文章核心观点 - 中国脑机接口技术在过去一年取得突破性进展 已从实验室探索迈入临床应用的关键转折期 通过前瞻性临床试验成功帮助瘫痪患者实现“意念”控制外部设备 [3][4] - 行业将安全与有效作为推动技术成熟与规模化应用的两大基石 并致力于通过全链条探索 包括基础研究、标准建立和产业集聚 来推动该未来产业从医疗辅助迈向大众普惠 [5][6][8][9] 技术进展与临床试验 - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心等单位在2025年发布多例前瞻性临床试验进展：第二例试验中 四肢瘫痪患者可凭“意念”控制电动轮椅和机器狗 第三例试验中患者可控制机械臂完成喝水、进食等动作 [3] - 该团队在2025年6月发布的第一例临床试验中 帮助一位四肢截肢患者实现了“意念”控制电脑光标 [4] - 2025年12月 另一脑机接口团队宣布其半侵入式脑机接口多中心注册临床试验取得显著成果 试验历时78天 32位颈部脊髓受损患者在十余家医院接受植入后 能够凭“意念”控制气动手套完成精细动作 [4] - 侵入式脑机接口主要研发方向聚焦于运动、语言能力替代 精细神经调控以及视觉等感知觉重建领域 [4] 产品成熟化路径 - 侵入式脑机接口系统在中国属于第三类医疗器械 其产品注册需通过临床试验证明安全有效 目前尚未有产品获批上市 [5] - 推动成熟产品规模化应用需立足两大基石：一是安全 需最大限度减少植入手术对脑的创伤与长期影响 目标是使植入手术像“打耳钉”一样微创 [5] 二是有效 需精准实现高通量数据采集、无线传输与解码 目前系统可在十几毫秒内完成神经信号特征提取、运动意图解析及控制指令生成 [6] - 提升有效性需从三方面发力：大幅提升采集通道数和解码算法算力 在低功耗下实现无线传输并控制系统温升 以及提升软件解码效率 [6] 产业发展与未来展望 - 2025年7月 工业和信息化部、国家发展改革委等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 提出加快培育形成未来产业新赛道 [8] - 上海等地正在打造集技术团队、概念验证中心、临床应用等生态于一体的脑机接口未来产业集聚区 以加速技术转化 [8] - 行业标准体系处于起步阶段 《采用脑机接口技术的医疗器械 术语》等标准在2025年以来陆续发布 建立标准是政产学研各方协同攻关的重要方向 [8] - 基础研究如“脑图谱”的解析 有助于提升脑机接口的应用效果 例如更精准地选择脑内信息采集位置 [8] - 行业未来发展需要丰富的软件与应用场景 开发出“杀手级应用” 当能以极小微创代价换取巨大认知能力飞跃时 脑机接口普惠大众的时代将会到来 [9]

脑机接口与神经科学 - 美国研究人员开发的脑机接口系统首次让患者有感情地说话唱歌 该系统利用人工智能解码使用者试图说话时的脑电活动 可实时将思想转化为语言 帮助患有严重言语障碍的人有表现力地说话和唱歌 [3][4] - 该系统在45岁肌萎缩侧索硬化症患者身上应用 几乎可以实时将相关大脑活动转化为语言 并能传达语调变化 强调词语 以3种音高哼唱音符 呈现说话者意图及语调、音调和重音等自然语音特征 [4] - 科研人员绘制出迄今最大、最详细的哺乳动物大脑连接图谱 该高分辨率三维脑图包含超过20万个脑细胞 其中约8.2万个是神经元 还包含超过5亿个神经元连接点（突触）和超过4公里长的神经元连接 [7] 量子计算与芯片技术 - 美国多所大学科研团队联合开发出全球首个“电子-光子-量子”一体化芯片系统 这是首次在一块芯片上集成了量子光源与稳定控制电子电路 [4] - 该系统采用标准的45纳米半导体制造工艺 为批量化生产“量子光工厂”芯片、构建大规模量子系统奠定了基础 [4] 人工智能 - 谷歌旗下“深层思维”公司宣布 