2025年，中国新能源汽车渗透率已突破50%，市场从"增量扩张"迈入"存量博弈"，短期营销与政策红利 逐渐消退，竞争重心回归企业自身——技术的厚度、创新的力度，以及智造与供应链的协同效率。唯有 构建持续进化的"技术体系力"，方能在红海中开拓属于自己的蓝海。 数据显示，赛力斯新能源汽车2025年12月销量60,981辆，同比增长63.40%，首次突破6万辆大关；1-12 月累计销量达472,269辆，同比增长10.63%。作为新质生产力代表的赛力斯，正是以"技术体系力"实现 高质量发展的生动样本。 据悉，赛力斯深耕电动化、智能化核心技术，先后落地了赛力斯魔方技术平台2.0、赛力斯超级增程、 赛力斯超级工厂、赛力斯智能安全体系等一系列技术成果，助力问界汽车实现热销。一系列技术成果背 后，是赛力斯在研发上的"重仓押注"。数据显示，2024年赛力斯累计研发投入高达70.53亿元，而2025 年仅上半年研发投入就达到51.98亿元，同比劲增154.9%。这种聚焦长期价值的投入，不仅为问界产品 领先与品牌向上筑牢根基，也为中国豪华新能源车领域树立了"技术立身"的标杆。 赛力斯魔方技术平台2.0 开启"AI定义汽车"新时代 ...

值得关注的是，赛力斯并未将增程器局限于自产品牌闭环。数据显示，仅2025年上半年，赛力斯增程器 外销量已突破20万台，与25家行业企业达成深度合作，稳居市场第一梯队，彰显了其在增程技术领域的 领先地位。 从销量快报看增长，从技术底层看未来。赛力斯的增长曲线，本质上是一条"技术兑现体验、创新转化 价值"的高质量发展路径。未来，赛力斯将继续以"用户需求为核心、技术创新为引擎"的双轮驱动，持 续夯实其在增程技术领域的全球领先地位，引领中国汽车行业高质量发展。 2026年开年伊始，各大新能源车企正式公布2025年12月及2025年全年销量。作为豪华市场的领军代表， 赛力斯12月新能源汽车销量为60981辆，同比增长63.4%，2025年全年新能源汽车累计销量472269辆， 同比增长10.63%。这一稳健增长的背后，离不开赛力斯超级增程等技术持续释放动能的结果。 作为增程技术领域的开拓者与领导者，赛力斯自2016年起便前瞻性布局增程技术研发，历经多年创新迭 代，2024年广州车展推出了全新一代赛力斯超级增程系统。据悉，该系统基于赛翼（C2E）增程架构与 RoboREX智能控制技术赋能，其中，C2E赛翼架构采用All- ...

公司核心技术与产品展示 - 赛力斯超级增程系统与高集成电驱七合一总成亮相国家博物馆“筑基强国路——中国制造‘十四五’成就展” [1] - 问界M9作为唯一入选该国家级展览的新能源汽车，其技术基石赛力斯动力核心产品的入选凸显了公司在高端动力领域的技术实力与行业价值 [1] - 赛力斯超级增程系统具备三大行业领先优势：综合油耗降低15%，噪音感知频次下降90%，1L油可发电超3.6度，热效率高达44.8% [1] - 高集成电驱七合一总成的系统最高效率超过96%，CLTC工况效率超过92%，采用独创的双电源技术与平台化设计 [2] 公司技术研发与行业地位 - 公司是增程技术领域的开拓者和领导者，早在2016年就前瞻性投入增程技术研发并持续创新迭代 [1] - 赛力斯超级增程系统两次荣获“中国心”十佳新能源动力系统和“世界十佳混合动力系统”称号 [1] - 其搭载车型在保值率、用户满意度等榜单中名列前茅 [1] - 高集成电驱七合一总成展现了公司在电驱集成领域的系统性突破，既保障行车安全，又降低维护成本 [2] 公司智能制造与体系能力 - 公司展示了从硬件架构、智能算法到智能制造的全链路能力 [2] - 公司建设的数字孪生智能工厂实现核心部件100%工序自动化与全生命周期数字化管理 [2] - 公司以行业领先的质量控制体系保障产品的高一致性与可靠性 [2] 行业意义与象征 - 公司产品与国产大飞机C919、复兴号动车组等“国之重器”同台展出 [1] - 此次展览彰显了中国制造在新能源赛道塑造核心竞争优势的决心与实力 [2] - 以赛力斯动力为代表的中国创新力量正以自主创新的高端动力技术成为驱动全球汽车产业变革的重要力量 [2]

