iPhone 17 Pro电池设计变革 - iPhone 17 Pro将放弃沿用多代的L型异形电池，采用重新设计的新结构，中美市场分两个版本：美国版因取消实体SIM卡槽可做更扁更大的电池，中国版因保留SIM卡托进行本地化调整[1] - 新电池保留拐角设计但取消L形布局，意味着主板排布重大调整，为电池腾出完整空间，但容量仍未突破4000mAh，远低于国产旗舰5000mAh水平[3] - 异形电池时代走向终结，此次设计变革反映内部结构规范化进步，不再需要天马行空的结构来压缩空间[7] 异形电池的发展与局限 - L型异形电池始于iPhone X，是为解决Face ID带来的主板面积压缩问题而设计的妥协方案，通过双层堆叠主板和绕开主板的电池布局实现空间利用最大化[4] - 行业普遍采用异形电池应对空间极限，安卓厂商如小米在MIX Fold 4使用立体台阶状电池，但伴随双层主板、相机模组凸起等空间妥协[6] - 异形电池存在三大代价：定制化生产抬高成本、维修复杂度增加、热管理难度提升，欧盟可维修性要求下更显落后[7] 国产手机的电池技术突破 - 国产旗舰通过提升集成度实现大容量电池，2025年5000mAh已成准入门槛，荣耀畅玩70Plus在8.24mm机身内塞入7000mAh电池[9] - 材料工艺革新是关键：硅碳负极技术将密度提升至新高度，荣耀Magic V5和vivo Fold5分别在4.35mm/4.3mm机身实现6100mAh/6000mAh容量[10] - 国产方案拒绝异形电池老路，通过技术创新实现容量跨越，证明高效解决方案无需结构妥协[12] 行业技术路线演变 - 异形电池是硬件发展撞上物理瓶颈时的过渡策略，虽解决短期问题但非长久之计，iPhone 17 Pro放弃L型电池标志堆叠技术成熟化[8][13] - 用户对续航需求持续提升倒逼技术变革，苹果在维持成本结构前提下进行有限改进，但体验逐渐向中端安卓靠拢[14][16] - 半固态电池技术普及曲线陡峭，硅碳负极已验证实战表现，2025年主流品牌通过材料升级实现电池容量跨代提升[12]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 本周海外AI芯片指数、国内AI芯片指数、英伟达映射指数、服务器ODM指数、存储芯片指数、功率半导体指数、A 股果链指数、港股果链指数均上涨，国内芯片公司股价表现分化较大 [1] - 到2025年，3nm将成为所有新旗舰机型SoC的主导节点；2026年，3nm和2nm将占智能手机SoC出货量的约三分之一 [2] - 2025年1 - 4月，中国电子产品总产量增长10%以上，4月PC产量同比增长4.2%，彩电产量同比减2.2%，智能手机产量自2025年以来一直同比下滑 [2] - 2025年4月，美国智能手机进口量较3月下滑45%，来自中国、印度、越南的进口量均下滑 [2] - 三星在25Q2折叠屏OLED市场中占52%份额，京东方、华星光电和维信诺出货量位居前列 [2] - 小米、vivo、荣耀等公司有新品发布或上市辅导等重大事件，苹果有多款产品的开发、发布计划 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场指数 - 海外芯片指数上周涨1.15%，本周涨9.21%，云计算巨头扩大资本开支带动算力芯片需求预期，AMD、英伟达等涨幅较大 [10] - 国内A股芯片指数上周跌1.9%，本周涨5.3%，成分股股价表现分化，中芯国际等上涨，恒玄科技下跌 [10] - 英伟达映射指数上周涨1.6%，本周涨5.9%，英伟达数据中心业务增长及云计算厂商扩支带动算力芯片需求，提升其业绩预期，景旺电子等涨幅大 [13] - 服务器ODM指数上周涨1.1%，本周涨5.7%，云计算厂商扩支使AI服务器需求旺盛，带动相关服务器需求预期，成分股表现分化，鸿海精密涨超7%，Quanta跌超30% [13] - 国内存储芯片指数上周涨3.8%，本周涨4.8%，DRAM颗粒涨价及下游需求改善增强国内存储厂业绩预期，股价大多上涨，佰维存储等涨幅超6%，德明利和香农芯创下滑 [15] - 国内功率半导体指数上周下滑0.1%，本周涨4.0%，工业和汽车领域去库存接近尾声，功率产品有望迎来拉货动能，功率厂商股价全线上涨，捷捷微电等涨幅超4% [15] - A股果链指数本周涨3.8%，港股果链指数本周涨4.4% [18] - 本周覆盖标的股价整体上涨，世运电路、强达电路涨幅较大 [22] 行业数据 - 3nm和2nm将占2026年智能手机SoC出货量的约三分之一，2025年3nm将成新旗舰SoC主导节点 [25][27] - 2025年前四个月中国电子产品总产量增长超10%，4月PC产量同比增4.2%，彩电产量同比减2.2%，智能手机产量自2025年以来同比下滑 [29] - 2025年4月美国智能手机进口量较3月降45%，来自中国、印度、越南的进口量分别下滑61%、47%、14%，印度成第一大进口来源国 [29] - 三星显示在25Q2折叠屏手机OLED出货量市场占52%份额，京东方出货180万片，华星光电和维信诺分别出货90万片和50万片，位居前三 [33] 重大事件 - 6月26日小米举办新品发布会，发布小折叠MIX Flip2等多款新品，小米AI眼镜摄像头由欧菲光独供 [36] - 6月25日vivo发布新一代折叠旗舰vivo X Fold5，机身轻至217g [36] - 6月26日荣耀获深圳证监局上市辅导备案，将于2026年1 - 3月完成辅导，有望成A股首家AI终端生态企业 [36] - 6月25日荣耀宣布Magic V5将搭载6100mAh超薄青海湖刀片电池，是全球首次量产25%硅含量的电池，7月2日正式登场 [37] - 三星计划7月9日举行新品发布会，预计推出Galaxy Z Flip 7和Galaxy Z Fold 7等可折叠智能手机和其他Galaxy设备 [37] - iPhone 17 Pro预计配备VC均热板散热系统，是苹果首次为iPhone引入专门热管理解决方案 [38] - 苹果计划为MacBook采用AMOLED显示屏，预计推动制造商提升产能，2027年该技术在笔记本领域渗透率或突破5% [38] - 苹果预计10月左右发布搭载M5芯片的iPad Pro新款机型，三星显示和LG显示将供应面板并已量产准备 [38] - 苹果拟2027年推出全玻璃设计的iPhone，作为20周年新机，导入iOS 28操作系统，将分阶段转向“无边框”全面屏设计 [38] - 苹果拟2025年下半年启动首款折叠屏iPhone开发，代工合作伙伴鸿海精密加速设计进程 [38] - 三星考虑将三星显示作为XR头显Project Moohan的硅基OLED供应商，索尼仍为第一供应商，三星计划今年出货约10万台XR头显 [39]

宏观经济数据 - 中国6月PMI数据即将公布 5月制造业PMI为49.5%环比上升0.5个百分点 非制造业商务活动指数50.3%环比微降0.1个百分点 综合PMI产出指数50.4%保持扩张态势 [1] - 本周央行公开市场将有20275亿元逆回购到期 单日到期规模最高达5259亿元 [2] - 美国6月芝加哥PMI前值为40.5 低于预期的45.0 显示制造业活动收缩 [3] - 美国6月非农就业数据预计新增12.9万人 较前值13.9万人有所下降 失业率料维持在4.2% [5] 行业动态 - 全球数字经济大会7月2日开幕 主题聚焦"建设数字友好城市" 构建"1+6+N"活动框架 [7] - 成品油调价窗口7月1日开启 预计每吨上涨290元 国际原油价格受地缘政治影响呈现震荡格局 [8] - 上海乐高乐园7月5日开园 采用六级票价体系 成人票最低319元 [9] - 荣耀Magic V5折叠手机7月2日发布 厚度仅8.8mm创内折品类新纪录 [10] - 固态电池产业迎来密集会议 7月将召开三场行业峰会 [11] 公司公告 - 科恒股份与北京纯锂新能源达成战略合作 涉及全固态电池设备及材料研发 [12] - 华海清科拟投资不超过5亿元建设晶圆再生项目 首期产能20万片/月 [13] - 