其搭载“深度思考”能力的高级版“双子座（Gemini）”人工智能模型 测试得分达到国际数学奥林匹克竞赛金牌水平 该成绩已获官方认证 [7] 天文与宇宙学 - LIGO-Virgo-KAGRA合作组探测到迄今最大质量黑洞合并事件 合并的两个黑洞质量分别约为太阳的100倍和140倍 合并后形成225倍太阳质量的黑洞 二者自旋速度达每秒约40次 接近理论稳定极限 [5] - 欧洲立方千米中微子望远镜合作项目团队检测到了迄今能量最高的宇宙中微子 其能量为之前探测结果的20倍 这些粒子被认为来自银河系之外 [5] - 美国科学家利用位于智利的地基望远镜 首次用地基设备观测到来自宇宙早期（宇宙诞生后仅几亿年时）的偏振微波信号 有助于更精确定义宇宙微波背景辐射中的再电离信号 [6] - 多国科研机构联合发布迄今最大的宇宙图谱“COSMOS-Web” 该图谱基于詹姆斯·韦布空间望远镜数据构建 涵盖逾78万个星系 时间跨度达135亿年 占据整个宇宙历史的98% [6] 生物技术与医学 - 科学家成功阻止人类受体对猪肾的排斥反应 一枚转基因猪肾在美国一名57岁的脑死亡男性体内存活了61天 创下转基因猪器官在脑死亡患者体内存活时间最长的纪录 [6] 基础物理与材料科学 - 物理学家制造出首个肉眼可见的“时间晶体” 这些时间晶体薄层可嵌入纸币中用于验证真伪 [5]

文章核心观点 - 脑机接口行业在政策、临床、融资、产业四重利好共振下，正从实验室概念迈向产业化关键阶段，进入爆发前夜，迎来新一轮投资机遇 [4][5] - 技术持续突破与应用场景多元化正加速商业化闭环跑通，医疗领域是当前核心，同时向工业、交通、娱乐等多领域延伸 [8][12] - 全产业链（上游核心器件、中游系统算法、下游应用场景）均蕴藏巨大成长机遇，行业正从临床验证向规模化落地迈进 [13][14][17] - 脑机接口已成为千亿级规模的黄金赛道，建议聚焦技术领先、临床落地及产业链协同三大方向把握投资红利 [4][18] 政策与宏观环境 - 2025年国家将脑机接口列入未来产业重点发展清单，政策支持密集加码 [2] - 从“中国脑计划”到“十五五”规划，国家持续将脑机接口列为重点发展方向，2025年密集出台支持政策 [5] - 北京、上海等城市出台专项行动方案，地方纷纷设立专项资金，为产业发展铺路 [5] 资本市场表现与融资动态 - 元旦后首个交易日，脑机接口板块指数大幅拉升13.24%，后续延续强势上涨，近几日缩量回调显示资金锁仓意愿强烈 [4] - 2025年1-11月国内脑机接口领域融资达24起，同比增长30% [5] - 多地政府设立专项基金，市场资本与政府资金共同助力产业成长 [5] - 代表性融资案例包括：阶梯医疗B轮融资3.5亿元、智冉医疗A轮融资3亿元、领创医谷B轮融资2亿元、强脑科技融资20亿元 [7] 技术进展与突破 - 技术路线多元：侵入式、半侵入式、介入式等多条技术路线均取得突破 [5] - 国内完成全球首例介入式脑机接口人体试验，并研发出“全植入、全无线”的先进设备 [5] - 国内电极阵列已突破千通道关口，芯片集成度大幅提升 [12] - 解码算法能实现汉字书写识别准确率超90%，无线植入、微创植入等技术让设备更安全易用 [12] - 全球巨头Neuralink通过柔性电极、专用手术机器人、自研芯片构筑核心壁垒，计划2026年大规模生产设备，已有12名重度瘫痪患者植入后实现意念控物 [12] - 国内企业如脑虎科技推出中国首款“全植入、全无线”系统，博睿康产品进入多中心临床试验，技术差距快速缩小 [12] 临床应用与产业化 - 2025年国内临床试验数量大幅增长，技术成熟度持续提升 [5] - 全国已落地40余个临床研究病房，为技术落地提供坚实支撑 [6] - 配套产业链加速成型，从核心器件到整机系统的产业生态逐步完善 [6] - 医疗领域是当前核心应用，已成功帮助脊髓损伤、渐冻症等患者恢复运动和沟通能力 [12] - 侵入式/半侵入式方案将在瘫痪、脑疾、精神和心理等疾病治疗中逐步普及 [8] 多元化应用场景拓展 - 应用向工业、交通、娱乐等多领域延伸 [8][12] - 工业安全：用于疲劳监测，在隧道施工等场景已初步验证 [13] - 航空航天：用于测试评估机组人员长期深空任务的认知健康 [13] - 军车辅助：智能识别晕车征兆并触发冥想干预 [13] - 娱乐游戏：基于脑电设备实时监测玩家心理和精神状态 [13] - 体育运动：协助放松和专注训练 [13] - 交互辅助：结合外设助力特殊人群交通出行 [13] - 儿童教育：基于神经反馈的智能眼镜帮助训练专注力 [13] 产业链结构与企业布局 - 上游核心器件：聚焦电极和芯片，柔性电极、高生物相容性材料等技术壁垒高，国内企业在高通量电极、低功耗芯片等领域持续突破 [14] - 中游系统与算法：涵盖脑电采集、信号解码，形成“硬件-软件-算法”一体化研发体系 [14] - 下游应用场景：医疗康复设备、神经调控器械需求迫切，非医疗消费级产品、工业安全设备逐步落地 [14] - 企业类型多样：包括心玮医疗、脑虎科技等专注前沿技术的创新企业；迈普医学、可孚医疗等依托现有业务延伸布局的龙头企业；三博脑科等搭建“产学研医”生态的平台型企业 [17] 行业趋势与投资方向 - 脑机接口已脱离实验室概念，成长为千亿级规模的黄金赛道 [4] - 行业正处于政策支持加码、技术快速迭代、需求持续爆发的黄金期 [18] - 投资建议聚焦三大方向：技术领先型企业（重点关注侵入式、介入式路线及电极、芯片、手术机器人等核心壁垒） [18]；临床落地型企业（优先选择已完成关键临床试验、产品即将获批或与头部医院深度合作的企业） [18]；产业链协同型企业（关注在神经外科耗材、康复设备等领域有积累，能快速切入赛道的企业） [18]

行业里程碑与产业化进展 - 国内植入式柔性脑机接口领军企业脑虎科技的“超级工厂”于1月13日在赣江新区正式动工，标志着中国脑机接口领域实现了从实验室攻关到规模化量产的关键跨越 [1][6] - 该工厂将承担国内首款、全球第二套“全植入、全无线、全功能”脑机接口系统的量产任务，目标实现万套级稳定供货 [1][6] - 全球范围内，马斯克旗下Neuralink公司宣布将于2026年启动脑机接口设备大规模生产，标志着侵入式技术从临床验证迈向产业化阶段 [1][6] 政策支持与产业规划 - 2025年7月，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年关键技术取得突破，初步建立技术、产业和标准体系；到2030年产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系 [2][7] - “十五五”规划建议将“脑机接口”列为需要前瞻布局的未来产业之一 [2][7] - 全国多地已明晰脑机接口产业发展目标，加速推动新技术、新产品、新模式在多场景的落地应用 [2][7] 应用场景与临床进展 - 脑机接口在医疗健康、消费电子、军事航天等多个领域展现出巨大的应用前景和市场潜力 [1][6] - 国内已完成多例高位截瘫患者“脑控”意念操控设备手术，患者通过脑控光标参与线上数据标注、无人售货机分拣实习等，实现康复与就业衔接 [2][7] - 脑深部神经刺激器用于帕金森、癫痫、抑郁症等治疗，部分产品处于审批或临床试验关键期 [2][7] 市场规模与增长预测 - 据Precedence Research预测，2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计到2034年有望增长至124亿美元 [2][7] - 中国电子信息产业发展研究院预计，中国脑机接口市场规模将从2024年的32亿元增长至2027年的55.8亿元，年复合增长率约20% [2][7] 