行业宏观背景与地位 - 中国新能源汽车产业在“十四五”期间迅猛发展，2024年产销双双突破1300万辆，连续十年稳居全球第一 [3] - 新能源汽车是融合智能科技、智能制造等众多先进科技的集大成者，汽车制造业被誉为现代工业皇冠上的明珠 [3] - 展览全景呈现“十四五”期间中国制造成果，涵盖高端制造、产业基础、智能制造、绿色制造、融合发展、美好生活等六大板块，展品达300余件(套) [1] 公司产品市场表现与认可 - 问界M9成为“筑基强国路——中国制造‘十四五’成就展”中唯一入选的新能源汽车 [1] - 问界系列累计交付突破90万辆，其中问界M9自上市以来累计交付突破26万辆 [5] - 问界M9累计20个月稳居50万级豪华车市场销量冠军，改变了豪华市场长期由国外品牌主导的局面 [5] - 问界M9荣登国产增程混动SUV保值率第一，并连续四个月稳居中国插电混动(含增程)车型保值率第一 [5] - 杰兰路研究显示，问界M9连续两期斩获新能源全车型用户净推荐值第一 [5] 公司技术实力与创新成果 - 问界M9的领先得益于赛力斯在智能化、电动化、网联化等领域的核心技术突破 [6] - 赛力斯是增程技术领域的开拓者和领导者，早在2016年就前瞻性投入增程技术研发 [8] - 问界搭载的全新一代赛力斯超级增程系统具备三大行业领先优势：综合油耗降低15%，噪音感知频次下降90%，1L油可发电超3.6度，热效率高达44.8% [8] - 赛力斯在展览中展示了多合一超级增程总成系统、高集成七合一电驱总成、焊装智能柔性工作站等创新科技成果 [9] 公司战略定位与行业影响 - 问界M9与国产大飞机C919、复兴号动车组等“国之重器”同台展出，彰显自主品牌在电动化、智能化转型中的领先成果 [3] - 问界M9的展出标志着中国汽车工业正加速迈向全球价值链高端 [3] - 问界M9以卓越实力诠释中国汽车产业从“跟跑”到“领跑”的历史性跨越 [1] - 问界秉持“智慧重塑豪华”理念，坚持以“高安全、高可靠、高品质、高性能、高价值”的“五高”标准打造产品 [5] - 公司未来将继续坚持“软件定义汽车”理念，深化智能化与电动化融合发展，以持续技术迭代引领产业迈向更高质量、更高水平的发展新阶段 [11]

12月29日，由中国国家博物馆、工业和信息化部新闻宣传中心联合主办的"筑基强国路——中国制造'十四五'成就展"正式开幕。此次展览通过高端制造、产 业基础、智能制造、绿色制造、融合发展、美好生活等六大板块、300余件（套）展品，全景呈现"十四五"期间中国制造的辉煌成果。其中，问界M9成为此 次成就展唯一入选新能源汽车，诠释中国汽车产业从"跟跑"到"领跑"的历史性跨越。 此次展览中，赛力斯还重点展示了多合一超级增程总成系统、高集成七合一电驱总成、焊装智能柔性工作站等创新科技成果。赛力斯在2016年就前瞻性投入 增程技术研发，并持续创新迭代。问界搭载的全新一代赛力斯超级增程系统，具备静谧无感、高集成、高效率三大行业领先优势：综合油耗降低15%，噪音 感知频次下降90%，1L油可发电超3.6度，热效率高达44.8%，居于行业量产增程器领先水平。 汽车制造业被誉为现代工业皇冠上的明珠，而新能源汽车更是融合了智能科技、智能制造等众多先进科技的集大成者。"十四五"期间，中国新能源汽车产业 迅猛发展，2024年产销双双突破1300万辆，连续十年稳居全球第一。 本次展览中，由赛力斯与华为联合设计的问界M9与国产大飞机C919、 ...