仕佳光子筹划收购福可喜玛控股权 标的公司主营光通信设备制造 [14] - 秦安股份拟收购亦高公司99%股份 标的业务涵盖触摸屏及镀膜技术 [15] 资本市场 - 本周限售股解禁总市值达816.71亿元 6月30日单日解禁521.69亿元占比63.88% 中无人机解禁市值最高达200.2亿元 [17][18] - 本周仅1只新股发行 同宇新材拟募资8.4亿元 [21] 机构观点 - 中泰证券认为以旧换新政策加码及政治局会议临近将提振短期市场情绪 [24] - 湘财证券预期7月市场维持震荡上行 受中美贸易缓和及政策加码支撑 [26] - 光大证券判断指数将延续震荡格局 消费仍是经济修复重要动能 [27] - 银河证券指出A股长期向好基础夯实 估值处于历史中等偏低水平 [28]

报告核心观点 - 宏观经济处于政策刺激下的企稳回升，下半年仍需政策护航；海外美国经济关税影响延后，资本市场态度有调整；各行业有不同表现和趋势，如煤炭价格有涨有跌，A股有望开启慢牛，银行盈利稳定，地产有望止跌回稳等 [12][14][15] 经济要闻 - 商务部将加快稀土出口许可申请审查，重视中欧经贸关系推动合作升级 [2] - 2025陆家嘴论坛举行，嘉宾看好中国资本市场和经济，提及中国转型进步 [2] - 京东在香港金管局内测稳定币，期望四季度上线用于跨境贸易结算 [2] - 金融监管总局要求分红险分红水平不得“内卷式”竞争 [2] - 宇树科技完成C轮融资交割，多方领投老股东跟投 [2] - IDC数据显示2025年一季度中国智能眼镜市场出货量增长，预测全年情况及增长因素 [2] - 泡泡玛特Labubu系列开启线上预售，二手价格有变化 [2] - 华望汽车启动招聘，计划打造高端新能源汽车，2026年推出产品 [2] - 荣耀将发布全球最轻薄折叠屏手机Magic V5 [2] 重要公司资讯 - 台基股份长江产业集团将成间接控股股东，股票复牌 [6] - 国信证券收购万和证券股份交易获审核通过 [6] - 圣诺生物预计2025年上半年净利润大幅增加 [6] - 中盐化工拟同意股东减资 [6] - 康达新材拟收购中科华微不低于51%股权 [7] 每日研报 【东兴能源】煤炭行业 - 国内动力煤价下跌，澳洲和欧洲三港动力煤离岸价格上涨，部分港口价格有具体涨跌数据 [8] - 4月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比下降，5月煤及褐煤进口量月环比下降 [9] - 三大港口煤炭库存月环比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比下降 [9] - 国内、国际海运费月环比涨跌不一，有具体价格和涨幅跌幅数据 [10] 【东兴总量】总量双周报 宏观 - 5月消费超预期回升，生产相对温和，通胀与消费数据相符，下半年社消需政策护航 [12] - 关税不确定性下降出口订单PMI回升，但制造业PMI仍在收缩区间，下半年出口同比或略低于上半年 [13] - 融资温和，人民币贷款未触底企稳，地产继续下行，政策推动房地产市场止跌回稳 [13] 海外 - 美国5月非农超预期、通胀不及预期，关税影响延后，对美国资本市场态度有调整 [14] 策略 - 消息面扰动增加但A股大区间震荡趋势不变，有望开启慢牛，中小盘和成长风格或延续 [15] - 看好创新药、新消费热点，关注低估值高分红价值股布局机会 [15] 固收 - 资金利率中枢下行，利率债维持窄幅震荡，存单利率将下行，中长期债券收益率震荡下行 [16] 银行 - 银行盈利维持稳定积极因素多，看好银行板块配置价值，关注相关标的 [17][18] 地产 - 新房销售降幅收窄，二手房成交景气度提升，政策推动房地产市场止跌回稳 [19] - 短期关注估值修复机会，中长期聚焦龙头企业，推荐相关企业 [19] 证券 - 权益市场交易活跃度平稳，证券行业业绩有望缓解，关注政策催化和头部券商等投资价值 [20] 保险 - 险企业绩增速或收窄，投资端有望改善，关注上市头部险企投资价值 [21]