资本市场表现与资金流向 - 截至1月14日，万得脑机接口主题指数2026年以来累计涨幅超过20%，4只概念股涨幅超过50% [3][8] - 截至1月13日，万得脑机接口26只概念股中，有19只属于融资融券标的，最新融资余额合计近255亿元，与去年末相比增加超过15% [3][8] - 其中17只个股获加仓，11只加仓幅度超过10% [3][8] 重点公司动态与融资情况 - 非侵入式脑机“独角兽”企业强脑科技完成约20亿元融资，投资方包括蓝思科技、领益智造等，战略投资方包括韦尔股份、润泽科技等 [1][7] - 美好医疗1月13日融资余额4.7亿元，较去年末增幅超过255%，加仓幅度位居首位，公司正与下游脑机接口客户深入开展产品合作 [3][8] - 创新医疗1月13日融资余额7.44亿元，较去年末加仓超过105%，公司参股了以脑机接口为核心技术的博灵脑机 [3][8] - 可孚医疗1月13日融资余额较去年末增幅超过100%，公司通过战略投资布局脑机接口领域，并与参投企业力之智能达成合作 [3][8] 代表性概念股市场数据 - 根据表格数据，2026年以来至1月13日，多只脑机接口概念股涨幅显著：三博脑科涨60.70%，创新医疗涨55.28%，昆仑万维涨50.12%，美好医疗涨48.98% [4][9] - 上述11只概念股今年以来平均涨幅超过35%，其中三博脑科、创新医疗等3只个股涨幅超过50% [4][9] - 同期融资余额较去年末变动显著：美好医疗增加255.51%，创新医疗增加107.49%，可学医疗增加102.79%，三博脑科增加88.69% [4][9]

核心观点 - 报告认为Neuralink等公司技术突破将推动脑机接口行业进入放量阶段 国产脑机接口产业在政策、资本和市场多重驱动下正迎来跃升式发展 [1][3] - 报告指出工程机械行业延续温和复苏态势 其中挖掘机出口表现亮眼 同时光伏行业出口退税政策调整中长期将加速行业出清 有利于产品价格回升 [3][22][27] 大健康：脑机接口行业 - 脑机接口技术分为侵入式和非侵入式 侵入式能采集高质量信号但需手术 非侵入式信号质量较低但更易实施 [6] - 脑机接口产业链包括上游的信号采集设备、软件 中游的系统集成 以及下游在医疗、工业、教育等多领域的应用 [7] - 政策端持续大力支持 2025年3月脑机接口首次进入国家医保立项指南 2025年7月七部门发布产业创新发展实施意见 2025年10月“十五五”规划将其列为“六大未来产业”之一 [11][12] - 市场规模快速增长 预计2025年全球脑机接口市场规模为29.3亿美元 同比增长12% 预计2025年国内市场规模为38.3亿元 同比增长20% [3][12] - 市场结构以非植入式为主 2024年非植入式脑机接口约占国内市场的82% 植入式主要用于严肃医疗领域 [15] - 国内融资活动活跃 截至2025年12月 国内脑机接口领域已完成24起融资 总额超50亿元 其中2025年2月一笔3.5亿元的B轮融资创下国内单笔融资最高纪录 [3][15] - 国内已有多家企业布局 包括强脑科技、脑陆科技、博睿康科技等 在侵入式和非侵入式领域均有研发投入 [20][21] 高端制造：工程机械与光伏行业 - 挖掘机销售延续复苏 2025年12月销售各类挖掘机23095台 同比增长19.2% 其中国内销量10331台 同比增长10.9% 出口量12764台 同比增长26.9% [3][22] - 2025年全年挖掘机累计销售235257台 同比增长17% 其中国内销量118518台 同比增长17.9% 出口116739台 同比增长16.1% [3][22] - 行业景气度温和上行 出口表现更具韧性 对行业增长的边际贡献持续提升 国内需求在更新替换带动下稳定修复 [24] - 政策支持内需 