行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [4] 核心观点 - 7月线上国货表现分化，护肤品牌韩束、丸美、林清轩等强劲增长，个护品牌Off&Relax、六神、绽家及母婴护理New Page增长亮眼，彩妆品牌表现疲软 [5][11] - 上美股份、若羽臣等公司公布业绩预告，利润端增速均超30%，印证强阿尔法表现 [5][11] - 资生堂25H1中国市场销售额下滑12.4%，为近五年上半年最大降幅，中国旅游零售业务降幅最大 [24] 行业表现 - 2025年8月1日至8月8日期间，申万美容护理指数增长1.7%，表现弱于市场，其中申万化妆品指数增长1.3%，弱于申万A指0.6pct，申万个护用品指数增长4.2%，强于申万A指数2.3pct [5][6] - 本周板块表现前三的个股：上美股份(+18.4%)，可靠股份(+13.7%)，拉芳家化(+11.3%) [7] 重点公司分析 - 上美股份25H1业绩超预期，预计收入40.9-41.1亿元（同增16.8%-17.3%），利润5.4-5.6亿元（同增30.9%-35.8%），净利润率13.14%-13.69%（同增1.4-1.9pct） [12] - 上美股份主品牌韩束7月抖音GMV同增58%，25年年初以来抖音渠道品牌自营销售额占比达62.6%（24年占比39.5%） [12] - 上美股份母婴品牌New Page 1-7月抖音GMV同增187%，洗护品牌极方7月抖音GMV破千万 [13] - 若羽臣筹划发行H股上市，旨在通过资本国际化助力业务全球化布局 [16] - 若羽臣自有品牌绽家7月GMV达0.6亿元（同增214%），1-7月累计GMV 5.6亿元（同增183%） [17] 行业数据 - 25年1-6月限额以上化妆品类零售额合计2291亿元，同比增长2.9%，其中6月化妆品零售额407亿元，同比下滑2.3% [21] - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元，同比下滑3.7%，国货品牌市占率提升，前十榜单中国货占5席，合计市占率16.6% [35] - 2024年中国彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4%，国货品牌毛戈平、卡姿兰、花西子进入前十 [40]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][7] 核心观点 - H股上市计划启动：筹划发行境外上市外资股（H股）并申请香港联交所主板上市，旨在通过资本国际化助力业务全球化布局，提升资本实力与综合竞争力，塑造国际化品牌形象 [7] - 战略价值： - 强化资本实力：双资本市场融资将赋能全球资源整合，聚焦大健康/个护领域优质资产并购及供应链升级 [7] - 品牌国际化：依托香港资本市场国际化平台提升国际形象，优先以绽家布局东南亚市场，该地区清洁用品年复合增长率不低于5%，2024年洗衣用品市场规模达100亿美元（占比52%） [7] - 政策窗口期：香港资本市场改革放宽上市条件，备案制提升流程效率，叠加港股流动性持续增强 [7] - 业务增长： - 绽家与斐萃在抖音持续高速增长，7月GMV达0.9亿，同比保持高速增长 [7] - 新品牌VitaOcean（高端保健）与Nuibay（平价成分党市场）有望为业绩注入新动能 [7] - 财务表现：预计2025-2027年归母净利润分别为1.8/2.3/2.8亿元，对应PE为59/47/38倍 [7] 财务数据 - 营业总收入：2024年1,766百万元（同比增长29.3%），2025E 3,014百万元（同比增长70.7%） [6] - 归母净利润：2024年106百万元（同比增长94.6%），2025E 180百万元（同比增长70.6%） [6] - 毛利率：2024年44.6%，2025E 49.4%，2027E提升至54.0% [6] - ROE：2024年9.6%，2025E 14.3%，2027E提升至18.0% [6] 市场数据 - 收盘价：48.47元（2025年08月05日），一年内最高/最低价分别为82.50/10.90元 [2] - 市净率：10.0，股息率1.03% [2] - 流通A股市值：7,674百万元 [2] 业务布局 - 代运营业务起家，积淀深厚助力品牌管理和自有品牌腾飞 [7] - 高端化、差异化、情绪化吸引精致新人客群，成熟电商打法助力"绽家"业绩绽放 [7] - 保健品类斐萃接力增长，印证公司自有品牌打法可复制性 [7]

