除了核心市场印度尼西亚，WOOK也策略性地扩展市场至越南、泰国和菲律宾。 据IPO早知道消息，深圳市沃客非凡科技股份有限公司（以下简称"WOOK"）于2026年1月20日正式向 港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际担任独家保荐人。 成立于2014年的WOOK作为一家以全链路数字化能力为核心并专注于东南亚的跨境新零售企业，通过 自主研发的全链路数据平台，在东南亚建立了有影响力的产品品牌和供应链生态系统，现已成为以中国 为基地的出境领先3C配件及小家电品牌拥有人。 这里需要指出的一点是，WOOK的平台使其能够整合由工厂、供应链到零售终端的链条，有效解决东 南亚市场的核心挑战，譬如高度分散的线下渠道、当地配送网络发展不足、低效且成本高昂的物流营 运、优质仓储资源短缺以及市场数字化程度低等问题。 基于自营仓储物流网络和本地化营运团队，WOOK塑造了"品牌+数字化+供应链"的综合竞争力——截 至2025年9月30日，WOOK平台直接连接超过40,000家SMR。同时，WOOK还已在印度尼西亚已打造一 系列知名度较高的自有品牌组合，包括"VIVAN"、"ROBOT"及"SAMONO"。其中，以3C配件为主的自 ...

公司概况与上市进展 - 深圳市沃客非凡科技股份有限公司（WOOK）于2026年1月20日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际担任独家保荐人 [2] - 公司成立于2014年，是一家以全链路数字化能力为核心、专注于东南亚的跨境新零售企业，已成为以中国为基地的出境领先3C配件及小家电品牌拥有人 [2] 商业模式与核心竞争力 - 公司通过自主研发的全链路数据平台，整合从工厂、供应链到零售终端的链条，解决东南亚市场渠道分散、物流低效、仓储短缺、数字化程度低等核心挑战 [2] - 公司塑造了“品牌+数字化+供应链”的综合竞争力，基于自营仓储物流网络和本地化营运团队 [3] - 截至2025年9月30日，WOOK平台直接连接超过40,000家中小型零售商 [3] 市场地位与品牌组合 - 以2024年零售销售价值计算，WOOK于3C配件类别为印度尼西亚排名第1的中国跨境公司，并于小家电类别为排名第6的中国跨境公司 [3] - 公司在印度尼西亚已打造一系列知名度较高的自有品牌组合，包括“VIVAN”、“ROBOT”及“SAMONO” [3] - “VIVAN”和“ROBOT”品牌以3C配件为主，涵盖充电宝、充电线和蓝牙音响等产品；“SAMONO”品牌以小家电为主，涵盖搅碎机、烤箱及空气炸锅等产品 [3] 市场拓展与区域表现 - 公司核心市场为印度尼西亚，并策略性地扩展至越南、泰国和菲律宾，专注于3C配件、小家电和家装建材等产品类别 [2][3] - 2025年前三季度，WOOK在越南、泰国和菲律宾等其他国家的收入较2024年同期增加68.5% [3] 行业背景与市场机遇 - 东南亚零售市场在2024年达到约8,799亿美元，并预计将在2029年成长至1.2万亿美元，成为全球最具活力的消费品市场之一 [4] - 印度尼西亚、越南、泰国及菲律宾在庞大人口及中产阶级扩张的支持下，零售市场正经历加速发展 [4] - 2024年，传统零售市场在印度尼西亚、越南和菲律宾零售市场中的占比仍分别高达58.5%、46.6%和55.4%，这些市场的中小型零售商面临采购成本高、交付效率低等挑战，凸显了对整合式数字转型解决方案的明显需求 [4] 财务表现 - 2023年和2024年，WOOK的营收分别为9.08亿元和10.49亿元，同比增长15.5% [4] - 2025年前三季度，WOOK的营收从2024年同期的7.49亿元增加17.5%至8.80亿元 [4] - 2023年、2024年以及2025年前三季度，WOOK的毛利率分别为33.6%、35.6%以及36.9% [4] - 2023年、2024年以及2025年前三季度，WOOK的经调整净利润分别为0.47亿元、0.79亿元以及0.62亿元 [4] 融资历史与资金用途 - 成立至今，WOOK已获得旦恩资本、微光创投、麦星投资、阿里巴巴等众多知名机构及产业方的投资 [5] - IPO募集所得资金净额将主要用于提升供应链仓储和物流网络、营销和渠道网络扩展、提升品牌影响力、数字化升级、建立本地化团队和人才培训以及一般营运资金 [5]

