AI电力需求激增 - 美国AI数据中心电力消耗占全国需求的8 9%，预计2028年将升至12% [1] - AI产业每日吞噬兆瓦级电力，加剧美国电力系统压力，2008年以来电网改造已使电价累计上涨30% [3] - 科技巨头将算法研发资金转投备用电源系统，形成"用柴油发电机喂养AI"的荒诞场景 [3] 中美电力基础设施对比 - 2024年中国发电量达9-10万亿度，是美国4万亿度的两倍有余 [3] - 中国风电装机容量5 2亿千瓦、太阳能8 9亿千瓦，包揽全球近半数新能源基础设施 [3] - 美国老旧电网与AI算力需求形成恶性循环，马斯克警示"美中电力鸿沟"正在显现 [3] 中国新能源发展优势 - 2024年中国新增3 6亿千瓦清洁能源装机，占全年新增总量的83% [3] - 江苏零碳数据中心园区、内蒙古"风电+AI"示范基地等创新模式验证绿色算力可行性 [3] - 中国完备的电力基础设施和前瞻性能源政策使其成为AI发展新沃土 [4] 全球算力资源再平衡 - 行业专家建议将AI实验室迁往电力富集区，进行全球算力资源战略再平衡 [4] - 算法竞赛进入"瓦特时代"，电网质量将直接影响AI性能表现 [4] - 跨国科技公司考虑地理转移，中国电网优势可能决定未来AI竞争力 [4]

新易盛2025年上半年业绩预告 - 预计归属于上市公司股东的净利润为37亿元–42亿元，比上年同期增长327 68%-385 47% [1] - 业绩增长主要受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加 [1] 光模块行业发展趋势 - 生成式人工智能快速发展推动全球数据总量与算力规模高速增长，光模块市场向800G/1 6T演进 [1] - 算力需求在过去两年受益于算力芯片催生跳跃式需求增长，短期供应紧缺，大厂大模型"军备"竞赛加剧供需紧缺 [1] - 中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景仍有巨大空间 [1] - 光模块作为算力集群拓展的基础组件，行业仍然具备高增长能力 [1] 行业竞争格局 - 海外AI产业起步较早，发展较快，各CSP等巨头布局十万卡甚至百万卡计算集群 [1] - 核心厂商率先完成业绩兑现，随后根据迅速增长的业绩进一步提升预期并拔高估值 [1] - 中国光模块厂商在全球市占率持续提升，2024年全球光模块TOP10榜单中中国厂商占7席 [2] 技术发展趋势 - LPO、CPO、OIO等技术将在客户处并存，光模块厂商需提供覆盖所有技术的全套解决方案 [2] - 光通信与芯片集成度提高，领先企业有望凭借先发优势在800G时代"抢跑" [2] - 技术迭代迅速，企业可通过持续发布性能更好的新产品巩固地位，行业格局将进一步集中 [2] 市场规模预测 - 2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G [2] - 预计2029年800G和1 6T光模块的整体市场规模将超过160亿美元（1120亿人民币） [2] 重点公司 - 中际旭创为国内光模块稀缺龙头 [2] - 光模块上游光器件厂商如仕佳光子、光迅科技、源杰科技等将迎来较大成长空间 [2]

业绩表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为12,010万元至12,810万元，同比增加50.12%至60.12% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为11,920万元至12,730万元，同比增加84.47%至97.01% [1] - 业绩增长主要由高速光模块和电信宽带接入业务贡献，高速光模块业务需求旺、订单增、毛利率升，且日元升值带来汇兑损益同比增加约2,378万元 [1] 产品与技术进展 - 公司已成功研发并在多地量产800G及400G系列新产品，实现更低功耗和成本 [2] - 新一代1.6T OSFP光模块完成原型开发，400G QSFP112 DR4/DR4+、800G OSFP DR8/DR8+等多款硅光产品实现量产，海外市场认证顺利推进 [2] - 推进800G LPO产品开发，并着手1.6T LPO/LRO产品布局，国内、北美、日本等多地研发团队紧密协作推进基于3nm DSP的1.6T光模块开发 [2] - 完成25G PON产品研发并实现小批量发货，同时加速10G PON市场拓展，持续优化产品成本和竞争力 [2] - Wi-Fi 7及万兆网关产品在北美市场成功商用，Open Wi-Fi架构的室外AP产品已在全球多个场景部署 [2] 产能与制造布局 - 光电子智能制造基地在浙江嘉善正式开业，产品方案涵盖高速光模块、有线和无线宽带接入终端设备等ICT关键基础支撑设备 [3] - 嘉善基地定位为全球生产制造及分拔调度中心，将有效扩展公司在光电子领域的产能，满足市场对高速光模块、宽带接入设备等产品日益增长的需求 [3] - 与马来西亚合作伙伴扩建槟城巴都加旺生产基地，通过部署高速SMT产线、提升测试封装自动化水平等增强产能，以更好应对全球市场对高速光模块的需求 [3] 行业机遇与战略定位 - 全球算力竞赛进入"军备升级"新阶段，英伟达GB300 AI服务器的即将发布直接拉动1.6T光模块需求跃升 [4] - Marvell将2028年数据中心资本开支预期上调至万亿美元规模，印证了算力投资的长期景气度 [4] - 作为国内少数具备800G/1.6T光模块量产能力的厂商，公司有望在高端光模块领域实现从"跟跑"到"领跑"的战略转型 [4] - 公司正式提交H股发行上市申请，冲刺AI通信"A+H"第一股，H股上市进程的推进将进一步增强公司的国际竞争力 [1][4] - 通过搭建"A+H"双融资平台，不仅能获得更充沛的研发资金，还将提升在全球市场的品牌影响力 [4] 财务预测 - 华鑫证券预测公司2025-2027年收入分别为51.90亿元、71.16亿元、95.01亿元 [4] - 同期EPS分别为1.13元、1.84元、2.76元，当前股价43.70元对应PE分别为39倍、24倍、16倍 [4]

近期，科技板块成为A股及港股最具活力的板块之一。诺安基金科技组基金经理左少逸认为，继续看好 2025年科技板块行情，或许会出现波折但趋势不改。左少逸认为，人工智能的成本下降正推动AR眼 镜、服务机器人等进入消费级市场；应用侧大模型深度融入智能驾驶等行业，科技新基建与信创也是未 来值得关注的方向。大模型训练引发的算力竞赛是全球科技产业发展的关键，降低了大模型训练和使用 成本，为智能终端和软件应用带来利好，"车路云一体化"更是智能驾驶进一步发展的必要条件。左少逸 强调，国产大模型还融入金融、医疗等多领域，通过定制化开发实现智能化升级，推动行业标准与应用 生态协同发展，未来投资聚焦智能终端和应用侧，关注算力成本下降、大模型升级迭代及低成本下赋能 行业进展。 ...