核心观点 - 报告对2025年6月中国宏观经济数据、新能源轻卡市场、若羽臣业绩进行分析，指出二季度GDP虽有回落但工业生产具韧性，新能源轻卡市场爆发带来产业链机遇，若羽臣业绩因自主品牌放量高速增长 [1][2][9][12] 宏观经济组 GDP数据 - 2025年上半年GDP同比增长5.3%，较24年回升0.3个百分点；二季度GDP同比增长5.2%，较一季度回落0.2个百分点，与市场预期持平；季调后环比二季度增长1.1%，较一季度回落0.1个百分点 [2] - 分产业看，第一产业增加值同比增长3.8%，较一季度回升0.3个百分点；第二产业增加值同比增长4.8%，较一季度回落1.1个百分点；第三产业增加值同比增长5.7%，较二季度回升0.4个百分点 [2] 工业增加值 - 6月工业增加值同比增速为6.8%，远高于市场预期，较5月回升1个百分点；季调环比为0.5%，较5月略有回落但仍处较高水平；上半年累计同比增速为6.3%，仅较一季度回落0.1个百分点 [2] 固定资产投资 - 上半年固定资产投资同比增速为2.8%，远低于预期，较1 - 5月回落0.9个百分点，较一季度低1.4个百分点 [3] - 其中制造业为7.5%，较1 - 5月回落1个百分点；基建投资（不含电力）为4.6%，较1 - 5月回落1个百分点；房地产为 - 11.2%，较1 - 5月回落0.5个百分点 [3] 社会消费品零售与服务业生产指数 - 6月社会消费品零售总额同比名义增长4.8%，低于预期，较5月回落1.6个百分点；上半年累计同比增速为5.0%，较一季度高0.4个百分点 [3] - 6月服务业生产指数实际同比为6%，较5月回落0.2个百分点；上半年累计同比为5.9%，较一季度高0.1个百分点 [3] 经济结构 - 二季度经济结构有所改善，上半年最终消费支出对经济增长贡献率52%，二季度为52.3%，较一季度略有提升 [4] - 上半年第三产业对GDP的贡献率达60.1%，较一季度回升1个百分点，创两年新高 [4] 居民收入与消费 - 上半年全国居民人均可支配收入实际增速为5.4%，人均消费支出实际增速为5.3%，均超过GDP实际增速 [4] 失业率 - 6月全国城镇调查失业率为5.0%，与5月持平，较3月低0.2个百分点；上半年平均值为5.2%，比一季度下降0.1个百分点 [4] 房地产数据 - 6月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比为 - 3.7%，较5月回升0.4个百分点；二手住宅价格指数同比为 - 6.1%，较5月回升0.2个百分点 [6] - 新建商品住宅价格指数环比为 - 0.3%，较5月回落0.1个百分点；二手住宅价格指数环比为 - 0.6%，较5月回落0.1个百分点 [6] - 上半年房屋新开工同比增速为 - 20%，较1 - 5月回升2.8个百分点，较一季度回升4.4个百分点；施工面积同比增速为 - 9.1%，较1 - 5月回升0.1个百分点，较一季度回升0.4个百分点；竣工面积同比增速为 - 14.8%，较1 - 5月回升2.5个百分点，但较一季度回落0.5个百分点；销售面积同比增速为 - 3.5%，较1 - 5月回落0.6个百分点，且较一季度回落0.5个百分点 [6] - 上半年房地产开发资金来源同比增速为 - 6.2%，较1 - 5月回落0.9个百分点；国内贷款同比增速为0.6%，较1 - 5月回升2.5个百分点；自筹资金来源同比增速为 - 7.2%，与1 - 5月持平；其它资金来源（预付款）同比增速为 - 7.8%，较1 - 5月回落2.4个百分点 [7] - 6月国房景气指数为93.6，较5月回落0.1个百分点，较3月底回落0.3个百分点；6月底个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与一季度持平，比上年同期低约35个基点 [7] 先进制造组 新能源轻卡销售情况 - 2025年6月国内新能源轻卡市场销售1.66万辆，环比5月增长17%，同比增幅为120%；截止6月连增势头达“18连增” [9] - 1 - 6月纯电动车型在新能源轻卡市场占比达91.51% [9] 产业链机遇 - 上游机遇：高能量密度电池需求结构性增长，上半年新增近9GWh电池需求 [10] - 中游机遇：“场景化”补能基建迎商业模式拐点，催生出场景化快充网络和效率为王的换电模式两大刚需 [10] - 下游机遇：“优质资产”驱动梯次利用价值凸显，利好具备相关能力的梯次利用龙头企业 [10] 消费组 若羽臣业绩情况 - 2025年上半年若羽臣预计归母净利润0.63 - 0.78亿元，同比增幅62% - 100%；扣非归母净利润预计为0.6 - 0.75亿元，同比增幅58% - 97% [12] - 二季度归母净利润0.36 - 0.51亿元，同比增长36% - 94%，中枢值0.43亿元，对应同比增幅65%；扣非归母净利润预计为0.35 - 0.50亿元，同比增长35% - 93%，中枢值0.42亿元，对应同比增幅64% [12] 业绩驱动因素 - 业绩增长核心驱动力来自自主品牌“绽家”与“斐萃”市场放量，两大品牌协同推动业绩规模与盈利水平双提升 [12]

