真是几家欢乐几家愁啊，2025年"蔚小理"三个新势力品牌中，小鹏增长最猛，全年累计销量为42.9万台，同比增长126%。蔚来算是触底反弹，全年累计销 量为32.6万台，同比增长46.9%。理想在去年Q3季度由盈转亏，全年累计销量为40.6万台，同比下降18.8%。 #2026小鹏加油 小鹏汽车2025全年交付 1445 同比增长126% 12月交付达37,508台 实现同环比双增长 X 回看李想在2023年给出的2025年160万辆的销量目标，现在来看似乎有种天方夜谭般的滑稽感。 而随着MEGA事件的影响，理想的高端产品线也有点一夜回到解放前的感觉，11月MEGA月销680台，L9月销2208台。 反观曾经要依靠第二品牌实现销量增长的蔚来和小鹏迎来了自家高端产品的量价齐飞。在去年12月份，蔚来ES8月销2.2万台；小鹏X9月销5424台，创历 史单月最高销量纪录。 蔚来李斌曾经表示，造车是一场真正的马拉松。 那时候大多人觉得这是李斌为蔚来销量下滑找的借口，但现在来看，才短短一两年的时候，蔚来ES8崛起、乐道去年年销10.7万台，萤火虫月销稳定在 5000台以上。 换电赛道上，蔚来目前实现了全国超3600座换电 ...

小米汽车2026年产品规划与战略转向 - 公司计划于2026年推出4款新车，包括SU7改款、SU7行政版、一款增程五座SUV及一款增程七座SUV [6] - 增程七座SUV（内部代号“昆仑”）计划上半年推出，定位中大型家庭SUV，采用超70度电的“大电池”方案，纯电续航400-500公里 [7][8] - 增程五座SUV与SU7行政版计划在下半年至年底推出，行政版基于SU7打造，轴距显著加长并提升后排舒适性 [7][10] - 两款增程车型预估产量均不小，表明公司正大力进军当前火热的增程SUV市场 [9][12] 公司当前业绩与市场定位 - 截至2025年末，公司累计交付量已突破50万辆，并在2025年第三季度实现单季度盈利，单车毛利率达25.5% [11][20] - 首款车型SU7上市348天累计交付突破20万辆，成为全球最快达成此里程碑的新能源车；第二款车型YU7开售3分钟大定订单突破20万辆，上市6个月交付超11万辆 [20] - 公司从0到50万辆的达成时间仅用1年7个月，速度快于蔚来的6年和理想的不到4年 [20] - 现有车型SU7和YU7的受众相对集中，主要来自“米粉”基本盘及对科技性能敏感的年轻用户，为达成“全球前五”的长期目标，公司需向主流家庭市场“破圈” [11][21][22] 行业趋势与竞争格局 - 中国汽车市场由家庭需求驱动，增程SUV因解决续航焦虑、提供大空间及智能化体验而备受青睐 [14] - 2025年中国市场有超15款增程新车上市，包括智己LS6、岚图泰山等，小鹏汽车计划2026年推出7款含增程动力的新车型，宝马也被曝重启增程研发 [15] - 2026年“大电池”混动方案将成为新竞争方向，已有超过4款规划新车（包括零跑D19及小米增程SUV）将使用80kWh级电池，实现近500公里纯电续航 [16] - 在家庭SUV市场，公司将直面理想与问界等强劲对手：理想L系列累计交付已破100万辆，其中L6车型2025年累计销量达15.38万辆；问界凭借M7、M8、M9在30-50万元市场站稳脚跟 [23][24] - 公司在20-30万元纯电市场已成功打破特斯拉垄断，其“科技+性价比”的产品定义和高效营销可能对现有家庭市场格局构成威胁 [25] 公司技术储备与战略意义 - 公司在增程技术领域储备已久，联合创始人王川是理想汽车个人投资人并与李想交流甚多，公司官网持续招聘的增程类岗位已超过20个，正进行全方位团队搭建 [17][18] - 推出增程SUV是公司战略“破圈”的关键信号，旨在切入规模庞大的主流家庭市场，以获得长期稳定的销量规模 [22] - 2026年多款新车的推出标志着公司发展模式从依靠单一爆品的“闪电战”，进入比拼产能、供应链、品牌与服务等体系化能力的“常态化竞争”阶段 [26]

