新华网广州7月1日电（记者陈硕）打开自动驾驶汽车的车门、坐上座椅、系好安全带，在座椅前方的显示屏上点 击"开始行程"。在语音提示下，汽车发动，方向盘也自己转了起来。 6月25日，记者在自动驾驶汽车上拍到的车辆行驶画面。新华网记者陈硕摄 行车过程中，车辆整体平稳。记者可以随时在屏幕上观看行车状态，包括即时速度、路况情况、路口转弯方向、 周边车辆情况、红绿灯状态等。 自动驾驶如何实现"眼观六路"？记者随"活力中国调研行"主题采访活动来到广州小马智行科技有限公司（以下简 称"小马智行"）采访时了解到，自动驾驶汽车之所以这么"聪明"，是因为它灵敏的"感官"和聪明的"大脑"。 广州小马智行副总经理黄凯霖表示，小马智行的第七代自动驾驶系统搭载了6大类34个传感器，包括9颗激光雷 达、14颗摄像头、4颗毫米波雷达，覆盖了从车身360度盲区到最远650米范围内的物体和环境检测。 "感官"合力把路况"看"得清清楚楚，将信息汇报给"大脑"。黄凯霖介绍说，小马智行第七代自动驾驶系统配备了 最新一代域控制器，这款基于车规级芯片的L4级全场景无人驾驶解决方案，通过软件算法优化，可以达成以往3 倍的算力使用效能。 相比于无人驾驶，目前大 ...

成分股调整与市场影响 - 小马智行首次入选纳斯达克中国金龙指数 成为指数中唯一代表L4级自动驾驶的前沿科技公司 [2] - 此次调整后指数共纳入73家中国企业 涵盖电商、新能源车、互联网等领域头部企业 [2] - 市场预计纳入将带来数亿美元量级被动资金配置 显著提升流动性与估值中枢 [2] - 公司从IPO到纳入核心指数仅用7个月 刷新中概股时间纪录 [2] - 消息公布当日纳斯达克中国金龙指数大涨3.3% 公司股价飙升16%领涨成分股 [4] 技术降本与商业化进展 - 第七代自动驾驶系统通过100%车规级设计 硬件成本较前代下降70% 其中计算单元降80% 激光雷达降68% [3] - 与丰田、北汽、广汽合作开发量产车型 计划2025年下半年在一线城市投放千台车队 [3] - 2024年Robotaxi业务收入同比激增200% 注册用户环比增长超20% [3] - 公司预计车队规模突破千台时将实现运营成本与收入动态平衡 [3] 全球化战略布局 - 与迪拜道路交通管理局达成战略合作 分阶段推进全无人Robotaxi商业化运营 并与当地轨道交通接驳 [7] - 已在韩国首尔、卢森堡启动路测 与新加坡康福德高联合开发出行服务 [7] - 获阿布扎比投资局、沙特新未来城基金等中东主权财富基金注资 [7] 行业趋势与定位 - 市场投资逻辑从"模式创新"转向"硬科技驱动" 自动驾驶赛道获资本认可 [4] - 公司形成"技术-资本-市场"三角闭环 推动自动驾驶规模化落地 [5]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在2025年第一季度营收高增但盈利承压 未来凭借L4自动驾驶技术、多场景商业化落地及战略合作网络 处于技术变现与全球化扩张关键窗口期 有望推动收入持续高增并改善盈利结构 建议投资者长期关注 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年第一季度公司总营收1397.9万美元 