行业现状与挑战 - 中国美妆代运营行业增速从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%，增速放缓[2] - 头部企业通过自有品牌孵化实现逆势增长，如若羽臣旗下"绽家"品牌贡献营收比例突破15%[2] - 国际品牌自建数字化中台收回运营权，导致丽人丽妆等企业收入下滑超30%[2] - 流量采买成本占比突破50%，抖音等新兴平台获客成本同比上涨40%[3] - 代运营企业研发投入普遍不足营收的3%，远低于国际品牌自营团队的8%[3] 商业模式困境 - 国际品牌与代运营商博弈加剧，悠可集团与PMPM的股权合作案例占比不足5%[4] - 新兴MCN机构跨界竞争，头部主播团队单场直播GMV可抵代运营公司季度业绩[4] - 龙头企业存在大客户依赖症，如拉拉米前五大品牌贡献营收比例较高[4] - 部分代运营商为维系客户关系接受"保底销量+费用垫付"苛刻条款[4] 技术转型与创新 - 宝尊电商等头部企业开始布局AI数字人直播、元宇宙虚拟试用[4] - 未来竞争聚焦三大技术战场：用户行为预测模型、供应链智能调度系统、跨平台内容生成工具[5] - 行业正从"人力密集型"向"技术输出型"转型，构建数据中台成为战略必选项[5] 突围路径与机遇 - 东南亚美妆电商2025年增速达45%，本土缺乏专业代运营服务商[6] - 越南市场线上运营佣金率高达25%，远高于国内水平[6] - 宝尊电商收购GAP大中华区业务，探索反向整合品牌资源新模式[6] - 构建美妆产业云平台可能彻底改变行业盈利逻辑[6] 行业未来趋势 - 行业分化加剧，传统"开店-引流-分润"模式企业将边缘化[7] - 成功突围需聚焦技术创新、垂直生态深耕和商业模式重构[7] - 行业可能从"渠道附庸"向"价值中枢"跃迁，诞生世界级数字化零售服务商[7]

股东减持事件 - 朗姿股份计划减持若羽臣不超过476.81万股，占总股本3%，减持原因为自身资金规划安排 [1][3] - 减持消息导致若羽臣股价开盘下挫超6%，最终收跌1.48%，报50.58元/股，总市值跌至115.06亿元 [1] - 朗姿股份最初持股1500万股（12.33%），经过多次减持后当前持股1160.27万股（7.3%） [6][7] 公司股价表现 - 若羽臣股价近期表现强势，2025年5月30日至6月4日三个交易日累计涨幅近24% [9] - 2025年以来股价涨幅超过154% [9] - 6月5日公司发布股票交易异常波动公告，因连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20% [11] 财务业绩表现 - 2023年营业收入13.66亿元（+12.25%），净利润5429.05万元（+60.93%） [11] - 2024年营业收入17.66亿元（+29.26%），归母净利润1.06亿元（+94.58%） [11] - 2025年一季度营业收入5.74亿元（+54.16%），归母净利润2742万元（+113.88%） [11][12] 业务发展情况 - 公司为消费品牌电子商务综合服务提供商，业务覆盖母婴、美妆、个护、食品饮料等多元品类 [11] - 业绩增长得益于自有品牌业务、品牌管理业务及代运营业务的全面推进和优化 [12] - 自有品牌渗透率持续提升，绽家头部优势释放，斐萃业绩稳步提升 [12]

公司业绩与市场表现 - 若羽臣2024年营收增长30%至17.7亿元，归母净利润大涨95%至1亿元，成为电商代运营行业最赚钱的上市公司[1][4][6] - 2025年一季度净利润同比上涨114%，业绩高增长态势延续[1] - 近一年股价累计上涨超400%，市值达107.59亿元，成为行业市值最高公司，超过第二名壹网壹创近50亿元[1][4][6] - 自有品牌营收增长90%，毛利率高达67%，远高于代运营业务39%的毛利率[6][11] 业务转型与战略 - 代运营业务占比已下降至约40%，自有品牌和品牌管理业务各占28%[3][11] - 公司战略重心转向自有品牌，董事长王玉将一半精力放在自有品牌上，目标是将公司打造成优秀品牌管理公司[3][11][15] - 已建立大健康、美妆个护、母婴、食品饮料等多个领域的竞争优势[3] - 