7月10日，申万宏源今日收盘5.12元，上涨1.19%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到22.10倍，创77天以来新低，总市值1282.05亿元。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)13申万宏源22.1024.601.201282.05亿行业平均 30.9633.631.55707.09亿行业中值25.0927.081.25391.53亿1华泰证券9.8410.710.981643.87亿2国信证券 12.1313.761.251130.42亿3广发证券12.2313.781.081327.98亿4招商证券14.4914.701.311527.11亿5国元证券 14.5615.710.95352.59亿6国泰海通15.0126.251.103418.40亿7东吴证券15.7019.171.07453.64亿8长江证券 16.2321.341.15391.53亿9华安证券16.2518.931.25281.17亿10中国银河16.5018.781.681884.00亿11国投资本 16.5518.580.96500.65亿12财通证券17.2916.061.043 ...

智通财经7月7日电，东海证券发布公告，因在2015年金洲慈航重大资产重组项目中，公司出具的相关文 件存在重大遗漏、虚假记载，在独立财务顾问业务中未勤勉尽责，公司被证监会责令整改，没收业务收 入1500万元，并处以4500万元的罚款。公司表示，对于《行政处罚事先告知书》所认定的内容与处罚， 公司诚恳接受并将深刻反思，认真落实整改，进一步提高思想认识，积极落实监管要求，严格遵守各项 法律法规，不断完善内部控制的规范性和有效性，切实维护公司及广大投资者利益，促进公司持续健康 发展。（智通财经记者高艳云） 东海证券财务顾问项目遭"没一罚三"合计6000万 公司最新回应 ...

公司上市申请终止 - 深交所于2023年3月2日受理开源证券首次公开发行股票并在主板上市的申请文件 [2] - 保荐人民生证券向深交所提交撤回上市申请文件的申请 [2] - 深交所决定终止对开源证券首次公开发行股票并在主板上市的审核 [2] 公司主营业务 - 主营业务涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券投资基金销售、证券资产管理、融资融券、代销金融产品、为期货公司提供中间介绍业务 [2] - 通过子公司开源思创开展私募股权投资基金业务 [2] - 通过子公司深圳开源开展另类股权投资业务 [2] - 通过子公司长安期货开展期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务 [2] - 通过长安期货子公司长开经贸开展期货风险管理业务 [2] - 通过子公司鹏安基金开展公募基金管理业务 [2] 股权结构与实际控制人 - 陕煤集团持有公司2,712,877,282股，占本次发行前公司总股本的58.80% [3] - 陕西省国资委通过陕煤集团、汇通投资间接拥有公司64.17%的表决权，为公司的实际控制人 [3] 发行计划与募集资金用途 - 原拟发行不超过115,343.64万股，占本次发行后公司总股本的比例不超过20% [3] - 原拟募集资金40亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金，增加公司营运资金 [3] 保荐机构信息 - 保荐机构为民生证券股份有限公司（现更名为国联民生证券股份有限公司） [5] - 保荐代表人为杜慧敏、江李星 [5]

行业监管动态 - 北京亚泰国际会计师事务所和中天运会计师事务所主动注销证券服务业务备案，引发行业关注 [1] - 2024年年报审计工作中，中天运共承接8家上市公司审计业务，此次退出反映行业整体战略调整 [1] - 2024年7月1日起施行的新《会计法》大幅提高对会计违法行为的追责力度和处罚标准 [2] - 《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》明确对重大违法违规中介机构实施业务暂停、吊销牌照等处罚 [2] 证券审计业务现状 - 证券服务业务曾被视为"香饽饽"，IPO审计、年报审计等业务带来可观收入和品牌影响力 [1] - 近年来监管处罚频发，2023年证券监管和财政部对会计师事务所处罚达数百次 [1] - 审计失败可能导致监管部门处罚和投资者民事赔偿责任，行业风险显著上升 [1] 行业生态变化 - 强监管下证券服务业务风险与收益失衡，执业成本大幅增加且潜在损失难以估量 [2] - 会计师事务所从"抢蛋糕"转向"主动退场"，反映行业生态深刻变化 [2] - 行业需提升审计技能和独立性以应对复杂环境，同时呼吁监管部门整顿秩序、避免"一刀切"式处罚 [2]

招商证券2022年年 报.pdf 山西证券股份有限公司 信用评级报告 编号：CCXI-20243564M-01 声 明 ? 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次 评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 ? 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚 信国际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实 性、完整性、准 确性不作任何保证。 ? 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、 公正的原则。 ? 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判 断，未受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 ? 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国 际实质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品 的依据。 ? 中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对 ...

