存在差异，自2020年以来，RE100一直对中国绿证实行有条件认 可，相当多的中国出口型企业购买GEC的意愿受到影响。此次RE100全面认可中国绿证，是2023年以来 我国绿证制度体系不断完善、各方不懈努力取得的重大成果，不仅简化了在华企业使用中国绿证声明绿 电消费的流程，更是中国绿证国际化进程中的里程碑事件。 5月全国碳市场交易升温，全球主要碳市场月内价格普遍上涨 在发布环节，研究中心总结了5月全国碳市场的运行情况：第一，价格方面，本月CEA的日均收盘价为 70.30元/吨，相较于4月的日均收盘价80.87元/吨下跌约13%。本月碳价呈波动下降态势，从月初的71.35 元/吨逐步下行至月末的68.83元/吨，跌破七十元平台。第二，成交量方面，本月碳配额日均成交量为 57.97万吨，相较4月的28.12万吨再度翻番。开年以来碳市场交易活跃度稳步提升，连续四月日均成交量 实现翻番。本月全部 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周欧美碳市场碳配额交易价格有所下降，美韩碳市场碳配额成交量有所上涨；全国碳市场碳排放配额累计成交量和成交金额大幅上涨，国内各试点碳市场周交易总量有所上涨；绿色发展国际合作领域发生两项重要事件，展现我国绿色规则引导力与技术出海能力提升及绿证体系获国际认可 [2] 根据相关目录分别进行总结 国际碳交易市场跟踪 - 欧洲碳配额价格及成交量：EUA 现货和期货价格上周分别下降 3.28%、3.3%，EUA 现货和期货成交量较前一周分别下降 44.96%、35.94% [2][6] - 美国碳配额价格及成交量：EUA 期货价格上周下降 3.3%，成交量较前一周上涨 15.03%；UKA 期货价格上周下降 8.25% [2][10] - 韩国碳配额价格及成交量：KAU24 现货价格上周上涨 1.14%，成交量较前一周上涨 107.79% [2][16] 国内碳市场跟踪 - 全国碳市场碳配额成交量及成交均价：上周全国碳市场碳配额累计成交量为 367.2 万吨，成交金额为 26572.24 万元，较前一周涨幅为 212.14%和 222.83%；截至 5 月 16 日，日成交均价为 71.16 元/吨，较前一周上涨 1.71% [2][19] - 国内各试点省市碳市场碳配额周成交均价：上周国内试点碳市场碳配额周成交均价除广东省外均呈下降趋势，福建省 FJEA 降幅最大为 5.66%；与上月同期相比，除北京市、天津市、湖北省和深圳市外均呈下降趋势，重庆市 CQEA 降幅最大为 28.69% [2][23] - 国内各试点省市碳市场碳配额成交量及成交金额：上周国内试点碳市场碳配额交易主要集中在重庆市、深圳市、天津市和上海市，其周交易量占全部试点的 96.47%，成交金额占 94.90%；各试点周交易总量为 18.16 万吨，较前一周上涨 71.19% [2][25] 双碳前沿技术跟踪 - 中国－拉共体合作计划：中国与拉共体达成《中国－拉共体成员国重点领域合作共同行动计划（2025－2027）》，探索能源转型与先进储能技术合作投资机遇，推动能源绿色低碳转型 [2][28] - RE100 宣布无条件认可中国绿证：RE100 宣布无条件认可中国绿证，提升国内绿证交易体系流动性和市场信心，助力企业提升绿色竞争力，推动可再生能源市场扩容与企业绿色转型提速 [2][28]

4月23日，生态环境部印发《关于做好2025年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（以下称"《通 知》"），这是全国碳市场扩围后首次印发相关重点工作通知，对发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业的重 点排放单位名录管理、碳排放数据质量管理、碳排放配额分配清缴管理等全环节全流程工作任务及完成 时限作出明确要求，持续增强市场预期，加快推动有关行业绿色低碳转型，助力新质生产力发展。 《通知》要求，全国碳市场重点排放单位名录按年度分行业制定。发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业年度 直接排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的单位，应当列入重点排放单位名录。重点排放单位纳入全国碳 市场管理后，不再参与地方碳市场相同行业和相同种类温室气体管理，避免重复管控。各省级生态环境 主管部门按照生态环境部制定的相关规范，组织当地按时完成有关工作。 在活跃度提升同时，全国碳市场价格依然持续走低。根据研究中心统计，4月全国碳市场CEA日均收盘 价为82.26元/吨，相较于3月的日均收盘价87.90元/吨下跌6.42%，且呈波动下降态势。 研究中心预计，5月份全国碳市场价格仍将走低。该中心公布的2025年5月复旦碳价指数显示，2025年5 月CEA买入价格预 ...