同比增长11.6% 毛利率16.6% 同比减少440个基点 运营亏损扩大至5600万美元 同比增亏61.5% [3] 投资要点 营收高增与盈利承压 商业化加速与成本挑战 - 营收端总营收增长稳健 第一季度达1397.9万美元 同比增长11.6% 主要由Robotaxi服务驱动 其收入达173万美元 同比激增200.3% 按需收费收入增速高达800% Robotruck服务收入778万美元 同比上涨4.2% Licensing&Applications收入446.9万美元 同比持平 [4] - 盈利端毛利率承压 综合毛利率为16.6% 同比下降4.4个百分点 主因收入结构变化 运营费用同比激增56.3%至5835.9万美元 运营亏损达5600万美元 同比扩大61.4% 自由现金流为 - 5904.7万美元（非GAAP） [5] AI同步战略合作 - 2025年4月与腾讯云建立战略合作伙伴关系 5月与Uber建立战略合作伙伴关系 6月与深圳西湖集团有限公司建立战略合作伙伴关系 采用“轻资产 + AI赋能模式” [6][8] 技术突破驱动商业化落地 - 2025年4月初获卢森堡交通和公共工程部许可开始L4级别Robotaxi测试 4月下旬在上海车展推出第七代自动驾驶系统 采用100%汽车级自动驾驶套件 降低了70%的总物料清单成本 模块化平台架构可在多种车型间无缝适应 [8] 全球化布局稳步推进 - 业务扩展到中国、欧洲、东亚、中东等地区 商业化总面积扩展到2000多平方公里 自推出京津跨省货运服务以来记录超45000公里里程 完成近500 TEU货运订单 在广州、深圳等地有业务进展 与腾讯微信合作注册用户数量第一季度环比增长20%以上 与Uber合作以中东市场为起点 专有AI驱动的世界基础模型PonyWorld每周生成超100亿公里测试数据 [9] 重点关注公司及盈利预测 - 列出微软、谷歌A的股价、2024 - 2026E的EPS、PE及投资评级情况 [13]

小马智行不断拓展一线城市的运营范围。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 小马智行 日前 携第七代无人驾驶 Robotaxi丰田铂智4X亮相 2025国际汽车 及供应链博览会（以下简称"香港车博会"） ，展示了最新的自动驾驶软硬件系统和技术亮点。这也 是小马智行第七代 Robotaxi车型在首次在香港亮相。 此次香港车博会上，小马智行带来的第七代 Robotaxi车型专为L4无人驾驶规模量产打造：使用 100%车规级零部件，自动驾驶套件总成本较前代下降70%，更可适配多种车型。该车型搭载6大类 34个传感器，包括9颗激光雷达、14颗摄像头、4颗毫米波雷达，覆盖了从车身360°盲区到最远650 米范围内的物体和环境检测，能应对各类场景和路况，满足城区、高速、环路、机场、高铁站等场景 的无人驾驶。此外，小马智行第七代Robotaxi配备了全球首个搭载4颗Orin-X芯片的L4级自动驾驶 域控，算力达1016 TOPS，具有10年60万公里的设计寿命，并通过软件算法优化，达成以往3倍的 算力使用效能。 区智能网联汽车产业发展水平提升。小马 ...