公司股价表现 - 6月3日收盘价4.79元，上涨1.27%，总市值1199.41亿元 [1] - 滚动市盈率PE为20.68倍，创13天以来新低 [1] - 市净率1.13倍，静态市盈率23.02倍 [2] 行业估值对比 - 证券行业平均市盈率26.16倍，中值23.99倍，公司PE排名第18位 [1] - 行业平均市净率1.42倍，中值1.17倍，公司市净率低于平均水平 [2] - 行业总市值平均值649.93亿元，中值343.64亿元，公司市值显著高于行业水平 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示41家机构持仓，包括30家基金、9家其他机构、2家券商 [1] - 合计持股1701857.51万股，持股市值839.02亿元 [1] 主营业务构成 - 主营业务涵盖企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理四大板块 [1] - 主要产品包括股权/债权融资、证券经纪、资产管理等16类业务 [1] - 子公司申万期货连续五年获证监会A类AA级最高评级，累计获得30余项行业荣誉 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入54.79亿元，同比下降3.54% [2] - 同期净利润19.77亿元，同比大幅增长42.50% [2] 同业估值比较 - 华泰证券PE最低为9.02倍，锦龙股份PE为负值(-128.86倍) [2] - 头部券商中，广发证券PE11.46倍，国信证券PE11.60倍，均低于公司水平 [2] - 可比公司招商证券PE13.45倍，国泰海通PE13.82倍 [2]

公司财务概况 - 公司2024年末银行存款为1,149,329.07元，较2023年末的153,897.25元显著增加[22] - 公司对滁州智合的投资账面价值为577,792,273.06元，采用成本法计量[22] - 2024年末应付账款为0元，较2023年末的5,899,410元（含管理费1,179,882元和顾问费4,719,528元）大幅减少[22] 财务表现 - 2024年度净亏损5,903,978.18元，与2023年度净亏损5,903,265.92元基本持平[28] - 年末未弥补亏损累计达23,799,852.87元，较2023年末的17,895,874.69元进一步扩大[26] - 经营活动现金流量净额为-11,803,388.18元，较2023年的-3,855.92元显著恶化[28] 合伙人结构 - 2024年末合伙人资本为602,739,820元，较年初589,941,000元增加12,798,820元[26] - 先进半导体为最大合伙人，持股比例80.7897%，认缴出资606,730,428元[29] - 2025年合伙人结构变更后，先进半导体持股比例提升至80.9228%，认缴出资607,730,428元[32] 关联交易 - 2024年度向关联方智路资本支付基金管理费1,179,882元[29] - 2024年度向关联方智路资本支付顾问费4,719,528元[29] - 2023年末应付智路资本管理费1,179,882元，2024年末已全部结清[29] 会计政策 - 公司采用权责发生制记账基础，主要金融工具以摊余成本计量[4] - 公允价值计量分为三个层次：活跃市场报价、可观察输入值和不可观察输入值[3] - 金融资产减值采用预期信用损失模型，根据信用风险变化情况计提准备[8][9]

