财务方面，文远知行二季度营收达1.27亿元，同比增长60.8%，其中自动驾驶网约车业务收入4590万 元，同比猛增836.7%，创公司成立以来单季度新高。在阿联酋阿布扎比，其自动驾驶车队规模已达 2024年的3倍。 作为全球自动驾驶领域的标杆企业，文远知行的全球化布局已形成显著壁垒。据文远知行透露，其旗下 产品已获得中国、美国、法国、阿联酋、新加坡、沙特、比利时等7个国家自动驾驶牌照，并在全球11 个国家30座城市开展测试与运营，安全运营天数突破2200天。当前，自动驾驶网约车技术已实现"从0到 1"的突破。 周四，文远知行(WRD.US)涨逾6%，报10.47美元。消息面上，近日，"全球Robotaxi第一股"文远知行在 通过港交所聆讯后，正式进入港股上市冲刺阶段。此次上市将构建起"美股+港股"的双资本平台，进一 步夯实其在万亿级自动驾驶出行市场的领先地位。 ...

作为全球自动驾驶领域的标杆企业，文远知行的全球化布局已形成显著壁垒。据文远知行透露，其旗下 产品已获得中国、美国、法国、阿联酋、新加坡、沙特、比利时等7个国家自动驾驶牌照，并在全球11 个国家30座城市开展测试与运营，安全运营天数突破2200天。当前，自动驾驶网约车技术已实现"从0到 1"的突破。 智通财经APP获悉，周四，文远知行(WRD.US)涨逾6%，报10.47美元。消息面上，近日，"全球 Robotaxi 第一股"文远知行在通过港交所聆讯后，正式进入港股上市冲刺阶段。此次上市将构建起"美股 +港股"的双资本平台，进一步夯实其在万亿级自动驾驶出行市场的领先地位。 财务方面，文远知行二季度营收达1.27亿元，同比增长60.8%，其中自动驾驶网约车业务收入4590万 元，同比猛增836.7%，创公司成立以来单季度新高。在阿联酋阿布扎比，其自动驾驶车队规模已达 2024年的3倍。 ...

公司技术与运营进展 - 公司旗下产品已获得中国、美国、法国、阿联酋、新加坡、沙特、比利时7个国家的自动驾驶牌照 [2][7] - 公司自动驾驶产品已在全球11个国家30座城市开展研发、测试及运营，安全运营天数超过2200天 [3][4][7] - 公司已形成自动驾驶网约车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车、L2级辅助驾驶解决方案五大产品矩阵，覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫三大应用场景 [3] - 公司预测算法对运动物体位移轨迹的平均预测误差控制在0.2米以内，能准确预测97%的自行车加塞行为和98%的汽车加塞行为 [4] - 公司绝大多数感知模型延迟小于10毫秒，系统检测精度达99%，物体轮廓检测误差小于5厘米 [4] - 公司于2023年10月在纳斯达克上市，成为全球通用自动驾驶第一股和全球Robotaxi第一股 [3] - 公司二季度营收1.27亿元人民币，同比增长60.8% [7] - 公司自动驾驶网约车业务二季度收入4590万元人民币，同比增长836.7%，创单季度新纪录 [7] 商业化进程与成本优化 - 公司自动驾驶网约车已实现初具规模的商业化落地，正朝大规模商业化迈进 [2] - 自动驾驶网约车单车成本已从几十万元甚至上百万元大幅下降至目前的小几十万元 [5][6] - 公司通过自研WeRide One通用技术平台实现算法成本大幅下降 [5] - 公司与联想车计算共同研发的HPC 3.0高性能计算平台搭载NVIDIA DRIVE Thor X芯片，使GXR自动驾驶套件成本下降50% [6] - 关键零部件成本大幅下降，例如激光雷达价格从几万美元降至几千元人民币 [5] - 公司在阿布扎比的自动驾驶网约车车队规模已是2024年的3倍，规模化效应显著提升 [7] 行业市场前景 - 自动驾驶网约车是一个万亿美元的蓝海市场，行业已走到商业化规模运营的重要拐点 [2][3] - ARK基金预测到2030年，全球自动驾驶网约车市场规模有望达到10万亿美元，车队规模或达5000万辆，行业总估值达34万亿美元 [3] - 自动驾驶网约车技术实现了从0到1的突破，技术已比较成熟 [4] - 公司获批在北京高级别自动驾驶示范区开展夜间（22时至次日7时）公开道路测试，是构建7×24小时自动驾驶服务网络的关键一步 [7]

