市场整体表现 - 上证指数收于3990.49点，下跌0.97%，深证成指下跌1.93%，创业板指下跌2.82% [1] - 沪深两市成交额不足2万亿元，市场交投冷清，仅不足2000家公司上涨，3300余家下跌 [1] - 市场本周先扬后抑，盘中多次刷新近十年高点，但未能有效站稳4000点整数关口，最终收盘跌破该点位 [1] 板块与行业表现 - 石油石化、房地产、银行、医药等行业板块表现相对抗跌，其余板块普遍下跌 [1] - 新能源、电池、储能等概念板块一度在原材料涨价消息刺激下领涨，但持续性欠佳 [2] - 部分板块阶段涨幅已超过50%，翻倍个股众多，获利筹码了结压力较大 [2] 市场驱动因素与展望 - 市场缺乏明确的主线逻辑，赚钱效应与资金追涨行为之间的正向循环支撑近期减弱 [2] - 经济基本面恢复存在滞后，社融等关键信贷指标表现平庸 [2] - 外围市场波动构成隐忧，市场对美科技股高估值及AI营收贡献的可持续性担忧加剧 [2] 投资策略与产品建议 - 建议采取高抛低吸、积极轮动的“核心底仓+卫星轮动”策略 [3] - 核心底仓可关注中证A500ETF(159338)和300增强ETF(561300)等宽基产品 [3] - 卫星轮动可关注AI应用方向的软件ETF(515230)、游戏ETF(516010)、科创创新药ETF(589720)，以及反内卷方向的煤炭ETF(515220)、钢铁ETF(515210)、养殖ETF(159865) [3] 外围市场表现 - 港股恒生指数与恒生科技指数表现弱于A股，对美元流动性更为敏感 [3] - 美股三大股指出现分化，传统行业较多的标普指数和道琼斯工业指数较为抗跌，道指甚至刷新历史新高，而科技股集中的纳指表现疲弱 [3]

国产算力产业链进展 - 先进制程良率在二季度后出现提升 下半年将迎来新进展[1] - 头部晶圆厂产能利用率保持高位运行状态[1] - 半导体设备在刻蚀和薄膜沉积领域取得显著进展 光刻机国产化率仍较低但已有事件催化[1] 产业扩张与资本动态 - 存储厂与逻辑芯片厂将在下半年启动扩产计划[1] - 国内存储厂上市计划可能成为消息面催化因素[1] - 互联网大厂资本开支情况成为下游需求关注焦点[1] AI政策与算力需求 - 国家层面密集发布AI支持政策 应用层政策力度持续强化[2] - AI应用渗透率提升将驱动推理端算力需求增长[2] - 政策重视程度可比拟2014-2015年互联网大级别行情[2] 投资标的展望 - 算力相关ETF包括通信ETF(515880)/芯片ETF(512760)/半导体设备ETF(159516)[2] - 应用层标的涵盖软件ETF(515230)/游戏ETF(516010)[2] - 下游需求景气度确定性较高 前提是算力卡交付得到保障[2]