小米汽车2026年产品规划 - 公司计划于2026年推出4款新车，包括SU7改款、SU7行政版、一款增程五座SUV和一款增程七座SUV [1] - 其中SU7改款与增程七座SUV计划在上半年推出，SU7行政版与增程五座SUV计划在下半年推出 [1] - 增程七座SUV内部代号为“昆仑”，定位与理想L9、问界M9重合，将采用超70度“大电池增程”技术，纯电续航里程在400-500km之间，近期已有测试车被网友偶遇 [1] 公司近期业绩与市场策略 - 首款车型SU7上市仅348天累计交付突破20万辆，成为全球最快达成此里程碑的新能源车型 [5] - 第二款车型YU7今年6月底上市，开售3分钟大定突破20万辆，创造了新的行业纪录 [5] - 今年11月，公司第50万辆整车下线，成为造车新势力中达成此成就用时最短的车企 [5] - 今年第三季度，公司单车毛利率达到25.5%，并首次实现了单季盈利 [5] - 当前公司受众画像相对集中，核心销量来自“米粉”基本盘和科技尝鲜先锋，需拓宽受众群体，因此增程家用SUV成为必选项 [9] 增程技术市场现状与趋势 - 增程技术成为市场热点，除理想汽车外，问界、零跑、阿维塔、智己等新势力及别克、丰田、大众等合资品牌均已加入 [3] - 尽管车企扎堆进入，但增程车销量增速放缓，今年10月批发销量为12.1万辆，同比下滑1.9%，零售销量同比下降7.7% [3] - 今年6月以来，增程车在新能源汽车批发销量结构中的占比已连续5个月下降，10月占比仅为7.5% [3] - 在1-10月的新能源汽车批发销量结构中，增程车型占比同比下滑1.1%至9%，纯电车型占比同比提升4%至62%，狭义插混车型占比同比下降2.9%至29% [3] - 对车企而言，增程仍是在有限成本内解决用户续航焦虑的最优解，技术路径正向“大电池+800V”发展，以追求更长纯电续航和更快充电速度 [5] - 东吴证券预计，2027年增程车渗透率区间或达到10~15% [5] 市场竞争与公司挑战 - 增程家用SUV市场长期被理想、问界等品牌主导，公司进入将面临激烈竞争 [9] - 公司擅长营销，并在捕捉用户痛点和打造用户爽点上独具慧眼，这或将成为其突围的关键 [9]

公司产品发布 - 小鹏汽车正式开启2026年产品线，首款发布产品为2026款小鹏P7+ [1] - 新款P7+搭载了与X9同款的下一代增程技术，并全面采用800V高压平台架构和5C超充AI电池 [1] - 新款P7+超级增程版综合续航里程达1550公里，纯电版续航里程为725公里 [1] - 新款P7+增程版的纯电续航里程为430公里，公司宣称其为“全球纯电续航最长的增程轿跑” [1] 公司市场战略 - 新款P7+被定位为一款全球化产品，将在全球36个国家同步发布 [1] - 新款P7+采用“一车双能”策略，同时提供超级增程版和纯电版两种动力选择 [1]

