行业动态 - 2025年AI视频生成模型技术快速迭代，谷歌发布集成原生音频功能的Veo 3，火山引擎推出国产视频生成模型Seedance1.0 pro，显著提升创作效率与艺术表达可能性 [1] - 在线视频平台积极推动AI工具落地应用，爱奇艺通过"与AI共生"短片创作大赛全球征集作品，提供免费AI工具（Seedance 1.0 pro和Google Veo 3）降低创作门槛 [1][10] - AI视频生成行业呈现全球化竞争格局，中国厂商（火山引擎）与国际巨头（谷歌）同台竞技，技术差异化体现在音频集成、本土化适配等方向 [1] 公司战略 - 爱奇艺将AI技术深度融入内容全生命周期，其"影像工坊"2025年Q1产出10万张AI设计图，"大星罗"平台实现视频自动化生产，"缪斯"工具年生成64万条短视频，总播放量达108亿次 [3] - 公司通过赛事构建AI创作生态，联合中传、北电等高校专家及《新神榜：杨戬》导演等业界人士组成评审团，从创意、技术运用等5维度评估作品，强化行业影响力 [2][3] - 战略定位从工具赋能转向协同创作，提出"AI是创作伙伴"理念，目标重塑影视行业生产范式，推动技术标准建立（要求作品AI工具使用量≥70%） [3][13] 赛事运营 - 赛制设计体现专业化与国际化，设置初审（合规审核）+终审（专家评审）两阶段，接受戏剧/动画/竖屏微剧等多元体裁，要求作品含中英字幕且分辨率≥1080P [2][4][13] - 奖金激励体系分层明确，总奖金超1万美元，设一二三等奖（3000/1500/600美元）及最佳创意/叙事单项奖（800美元），获奖作品获爱奇艺国际版专题展示 [5][14][15] - 配套支持体系完善，提供技术培训（AI专家指导）、版权合规咨询、赛事社群答疑等服务，解决创作者从工具使用到内容分发的全流程需求 [6][15] 技术应用 - 视频生成工具性能指标成为竞争焦点，指定工具需覆盖作品70%以上制作环节，强调原生音频生成等差异化功能对创作体验的提升 [1][13] - AI自动化生产已实现规模化应用，爱奇艺AI工具年产量达数十万级别，108亿播放量验证市场接受度，技术正从辅助生产向创意协同演进 [3] - 技术规范要求作品符合多地区法律，内容需规避色情/暴力/政治敏感等元素，体现平台对AI生成内容风险管控的重视 [13]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年有望成为AI Agent商业爆发元年，海内外科技巨头和大模型厂商集中发力，MCP和A2A协议并行运行推动AI Agent生态繁荣 [2] - 通用型AI Agent商业应用更成熟，超三分之二市场在部署或扩展AI解决方案，企业服务有望率先成为AI Agent落地和释放价值的场景 [2] - 建议关注AI Agent领域投资机遇，看好布局通用类Agent及企业服务类厂商 [2] 根据相关目录分别进行总结 计算机行业行情回顾 - 申万计算机板块近2周累计下跌2.98%，跑输沪深300指数2.09个百分点，排名第20；6月累计上涨0.17%，跑赢沪深300指数0.09个百分点；今年累计上涨1.82%，跑赢沪深300指数4.16个百分点 [2][10] - 近两周涨幅前三为金橙子、慧辰股份和安联锐视，跌幅前三为新致软件、御银股份和中电鑫龙 [15] 板块估值情况 - 截至2025年6月19日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为49.55倍，处于近5年70.84%分位、近10年57.47%分位 [2] 产业新闻 - 火山引擎发布豆包大模型1.6和视频生成模型Seedance 1.0 pro [2][21] - MiniMax发布通用智能体产品MiniMax Agent [2][21] - 华为汪涛称到2030年全球将有近百亿个人AI Agent [2][21] - 阿里通义千问发布升级版Qwen3，全系适配苹果MLX [2][21] - OpenAI发布升级版AI推理模型o3 - pro并降价80% [2][23] - AMD发布Instinct MI350系列GPU，推理性能提升35倍 [2][23] - 中国已有433款大模型完成备案 [2][23] 公司公告 - 万达信息拟签870万元项目合同，中国人寿为第一大股东 [24] - 达梦数据预计1 - 6月营收4.95 - 5.13亿元，同比增长40.63% - 45.74% [24] - 金橙子股票交易异常波动，部分产品用于3D打印但收入占比不足2% [25] - 广电运通子公司股权内部无偿划转 [25] - 城地香江子公司联合体中标8.4亿元项目 [26] - 海光信息换股吸收合并中科曙光，交易金额1159.67亿元 [26] - 东软集团收到900万元政府补助 [27] 本周观点 - 4月以来国内AI Agent产品上线，2025年有望商业爆发，相关协议推动生态繁荣 [2][28] - 通用型AI Agent商业应用成熟，企业服务场景有望率先落地释放价值 [2][28] - 建议关注AI Agent领域，看好通用类Agent和企业服务类厂商 [2][28] - 推荐关注广电运通、神州数码、浪潮信息、税友股份、软通动力、赛意信息等公司 [29][33]