截至2025年6月，湖南省网约车行业许可公司208家，合规车辆62,028台，专职司机约6万人，2024年订单成交量达3.5亿单。市场呈现全国性平台主导、本土 平台区域性竞争的格局，长沙作为省会城市占据主要运力和订单量。政策环境方面，湖南省新修订的《道路运输条例》将网约车纳入地方性法规，强化合规 化管理。（AI生成内容或存在偏差，内容仅供参考）。 出品 | 网经社 审稿 | 云马 配图 | 网经社图库 湖南省网约车市场近年来呈现快速增长态势。截至2025年6月，全省网约车行业许可公司已达208家（含各分公司），合规车辆62,028台，核发驾驶员从业资 格证194,011本（专职司机约6万人）。2024年全省网约车总订单成交量约为3.5亿单，日均订单量约95.9万单，显示出强劲的市场需求。 从历史数据看，湖南省网约车市场经历了从无序扩张到规范发展的转变。2021年至2024年，湖南省网约车合规化进程明显加快，整体合规率从33.81%提升 至69.52%，提高了近36个百分点。其中，邵阳、长沙、永州的合规率排名前三，分别为80.30%、72.27%和71.41%。这一变化反映了政府监管力度的加强和 行业规范化程度 ...

自动驾驶网约车市场发展 - 优步通过与Waymo合作在亚特兰大推出自动驾驶网约车服务，作为应对特斯拉、来福车等竞争对手布局的一部分 [1] - Waymo于3月在奥斯汀通过优步应用程序运营机器人出租车，并计划在亚特兰大将车队从数十辆扩展至数百辆 [4][5] - 优步用户需通过反复取消人类司机订单才能匹配到Waymo自动驾驶车辆，部分用户已累计乘坐35次 [1][3] 用户行为与偏好 - 亚特兰大用户为匹配Waymo车辆平均需拒绝约20名人类司机，并选择非高速路线、非高峰时段及服务区域内上下车点以提高成功率 [1][5] - 自动驾驶车辆吸引特定用户群体，如技术爱好者或通勤者，因其事故率低于人类驾驶且提供休息便利 [2][3] - 部分用户因服务区域限制需步行至上车点，但观察到Waymo车辆使用频率逐渐增加 [3][5] 市场接受度与挑战 - 咨询公司调查显示17%美国受访者拒绝使用自动驾驶汽车，但多数大城市居民（网约车核心市场）持开放态度 [6] - 自动驾驶车辆致命事故的负面报道导致部分用户对安全性存疑，影响普及速度 [6] - Waymo选择与优步合作而非自建应用，旨在快速扩大用户覆盖范围 [5] 运营数据与策略 - 优步在亚特兰大运营数十辆Waymo自动驾驶汽车，奥斯汀初期投放约100辆 [5] - Waymo车辆当前服务范围覆盖亚特兰大65平方英里，行程多限于4英里内且费用低于12美元 [5] - 行业认为自动驾驶技术普及需长期市场教育，类比智能手机发展历程 [6]

股价表现 - 曹操出行午后继续拉升 一度涨9.52%至47.86港元 股价续创上市新高 市值站上260亿港元 [1] 行业动态 - 上海智能网联汽车示范运营牌照在第八届世界人工智能大会发放 [1] - 浙商证券认为2025年有望成为Robotaxi量产元年 全球产业迎多重催化：1)商业化运营推广加速 头部企业营收快速增长 2)量产车型陆续下线 单车盈利能力快速提升 3)全球运营范围持续扩大 [1] 资金面动向 - 恒生综合指数半年度审议考察期于6月30日结束 调整名单预计8月22日公布 9月5日实施 9月8日生效 [1] - 华泰证券预计包括曹操出行在内的19只港股或于9月初被纳入港股通 [1] - 申万宏源9月潜在港股通纳入预测名单包含曹操出行 [1] 公司战略 - 曹操出行董事会主席杨健表示将借助吉利集团资源优势深度参与网约车定制研发 优化车辆性能和服务功能 [2] - 公司全力推进自动驾驶网约车的研发和上市 [2] - 在换电补能、循环再制造、醇氢能源网约车运营、AI管理等方面构建更完善的出行生态 [2]