自有品牌矩阵包括家清品牌绽家和保健品牌斐萃，绽家年营收近5亿元[9][15] 行业发展与竞争格局 - 2021年是行业转折点，电商代运营市场规模增速从2015年的90%降至2021年的9.9%[7] - 传统电商流量红利减弱，短视频和直播电商兴起，行业竞争加剧[7] - 代运营行业不具备规模效应，项目越多管理成本和压力越大[7] - 中国美妆行业成为全球第二大市场，相关代运营公司曾风头正劲[6] 产品与运营策略 - 坚持DTC(直接面向消费者)模式，通过用户反馈迭代产品[10] - 产品开发以用户评价为核心，挖掘未被满足的市场需求[10] - 家清品牌绽家定位中高端，5年做到近5亿元规模[9] - 销售费用2024年大增近40%，公司称是业务转型必经过程[15] 资本市场反应 - 2024年9月以来接受券商机构调研7次，超过上市以来总和[13][14] - 市值首次突破100亿元，资本市场关注度显著提升[3][13] - 市场存在对销售费用激增和业绩持续性的质疑[14][15]

公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入17.66亿元，同比增长29.26%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比增长94.58%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.06亿元，同比增长97.46% [3][7][9] - 2025年一季度公司实现营业收入5.74亿元，较去年同期同比增长54.16%；归属于上市公司股东的净利润0.27亿元，较去年同期同比增长113.88% [7][9] - 2024年代运营业务营收占比43.25%，毛利水平接近40%，毛利率水平持续提升 [10] 业务发展相关 自有品牌业务 - 自有品牌渗透率持续提升，绽家头部优势逐渐释放，斐萃业绩稳步提升 [3] - 绽家独立品牌运营团队，保健品团队不占用或共享绽家资源，中台基建资源可共同赋能自有品牌发展 [4] - 绽家今年继续聚焦线上渠道发力，线下除山姆外生意会提升，也在探索线下创新商业形态；聚焦全渠道布局，覆盖超20个生态平台 [5] - 斐萃上线半年增长态势健康，将推进多渠道布局；预计今年有10款左右SKU，会升级核心单品、推出新品，构建抗衰解决方案 [5][8] - 红宝石油近期会以斐萃品牌上市，公司也会推进新品牌布局 [5] 品牌管理业务 - 公司拥有多品牌管理经验，实现从品牌运营向品牌管理跨越，能赋能品牌价值提升 [4] 代运营业务 - 近年来代运营业务收入逐年递减，但公司更重视服务质量提升，头部效应逐步释放 [10] 费用相关 - 2025年第一季度销售费用同比增长，因品牌管理业务及自有品牌业务增长，市场推广费用投入增加，费用变动与业务发展匹配 [2] AI应用相关 - 公司在AI应用布局多年，技术覆盖多业务领域，与电商生态多环节结合，促进业务降本增效 [4] - 今年一季度接入DeepSeek R1满血版，适配自研数智化系统，推进AI本地化部署 [4] 行业发展前景 - 代运营增速放缓，头部效应显现，品牌管理业务趋势持续上行 [9] - 家清赛道香氛化是大势所趋，公司会深化绽家香氛心智打造，布局香氛品类 [9] - 保健品市场规模4000亿且持续增长，潜力大，公司会丰富斐萃SKU，建立营销模式，重塑市场认知 [9] 产品相关 品控方面 - 绽家以自研配方甄选全球优质原料商合作，委托国内顶尖工厂代加工；斐萃与国内外供应商合作，委托专业工厂生产，对标国际顶尖标准 [12] 产品规划 - 绽家会丰富产品SKU，强化香氛体验，加大香氛洗衣液投入，迭代升级明星单品，发力细分高潜品类，开发线下定制品 [10] 应对策略相关 - 针对淘宝增长减缓，公司会推进品牌全渠道精细化布局，优化资源分配与运营策略 [10] 未来展望相关 - 短期业务增量来自品牌管理和自有品牌业务，长期品牌矩阵丰富会带来收入和利润增长 [9] - 公司持续专注战略发展和核心业务提升，以业绩回报投资者 [5]