豆包大模型产品发布 - 火山引擎正式发布豆包大模型1.6、豆包·视频生成模型Seedance 1.0 pro、豆包·语音博客模型，同时豆包·实时语音模型全量上线 [1] - 豆包大模型家族已形成全模态、全尺寸、高性价比的领先模型矩阵 [1] - 全球Top10手机厂商中，有9家与火山引擎深度合作，豆包大模型已覆盖4亿终端设备 [8] 多模态交互技术突破 - AI多模态交互大模型推动人机交互迈入全新时代，通过视觉、听觉等多通道响应交互需求 [1] - 豆包大模型支持深度语义理解，用户可通过语音提问或"画圈"方式圈选关键内容进行交互 [3] - 豆包语音大模型能识别嘈杂环境或多样化口音，并模拟多样化音色、语气和语调 [2] 智能终端应用案例 - OPPO引入豆包语音大模型，实现精准信息召回，支持模糊搜索与全局搜索 [6] - 努比亚接入豆包大模型后打造全链路多模态智能助手「小星」，实现"指哪搜哪"功能 [3] - 三星Galaxy Z系列手机通过豆包大模型提供旅行搜索服务，以短视频内容卡片形式展现 [8] 行业发展趋势 - 新一轮科技革命与产业变革兴起，AI技术重塑新一代生活方式 [1] - 手机正成为工作生活中不可或缺的"智能伙伴"，推动生活方式向高效便捷升级 [5] - 从图像识别到自然语言处理，人机交互方式持续迭代进化 [8]

豆包大模型1.6发布 - 豆包大模型1 6正式发布 性能与性价比齐升 对AI落地有望起到直接利好 [1] - 豆包大模型家族持续拓展 包括豆包大模型1 6 豆包·视频生成模型 Seedance 1 0 pro 豆包·语音播客模型 豆包·实时语音模型 已成为拥有全模态 全尺寸 高性价比的领先模型 [2] - 截至2025年5月底 豆包大模型日均tokens使用量超过16 4万亿 较2024年5月刚发布时增长137倍 [2] 豆包大模型1 6技术升级 - 豆包大模型1 6由三个模型组成：doubao-seed-1 6（综合模型） doubao-seed-1 6-thinking（深度思考强化版本） doubao-seed-1 6-flash（极速版本） [3] - 支持深度思考 多模态理解 256k长上下文 图形界面操作等能力 能够更好地支持复杂Agent的构建 [2] - 在推理能力 多模态理解能力 GUI操作能力上具备领先优势 在众多权威测评集上得分均属于国际第一梯队 [3] 豆包大模型1 6定价创新 - 首创按"输入长度"区间定价 在企业使用最多的输入区间0-32K范围内 价格为输入0 8元/百万tokens 输出8元/百万tokens 综合成本比豆包1 5·深度思考模型 DeepSeek R1降低63% [4] - 增设特惠区 对于输入32K 输出200 tokens以内的请求 价格进一步降低到输入0 8元/百万tokens 输出2元/百万tokens [4] - 统一定价模式 无论是否开启深度思考模式 无论是文本还是视觉 tokens价格均一致 [4]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - AI大模型发展进入正向循环，模型水平提升同时定价下降，AI落地有望加速，持续看好计算机板块 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 建议关注标的为华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、赛意信息、合合信息；相关标的为日联科技 [3] 模型动态 - OpenAI于6月11日上线o3 - pro，在数学和科学测试中超越谷歌和Anthropic的模型，性能领先，适合数学、科学和编码领域，同时将o3模型价格降低80%，o3 - pro每输入/输出百万tokens收费比o1 - pro便宜87% [3] - 6月11日火山引擎发布豆包大模型1.6等，截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超16.4万亿，较2024年5月增长137倍，豆包大模型1.6首创按“输入长度”区间定价，综合成本比豆包1.5·深度思考模型、DeepSeek