此次展览集中展示了300余件（套）展品，全景呈现了中国制造近年来的发展成就。作为赛力斯 （601127）与华为联合设计的旗舰车型，问界M9的入选不仅代表了该车型在市场层面的表现，也折射 出自主品牌在高端价值链的突破。数据显示，问界M9自上市以来累计交付已突破26万辆，并在50万级 豪华车市场连续20个月保持销量领先。从更宏观的产业数据来看，中国新能源汽车在"十四五"期间发展 迅猛，2024年产销规模均突破1300万辆，已连续十年位居全球第一。 除了整车展示，赛力斯还在现场展出了多项核心技术成果，包括多合一超级增程总成系统、高集成七合 一电驱总成以及焊装智能柔性工作站。这些展品侧重于呈现制造端的硬核实力，其中搭载于问界车型的 全新一代赛力斯超级增程系统，拥有44.8%的热效率，实现1L油发电超3.6度，并显著降低了综合油耗与 噪音感知，体现了企业在增程技术领域的长期研发投入与迭代能力。 凤凰网科技讯 12月29日，由中国国家博物馆与工业和信息化部新闻宣传中心联合主办的"筑基强国路 ——中国制造'十四五'成就展"今日正式开幕。在本次涵盖高端制造、智能制造等六大板块的展览中， 问界M9作为唯一入选的新能源汽车展品， ...

近日，在北京举办的2025中国汽车巴芒达盛典上，"中国汽车保值率榜单"重磅揭晓——问界M9荣膺"国 产增程混动SUV保值率第一"。此前，在中国汽车流通协会最新发布的《2025年11月中国汽车保值率研 究报告》中显示，问界M9已连续四个月蝉联中国插电混动（含增程）车型保值率冠军。这一"双料冠 军"成绩，不仅印证了市场与用户对问界M9产品价值的高度认可，更凸显了赛力斯在增程技术领域的领 先实力 不仅如此，赛力斯的增程器业务已完成从"自研自用"向"技术输出"的战略跨越。截至目前，已与25家行 业企业达成深度合作，2025年上半年增程器销量突破20万台，稳居市场第一梯队，充分彰显其在增程动 力领域的技术领导力与产业影响力。 面向未来，赛力斯将持续加大研发投入，推动增程技术不断迭代升级，不断为用户带来更高效、更舒 适、更智能的出行体验，引领中国新能源汽车产业在全球技术竞争中抢占制高点。 据悉，全新一代赛力斯超级增程系统基于"赛翼（C2E）增程架构"与"RoboREX智能控制技术"赋能，具 备静谧无感、高集成度、超高效率三大行业领先优势。其中，"赛翼（C2E）增程架构"为全新高集成化 设计，配合"RoboREX智能控制技 ...

核心观点 - 问界M8累计交付量突破14万辆，标志着其产品力与赛力斯超级增程系统获得市场高度认可 [1] - 赛力斯作为增程技术领导者，其技术已从“自研自用”跨越至“技术输出”，并持续以领先技术推动产业发展 [2] 公司产品与技术表现 - 问界M8累计交付量正式突破14万辆 [1] - 问界M8搭载的全新一代赛力斯超级增程系统具备静谧无感、高集成、高效率三大行业领先优势 [1] - 该系统可使综合油耗降低15%，实际油电转换效率高达3.65kWh/L，相当于每升油可发电超3.65度 [1] - 通过超过120项NVH专项优化，将噪音感知频次降低90%，增程与纯电模式噪音差异可控制在1dBA以内 [1] 公司技术研发与行业地位 - 赛力斯早在2016年便投入增程技术研发，在2019年率先提出行业首创“油电转换率”概念 [2] - 赛力斯增程器业务已与25家行业企业达成深度合作，实现从“自研自用”到“技术输出”的跨越 [2] - 2025年上半年，赛力斯增程器销量已突破20万台，稳居市场前列 [2]

