报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 一季度银行理财规模因债市波动和权益市场回暖而下降 二季度随着债市行情好转和存款利率下行 理财规模增长预计呈修复态势[6][12] - 现金管理类理财产品收益率趋于下行 6月7日年化收益率均值为1.49% 较上月下行4BP 货币政策偏宽使标的资产收益率下滑 资金利率中枢下移致其收益率进一步下探[7][15] - 6月纯固收理财收益率为2.49% 较上月下行0.09pct 固收+理财收益率为3.35% 较上月上行0.58pct 达到今年新高 不同期限纯固收理财产品收益率分化 各期限固收+理财产品收益率全面上行[8][9][17] - 6月固收+理财产品破净率约1.1% 较上月持平 深度破净产品占比极低 纯固收产品近一年破净率接近于零 二季度以来权益市场表现良好使固收+理财产品破净率明显降低 稳健性有望持续增强[10][27] 根据相关目录分别进行总结 理财市场概况 - 5月存款利率调整后 大行存款挂牌利率低于1.5% 资金追逐高收益资产 储蓄资金转向低波动固收类产品 有望推动理财规模增长[12] - 公募基金与理财产品形成强竞争和替代关系 理财净值化转型后存续规模调整 2021 - 2023年下降 2024年回升 公募基金规模从2022年到2024年增长[12] 理财产品收益率 - 今年以来现金管理类理财产品收益率下行 6月7日年化收益率均值1.49% 较上月下行4BP 较上年12月下行34BP 同期货币基金7日年化收益率均值1.34% 较上月下行2BP 较上年12月下行22BP[15] - 6月纯固收理财收益率2.49% 较上月下行0.09pct 固收+理财收益率3.35% 较上月上行0.58pct 今年以来纯固收理财收益率在2.09% - 2.62%波动 固收+理财收益率在1.76% - 3.35%波动 3月以来固收+理财收益率持续跑赢纯固收理财收益率[17] - 6月短期纯固收类理财平均年化收益率2.12% 较上月回落0.17pct 中期纯固收理财收益平均年化收益率2.54% 基本持平上月 长期纯固收理财收益率平均年化收益率3.09% 较上月上行0.23pct 各期限固收+理财产品收益率全面上行[19] 理财产品破净率 - 6月3.56万只固收+理财产品披露净值 区间最低单位净值小于1的产品401只 整体破发率约1.1% 较上月持平 单位净值低于0.99元的产品7只 低于0.98元的产品4只 纯固收产品近一年破净率接近于零[27] - 二季度以来权益市场表现良好 固收+理财产品破净率明显降低 少数净值低于0.98的产品可能受个别资产风险暴露或建仓期费用摊销影响 权益回暖收窄整体破净深度 固收+理财稳健性有望持续增强[27]

【布局】 银行理财公司发布投资"时间表" "人休钱不休""闲钱不放假""假期资金不站岗"……距离"五一"假期的时间越来越近，多家银行理财公司 提早发布了针对"五一"假期的投资"时间表"，为投资者能够在假期"稳赚"支招。 "五一"等假日前夕都是银行理财发力营销的重要时点，因此推出产品的业绩比较基准或过往业绩普遍较 高、风险较低。而在当前市场波动不断、银行存款利率持续下行的背景下，风险较低的银行理财产品备 受投资者青睐。在节假日前夕，投资者在自身风险承受能力范围内，需把握好时机，让投资者在假期也 能赚取收益。 "五一"假期即将到来，但手里的资金"不放假"。近期，多家银行理财公司发布假期投资"攻略"，投资者 在节前投资部分银行理财产品，可在"五一"假期享受投资收益。 贝壳财经记者梳理发现，想要在"五一"假期获得投资收益，投资者需要提前布局资金，并在"五一"假期 开始前完成投资。 在银行理财公司提供的"时间表"中，部分银行理财产品只要在4月30日完成购买，即可享受假期收益。 这已经成为理财公司的标准做法。 有银行理财经理直言，在假期前夕为客户介绍业绩比较基准或历史业绩相对较好的产品，可以更好地留 住客户的资金。不过， ...