R1降低63% [3] 稳定币市场 - 6月12日蚂蚁国际表示将在《稳定币条例》8月1日生效、相关通道开启后尽快申请中国香港稳定币牌照，其表态代表对稳定币发展持积极态度，未来稳定币市场有望快速增长 [3] 公司数据 | 公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | EPS（元/股）2024A | EPS（元/股）2025E | EPS（元/股）2026E | PE（倍）2024A | PE（倍）2025E | PE（倍）2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华大九天 | 117.66 | 638.83 | 0.20 | 0.43 | 0.57 | 588.3 | 273.6 | 206.4 | | 达梦数据 | 218.30 | 247.20 | 5.44 | 5.63 | 6.77 | 40.1 | 38.8 | 32.2 | | 金山办公 | 270.75 | 1254.06 | 3.56 | 4.22 | 5.10 | 76.1 | 64.2 | 53.1 | | 新大陆 | 29.05 | 299.81 | 1.00 | 1.30 | 1.50 | 29.2 | 22.3 | 19.4 | | 通行宝 | 16.17 | 93.84 | 0.52 | 0.82 | 1.07 | 31.4 | 19.7 | 15.1 | | 赛意信息 | 26.12 | 107.14 | 0.34 | 0.54 | 0.69 | 76.1 | 48.4 | 37.9 | | 合合信息 | 150.00 | 210.00 | 4.93 | 4.86 | 5.97 | 30.4 | 30.9 | 25.1 | [4]

指数表现 - 中证数字经济主题指数(931582)下跌0.69%，成分股涨跌互现，芯联集成(688469)领涨1.52%，江波龙(301308)上涨1.21%，北方华创(002371)上涨1.01%，寒武纪(688256)领跌3.61%，润泽科技(300442)下跌2.42%，海光信息(688041)下跌1.71% [1] - 数字经济ETF(560800)下跌0.54%，最新报价0.74元，盘中换手率0.84%，成交631.05万元 [1] ETF资金动态 - 数字经济ETF近1月份额增长1800.00万份，新增份额位居可比基金1/2 [2] - 近20个交易日合计资金流入1335.41万元 [2] 指数成分与权重 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比50.98%，包括东方财富(300059，权重8.12%)、中芯国际(688981，6.58%)、汇川技术(300124，5.49%)、北方华创(002371，4.95%)、海光信息(688041，4.85%)等 [2] - 前十大权重股当日表现分化，北方华创上涨1.01%，东方财富下跌0.32%，中芯国际下跌0.82%，汇川技术下跌0.94% [4] AI产业动态 - 火山引擎发布豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro、语音播客模型及实时语音模型 [1] - 华龙证券指出AI产业趋势：国产大模型性价比提升、Agent加速落地、推理算力需求爆发潜力，看好计算机行业 [1]

报告行业投资评级 - 计算机板块投资评级为增持 [1][4] 报告的核心观点 - 字节旗下AI大模型家族全面升级，创新大模型“定价方法”使豆包大模型性价比提升，利好AI在各行业落地，维持计算机板块“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 火山引擎原动力大会与豆包大模型家族拓展 - 6月11日FORCE原动力大会上，火山引擎发布豆包大模型1.6、豆包·视频生成模型Seedance 1.0 pro、豆包·语音播客模型，豆包·实时语音模型全量上线，豆包大模型家族成全模态、全尺寸、高性价比领先模型 [4] - 截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超16.4万亿，较2024年5月刚发布时增长137倍 [4] 豆包大模型1.6的能力提升 - 推理、数学、指令遵循、Agent等能力有较大提升，支持深度思考、多模态理解、256k长上下文、图形界面操作等能力，利于构建复杂Agent和提升AI生产力 [4] - 由doubao - seed - 1.6、doubao - seed - 1.6 - thinking、doubao - seed - 1.6 - flash三个模型组成，各有特点 [4] - 在众多权威测评集上得分属国际第一梯队，在推理、多模态理解、GUI操作能力上领先 [4] 豆包大模型1.6的定价创新 - 采用统一定价模式，tokens价格一致，首创按“输入长度”区间定价 [4] - 在企业常用的0 - 32K输入区间，综合成本比豆包1.5·深度思考模型、DeepSeek R1降低63% [4] - 增设特惠区，特定请求价格进一步降低 [4]