公司概况与融资情况 - 智能房车公司开普勒计划（KEPLO）近期完成4500万元人民币的天使轮融资，投资方为知名投资机构和家族办公室 [5] - 公司成立于2023年，首款产品为面向北美市场的“增程式”拖挂房车，目前已进入量产测试与市场验证阶段 [5] - 公司计划近期发布产品并启动预售，目标于2026年第三季度在美国市场开启交付 [5] 团队背景与产品理念 - 创始人吕江涛曾任职于德国大众、戴姆勒、理想汽车（负责海外SEV产品）及宝马（负责智能座舱业务） [7] - 团队核心成员多来自理想汽车，参与了理想汽车从0到1的早期阶段，覆盖产品研发、智能化、供应链及生产制造等环节 [8] - 团队还吸纳了来自美国房车企业Airstream、Thor Industries以及法拉第未来（FF）的资深高管与工程人才 [8] - 公司产品理念受理想汽车影响，致力于服务家庭用户，并将此理念延伸至户外场景，旨在解决传统房车居住体验差、“吃苦旅行”的痛点 [8] - 公司确立房车方向前，曾探索电动货运车和房车服务平台两个方向，最终决定直接打造移动居住空间产品 [9] 市场机会与战略定位 - 美国房车保有量达千万台级别，年市场规模约300亿美元（约2176亿元人民币），但传统房车智能化与舒适度不足，且久未变化 [9] - 新兴的电动房车企业受限于美国本土供应链和制造能力，面临落地困难或价格高昂的问题 [9] - 中国新能源汽车产业已具备丰富的技术、供应链和人才基础，可向周边产业溢出，为中国团队提供了机会 [9] - 公司认为，若无中国当前的电动车产业基础来分摊高昂研发成本，开发电动化房车是不现实的 [9] - 公司首款产品定价约8万美元，产品线规划覆盖4万至10万美元区间，旨在凭借过往经验和中国的供应链优势切入大众市场，目标是成为“房车界的Model 3” [10] - 公司已自建产能为一万台的工厂 [10] 产品技术与设计 - 公司采用“增程”技术方案，旨在消除用户的里程焦虑和补能焦虑，认为该方案能以更高效的方式携带能源，符合房车长期停驻和深度使用的需求 [8] - 公司产品与品牌由知名设计师Richard Kim操刀，其以设计BMW i3、i8、i8 Spyder概念车及FF 91闻名，擅长将前瞻性美学与电动车功能深度融合 [10]

近日，在北京举办的2025中国汽车巴芒达盛典上，"中国汽车保值率榜单"重磅揭晓——问界M9荣膺"国 产增程混动SUV保值率第一"。此前，在中国汽车流通协会最新发布的《2025年11月中国汽车保值率研 究报告》中显示，问界M9已连续四个月蝉联中国插电混动（含增程）车型保值率冠军。这一"双料冠 军"成绩，不仅印证了市场与用户对问界M9产品价值的高度认可，更凸显了赛力斯在增程技术领域的领 先实力 不仅如此，赛力斯的增程器业务已完成从"自研自用"向"技术输出"的战略跨越。截至目前，已与25家行 业企业达成深度合作，2025年上半年增程器销量突破20万台，稳居市场第一梯队，充分彰显其在增程动 力领域的技术领导力与产业影响力。 面向未来，赛力斯将持续加大研发投入，推动增程技术不断迭代升级，不断为用户带来更高效、更舒 适、更智能的出行体验，引领中国新能源汽车产业在全球技术竞争中抢占制高点。 据悉，全新一代赛力斯超级增程系统基于"赛翼（C2E）增程架构"与"RoboREX智能控制技术"赋能，具 备静谧无感、高集成度、超高效率三大行业领先优势。其中，"赛翼（C2E）增程架构"为全新高集成化 设计，配合"RoboREX智能控制技 ...