文章核心观点 - 文章旨在评估自动驾驶技术对网约车行业及Uber公司的潜在影响，探讨在股价经历近三分之一回撤后，Uber当前估值是否已充分反映相关风险并具备投资性价比 [1][3] - 分析认为，自动驾驶技术将主要带来出行结构变化和成本下降，网约车行业有望通过侵蚀公共交通和出租车份额实现约66%的订单量增长，但平台方的单均收入和利润空间可能因竞争格局变化及议价能力减弱而承压 [5][9][20][23][46] - 基于保守假设的估值模型显示，在自动驾驶影响充分释放后，Uber的安全股价可能低于前期低点$60，当前约$65.6的股价并未明显计入自动驾驶的潜在负面影响，估值属中性水平，缺乏明显性价比 [50][51][63] 自动驾驶时代网约车需求变化 - 自动驾驶技术的根本性改变在于解放驾驶人力及降低人力成本，其对出行需求总量的拉动作用有限，因出行是工具而非目的，技术革新主要体现为成本下降而非像汽车替代马车那样显著拓展出行可能性 [5] - 技术对出行市场的影响更多体现在结构变化上：中长期看，私家车与网约车将继续侵占公共出行份额，网约车将加快对人力出租车的替代，但自动驾驶对私有车和网约车的利好相当，两者谁更受益尚难判断 [6][9] - 网约车替代其他出行方式的两大普遍原因是价格更便宜和使用更便捷；自动驾驶普及后，网约车在使用成本上有望接近公共交通，ARK测算其成熟规模化后运营成本可压缩至每英里$0.25，与公交地铁的$0.22-$0.23近乎无差距 [10][14] - 定量角度看，通过侵蚀公共交通份额（假设全场景使用比重约3%，其中50%被自动驾驶汽车替代），网约车可获得相当于当前运营车辆市场规模40%的增量空间；叠加网约车在经营车辆内部份额从80%+提升至95%+，静态下美国网约车市场规模（按量）有望提升约66% [17][18][20] 自动驾驶时代竞争格局与商业模式演变 - 自动驾驶技术成熟后，网约车定价可能显著下降，即便终端定价比当前便宜约60%，运营方仍能保持与当前网约车平台相当的单均收入，从而提供价格吸引力；中美市场均显示出这一共性 [23][24][25] - 自动驾驶技术提供方进入网约车行业的角色定位可分为三种情形：技术被寡头垄断（可能性小）、技术方自建平台正面竞争、技术方与现有平台合作；未来大概率会是以合作为主、自建为辅的混合模式 [28][31] - 新玩家的出现将从两方面影响现有平台：一是直接竞争客源和市场份额，二是上游运力供给从分散的个人司机转变为规模化的车队，可能弱化平台对上游的议价能力，减少平台在单均收入中的分配比重 [32][46] - 若后续自动驾驶技术提升者数量多、技术代差不显著且缺乏行业决定领头羊，对Uber等现存平台的影响会更小 [33] 新进入者对现有平台的影响评估 - 当前自动驾驶开发者独立运营网约车平台的进展并不顺利，欧美市场仅有Waymo和Zoox两家在运营或试点，Cruise、Motional、Aurora等多数公司已暂停或终止无人网约车运营，转向技术研发或无人驾驶卡车 [34] - Waymo作为领跑者，正在探索多种经营模式，包括纯自营（1P）、纯第三方（3P，与Uber合作）、混合模式（1P/3P）等；这表明即便其自建平台，仍选择与第三方合作，未来大概率是混合经营模式 [38][39] - 截至2025年3月末，Waymo在四个运营地区的周订单量已达20万单，尽管绝对体量与Uber在加州日均数十万单仍有量级差，但经营效率已无明显差距；在加州，其无人驾驶网约车日均订单接近24次，有效运营时间达15小时/天，需求旺盛 [40][41] - 在加州旧金山地区，Waymo按订单额计算的市占率在2024年底已追上Lyft，略高于20%，导致Uber和Lyft市占率较2023年高点下降约10%，表明新平台已对存量平台构成显著竞争 [45] - 在自动驾驶时代，由于供给端集中度提升和市场可能出现多个新平台，纯平台方在“用户支付价格-车辆运营成本”的收入分配中所占份额可能比目前人力时代更低，而车辆运营方分配到的收入比重可能上升 [46] Uber估值与安全价格分析 - 基于GAAP净利润测算，Uber当前约1373亿美元市值对应2025年和2026年的预测市盈率属中性偏看好水平，大致反映市场对15%-20%利润增速的预期，当前$60-$65的股价区间并未明显计入自动驾驶技术可能带来的业绩影响 [50] - 为估算自动驾驶影响，预测周期设定为2027年至2031年，并做出保守假设：网约车单量因侵蚀公共交通和出租车份额最大利好为33%（而非理论上的66%），Uber市占率降至当前水平的60%，综合导致其2031年网约车订单量为原预测的80% [53][54][55][56] - 同时假设网约车定价下降60%，平台方需分配20%留存收入给车队管理方，且单均费用支出仅减少10%，在此保守情景下，Uber单均利润（以调整后EBITDA代表）可能减少约40%，导致2031年调整后EBITDA仅为原预测值的约46% [59][60] - 分部估值法（外卖业务按2026年预期估值，网约车业务按2031年影响释放后利润折现）测算出的Uber安全股价低于前期低点$60，显示在悲观假设下股价仍有下行空间，该价格可作为抄底参考信号 [63]