国家发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划共计约2950亿元 预计将推动2026年内需呈现“稳中向上”的渐进式复苏 [24] - 展望2026年 挖掘机板块有望延续“需求修复+结构优化”主线 出口预计维持相对景气 国内需求在基建托底和存量更新下温和回升 行业竞争格局改善 龙头企业已开始对部分产品提价 [25] - 光伏出口退税政策调整 自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 电池产品退税率由9%下调至6% 并计划于2027年1月1日起取消 [27] - 短期影响包括可能引发“抢出口”和价格重谈判 以对冲出口成本上升 [27] - 中长期看 政策将削弱依赖低成本与退税优势的厂商竞争力 加速落后产能出清和行业集中度提升 有利于产品价格理性回归 [28] 市场复盘 - 上周（01/05-01/09）A股主要指数普遍上涨 上证指数上涨3.82%至4120.43点 深证成指上涨4.40% 创业板指上涨3.89% 沪深300上涨2.79% 市场日均成交额2.85万亿元 较前一周有所提升 [3][29] - 市场风格上 成长和周期板块涨幅靠前 31个申万一级行业中 综合、国防军工、传媒、有色金属、计算机行业领涨 最大涨幅达14.55% 银行、交通运输等行业涨幅靠后 [30] - 交易热度方面 国防军工、计算机、传媒、电力设备、电子等板块换手率较高 [30][35] - 港股市场上周表现不佳 恒生指数全周下跌0.41% 恒生科技指数下跌0.86% [30] - 海外市场方面 美股三大指数收涨 标普500指数上涨1.57% 纳斯达克综合指数上涨1.88% 道琼斯工业指数上涨2.32% 欧洲主要股指亦上涨 [30] - 大宗商品方面 受地缘政治等因素影响 COMEX黄金期货结算价周度上涨4.3%至4518.4美元/盎司 波罗的海干散货指数近一个月下跌34.0% [31][37]

文章核心观点 - 市场在短期热度偏高但情绪指标未转弱的背景下，预计主题轮动、震荡上行的格局可能延续，增量资金预期乐观，但1月13日市场出现调整，三大指数集体下跌，全市场超3700只个股下跌，成交额创历史新高[3][8] - 市场结构性机会突出，AI应用（如医疗、营销）、电力设备（受数据中心电力需求催化）、贵金属（受国际金属价格拉动）等板块表现强势，而商业航天、电子、国防军工等板块大幅调整[5][8][9][30] - 多家公司发布业绩预告及重要业务动态，显示半导体显示、新能源光伏、PCB设备、脑机接口、全固态电池等领域存在积极进展[13][14][16][17] 市场整体表现与资金动向 - **指数与成交**：1月13日，沪指跌0.64%，深成指跌1.37%，创业板指跌1.96%，三市成交额36991.09亿元，较上日放量541.38亿元，继续刷新历史纪录[8] - **个股表现**：全市场超3700只个股下跌，77股涨停，50股封板，26股连板，最大连板数为12连板[8] - **主力资金**：主力资金净流出1170.61亿元，电子行业净流出规模最大，金风科技居首[20] - **行业资金流入**：当日主力资金净流入前五大行业为传媒、医药生物、有色金属、石油石化、银行[20] - **行业资金流出**：当日主力资金净流出前五大行业为电子、国防军工、电力设备、通信、机械设备[20] - **北向资金**：北向资金今日总成交4209.36亿元[22] 增量资金预期 - **公募基金**：预计2026年增量空间为8772.67亿元，2025年增量体量（截至11月）为3333.25亿元，有望成为居民存款搬家的替代配置工具[4] - **理财资金**：预计2026年增量空间为5686.56亿元，2025年增量体量为1154.85亿元，有望成为牛市增量资金的“中坚力量”[4] - **保险等机构资金**：预计2026年增量空间为7245.10亿元，2025年前三季度增量体量为6098.34亿元，有望成为牛市增量资金的“底层力量”[4] - **私募与高净值客户资金**：预计2026年潜在增量空间为3505.53亿元，2025年增量体量为5749.19亿元[4] - **融资资金**：预计2026年增量空间为3078.94亿元，2025年增量体量为6023.54亿元[4] - **北向资金**：2025年前三季度增量为-313.76亿元，2025年增量体量为2089.32亿元，后续外资回流可期[4] - **总计**：2026年各类增量资金预期总计约30378.13亿元，2025年增量体量总计约22045.41亿元[4] 活跃板块与概念解读 - **AI医疗**：OpenAI以约1亿美元收购医疗健康初创公司Torch，整合多源健康数据提供个性化分析，带动医疗服务板块走强，诺思格、普蕊斯、泓博医药等多股20CM涨停[8][9] - **AI营销**：AI应用板块冲高震荡，利欧股份、天龙集团、省广集团等多股涨停[8][9] - **电力设备/智能电网**：输变电设备板块直线拉升，三变科技涨停，催化因素包括美国数据中心电力需求激增的预期，以及三变科技为马斯克xAI数据中心提供批量35kV燃气发电变压器的案例[5][6][9] - **贵金属**：受国际金属大涨拉动，贵金属板块活跃，晓程科技涨超8%，现货黄金升破每盎司4600美元，现货白银一度上涨8%突破86美元[8] - **商业航天**：板块大幅调整，航天环宇、邵阳液压、海昌新材等跌超10%，北斗星通、普利特、航天科技等数十只个股跌停[8] - **多晶硅**：商务部裁定自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限5年[13] - **机器人**：手术机器人公司EndoQuest Robotics与英伟达建立战略合作，将引入英伟达高性能计算平台至其下一代手术机器人系统[14] - **脑机接口**：脑虎科技在江西动工建设脑机接口“超级工厂”，规划面积约1.43万平方米，预计2026年下半年投产，目标实现万套级稳定交付[16] - **油气**：据彭博报道，有两艘油轮在黑海沿岸的CPC装载码头附近遭到袭击[16] 重点公司动态 - **TCL科技**：预计2025年归母净利润42.1亿元—45.5亿元，同比增长169%—191%，聚焦半导体显示、新能源光伏和半导体材料[17] - **大族数控**：预计2025年归母净利润7.85亿元–8.85亿元，同比上升160.64%–193.84%，业绩增长受全球AI算力中心投资推动，带动PCB设备需求旺盛[17] - **中文在线**：预计2025年净亏损5.8亿元-7亿元，海外短剧业务处于投入期[17] - **容百科技**：与宁德时代签署采购协议，自2026年第一季度至2031年，预计供应磷酸铁锂正极材料305万吨，协议总销售金额超1200亿元[17] - **安靠智电**：与客户A签订合同，为其北美数据中心项目提供电力设备，合同金额898.3万美元，折合人民币约6297.80万元[17] - **百川智能**：公司创始人兼CEO王小川透露，预计将于2027年启动IPO上市[17] - **中国科学技术大学**：研究团队在全固态电池关键技术领域取得重要进展[17] - **立讯精密**：终止收购印度闻泰业务资产包[17] - **华夏幸福**：预计2025年度归母净利润为-160亿元到-240亿元，上年同期为-48.17亿元[17] 行业估值与交易热度 - **交易热度提升板块**：食品饮料等板块交易热度提升居前[29] - **低估值板块**：非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块PE目前处于历史百分位低位[29] - **领涨行业**：石油石化、医药生物、有色金属领涨[30] - **领跌行业**：国防军工、电子、通信领跌[30]

