公司发展与规模 - 公司是国内休闲食品饮料连锁行业中首家门店数量突破2万家的企业 [1] - 2025年上半年公司零售额高达411亿元 [1] - 2023年11月公司与赵一鸣零食战略合并成立鸣鸣很忙集团 [3] - 合并后至2024年底集团门店数达14394家，商品交易总额达555亿元 [5] 市场覆盖与定位 - 约58%的公司门店位于县城及乡镇，深入下沉市场 [5] - 截至2024年底公司门店网络覆盖1224个县，在中国所有县城中覆盖率约66% [6] - 公司门店多位于人流量大、易见易达的街边位置 [13] 商业模式与运营效率 - 公司采用薄利多销的量贩模式，2022年至2024年毛利率稳定在7.5%至8.6%的区间 [8] - 通过直连厂商压缩中间环节，存货周转天数压缩至11.7天 [10] - 单店SKU数量一般不少于1800款，是同等规模商超的2倍 [10] - 截至2024年底公司在库SKU合共3380个，约25%为定制化产品，超四成产品采用散装称重形式 [10] 供应链与农产品合作 - 公司通过订单农业模式带动农户增收，例如云南会泽县草莓干年销售超1万吨，带动农户收入翻番 [8] - 与盐津铺子合作中，鹌鹑蛋从下蛋到运达加工工厂仅需45分钟，12小时内可完成加工出厂上架，该养殖场年销售额达1000万元，带动60多家养殖户增收 [8] - 2024年6月公司已建有25座现代化物流供应链中心，总占地面积约50万平方米，支撑全国10000家门店订货24小时内配送到店 [15] - 长沙雨花区的智慧物流园预计2025年底投入运营，将成为中国单体面积最大的智慧物流零食仓库 [15] 产品与营销策略 - 公司每月上新百款产品，形成高频上新、数据反馈、快速调整的闭环 [10] - 2024年7月集团签约周杰伦为双品牌代言人，提升品牌知名度及在年轻消费者心中的地位 [12] - 公司开设XXXL号超级门店，陈列超大包装产品以创造独特消费场景，引发社交媒体打卡分享 [12] - 在长沙的主题概念店已成为文旅消费的新名片 [13] 会员体系与数字化 - 2024年公司全年交易单数超过16亿，会员总数达1.2亿，会员购买人数1.03亿，年复购率达75% [13] - 到2025年6月末注册会员数增加至1.5亿，会员复购率高达78% [13] - 截至2025年6月30日公司已打造行业最大的数字化团队，团队人数达358人，构建覆盖全流程的数字化能力 [13] 质量管理与加盟体系 - 公司对产品建立六审六检严格标准，六审包括厂商资质审查、实地审厂等，六检涵盖第三方送检到巡店抽检等全流程质量控制 [17] - 公司通过可视化门店陈列模板帮助加盟商生成差异化店铺设计，实现千店千面的陈列，同时在门店装修、客户服务等方面实行标准化管理，确保万店如一的体验 [17]

公司核心观点与现状 - 公司面临业绩下滑和战略调整，从高品质定位转向追求性价比 [21][27] - 公司大规模注销直营门店运营公司，并大举开放加盟以收缩战线和平衡资金 [24][25] - 公司创始人亲自下场抓电商业务，线上选品与线下门店货盘不同，以开辟新增长点 [27] 公司定价策略与消费者反应 - 公司产品定价高昂，坚果类动辄上百元一斤，网红产品普遍五六十元一斤 [8] - 消费者反映店员售卖技巧强，存在通过多装货品提升销售额的现象，部分品类有提成 [6][8] - 在高价策略下，消费者采取明确金额购买的方式应对，如指定“要20元这个、10元那个” [10] 公司融资与扩张历程 - 公司在2022年9月完成6亿元A轮融资，由启承资本和美团龙珠投资，为当时零食赛道最大融资之一 [16] - 融资后门店拓展未达预期，2022年底开至736家，2023年底达920家，2024年突破1000家 [19] - 2023年消费行业一级市场融资额仅300亿元，为2022年的一半，公司获取新融资困难 [19] 行业竞争格局与市场趋势 - 2024年中国零食行业市场规模接近1.4万亿元，同比增长5.3%，预计2030年突破1.8万亿元 [10] - 