总体经营业绩 - 公司2025年前三季度累计新签合同总额达9045.27亿元，同比增长5.04% [1] - 新签境外合同金额为2137.54亿元，同比显著增长21.45% [1] - 2025年9月单月，公司新签合同金额在人民币5亿元以上的单个项目共有37个 [8][9][10][11] 按业务类型分析 - 能源电力业务是新签合同的核心支柱，合同金额达5852.28亿元，同比增长12.89%，占总额的绝大部分 [3] - 水电业务表现突出，新签合同1494.38亿元，同比大幅增长68.82% [3] - 风电业务增长强劲，新签合同1828.74亿元，同比增长54.67% [3] - 抽水蓄能业务新签合同653.87亿元，同比增长15.26% [3] - 新型储能业务新签项目142个，合同金额366.98亿元 [3][11] - 太阳能发电业务新签合同1379.18亿元，同比下降33.36% [3] - 火电业务新签合同338.29亿元，同比下降46.25% [3] - 水资源与环境业务新签合同843.91亿元，同比下降24.86% [3] - 城市建设与基础设施业务新签合同1881.06亿元，同比下降5.07% [4] - 其他业务新签合同468.01亿元，同比增长45.10%，其中数字化业务新签合同123.33亿元 [4] 按地区分布分析 - 境内市场新签合同金额为6907.73亿元，同比微增0.83% [6] - 境外市场增长动力强劲，新签合同金额2137.54亿元，同比增长21.45% [6] 主要签约项目亮点 - 大型抽水蓄能电站项目是重要组成部分，如太阳沟项目（57.52亿元）和江西赣县项目（46.77亿元） [8] - 境外新能源项目广泛布局，涉及越南（29.91亿元）、孟加拉（25.14亿元）、乌兹别克斯坦（15.39亿元）等多个国家 [8][9] - 大型储能项目开始放量，如和田邦锦独立储能电站项目（17.80亿元） [8] - 境外传统基建项目仍有斩获，如几内亚公路项目（23.55亿元）和安哥拉大坝项目（17.74亿元） [8]

公司全球业务成就 - 公司在"十四五"期间与全球100余个国家签约能源电力项目，总装机容量达92吉瓦[5] - 公司打造多个海外标杆项目，包括老挝南欧江流域梯级水电站累计输送超120亿千瓦时清洁能源、阿根廷高查瑞光伏电站(南美最大海拔最高光伏项目)、沙特红海项目获吉尼斯认证为全球最大离网储能项目[5] - 公司年均聘用外籍员工8万余人，累计为东道国提供就业岗位超20万个[7] 公司技术标准与全球治理 - 公司牵头和参与国际标准9项，完成中国标准外文翻译近300项，部分成果在联合国总部等重要国际场合发布[6] - 公司高水平承办国际能源变革论坛分论坛等具有国际影响的产业和学术论坛10余次[6] - 公司副总经理全票当选国际大坝委员会(ICOLD)副主席，提升国际话语权[6] 公司ESG管理与实践 - 公司是首批建立ESG管理体系的央企，其海外平台发布中资承包商首份海外业务ESG报告[7] - 公司2024年获得中国商道融绿ESG评级A-，欧洲惠誉评级2级(次高级)[7] 公司绿色能源转型与创新 - 公司打造多个中资企业海外第一项目，包括首个海外光热、海上风电、绿氢及构网型储能项目[9] - 公司牵头成立国际新能源解决方案平台(INES)，"十四五"期间推动海外新能源项目62个，总装机21.4吉瓦，带动国产设备出口约60亿美元[9] - 公司自主开发智慧能源等数字化成果在全球数百个工程中应用实践[9] 公司未来发展战略 - 公司未来将坚持"高端切入、规划先行"策略，推动能源项目清洁低碳化、建造工业化和工程数字化融合[10] - 公司计划加大第三方市场合作力度，助力中国电力装备、技术、服务和配套工业全产业链"走出去"[10] - 公司将加强微网光伏、新型储能等"小而美、惠民生"场景应用，提升全球能源可及性[11]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并维持该评级 [3][5] 核心观点与业绩预测 - 报告预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为123.01亿元、135.01亿元、138.91亿元，同比增长率分别为2.4%、9.8%、2.9% [3] - 对应的每股收益（EPS）预测为0.71元、0.78元、0.81元 [3] - 基于业绩预测，当前股价对应的市盈率（P/E）分别为7.8倍、7.1倍、6.9倍 [4] 经营情况：新签合同额增长强劲 - 2025年1-8月，公司新签能源电力类项目合同金额达5162.4亿元，同比增长14.3% [1] - 水电业务新签合同金额1235.36亿元，同比大幅增长58.88% [1] - 风电业务新签合同金额1662.56亿元，同比大幅增长61.27% [1] - 新型储能项目新签合同金额310.3亿元 [1] - 2025年8月，公司新签合同金额在5亿元以上的单个项目有24个，环比增加2个 [1] 海外业务：实现高速增长与模式突破 - 2025年1-8月，公司境外新签合同金额为1798.41亿元，同比增长21.9% [2] - 公司在战略性矿产资源领域取得突破，签约多个国际煤矿、铝土矿及硫酸锂项目 [2] - 通过推动“现汇、融资、投资”三业并举，在提升海外项目盈利水平、融资放款及股权退出等方面取得进展 [2] 电力投资与新兴业务：装机容量提升与数字化业务拓展 - 截至2025年6月末，公司控股并网装机容量达3515.86万千瓦 [3] - 其中，风电装机1082.74万千瓦，同比增长20.45%；太阳能发电装机1304.08万千瓦，同比增长60.87%；水电装机709.24万千瓦，同比增长3.53% [3] - 2025年上半年，公司数字化业务新签合同金额210.06亿元，中标多个大型算力中心项目 [3] 财务数据预测 - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为6622.01亿元、6953.11亿元、7335.53亿元，增长率分别为4.5%、5.0%、5.5% [4] - 预测净资产收益率（ROE）保持在7.0%-7.3%的区间 [10] - 预测毛利率和营业利润率保持相对稳定 [10]