报告行业投资评级 - 维持计算机板块“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 海内外AI发展稳步推进，大模型技术升级与降价同时进行，AI越来越普惠，应用爆发加速到来 [2] - AI大模型发展进入正向循环，模型水平提升且定价下降，AI落地有望持续加速 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 推荐标的为华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、赛意信息、合合信息；相关标的为日联科技 [4] 模型动态 - 6月11日OpenAI宣布o3 - pro上线，其在数学基准测试和博士级科学测试中超越对手，性能领先，且OpenAI将o3模型价格降低80%，o3 - pro每输入/输出百万tokens分别收费20/80美元，比o1 - pro便宜87%，利于AI加速推广 [4] - 6月11日火山引擎发布豆包大模型1.6等，截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超16.4万亿，较2024年5月增长137倍，1.6版本能力提升，首创按“输入长度”区间定价，在0 - 32K范围内综合成本比豆包1.5·深度思考模型、DeepSeek R1降低63%，将加速AI落地 [4] 稳定币市场 - 6月12日蚂蚁国际表示将在8月1日《稳定币条例》相关通道开启后尽快申请中国香港稳定币牌照，其对稳定币发展持积极态度，未来稳定币市场有望在支付巨头助推下快速增长 [4] 推荐标的盈利预测 | 公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | 2024A EPS（元/股） | 2025E EPS（元/股） | 2026E EPS（元/股） | 2024A PE（倍） | 2025E PE（倍） | 2026E PE（倍） | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华大九天 | 117.66 | 638.83 | 0.20 | 0.43 | 0.57 | 588.3 | 273.6 | 206.4 | 增持 | | 达梦数据 | 218.30 | 247.20 | 5.44 | 5.63 | 6.77 | 40.1 | 38.8 | 32.2 | 增持 | | 金山办公 | 270.75 | 1254.06 | 3.56 | 4.22 | 5.10 | 76.1 | 64.2 | 53.1 | 增持 | | 新大陆 | 29.05 | 299.81 | 1.00 | 1.30 | 1.50 | 29.2 | 22.3 | 19.4 | 增持 | | 通行宝 | 16.17 | 93.84 | 0.52 | 0.82 | 1.07 | 31.4 | 19.7 | 15.1 | 增持 | | 赛意信息 | 26.12 | 107.14 | 0.34 | 0.54 | 0.69 | 76.1 | 48.4 | 37.9 | 增持 | | 合合信息 | 150.00 | 210.00 | 4.93 | 4.86 | 5.97 | 30.4 | 30.9 | 25.1 | 增持 | [5]