公司战略动态 - 大众汽车正考虑在欧洲和美国市场推出搭载增程技术的电动汽车[1] - 公司正研究为旗下畅销SUV及轿车配备增程系统[1] - 公司已为未来车型平台预留增程技术方案，但欧美市场推出与否及时间取决于消费者实际需求[1] - 公司正拟定下一个五年投资规划，相关决策或于本周四晚些时候的监事会会议后敲定[1] - 公司此前已宣布将通过旗下品牌Scout在美国市场推出增程式车型[2] - 公司计划于明年在中国市场推出增程式车型[2] - 公司尚未明确大众、奥迪等核心品牌是否会将该技术引入西方市场[2] 行业与政策背景 - 多国政府正在削减电动汽车扶持政策[1] - 消费者对充电网络覆盖不足的担忧持续存在[1] - 欧盟原计划2035年起禁售新燃油车，但如今这一政策或将调整[1] - 受欧洲电动汽车转型进程不及预期影响，欧盟已将原定明年的政策评估提前至本月公布[1] - 增程技术目前在中国市场备受青睐，但尚未在西方市场广泛普及[1] - 德国总理默茨曾公开表示，增程式驱动系统应被纳入欧盟2035年后的许可范围[2] - Stellantis、宝马等欧洲车企也在密切关注并评估增程技术[2] 技术说明 - 增程式电动汽车以电池驱动车辆行驶，车载小型内燃机仅作为发电机为电池充电，不直接参与驱动[2] - 该技术经中国车企推广后逐渐成熟[2]

宝马增程技术历史与i3车型回顾 - 宝马在约12年前已推出增程车型，即宝马i3增程版，该车型于2013年上市，2022年停产[3] - i3增程版近10年全球总销量约25万辆，其中增程车型销量仅约5-6万辆，市场表现不佳[3] - 该车型采用了创新的LifeDrive车身结构，是豪华品牌中首个实现碳纤维车身量产的车型[5] - 其增程器源自宝马C650GT踏板摩托车的647cc双缸发动机，改装后功率调整为38马力，是豪华品牌中首个全球量产销售的增程车[9] - 以2014款引入中国的i3增程版为例，指导价为51.68万元，配备22度电池和170马力后驱电机，油箱8L，亏电油耗5L/100km，满油满电续航约270公里[11] - 同期22度电池的纯电版i3续航约150公里，增程版因增程系统重约200kg[11] - 后续2016款增程版电池升级至33度，并更新至2018款后终结；纯电版更新至2020款，电池升级至42.2度，续航约300公里[14] - i3增程版被视为一次技术试水，因当时市场条件不成熟而未能成功[17] 宝马重启增程技术的市场背景 - 公司计划针对中美市场推出增程车型，如第六代X5、第二代X7及旗舰7系，预计增程版全新X5将于2026年推出[1] - 中国是全球最大的增程市场，2024年增程车型销量达116.7万辆，40万元以上绿牌混动SUV市场由理想L9、问界M9等车型主导[17] - 美国市场增程技术刚起步，Jeep、Ram皮卡等车型已计划推出增程版，其用车场景适合增程技术[19] - X5主要在北美洲生产，在当地具备税费优势[19] - 问界M9上市后，对宝马X5的销量造成了冲击，显示出消费者对品牌标签的依赖度降低，更注重实际体验[23] 新一代增程技术规划与潜在挑战 - 新一代增程系统由宝马与采埃孚合作开发，传闻可能通过增加智能离合器和差速器实现发动机在特定工况下直驱车轮[19] - 增程器预计将采用宝马B48 2.0T发动机起步，而非此前i3使用的摩托车发动机[19] - 电池将与宁德时代合作开发NMC圆柱电池，具体容量未公布[21] - 中国豪华增程车市场流行大电池（60度起步甚至80度），若全新X5增程版纯电续航过短（如仅150公里）可能缺乏市场竞争力[21] - 全新X5计划提供纯电、增程、插混、燃油、氢燃料等多种动力选择，中国市场预计至少推出纯电、增程和燃油版[21] - 公司入局增程市场时间较晚，面临理想、问界等已定义中大型增程SUV市场的强劲竞争，需在操控、豪华感等传统优势基础上，于智能体验和实用功能方面创新以建立竞争力[23]