事件回顾 - 公司2024年营收17.7亿元，同比增长29%，归母净利润1.06亿元，同比增长95% [1] - 2024年Q4营收6.1亿元，同比增长14%，归母净利润0.48亿元，同比增长133% [1] - 2025年Q1营收5.7亿元，同比增长54%，归母净利润0.27亿元，同比增长114% [1] - 2024年拟每10股分红5元，并以资本公积金每10股转增4股 [1] 收入结构 - 2024年品牌管理业务收入5.0亿元，同比增长212%，自有品牌业务收入5.0亿元，同比增长90%，代运营业务收入7.6亿元，同比下降19% [2] - 自有品牌中绽家收入4.84亿元，同比增长90%，斐萃收入0.12亿元 [2] - 2025年Q1自有品牌继续保持高增长，带动收入加速增长 [2] 盈利能力 - 2024年毛利率提升4.3个百分点至44.6%，净利率提升2个百分点至6% [2] - 2025年Q1毛利率大幅提升29.3个百分点至53.9%，销售费用率上升29.7个百分点至45.9%，毛销差同比基本持平 [2] - 2025年Q1净利率提升1.3个百分点至4.8% [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.5亿元、3.5亿元 [3] - 对应2025-2027年PE分别为48倍、33倍、24倍 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 公司公布2024年年报及25年一季报，24年营收/归母净利润分别为17.7/1.06亿元，同比+29%/+95%；24Q4营收/归母净利润为6.1/0.48亿元，同比+14%/+133%；25Q1营收/归母净利润分别5.7/0.27亿元，同比+54%/+114%；24年拟每10股分红5元，以资本公积金每10股转增4股 [4] - 24年公司品牌管理、自有品牌、代运营业务收入分别5.0/5.0/7.6亿元，分别同比+212%/90%/-19%，其中绽家收入4.84亿，同比+90%，斐萃收入0.12亿，整体结构优化；判断25Q1自有品牌继续保持高增势能带来收入加速增长 [5] - 公司24年毛利率+4.3pct至44.6%，净利率+2pct至6%，自有品牌占比提升优化整体利润率；25Q1毛利率+29.3pct至53.9%，销售费用率+29.7pct至45.9%，毛销差同比基本持平，规模效应下净利率+1.3pct至4.8% [5] - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为1.7亿元/2.5亿元/3.5亿元，对应PE分别为48倍/33倍/24倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价49.91元，总股本/流通股本1.64亿股/1.21亿股，总市值/流通市值82亿元/60亿元，52周内最高/最低价51.40/10.07元，资产负债率28.8%，市盈率76.78，第一大股东为王玉 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1766|2424|3092|3781| |增长率(%)|29.26|37.27|27.57|22.29| |EBITDA（百万元）|154.91|214.15|305.92|421.94| |归属母公司净利润（百万元）|105.64|171.71|249.79|348.17| |增长率(%)|94.58|62.55|45.47|39.39| |EPS(元/股)|0.64|1.05|1.52|2.12| |市盈率（P/E）|77.50|47.68|32.78|23.51| |市净率（P/B）|7.41|7.17|6.51|5.90| |EV/EBITDA|27.67|37.09|25.99|18.83|[10] 财务报表和主要财务比率 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|1766|2424|3092|3781| |营业成本|979|1174|1412|1653| |税金及附加|8|10|12|15| |销售费用|526|877|1181|1475| |管理费用|98|121|145|163| |研发费用|26|36|46|57| |财务费用|-11|-4|-4|-4| |资产减值损失|-8|-8|-8|-8| |营业利润|131|202|294|410| |营业外收入|0|0|0|0| |营业外支出|3|0|0|0| |利润总额|128|202|294|410| |所得税|22|30|44|61| |净利润|106|172|250|348| |归母净利润|106|172|250|348| |每股收益（元）|0.64|1.05|1.52|2.12|[11] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|607|683|674|681| |交易性金融资产|0|0|0|0| |应收票据及应收账款|199|269|344|420| |预付款项|103|117|141|165| |存货|226