字节跳动AI产品更新 - 公司一次性发布多款AI产品，包括豆包大模型1.6、Seedance 1.0 Pro视频生成模型、语音播客模型和实时语音模型，形成全家桶式产品矩阵 [1] - 不同于单纯追求参数升级，公司更注重将模型能力转化为可直接运行的应用，覆盖文字、图像、视频、语音等多个领域，并集成到现有产品如豆包APP和火山方舟中 [1] - 产品策略强调组合能力和实际落地应用，而非单一模型性能竞赛 [19] Seedance 1.0 Pro视频生成模型 - 该模型在Artificial Analysis文生视频和图生视频两项榜单中排名第一，ELO评分分别为1299和1343，超过可灵2.0和谷歌Veo 3 [3][4] - 支持文字和图片输入，生成10秒1080p视频，具备2-3个镜头切换能力，强调镜头连贯性和内容稳定性 [6] - 采用"精准描述模型"技术，先生成文字描述再训练视频，提升动作和细节控制能力 [8] - 生成速度处于行业中等偏上水平，5秒1080p视频约需40秒 [8] - 实测表现：能处理快速运动+连续镜头场景，物理运动稳定性较好，人物表情控制能力有所提升但仍有局限 [9][10][12] - 已接入即梦和豆包APP，定价为每千tokens 1分5，每条5秒视频约3.67元 [12] 豆包大模型1.6 - 推出三个版本：主力版、深度思考版和极速版，整体能力进入行业第一梯队 [13] - 加强边想边搜和DeepResearch能力，可拆分复杂任务并生成报告 [15] - 强化多模态实用能力，能整合图像、动作和提示词信息 [17] - 新增图形界面操作功能，支持打开网页、填写表单、浏览图片等操作 [17] - 定价策略调整，综合成本较1.5版本降低约63%，输入0.8元/百万tokens，输出8元/百万tokens [21] 公司AI战略 - 采取差异化路线：C端通过豆包APP实现"聊天+工具"形态，B端依托火山引擎提供完整AI服务 [19] - 强调模型与业务工具同步发展，如PromptPilot、AgentKit等多工具集成设计 [19] - 资源分配上模型团队直接协同产品线，确保迭代与实际场景挂钩 [22] - 战略重点从模型性能转向实际应用，关注"用得起、用得上、用得快" [20][23] 行业竞争格局 - 主要互联网公司采取不同AI发展路径：阿里侧重模型规模和通用能力，腾讯专注ToB业务融合，字节聚焦内容生成和多模态 [23] - 行业迭代节奏加快，从半年一次缩短至2-3个月一次 [23] - 竞争焦点从技术指标转向实际应用能力，包括部署便捷性、使用成本和系统集成度 [23] - 未来竞争关键在于将AI转化为基础设施，实现广泛场景应用 [24]

豆包大模型1.6升级 - 推出三个子模型：doubao-seed-1.6（综合模型）、1.6-thinking（深度思考强化版）、1.6-flash（极速版），均支持256K上下文 [7][8] - 1.6-thinking在GPQA Diamond（推理能力）和Multichallenge（指令执行）测评中超越DeepSeek-R1-0528，接近OpenAI-03-high水平 [8] - 定价模式改为按输入长度区间收费，0-32K区间输入0.8元/百万tokens、输出8元/百万tokens，综合成本为1.5深度思考模型的1/3 [3][7] - 新增图形界面（GUI）操作能力，可自动完成浏览器预订、票据识别转Excel等跨平台任务 [10] - 日均tokens使用量达16.4万亿，较去年5月增长137倍，中国公有云大模型市场份额46.4%排名第一 [7][14] Seedance 1.0视频生成模型 - 在Artificial Analysis文生视频、图生视频评测中超越Veo3、可灵2.0排名首位 [5][17] - 支持多镜头叙事与动态运镜，生成1080P视频成本仅3.67元/5秒，千tokens定价0.015元 [5][16] - 表格数据：Seedance 1.0文生视频ELO评分1299（95% CI ±13），图生视频1343（95% CI ±14） [18] 语音与播客模型 - 实时语音模型支持声线模仿、方言演绎等拟人化功能，已全量开放企业客户使用 [19] - 语音播客模型可自动生成双人对话式脚本，具备深度搜索热点话题能力 [19] Agent开发工具生态 - 发布12款工具包括MCP服务、PromptPilot提示词优化、AI知识管理系统、veRL强化学习框架等 [21][22][23][24] - TRAE开发者工具月活超100万，支持代码补全与重构，字节内部80%工程师使用 [22] - Data Agent使数据获取成本降低80%，复杂分析效率从周级缩短至小时级 [26] AI基础设施升级 - AgentKit支持分钟级10万核扩容，集成豆包1.6与Computer Use工具 [28] - TrainingKit后训练套件算力利用率（MFU）超60%，ServingKit推理性能提升2-3倍 [28] - 推出AICC密态计算与大模型防火墙保障数据安全，推理过程全密文处理 [30] 行业合作与落地 - 合作覆盖TOP10手机厂商中9家、80%主流汽车品牌、70%系统重要性银行及50% 985高校 [14] - 开源手机助手、实时视频理解等应用，提供大模型应用实验室加速企业原型搭建 [14]