本报讯 （记者李春莲） 4月29日，复旦大学可持续发展研究中心（以下简称"研究中心"）公布了2025年5月复旦碳价指数结果。此次公布了2025年 5月全国碳排放配额（简称CEA）价格指数、2025年12月全国CEA价格指数、2025年5月全国CCER价格指数以及2025年5月中国 绿色电力证书GEC价格指数。 研究中心模型计算得出，2025年5月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为78.37元/吨，卖出价格预期为82.66元/吨， 中间价为80.52元/吨；买入价格指数为195.92，下跌7.70%；卖出价格指数为186.51，下跌7.32%；中间价格指数为190.97，下跌 7.51%。 研究中心还公布了2024年和2025年生产的集中式项目、分布式项目与生物质发电三类国内绿证价格。 市场预期2025年5月交易的2024年生产的集中式项目绿证价格为2.49元/个，价格指数为50.25；分布式项目绿证价格为2.24 元/个，价格指数为42.82；生物质发电绿证价格为2.05元/个，价格指数为45.66。市场预期5月交易的2025年生产的集中式项目 绿证价格为5.20元/个，价格指数为94.55；分布式项目 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足，2025年市场抛压将小于2024年四季度 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位86元附近，跌破后下方看76元/吨 [3] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月14日）的成交活跃度；强制流通配额耗尽节点延后，强势上涨动能或出现在25Q2及以后 [3] 根据相关目录分别进行总结 全国碳市场综合数据 - 本周全国碳市场综合价格偏弱运行，收盘价85.4元/吨，周环比 - 0.84%，年同比 - 2.59%；周度成交均价76.76元/吨，周环比下滑10.28%，主要受大宗协议成交拖累 [1][2] - 全国碳市场周度总成交量约174万吨，环比上周增加40%；其中，挂牌协议成交约17万吨，占周度总成交量的9.9%；碳配额23成交热度最高，约占周总成交量比例降至96%（下滑3个百分点） [1] - 各年份碳配额成交情况：碳配额21、22暂无成交，碳配额19 - 20、23环比上周分别下跌2.34%、1.08%；碳配额19 - 20周度总成交量6.50万吨，周度总成交额542.75万元，周度成交均价83.50元/吨；碳配额23周度总成交量166.96万吨，周度总成交额12766.43万元，周度成交均价76.46元/吨 [1][12] 各年份碳配额行情数据 - 年度标签上线至今，各年份碳配额挂牌协议与大宗协议成交均价存在价差，碳配额19 - 20、21、22、23价差分别为 - 4.83%、 - 11.88%、 - 10.99%、 - 2.22% [20] - 各年份碳配额成交量方面，大宗协议成交量占比较高，碳配额19 - 20、21、22、23大宗占比分别为79%、78%、82%、84% [20] 全国温室气体自愿减排量登记与市场交易数据 - 2025年首批登记减排量合计948万吨，涉及多个项目业主和方法学，不同项目预期误差率不同，如中广核新能源（惠州）有限公司预期误差率 - 7%，敦煌首航节能新能源有限公司部分项目预期误差率 - 71%等 [21] - 全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价93元/吨，周环比 - 1.80%；周度总成交量约1万吨，环比下滑79%；周度成交均价93.69元/吨，周环比下滑1.42%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出12.29% [1][2] 推荐策略 建议缺口企业在76至80元/吨区间分批逢低采购 [4]