|271|326|381| |流动资产合计|1189|1410|1571|1751| |固定资产|171|162|153|143| |在建工程|0|0|0|0| |无形资产|5|7|9|8| |非流动资产合计|362|326|316|300| |资产总计|1551|1737|1886|2051| |短期借款|274|398|398|398| |应付票据及应付账款|47|65|78|92| |其他流动负债|85|99|119|140| |流动负债合计|407|562|596|630| |其他|40|33|33|33| |非流动负债合计|40|33|33|33| |负债合计|447|595|629|663| |股本|164|160|160|160| |资本公积金|536|536|536|536| |未分配利润|414|499|577|656| |少数股东权益|0|0|0|0| |其他|-10|-53|-16|36| |所有者权益合计|1104|1141|1257|1388| |负债和所有者权益总计|1551|1737|1886|2051|[11] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|106|172|250|348| |折旧和摊销|23|16|16|17| |营运资本变动|184|-113|-136|-139| |其他|21|18|18|23| |经营活动现金流净额|334|93|148|249| |资本开支|-14|-6|-6|-1| |其他|-41|30|6|0| |投资活动现金流净额|-55|24|0|-1| |股权融资|17|0|0|0| |债务融资|104|121|0|0| |其他|-146|-214|-197|-271| |筹资活动现金流净额|-25|-94|-197|-271| |现金及现金等价物净增加额|264|23|-49|-23|[11] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|29.3%|37.3%|27.6%|22.3%| |成长能力 - 营业利润|120.6%|54.5%|45.5%|39.4%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|94.6%|62.5%|45.5%|39.4%| |获利能力 - 毛利率|44.6%|51.6%|54.3%|56.3%| |获利能力 - 净利率|6.0%|7.1%|8.1%|9.2%| |获利能力 - ROE|9.6%|15.0%|19.9%|25.1%| |获利能力 - ROIC|7.7%|10.7%|14.5%|18.9%| |偿债能力 - 资产负债率|28.8%|34.3%|33.3%|32.3%| |偿债能力 - 流动比率|2.92|2.51|2.64|2.78| |营运能力 - 应收账款周转率|9.58|10.35|10.09|9.90| |营运能力 - 存货周转率|3.60|4.73|4.74|4.68| |营运能力 - 总资产周转率|1.22|1.47|1.71|1.92| |每股指标 - 每股收益|0.64|1.05|1.52|2.12| |每股指标 - 每股净资产|6.73|6.96|7.67|8.46| |估值比率 - PE|77.50|47.68|32.78|23.51| |估值比率 - PB|7.41|7.17|6.51|5.90|[11]

财务表现 - 公司2024年全年实现营业收入17.66亿元，同比增长29.26%，归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比增长94.58% [1] - 2025年第一季度营业收入5.74亿元，同比增长54.16%，归属于上市公司股东的净利润为2742.20万元，同比增长113.88% [1] 业务增长驱动因素 - 自有品牌业务成为核心增长引擎，家居清洁品牌"绽家"2024年全渠道销售额同比翻倍增长，天猫、抖音、小红书等平台GMV同比增幅均超100% [3] - 自有保健品牌"斐萃"聚焦女性抗衰领域，自2024年9月上线后快速放量 [3] - 品牌管理业务通过全链路数字化能力赋能合作品牌，以拜耳康王为例，推动其全网销售额同比增长283%，2024年此类业务营收同比激增212% [3] 数字化能力建设 - 公司构建全链路数智化决策体系，通过自研系统DeepSeek R1在市场洞察、产品开发及供应链管理环节实现精准决策 [3] - 2024年推出的业财一体化平台实现业务与财务数据实时交互，自动化客服与智能工单系统优化了OMS系统响应效率 [3]