核心观点 - 问界M8凭借其搭载的赛力斯超级增程系统，在“2025世界十佳动力系统评价”中同时获得“世界十佳增程系统”和“世界十佳电驱动系统”两项大奖，证明了其在动力技术领域的综合实力 [1] - 赛力斯作为增程技术的开拓者与领导者，正通过持续的高强度研发投入和技术输出，巩固其技术领先地位，并引领中国新能源汽车产业向高质量发展 [2] 产品与技术表现 - 问界M8增程版搭载的赛力斯超级增程系统在油电转化率、发电工况NVH、行驶工况NVH及智能能量回收等技术指标上表现卓越，被评价为“标杆”级 [1] - 全新一代赛力斯超级增程系统基于“赛翼（C2E）增程架构”与“RoboREX智能控制技术”，实现智能主动能量管理，综合油耗降低15% [1] - 该系统实际效率达到3.65kWh/L，相当于1L油可发电超3.65度，处于行业量产增程器领先水平 [1] - 在NVH控制方面，系统通过超过120项专项优化，将噪音感知频次降低90%，增程模式与纯电模式噪音差异可控制在1dBA以内，提供图书馆级静谧体验 [1] 公司行业地位与业务发展 - 赛力斯早在2016年便投入增程技术研发，在2019年率先提出行业首创“油电转换率”概念 [2] - 公司增程器业务已与25家行业企业达成深度合作，完成了从“自研自用”向“技术输出”的跨越 [2] - 2025年上半年，赛力斯增程器销量已突破20万台，稳居市场前列 [2] 研发投入与未来技术 - 2025年上半年，赛力斯研发投入高达51.98亿元，同比激增154.9% [2] - 在广州车展上，赛力斯首次在国内展出2.0T增程器和14合一超大集成增程系统，二者在集成度、NVH控制与能效表现上均实现跨越式突破 [2]

上市基本信息 - 公司于10月13日通过港交所聆讯，10月27日至31日招股，H股发行最终价格为每股131.50港元 [1] - 发售量调整权已获部分行使，预计将发行及配发841.9万股额外发售股份，计划于11月5日上市 [1] - 上市后将成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [1] 行业IPO环境 - 下半年港股IPO市场火热，共有12只新股认购倍数超过2000倍，新股赚钱效应高 [1] - 例如滴普科技上市首日暴涨超150%，八马茶业暴涨超86% [1] - A股行业龙头纷纷赴港上市以寻求资本全球化及更合理定价 [1] 公司市场地位与销量 - 2024年公司市场份额稳居全球豪华新能源车品牌第三名 [1] - 问界M7及M9均位居新能源豪华车销量前五，问界M9销量稳居中国市场50万元级车型第一名 [1] - 2025年4月上市的问界M8持续稳居40万级车型第一 [1] - 问界品牌销量持续暴涨，2022年至2025年上半年销量分别为7.79万辆、10.26万辆、38.87万辆及15.2万辆 [2] - 问界品牌销量占总销量比例从2022年的29.15%大幅提升至2025年上半年的76.53% [2] 财务表现 - 2025年上半年问界品牌贡献收入份额达90.3%，成为公司主要业绩来源 [2] - 2024年公司收入实现翻倍增长，并实现盈利，成为全球第四家实现盈利的新能源车企 [3] - 在行业价格战导致毛利率下行的背景下，公司实现了"量价"提升 [3] 核心竞争力与技术优势 - 公司拥有四大领先的自研技术：赛力斯魔方技术平台、新一代超级增程系统、以场景定义安全的智能安全体系、高水平智能制造实力的超级工厂 [3] - 与华为深度合作，实现行业的碾压式领先 [3] - 拥有垂直上量的智造交付服务及暖心的售后服务体验 [3] - 拥有三大超级工厂保证用户交付周期，并持续优化"市场营销+产品运营+技术支持+工程开发+用户发展"五位一体的服务支持体系 [3] - 在全国220多个城市建立了超400家用户中心、700多家体验中心 [3] 未来展望与上市表现预期 - 问界M8及M9为公司积累了用户口碑及高端市场的品牌认知度，预计将长期稳拿40万级以上市场的绝大多数份额 [4] - 随着产品周期延续，明年有望继续放量，巩固高端市场领导地位，带动销量持续高增 [4] - "A+H"联动有望驱动估值向上 [4] - 公司A股自2020年启动长牛趋势，不到6年时间市值升幅超过14倍 [4] - 港股上市在高前景预期驱动下，有望走出下一个十倍的台阶 [4] - 公司拥有的多项领先优势（如四大自研技术、华为赋能、销量霸榜）均强于其他上市标的，上市首日有望获得投资者追捧 [4]