A股三大指数低开高走，个股普涨，超4000家上涨，沪深两市成交额3.6万亿元，连续第2个交易日突破3万亿元，较上一个交易日放量 4787亿元，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。相信大家没有理由亏钱了吧！ 一起看看发生了什么事。 1月12日，市场全天震荡走强，三大指数均涨超1%。截至收盘，沪指涨1.09%，深成指涨1.75%，创业板指涨1.82%。 【导读】大涨 兄弟姐妹们啊，今天的市场，只能两个字形容——疯狂！ 商业航天概念股延续强势，中国卫星（600118）、中国卫通（601698）均涨停创新高。消息面上，1月10日，国际电信联盟（ITU）官网 显示，中国提交了新增20.3万颗的卫星申请，此次申报涵盖14个卫星星座。 | न्द्रमु | 名称 | | 张幅% | 现价 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 920564 | 天润科技 | R | 30.00 | 34.93 | | 920116 | 星图测控 | R | 66'62 | 130.16 | | 920021 | 流金科技 | R | 29.92 | 9.51 | | aso27e | 天力 ...

海外龙头进展 - Neuralink计划于2026年启动大规模脑机接口输出并转向近乎全自动化手术[3] - Neuralink规划在2028年将植入芯片电极数量提升至超过2.5万个以扩大疾病治疗应用范围[3] - 截至2026年1月5日收盘，万得脑机接口指数涨幅达到10.54%[3] 国内政策与产业环境 - 2025年3月国家医保局出台指南，脑机接口首次进入医保[3] - 2025年7月七部门联合发布实施意见，提出到2027年关键技术取得突破，2030年产业综合实力迈入世界前列[3] - 2025年11月“十五五”规划将脑机接口列入“六大未来产业”[3] 国内技术发展与资本动态 - 截至2025年12月，国内脑机接口领域已完成24起融资，融资总额超过50亿元[3] - 2025年2月完成的一起3.5亿元B轮融资创下国内脑机接口领域单笔融资最高纪录[3] - 2025年国内企业如阶梯医疗、明视脑机、博睿康等在侵入式系统、视觉重建等临床试验中取得突破[3] 投资建议 - 报告建议关注三博脑科、雷迪克、美好医疗、麦澜德、诚益通等产业链相关公司[3]

脑机接口技术概述与原理 - 脑机接口技术通过捕捉大脑产生的脑电信号，将其转化为机器可理解的指令，实现大脑与外部设备的直接交互[5] - 该技术旨在不借助手、眼或嘴，直接将人的意识传递给外部设备，实现意念控制或用于神经调节以治疗疾病[5] - 技术面临三大核心难点：获取极其微弱的脑信号、理解大脑中近900亿神经元产生的有限信号（目前仅能提取几十至近千个）、以及如何精准调控脑信号以治疗疾病[6] 产业发展驱动与战略意义 - “十五五”规划建议明确提出将脑机接口作为六大未来产业之一进行前瞻布局，以推动其成为新的经济增长点[1][8] - 推动产业发展的原因包括：关键技术已取得突破并具备产业化基础，以及其作为高端产业能牵引和带动脑神经、AI、芯片、临床医学等多个相关产业升级[8] - 脑机接口是未来全球产业竞争的制高点，中国在发展该产业上具有创新人才多、研发机构多、产业门类齐全、配套能力强、以及人口与场景丰富等独特优势[10] 市场规模与增长预测 - 当前全球脑机接口市场已达到数十亿美元规模，预计到2030年将突破百亿美元[10] - 