业绩总结 - 2025年1 - 7月公司新签合同项目5085个，金额7361.33亿元，同比增4.30%[2][3] - 境内合同金额5800.50亿元，同比增0.61%；境外1560.83亿元，同比增20.78%[5] 业务情况 - 能源电力业务新签3230个项目，金额4720.68亿元，同比增12.94%[2] - 水资源与环境业务新签615个项目，金额750.39亿元，同比降23.31%[2] - 城市建设与基础设施业务新签744个项目，金额1516.22亿元，同比降4.82%[3] - 其他业务新签496个项目，金额377.05亿元，同比增22.09%[3] 7月项目 - 老挝色贡1000MW风电项目BOP合同金额28.00亿元[7] - 坦桑尼亚松盖阿煤矿开采项目施工合同金额26.59亿元[7] - 塞尔维亚维特罗300MW风电EPC项目金额25.84亿元[7] - 越南茶荣V3 - 8 210MW海上风电项目金额23.86亿元[7]

新签合同整体情况 - 2025年1 - 5月新签合同3501个，金额4740.07亿元，同比降0.93%[2][3] 业务板块新签合同金额 - 能源电力业务3012.48亿元，同比增4.44%[2] - 水资源与环境业务607.96亿元，同比降17.06%[2][3] - 城市建设与基础设施业务1017.11亿元，同比增4.71%[3] 能源电力细分业务 - 风电1018.01亿元，同比增67.33%[2] - 太阳能发电854.81亿元，同比降32.61%[2] - 火电146.99亿元，同比降62.28%[2] 境内外合同金额 - 境内3776.08亿元，同比降6.67%[5] - 境外963.99亿元，同比增30.51%[5] 2025年5月新签大项目 - 埃及苏伊士湾风电项目59.72亿元[6] - 尼泊尔胡姆拉卡尔纳利 - 2水电站35.73亿元[6] - 尼加拉瓜莫赫尔卡水电站32.71亿元[6] - 中绿电十三间房风电 - Ⅲ标段32.18亿元[6] - 邯郸建投新能源成安县风电项目21.06亿元[6]

公司业绩概览 - 2025年1月至5月公司新签项目数量为3501个 新签合同总金额4740 07亿元 同比减少0 93% [1] 分业务板块合同金额 - 能源电力新签合同金额3012 48亿元 同比增长4 44% [1] - 水电新签合同金额653 87亿元 同比增长60 66% [1] - 风电新签合同金额1018 01亿元 同比增长67 33% [1] - 太阳能发电新签合同金额854 81亿元 同比下降32 61% [1] - 水资源与环境新签合同金额607 96亿元 同比下降17 06% [1] - 城市建设与基础设施新签合同金额1017 11亿元 同比增长4 71% [1] 境内外市场表现 - 境内新签合同金额3776 08亿元 同比下降6 67% [1] - 境外新签合同金额963 99亿元 同比增长30 51% [1]

新签项目与金额 - 2025年1 - 4月新签项目3127个，金额3864.90亿元，同比减4.90%[2][3] - 2025年4月5亿以上单个项目20个，老挝项目合同金额达57.44亿元[6] 业务板块新签情况 - 能源电力业务新签项目2037个，金额2285.33亿元，同比减7.27%[2] - 水资源与环境业务新签项目401个，金额534.64亿元，同比减17.23%[2] - 城市建设与基础设施业务新签项目526个，金额972.38亿元，同比增24.40%[3] 能源细分业务新签 - 抽水蓄能新签项目204个，金额193.23亿元，同比增29.54%[2] - 风电新签项目443个，金额755.95亿元，同比增68.41%[2] - 太阳能发电新签项目402个，金额745.43亿元，同比减34.53%[2] 境内外合同金额 - 境内合同金额3031.68亿元，同比减11.22%；境外833.22亿元，同比增28.33%[5] 4月典型项目合同 - 安徽宿州经开区环境治理项目合同金额9.01亿元[6]