距离第七代自动驾驶系统在上海车展全球首发仅过去一个多月。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 此次上路测试的广汽埃安霸王龙自动驾驶车辆由广汽埃安与小马智行联合打造，是双方技术深耕与生 态协同的成果。小马智行与广汽集团自 2018年启动战略合作以来，在L4级自动驾驶车辆技术研 发、产品落地及资本联动等领域持续深化合作。2022年，搭载第六代系统的AION LX L4级自动驾 驶车辆平台入选广州智能网联汽车第二批车型目录并开放公众服务，为技术升级打下基础。 2024年 年 底，双方进一步升级合作，依托埃安全球车型平台与小马智行第七代系统，联合攻坚全冗余前装 量产自动驾驶车辆平台，计划 2025年在大湾区落地，加速量产进程的同时，也标志着双方L4级技 术闭环能力走向成熟。 2025年是小马智行的"自动驾驶车辆量产元年"。随着第七代自动驾驶系统攻克降本、前装量产等难 关，企业正加速从技术验证迈向规模化运营阶段，计划年内组建千台级车队以实现规模效应。同时， 在商业生态构建上，小马智行已与众多伙伴达成深度合作，包括腾讯云、支付宝、高德打车、如祺出 行、深圳西湖集团、U ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 《今日新闻》将会每天给大家带来几条当日重磅新闻，并附上社长的简单评论。关注「电动车公社」，新 能源圈大事小事 看我们就够啦～ 今日新闻要点： 新 款零跑 C16 开启预售 预售价 16.98-18.98 万元 6 月 6 日， 新 款零跑 C16 开启预售。新车提供5座、6座共6款车型 ，预售价 16.98-18.98 万元。 据悉， 6 座纯电版车型升级为 81.9kWh 电池，CLTC续航 630km ，采用全域 800V 高压碳化硅快充； 增程车型提供 1150km 综合续航 + 快充补能；新车采用 Leap 3.5 技术架构及高通 8650 芯片，智能化 表现有所提升。 5 座版车型标配10项功能，包括豪华后排座椅 + 中央大扶手、前排 10 点按摩 + 主驾腰托、后排电动调 节 +10 点按摩、电动一键大床模式、激光雷达端到端辅助驾驶等。 之前零跑C16能够稳居中大型SUV销量榜单前十名的位置，就离不开其"半价理想"的生态位和极高的性价 比。此次5座版加入后，无疑能给那些不需要独立二排座椅、更需要常态化后备厢空间的用户带来新的选 择，也有望进一步占领细分 ...

近日，搭载小马智行第七代自动驾驶系统的广汽埃安霸王龙自动驾驶车辆，正式获得智能网联汽车道路 测试牌照，在广州和深圳开启公开道路测试。这意味着小马智行第七代自动驾驶车辆在完成实验室与封 闭场地的验证后，正式进入真实交通环境开展测试。(智通财经) ...

智通财经APP获悉，5月20日，自动驾驶企业小马智行(PONY.US)发布了截至3月31日的2025年第一季度 财报，小马智行联合创始人兼CEO彭军、联合创始人兼CTO楼天城、CFO王皓俊出席财报电话会议。一 季度公司总营收1.02亿元，同比增长12%。其中，Robotaxi业务表现亮眼，收入达1230万元(173万美 元)，同比增长200%。公司表示， Robotaxi车队运营规模年底扩大到1000辆，此外，公司与腾讯和Uber 合作，触达十亿级用户，"小马智行"APP注册用户数季度环比增长20%。 第一季度公司在中国获得深圳南山区全无人商业化Robotaxi服务牌照，在国际上获得了卢森堡交通部颁 发的L4 Robotaxi测试许可证，并开始在韩国首尔的江南区进行道路测试。Robotaxi技术的不断优化，降 低了运营成本。目前技术上能够实现1:20的远程协助与车辆比例，保险费率大约是传统人工出租车典型 成本的一半。 另一方面，推理效率优化也降低了公司硬件成本，作为L4行业中全球首家完全采用车规级系统芯片 (SOC)的厂商，公司算力需求远低于行业普遍水平，车载计算平台成本显著低于其他公司，引领 Robotax ...