据麦肯锡测算，仅在全球医疗应用领域，脑机接口市场规模在2030年有望达到400亿美元，到2040年有望突破1450亿美元[10] 技术研发与产业链进展 - 清华大学研发了“仿组织支架神经电极”，其三维多孔结构能让神经细胞自然长入，极大减少人体排异，解决了侵入式脑机接口的长期安全性与信号稳定性难题[12] - 产业发展需要上下游产业链充分协作，依赖关键材料、零部件、软件的支持以及多学科跨部门合作，同时其自身需求也将牵引相关硬件与软件学科迭代升级[12] - 天津大学于2024年9月开设全国首个脑机接口本科专业方向，通过多学院合作培养复合型人才，为行业储备高素质专业力量[14] 临床应用与场景拓展 - 2025年6月，一位四肢瘫痪患者植入脑机接口系统后，经过2到3周训练可实现意念控制电子设备，系统后续拓展至三维物理世界，使用者能接近常人速度操作电子设备并初步控制机器人[16] - 2025年，全球首例无线植入式中文语言脑机接口临床试验完成，系统解码了62个日常字词，结合AI模型使失语患者能意念表达完整句子如“我要吃饭”[18] - 技术应用场景正从医疗康复（如辅助抓握、控制外骨骼行走）向更广泛领域拓展[1][18] 政策支持与行业保障 - 2025年7月，工业和信息化部等七部门出台《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确了到2027年和2030年的分阶段发展目标[20] - 今年以来，北京、上海、四川、山东等地相继出台聚焦脑机接口创新发展的政策文件，为行业快速发展提供保障[20]

文章核心观点 - 中国脑机接口产业在2025年进入产业化快车道，政策支持、技术突破与应用场景拓展共同推动行业规模化发展与高质量升级 [1][5] 技术突破与产品进展 - 上海阶梯医疗发布第二代脑机接口产品，信号通道数从64个增至256个，交互效率提升约60% [2] - 核心技术取得突破：自主研发的脑机接口芯片、植入式电极等器件通道数增加且稳定性提升；无线、无源、小型化整机系统推出；AI技术提升解码精度，实现对精细运动意图的解码 [2] - 中国科学院等合作开展的第二例侵入式临床试验实现技术重大转变，从二维屏幕光标控制到三维物理世界交互 [1] 应用场景拓展与落地 - 侵入式脑机接口以医疗场景为核心，临床案例已达数十例，应用于脊髓损伤、脑卒中患者的运动功能重建，并在盲人复明、成瘾治疗等领域进行初期探索 [3] - 非侵入式脑机接口重点布局生活消费与工业领域，多款整机设备已实现量产，在疲劳监测、情绪识别、脑控外设、智能驾驶等场景开展试点应用 [3] - 成都芯脑科技利用脑机接口技术服务孤独症儿童，已通过脑影像AI技术和磁脉冲刺激服务2000多名儿童 [2] 产业生态与政策支持 - 工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2030年产业创新能力显著提升，综合实力迈入世界前列 [1][5] - 全国首个脑机接口未来产业集聚区“脑智天地”在上海启动建设，核心区规划面积10万平方米，先期投入12亿元，已引育近20家团队和企业 [4] - 政策标准协同发力：国家医保局新设相关价格项目；国家药监局批准发布首部脑机接口医疗器械标准；北京、广州、深圳等地强化政策引导 [5] - 产业已形成“政策—科研—产业—资本”协同联动态势，产业联盟与标准化组织围绕数据格式、接口协议、安全伦理等制定初步规范 [5] 市场规模与未来展望 - 中国脑机接口企业总量已突破200家；2025年市场规模有望突破38亿元 [5] - “十五五”规划建议前瞻布局未来产业，明确推动脑机接口等成为新的经济增长点 [5] - 行业预计在医疗康复等社会需求迫切、临床价值明确的领域率先实现规模化突破，并随着关键技术突破使产业链更加明晰 [5] - 脑机接口有望在多领域应用带来可观经济效益，成为未来产业增长的引擎 [6]