公司发展历程与战略 - 公司前身为2011年由前谷歌工程师阳萌创立的跨境电商企业，最初以贴牌分销模式切入市场，后转向自主研发 [4] - 公司于2016年10月登陆新三板，2018年8月终止挂牌，后于2020年8月在深交所创业板上市，成为“跨境电商第一股” [5] - 上市后公司推行“浅海战略”，聚焦充电、储能、安防等品类，构建了智能充电储能、智能家居及创新、智能影音三大产品线及七大品牌矩阵 [5] - 自2020年起，公司稳居全球移动充电产品市场第二，也是全球及北美最大的独立移动充电品牌，2024年该品类全球市占率达5% [5] - 公司产品远销180余个国家和地区，全球用户超2亿 [5] 近期资本运作 - 2025年11月10日，公司董事会审议通过赴港上市议案，并于12月2日正式递交招股书，计划搭建“A股+H股”双重上市架构 [6] - 此次赴港上市募集资金计划投向产品迭代创新、研发与人才引进、供应链升级、全球市场拓展等核心领域 [6] 研发投入情况 - 公司研发投入持续增长，2024年研发投入金额为21.08亿元，占营业收入比例为8.53% [13] - 2023年研发投入为14.14亿元，占比8.08%；2022年研发投入为10.80亿元，占比7.58% [13] - 公司研发支出全部费用化，资本化金额为0 [13] 品控与召回事件 - 2023年2月，因制造过程异常召回2022年7月至10月生产的535型号充电宝，产品存在过热燃烧风险 [8] - 2024年9月，因电池负极极耳虚焊问题，召回2023年底至2024年4月生产的三款移动电源 [8] - 2024年12月，旗下Soundcore蓝牙音响因电池隐患在美国启动召回 [8] - 2025年6月，因供应商电芯问题，在中国市场召回32.53万件移动电源，涉及四款型号产品，召回原因为部分产品长时间使用可能出现隔膜绝缘失效，存在过热甚至燃烧风险 [8] - 同期在海外部分市场也同步启动相关产品召回，核心原因均指向供应商电芯质量问题 [8] - 公司承认问题源于电芯供应商擅自变更原材料，而此质量隐患未能被其供应链管控体系及时发现 [8] - 公司将生产环节完全外包，其“重研发、轻制造”模式埋下了品控隐患 [12] - MSCI的ESG评级显示，公司在供应链管理等社会维度指标仅处于行业平均水平 [12] 经营与财务状况 - 公司现金流状况恶化，2025年第一季度经营活动现金流净额为-2.88亿元，第二季度扩大至-11.32亿元，第三季度为-8.65亿元，与2024年同期16.51亿元的净流入形成鲜明对比 [14] - 截至2025年9月末，公司现金及现金等价物净增额仅为1502.23万元 [14] - 2025年前三季度，公司销售净利率为9.37%，较行业头部企业仍有差距 [16] - 美国关税政策波动持续冲击其出口业务，公司已通过东南亚布局实现三分之二对美出口产品海外生产，但供应链转移带来了成本上升和管理复杂度增加的考验 [15] 行业竞争与挑战 - 行业竞争日趋激烈，绿联、倍思等品牌持续在海外市场围追堵截 [17] - 公司“浅海战略”所依赖的细分赛道红利逐渐消退 [17] - 公司为降本增效将成本压力传导给上游供应商，过度追求低价采购加剧了供应链的不稳定性，可能形成“降本-品控下滑-召回-损失扩大”的恶性循环 [18]

区域外贸总体表现 - 前10个月长三角地区进出口总值14万亿元，同比增长6% [1] - 前10个月粤港澳大湾区内地9市进出口总值7.52万亿元，同比增长4% [1] - 前10个月京津冀区域进出口总值3.91万亿元，出口连续7个月保持增长并创历史新高 [1] 民营企业外贸表现 - 前10个月长三角地区民营企业进出口7.83万亿元，同比增长9.7%，占该区域进出口总值55.9% [1] - “十四五”时期民营企业出口占比从“十三五”末的56%提升至64.8% [2] - 民营企业通过扩大研发投入和境外投资来提升自主品牌影响力和国际竞争力 [2] 出口产品结构优化 - 前10个月粤港澳大湾区内地9市机电产品出口占整体出口近七成 [2] - 粤港澳大湾区电子元件出口同比增长19.5%，“新三样”产品出口同比增长32.2% [2] - 电子信息产业作为大湾区外贸“压舱石”发挥引领作用 [2] 贸易市场多元化 - 前10个月京津冀地区与240多个国家和地区保持贸易往来，地区出口达1.2万亿元，同比增长5.6% [3] - 对共建“一带一路”国家出口6966.2亿元，同比增长7.9%，占比近六成 [3] - 对东盟、欧盟、金砖伙伴国家出口分别增长5.4%、2%、15.3%，对拉美、非洲、中亚五国等新兴市场出口分别增长14.6%、31.9%、40.2% [3] 企业案例与前景 - 国光电器股份有限公司在第138届广交会上推出的便携式蓝牙音响收获意向出口订单超2700万元 [3] - 未来大湾区进出口规模预计保持增长，电子信息产业前景广阔 [3] - 各区域应加强与“一带一路”等重大发展战略的深度对接以提升国际化水平 [4]

DOE认证概述 - 美国能源部(DOE)能效认证旨在节能减排、帮助用户节约电能并降低能耗需求[1] - 法规范围内产品必须满足法令要求[1] 适用产品范围 - 卫浴产品如水龙头、花洒、马桶、小便器有节水强制要求[3][12] - 小型电池充电系统包括蓝牙耳机、蓝牙音响、运动手环、手机、平板等[4] - 电源类产品如外部电源、电源适配器需满足6级能效要求[5] - 家电类产品包括冰箱、空调、洗衣机[10] - 其他类别涵盖电视机、音视频设备、信息技术设备、变压器、马达及照明产品[6][7][8][9][11][15] 关键测试要求 - 面盆/厨房水龙头最大流量限制为2.2加仑/分钟(约8.3升/分钟)测试压力60磅/平方英寸(414千帕)[13] - 淋浴喷头最大流量限制为2.5加仑/分钟(约9.5升/分钟)测试压力80磅/平方英寸(552千帕)[13] - 小便器每次冲水最大用水量为1.6加仑(约6.0升)[14] 认证流程 - 认证流程包括确认产品范围、准备资料样机、选择合规实验室、样品测试、出具报告、DOE注册及更新电商平台[16] - 需满足DOE制定的能效标准包括压力损失、热效率等指标测试项目涵盖流量测试、耐压测试、耐用性测试[16]