2025Q2转债业绩前瞻 核心观点 - 2025Q2业绩向好的转债集中在通信、电子、军工、汽零、交运设备、工控设备、能源设备、电力设备等高端制造行业，以及涨价利好的有色和基础化工行业 [1] - 业绩增长主要受益于AI算力投资、国产替代加速、高端制造需求高增及有色金属/化工品涨价 [1][2][3] - 可通过工业企业利润数据、A股业绩预告及分析师预测上修线索挖掘标的 [1][4] 行业利润增长驱动因素 上游资源品 - 有色金属矿采选业利润同比增长41.7%，主因金、铜、锌、银等价格上涨及产销量回升 [2] 工业制造 - 铁路/船舶/航空航天设备制造业利润同比增长56%，受益于全球航运景气度回升（LNG船、集装箱船订单）、大飞机产业链放量及一带一路基建输出 [2] - 计算机/通信/电子设备制造业、电气机械/器材制造业、通用设备制造业保持双位数增长，驱动因素包括AI硬件、智能终端、电网设备、工控设备需求 [2] 消费制造 - 农副食品加工业利润增速达38.2%，因预制菜、健康食品等高附加值产品需求旺盛 [2] A股业绩高增行业分布 - 272家公司2025Q2扣非净利润同环比增速超30%，集中在以下行业： - **基础化工**：磷化工、农药化肥、制冷剂涨价 [3] - **电力设备及新能源**：海外光伏储能订单、国内特高压/智能电网建设、新能源车/军工订单 [3] - **机械**：工业母机、半导体设备、能源设备、造船业、轨道交通设备需求 [3] - **电子**：AI算力投资、半导体设备国产替代、消费电子出货增长 [3] - **汽车**：新能源车销量高增、商用车及零部件出海加速 [3] 分析师预测上修线索 - 13只转债标的过去三个月2025年平均预测净利润被上修超5%（预测机构家数>3） [4]

全球五金机电产业市场概况 - 2023年全球五金工具市场规模突破5300亿美元，预计2025年达5800亿美元（年增4.5%）[1] - 中国2023年五金机电产品出口额超3500亿美元，占全球贸易份额近30%[1] - 中国是全球最大生产国和出口国，但在高端产品、品牌附加值等方面存在短板[7][9] 国际市场需求分化 - 欧美市场：高精度、智能化、环保型产品需求增长，绿色制造与低碳标准成为准入门槛[3] - 新兴市场：东南亚、中东、非洲对基础五金工具、建筑机械、能源设备需求旺盛[4] - 全球供应链重构下，中国仍是国际采购商优先选择，但需警惕东南亚替代竞争[5] 中国五金机电产业竞争力分析 - 优势：供应链完善、生产规模大、性价比突出，在工具五金、通用机械等领域占主导地位[8] - 短板：高端产品依赖进口，品牌附加值低，部分企业缺乏国际认证和渠道能力[9] - 转型趋势：头部企业布局智能化生产，中小企业通过专精特新突围[10] 政策与战略支持 - 国家层面："一带一路"倡议带动工程机械出口，RCEP协议降低东南亚贸易壁垒[12] - 地方支持：宁波通过税收优惠、外贸补贴等政策助力企业出海[13] - 展会经济：国际性展会如宁波五金机电进出口博览会成为重要资源对接窗口[14][18] 未来增长方向 - 智能化升级：工业机器人、智能工具、物联网设备需求激增[16] - 绿色转型：欧盟碳关税倒逼碳足迹管理，节能型机械成新增长点[16] - 服务化延伸：从单一产品出口向"产品+服务"模式转型[17] 2025宁波五金机电进出口博览会亮点 - 全球资源对接：覆盖100+国家采购商、600+行业品牌[19] - 全产业链展示：设立高新技术、建筑五金等专区[19] - 跨境电商赋能：提供"线上+线下"双渠道出海支持[20]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为186美元 超出Zacks一致预期的184美元 较去年同期的149美元增长248% [1] - 季度营收达10亿美元 略低于Zacks预期01% 但较去年同期9507百万美元增长52% [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 且连续四个季度未达到营收预期 [2] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今下跌293% 同期标普500指数跌幅为53% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] - 行业排名处于Zacks 250多个行业中的后42% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的2倍以上 [8] 未来展望 - 下季度共识预期为EPS 290美元 营收114亿美元 本财年预期EPS 1203美元 营收465亿美元 [7] - 同行企业Xometry预计下季度营收14814百万美元 同比增长207% 但EPS预期在过去30天下调2% [9][10] 业绩波动分析 - 本季度实现109%的EPS超预期 但前一季度曾出现1661%的负向意外 [1] - 管理层在财报电话会中的表态将影响股价短期走势 [3] - 盈利预测修正趋势显示当前市场预期呈现混合状态 [6]

股价表现与交易数据 - 截至2025年4月11日收盘 迪森股份报收4 67元 下跌1 27% 换手率3 91% 成交量15 01万手 成交额7056 45万元 [1] - 4月11日主力资金净流入304 59万元 占总成交额4 32% 游资资金净流入332 05万元 占总成交额4 71% 散户资金净流出636 65万元 占总成交额9 02% [2] 业务布局与投资者问答 - 公司明确表示暂无布局机器人业务 未承接数据中心/服务器项目 设备未涉及核聚变领域 热泵产品未拓展至汽车领域 [2] - 2024年公司仅开展外汇套期保值业务 实现投资收益30 46万元 未实际进行铜/钢材的商品期货套期保值 [2] - 空气能热泵销售份额未单独披露 海外业务占比较小 美国关税政策影响有限 且公司未涉及农业技术业务 [2] 市场关注与流动性 - 投资者质疑公司股价长期低位徘徊 公司回应称股价受宏观政策/行业环境等多因素影响 [2] - 当日资金流向显示主力与游资均呈净流入状态 分别占比4 32%和4 71% 而散户资金净流出占比达9 02% [2]