5月14日，有消息称自动驾驶企业小马智行计划以保密形式向港交所递交上市申请。这一消息一经传 出，其在美股交易的ADR盘前一度大涨17%。 保密形式赴港IPO 事实上，早在今年3月，市场上就已传出小马智行考虑赴港进行二次上市的消息，当时该计划仍处于初 步探讨阶段。如今再度传出相关进展，显示小马智行的港股上市计划或已进入实质推进阶段。 《中国经营报》记者注意到，小马智行此番加快赴港上市步伐，或与当前中概股回流潮加速有关。近 期，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上曾明确表示，将加强跨境监管合作，打造稳定、透明、 可预期的监管环境，支持优质中概股回归内地和香港市场，保障企业在境外市场的正当权益。 与此同时，香港方面也在加快吸引创新科技企业赴港上市。5月6日，香港证监会与港交所联合发布公 告，宣布正式推出科企专线，进一步为特专科技公司及生物科技公司提供上市便利。其中，最受市场关 注的一项举措，是允许这类企业以保密形式提交上市申请。小马智行此番计划以保密递表方式赴港上 市，正好与这一新政不谋而合。 针对上述传闻，《中国经营报》记者就小马智行赴港上市计划及其主要考量向企业方面进行求证。小马 智行相关负责人回应称"不予置 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：RoboTaxi 行业 - **公司**：特斯拉、Waymo、小马智行、文远智行、荣泰股份、新泉股份、千里科技、萝卜快跑、Cruise、Aurora、Zoox、Uber、AutoX、小鹏、滴滴、北汽极狐、博智、爱莱巴欧龙、丰田、埃安、UPS、FedEx、USPS、DoorDash [1][6][9][14][15][18][19][20] 纪要提到的核心观点和论据 产业趋势 - **未来 3 - 4 个季度快速增长**：Waymo 在试点城市市场份额超 20%，特斯拉 6 月进入市场且市占率预计快速提升，美国监管放松 [2] - **全球加速推进**：受厂商和政府推动，美国 Waymo 和特斯拉积极发展，中国小马智行、文远智行等有进展 [8] 主要参与者发展情况 - **美国** - **Waymo**：在凤凰城、旧金山等多地运营，2025 年单周订单 25 万单，车队 1500 辆，计划 2026 年扩展至七个城市并增加车队 [9][20] - **特斯拉**：2024 年 10 月发布新品，2025 年 4 月内部公测，6 月尝试收费，采用纯视觉方案开拓市场快 [9][21] - **中国** - **小马智行**：与多家车企合作推第七代系统，成本降 70%，在北京等四城市运营，上海无安全员示范运营，其他三城市无安全员收费服务 [9][15] - **文远智行**：与 Uber 合作，覆盖全球 10 国 30 城，未来五年新增 15 城 [9] - **萝卜快跑**：运营城市超十个 [14] 政策影响 - **美国**：2024 年底提出自愿审查框架，2025 年 4 月新框架削减繁琐程序，州层面通过行政命令或立法管理 [10][24] - **中国**：国家出台《自动驾驶汽车运输安全服务指南》，地方出台细则，明确测试和示范要求 [10][16] 应用场景和规模 - **应用场景**：美国包括载人和载物，中国主要载人 [13][18] - **市场规模**：中国 2023 年网约车市场规模约 3341 亿元，2024 年预计近 4000 亿元；美国网约车及出租车市场 700 - 800 亿美元，载物市场 2023 年约 1979 亿美元，即时配送约 2875 亿美元 [13][18][19] 未来发展关键因素 - **技术进步与成本降低**：如小马智行第七代自动驾驶套件成本降 70% [12] - **政策环境支持**：中美政策逐渐放宽，利于商业化落地 [12] - **国际市场布局**：与 Uber 等合作加速进入新市场 [12] 其他重要但可能被忽略的内容 - **产业对相关公司影响**：带动零部件公司估值提升，短期内无大规模销量增长，关注荣泰股份、新泉股份、千里科技等 [6] - **美国早期发展情况**：许多厂商早期通过车队进行配送服务，如 Cruise 2020 年为旧金山居民配送早餐 [19] - **特斯拉设计挑战**：最早发布 FSD 时车辆无方向盘，上路需 NHTSA 豁免申请，Cruise 曾两次申请未成功 [21][22] - **加利福尼亚州监管进展**：管理体系完善，将发展阶段分两个维度，30 多个厂商获车内有人测试许可，6 个获车内无人测试许可，3 个获部署许可 [25] - **中美发展异同**：起步时间、用户体验、应用场景、开城数量、控制平台布局有差异，但均按三阶段过渡 [26] - **美国运营地区特点**：加利福尼亚州、亚利桑那州、德克萨斯州和佐治亚州覆盖核心城区，利于技术进步和提升体验，加州注重数据透明度 [27]