公司技术发布与产品亮点 - 吉利银河正式官宣旗舰MPV车型V900首搭全新一代超级AI增程技术 [2] - 该技术基于GEA Evo全球智能新能源架构打造 是公司十多年电驱、电池、智控领域技术积淀的集大成者 [4] - 技术打破传统参数堆砌思维 以用户场景为核心重构技术价值 [4] - 公司借此完成“燃油+混动+纯电+增程”的全动力品类布局 [2] 产品核心优势：空间与能效 - 增程电驱采用“叠竖布局” 将前舱动力总成高度集成于0.4立方米内 为乘员舱腾出超大空间 [4] - 实现91.8%的超高得房率 二排安装儿童座椅后仍能轻松陪护 三排可实现“葛优躺” [4] - 搭载双电机四驱方案 日常后驱通勤 需强动力时自主切换四驱模式 [4] - 配备90kW大功率P1发电机 确保馈电状态动力不掉线 [4] - 实现47.26%的超高增程热效率 达到1L油发3.77度电的行业顶尖水平 每度电成本低至1.9元 [4] 产品核心优势：AI智能与续航 - 星睿AI云动力2.5系统作为“智慧大脑” 具备AI能量控制、AI四驱管理、AI能耗管理三大核心能力 [5] - 系统基于实时路况智能决策动力分配与油电切换 优化驾驶感受与能耗 [5] - 实现1200km综合续航与240km纯电续航的超强组合 满油满电可轻松完成北京至杭州的长途出行 [5] - 一周通勤仅需充一次电 彻底终结续航焦虑 [5] 产品核心优势：场景化解决方案与安全 - 针对北方冬季出行痛点 智能四驱系统能毫秒级感知冰雪路面并切换模式 提供稳健抓地力 [7] - AI能耗管理系统在酷寒天气下保障续航稳定 打破新能源车冬季续航衰减魔咒 [7] - 配备Flyme Sound无界之声27扬声器、17.7英寸防夹观影巨幕等豪华配置 [7] - 搭载神盾电池安全系统与堡垒级主被动安全防护 确保出行安全 [7] 行业与公司战略意义 - 增程技术成为破解家庭用户对空间、续航、性能与智能多元需求痛点的关键赛道 [2] - 银河V900的到来开启了增程MPV的全新时代 重新定义了旗舰MPV的价值标准 [7] - 公司秉持“技术平权”理念 让前沿技术服务于用户需求并惠及每一位用户 [7] - 此举再次彰显中国汽车品牌的技术硬实力 [2]

核心观点 - 问界M8凭借其搭载的赛力斯超级增程系统，在“2025世界十佳动力系统评价”中同时获得“世界十佳增程系统”和“世界十佳电驱动系统”两项大奖，证明了其在动力技术领域的综合实力 [1] - 赛力斯作为增程技术的开拓者与领导者，正通过持续的高强度研发投入和技术输出，巩固其技术领先地位，并引领中国新能源汽车产业向高质量发展 [2] 产品与技术表现 - 问界M8增程版搭载的赛力斯超级增程系统在油电转化率、发电工况NVH、行驶工况NVH及智能能量回收等技术指标上表现卓越，被评价为“标杆”级 [1] - 全新一代赛力斯超级增程系统基于“赛翼（C2E）增程架构”与“RoboREX智能控制技术”，实现智能主动能量管理，综合油耗降低15% [1] - 该系统实际效率达到3.65kWh/L，相当于1L油可发电超3.65度，处于行业量产增程器领先水平 [1] - 在NVH控制方面，系统通过超过120项专项优化，将噪音感知频次降低90%，增程模式与纯电模式噪音差异可控制在1dBA以内，提供图书馆级静谧体验 [1] 公司行业地位与业务发展 - 赛力斯早在2016年便投入增程技术研发，在2019年率先提出行业首创“油电转换率”概念 [2] - 公司增程器业务已与25家行业企业达成深度合作，完成了从“自研自用”向“技术输出”的跨越 [2] - 2025年上半年，赛力斯增程器销量已突破20万台，稳居市场前列 [2] 研发投入与未来技术 - 2025年上半年，赛力斯研发投入高达51.98亿元，同比激增154.9% [2] - 在广州车展上，赛力斯首次在国内展出2.0T增程器和14合一超大集成增程系统，二者在集成度、NVH控制与能效表现上均实现跨越式突破 [2]