公司基本情况 - 公司系依照《公司法》《证券法》等规定设立的股份有限公司，注册于上海市，注册资本为人民币8,496,645,292元 [2] - 公司于2015年3月23日在上海证券交易所上市A股1,000,000,000股，2016年7月8日在香港联交所上市H股933,709,090股 [3] - 公司股本结构为人民币普通股7,469,482,864股，境外上市外资股1,027,162,428股 [11] 公司治理结构 - 公司设立党委，党委研究讨论是董事会、经营层决策重大问题的前置程序 [4] - 公司实行"双向进入、交叉任职"领导体制，党委班子成员通过法定程序进入董事会、监事会、经营层 [8] - 公司建立党的工作机构，配备专职或兼职党务工作人员，保障党组织工作经费 [9] 股份发行与转让 - 公司股份发行实行公开、公平、公正原则，同次发行的同种类股票发行条件和价格相同 [10] - 公司发行的股票均为记名式人民币普通股，每股面值人民币1元 [10] - 公司H股转让需采用香港联交所接受的标准转让格式，且联名股东不得超过4名 [20] 股东权利与义务 - 股东按持股种类和份额享有权利，持有同种类股份的股东权利平等 [36] - 股东有权查阅股东名册、公司财务报表、董事会决议等资料 [37] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份的股东可对董事、监事提起诉讼 [38] 股东大会运作 - 股东大会是公司最高权力机构，有权决定经营方针、选举董事监事、审议财务预算等事项 [45] - 年度股东大会应于会计年度结束后6个月内召开，临时股东大会在特定情形下2个月内召开 [48] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会 [51] 公司经营范围 - 公司经营范围为证券业务、证券投资咨询、为期货公司提供中间介绍业务等 [14] - 公司可设立子公司从事私募投资基金业务及另类投资业务 [15] - 公司文化建设目标是践行"合规、诚信、专业、稳健"的行业核心价值观 [16] 股份回购与财务资助 - 公司可在减少注册资本、员工持股计划等七种情形下回购股份 [15] - 公司回购股份需经股东大会或董事会决议，并通过集中交易方式进行 [15] - 公司不得为购买公司股份者提供财务资助，但员工持股计划等情形除外 [26]

市场表现 - 5月19日上证指数微涨0.12点报3367.58点 深证成指和创业板指分别下跌0.08%和0.33% [1] - 全市场超3500只个股上涨 121只涨停 小微盘股表现突出 中证1000/2000指数分别上涨0.45%和0.86% [1] - 当日成交额1.12万亿元 较前日缩量52亿元 沪市成交4371.78亿元 深市成交6492.70亿元 [1][2] 行业板块 - 综合/环保/房地产行业领涨 涨幅分别为1.99%/1.87%/1.75% 食品饮料/汽车/银行跌幅居前 [2] - 并购重组概念表现强势 五新隧装30%涨停 江天化学/光智科技20%涨停 多股涨幅超11% [2] - 港口航运/宠物经济/房地产等题材板块走强 市场呈现快速轮动特征 [2][3] 政策影响 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 新规通过多路径激发市场活力 [2] - 并购重组政策放松将提升上市公司积极性 有利于券商投行业务和私募基金退出 [2] - 中央汇金持续发挥市场"压舱石"作用 市场下行风险可控 [3] 估值分析 - 万得全A滚动市盈率19.07倍 沪深300滚动市盈率12.53倍 显示A股仍具性价比 [3] - 市场风格或在防御与成长间轮动 防御关注高股息行业 成长关注主题板块 [3] - 政策稳经济确定性较强 中期市场有支撑 待短期压力释放后有望震荡上行 [1][3]

公司表现 - 5月12日收盘价4.81元，上涨1.48%，总市值1204.42亿元，滚动市盈率20.76倍创24天新低 [1] - 2025年一季报营业收入54.79亿元同比-3.54%，净利润19.77亿元同比+42.50% [2] - 主力资金5月12日净流入1832.50万元，近5日累计净流入4387.18万元 [1] 行业对比 - 证券行业平均市盈率26.58倍，中值23.94倍，公司PE排名第18位 [1] - 公司市净率1.13倍低于行业平均1.46倍，总市值1204.42亿元高于行业平均658.15亿元 [1][2] - 同行业对比显示华泰证券PE最低9.06倍，锦龙股份PE为负值-134.52倍 [2] 业务构成 - 主营业务涵盖企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理四大板块 [1] - 具体产品包括股权/债权融资、证券/期货经纪、资产管理等16类金融服务 [1] - 申万期货连续五年获证监会AA级最高评级，累计获得30余项行业奖项 [1]