行业呈现“大行业，小企业”特征，市场门槛低、参与者众、细分品类多，单一企业难以全品类领先 [30] - 传统零食巨头通过布局量贩渠道获得增长，如某公司与头部量贩店合作，单月销售额达近5000万元 [33] 公司面临的挑战 - 公司网红产品如奶枣等被大量模仿，竞争对手以更低价格提供类似产品，削弱其差异化优势 [33] - 门店过度密集导致内部竞争，例如某区域2公里内有多家店铺，单店日均订单约50单，客单价约50元 [33] - 消费降级背景下，消费者理性回归，情感溢价消费萎缩，公司主要客群（30-40岁宝妈）的购买行为趋于谨慎 [34] 行业结构性变化 - 消费降级促使行业洗牌，渠道多元化变革加深，行业增长转为微增市场 [29] - 单纯依靠高价策略和概念营销的增长模式难以为继，性价比与质价比兼有成为发展方向 [29][36] - 现制炒货赛道存在规模化天花板，门店密度与品牌效应、盈利能力之间需寻找平衡 [39][41]

核心观点 - 公司作为休闲食品饮料连锁零售企业 通过直连厂商和覆盖全国的供应链体系 将农产品转化为休闲食品 带动农民增收和产业升级 成为乡村振兴新范式 [1][3][5] - 公司推动一二三产业融合发展 作为平台型链主企业整合产业链资源 实现农业种养 加工制造和流通销售的高效协同 [9][11][13] 业务模式 - 构建零食企业+合作社+养殖户全链路一体化布局 实现农产品12小时内完成加工包装出厂的高效转化 [3] - 与盐津铺子 皇家小虎 山东兴润 蒙水集团等产业链企业协同发展 形成订单农业合作模式 [1][3][5] - 建立从产品生产 运输 仓储 门店销售到售后的全链条质量管理体系 创设六审六检管理机制 [7] 产业带动效应 - 江西修水养殖户实现旺季日产量鹌鹑鲜蛋约4吨 年销售额达1000万元 带动60多家养殖户增收 [3] - 云南会泽县草莓种植每亩毛收益达3.5万元 山东兴润食品年产量超1万吨 2024年总销售3.4亿元 [3] - 蒙水集团年产总量达8万吨 使农户收入较往年实现翻番 [5] - 皇家小虎2024年全渠道销售收入突破20亿元 自有工厂带动就业近2000人 [5] 经营规模 - 截至2024年末门店覆盖28个省 1224个县 支持7241位加盟商创业 [11] - 全年销售额达555亿元 全国门店突破2万家 带动就业逾13万人 [11] 技术应用 - 运用数字化手段和溯源体系 消费者扫码可查看产品完整溯源信息 [7][11] - 通过数字化智能设备提升农业生产效率 推动农业新质生产力发展 [11] 行业地位 - 中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 也是产业链组织者和推动者 [11] - 行业佼佼者凭借独特经营模式和迅猛扩张速度占据市场重要地位 [13]

公司核心观点与消费者反馈 - 薛记炒货因其高昂的定价被消费者调侃为“薛记珠宝店”，线下门店坚果类产品动辄上百元一斤，网红产品普遍在五六十元一斤，例如黑糖清梅一颗约合2元 [1][3] - 公司店员存在通过积极推销和多装产品以提升销售额的行为，部分品类有销售提成，导致消费者在不知情下产生高额消费，例如有消费者一次购物花费208元 [1][3] - 部分消费者已形成应对高价的策略，通过明确指定消费金额（如“要20块钱的这个”）来控制预算，避免“价格背刺” [5] 公司发展历程与资本表现 - 公司在2022年9月完成6亿元A轮融资，由启承资本和美团龙珠投资，为当时零食赛道自2021年腾讯投资卫龙后的最大一笔融资，资金计划用于门店拓展、工厂建设及数字化投入 [8] - 公司门店数量从2022年底的736家增长至2023年底的920家，并在2024年突破1000家，但自2022年A轮融资后未有新一轮融资信息放出 [9] - 消费行业一级市场融资遇冷，2023年融资额仅为300亿元，是2022年的一半，加大了公司获取新融资的难度 [9] 公司当前困境与战略调整 - 公司业绩从2024年2月开始下滑，创始人公开承认面临困境，并开始“断臂求生”式的自救 [12] - 自救措施包括大规模注销直营门店运营公司（如薛氏在济南、上海、南京的分公司）以收缩战线，并自2024年2月起大举开放加盟，进入山东、安徽等新市场 [13] - 加盟门槛高，以80平方米标准店为例，启动资金需近百万元，加盟商需提供不低于1000万元的资金证明 [13][15] - 公司核心战略发生重大调整：产品定位从“高品质”转向“有品质、性价比高”；扩张策略从“大规模开店”调整为“建立防火墙”；创始人亲自下场抓电商业务，2023年组建电商事业部，拥有万余平米仓库，日发货数万单 [17] 行业竞争格局与市场环境 - 2024年中国零食行业市场规模接近1.4万亿元，同比增长5.3%，预计2030年突破1.8万亿元，但行业整体转为微增市场，竞争加剧 [5][17] - 行业呈现“大行业，小企业”特征，市场集中度低，进入门槛低，细分品类众多 [18] - 传统零食巨头（如洽洽食品）通过拥抱量贩渠道获得增长，例如与头部零食量贩店合作后，月销售额从2023年12月的3000万元增长至2024年1月的近5000万元，对薛记的高价策略形成直接冲击 [20] - 薛记的网红产品（如奶枣）和门店模式被大量模仿者以更低价格复制，同时公司内部门店过度密集导致同区域竞争激烈，有店员透露日均订单约50单，平均客单价约50元 [20][22] 公司面临的挑战与未来选择 - 公司成本结构导致降价空间有限，尽管定价高但利润“其实没多少” [25] - 品牌定位从高端“薛记珠宝店”转向“性价比”面临挑战，品牌形象转变需要时间，且“现炒新鲜”的差异化优势因竞争对手（如琦王花生、熊猫沫沫）的模仿而被稀释 [25] - 公司主要客群为30-40岁宝妈，消费动机包含情感诉求，但在消费降级背景下，消费者趋于理性，情感溢价消费快速萎缩 [22] - 行业正朝性价比与质价比兼有的方向发展，薛记炒货需在坚持高端定位与拥抱性价比之间做出艰难选择，并找到真正的护城河 [23][25][26]

区位优势与贸易繁荣 - 广西凭祥作为中国通往东盟的陆路枢纽，凭借"打开门就是越南，走两步就进东盟"的区位优势，成为跨境产业发展的核心区域[1] - 2024年上半年友谊关口岸进出口货物324.8万吨（同比+31.4%），货值2889亿元（同比+30%），智能卡口系统实现20秒/车的通关效率[2] - 智慧口岸项目推进"两个24小时"目标：24小时无人化通关+南宁至越南北江/北宁省24小时门到门运输[10][11] 跨境产业链发展现状 - 水果贸易形成"口岸通关-交易中心-深加工"全链条，中国—东盟（崇左）水果交易中心实现线上化交易平台[3] - 2024年落地加工企业27家（规上18家），占全市规上工业23%，完成行业产值14.08亿元，盐津铺子年加工果干能力超1万吨[3][4] - 制造业采取"东部研发-多地配件-凭祥组装"模式，如豪越车业电动车组装后出口东南亚[6] 新兴业态与基础设施 - 跨境电商爆发式增长：直播基地日处理3000单，2024年进出口货值超200亿元（增速全区第一），公共清关中心日处理能力100万件[7] - 智慧物流体系成型："智慧友谊关"APP实时追踪查验进度，智能调度系统提升果蔬通关效率50%以上[2][7] - 中科阿尔法等13个重点项目签约，新一代信息技术智能制造基地预计年产值5000万元[12] 产业升级挑战 - 深加工能力不足：70%企业仅从事初级加工，产品结构单一，产业链附加值较低[9] - 人才吸引力薄弱：12.84万常住人口难以支撑劳动密集型产业扩张，配套生活设施亟待完善（在建240套员工宿舍）[12][13] - 产业集群度待提升：需加快承接东部产业转移，构建"研发-制造-贸易"一体化生态[12] 区域经济联动效应 - 形成"东盟原料-凭祥加工-全国销售"的跨境协作模式，如越南凉粉草加工为仙草冻销往商超[4][5] - 强化中国-东盟供应链：凭祥作为前沿阵地，推动双方在资源、市场、技术等要素的深度整合[8] - 带动边民就业：加工/物流/电商等领域创造近万个岗位，边民人均收入增长35%[7][13]